我的期权永动机

我的期权永动机

市场不易,机会永存,投资者且行且珍惜。

组合模型: 买入最远月最深度实值认购期权+华宝添益+卖出N倍近月认购期权

解读:买入深度认购+华宝货币基金相当于正股替代。
N的数值在0-3区间根据自我判断随机调整。
N=0,组合类似杠杆比率做多。杠杆率自我设定。
N=1,组合相当于备兑
N=2及以上,组合演变成比率价差组合

实战中只需要动态操作义务仓倍率(N)即可,直到权利仓归0或到期重构组合。

风险提示:买入深度实值认购+货币理财相当于股债平衡,存在有限亏损风险,如果替代比例过高,在
行情不利(熊市)情况 下则有本金完全损失可能。
卖出认购理论上收入有限风险无限,如果比率过高在行情不利(牛市)情况下需要将N调整
到小于等于1,这等于部分止损。

思路形成来源:请参考去年我的实战帖子《续貂:购权比率跨期组合的实践》

链接:https://www.jisilu.cn/question/86967
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蔓越橘

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想法很美好。
2018-09-04 08:36 0 条评论
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Jupiter

赞同来自: 画眉 infi 量化投资先锋 门中木

如果从节省资金考虑,在现阶段股指已经跌到低位,买入深度实值期权,不如买入合成多头,可能更佳。

一是深度实值期权仍然承担了绝大部分股市下跌风险,以当前的股指位置看,90%以上的风险都承担了。但是占用的资金比例仍然不小。而合成多头几乎不占资金,仅占保证金。不知道A股对于保证金是如何规定,如果在盈透证券,保证金并不需要现金,你买入的货币基金仍然可以充当保证金。

二是我粗略看,A股现在箱型套利(同时买入行权价不同的合成多头和合成空头)居然是有利可套的,这说明合成多头不会多付利息溢价,当然扣除手续费后还是无利可图的。合成多头与持有正股完全等价,在当前股指位置,风险仅比深度实值期权高一些,而又几乎不占资金。

当然具体还需要根据合成多头价格来计算。
2018-09-04 08:37 3 条评论
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数亮投资01 - 中国股市连赌场都不如,比特币至少是个公平的赌场

赞同来自: 娱乐第一 交易计划

一年多下来,净值多少啊?
2018-09-04 08:41 2 条评论
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lxl2003848 - 70后养家糊口

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策略是对的,但是有些简单了,还可以再多一条腿走路
2018-09-04 08:43 0 条评论
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xspp - 低风险投资

赞同来自: 娱乐第一

实行了多久? 结果怎么样?
2018-09-04 08:47 0 条评论
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西胖子 - 小妞你做个加法吧。

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期待口盘。
2018-09-04 08:50 1 条评论
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建淞 - jiansong

赞同来自: adp渐行渐远

多位网友论及实战效果,这里专门发帖说明:

年化15%以上可以获得。

但这里涉及的是卖空机动操作,有主观性,非模仿可以复制,诸君慎之。
2018-09-04 08:50 0 条评论
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烙饼姐姐 - 不忘初心 方得始终

赞同来自: 娱乐第一

为什么不用银行t+0,好像一直比990高的
2018-09-04 09:13 1 条评论
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hylch

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关键看年化收益,如果能做到年化15%,而又能控制住风险,应该不错了。
2018-09-04 10:06 0 条评论
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lianyedong

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真正的永动机还是人的判断啊。

脱离人的判断,只依赖机器判断或者规则判断,才是永动机吧。
2018-09-04 10:07 2 条评论
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invision

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哪家期权的手续费比较便宜,复杂的结构手续费也多啊
2018-09-04 11:26 0 条评论
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infi

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这不就是备兑吗?哦不,备兑+做空
2018-09-04 11:51 0 条评论
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老娃子666 - 后来一扭头,嘣,抱住了,还没反应过来呢,腰带先掉下来了。还不好意思呢,人家“啪”就那样了啊,啊,哇,完了。拿下。

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怎么感觉有点像守株待兔啊
2018-09-04 11:53 0 条评论
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15139412290

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不错。
2018-09-04 14:11 0 条评论
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15139412290

赞同来自:

不错。
2018-09-04 14:14 0 条评论
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李季峰 - 基于事实与逻辑交易

赞同来自: 量化投资先锋 seancai110 娱乐第一

永动机,赚谁的钱?
2018-09-04 18:23 1 条评论
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小尘

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支持一下
2018-09-04 18:53 0 条评论
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infi

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N倍卖购,大涨的风险都被你吃了?
2018-09-04 19:15 0 条评论
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建淞 - jiansong

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提醒看帖发言的网友注意正文内容:

实战中只需要动态操作义务仓倍率(N)即可

看牛市的,将N设为小于1,
看波段涨升的,将N设为1,
看空的,可以将N设为大于1-3区间

N的取值完全由您自己的主观判断决定。
2018-09-05 08:04 3 条评论
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m300126

赞同来自: 建淞 娱乐第一

LZ的永动机其实就是一变种的备兑。
比如选择12月的购2200做权利仓,
最坏的情况是:12月到期50ETF跌破2.2,权利仓归零,期间义务仓部分卖出的价格反复被突破,义务仓也出现亏损。
最好的情况是:12月到期50ETF不动,最好是每个月都停止在义务仓价格下方,这样权利仓部分盈利,义务仓权利金反复收取。
所以很多地方都要动态的调节,比如权利仓部分占总资金的多少,义务仓的价格设定还有N的选择等等。。。这个钱也不是好挣得啊。
2018-09-05 10:16 1 条评论
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mr_xia

赞同来自: 娱乐第一

专业知识所限,看不懂内容,但需要小心想法很丰富,现实很骨感
2018-09-05 10:22 0 条评论
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moml168 - 业余套利交易者

赞同来自: cooloy

历史和经典物理学都证明,永动机是不可能存在的。
2018-09-05 10:40 0 条评论
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西胖子 - 小妞你做个加法吧。

赞同来自: zenglm 量化投资先锋

"多位网友论及实战效果,这里专门发帖说明:

年化15%以上可以获得。

但这里涉及的是卖空机动操作,有主观性,非模仿可以复制,诸君慎之。"

如果不可模仿,不可复制,那就没必要学习了吧。
2018-09-05 10:43 2 条评论
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建淞 - jiansong

赞同来自: cbdcbd adp渐行渐远 更能消几番风雨 职业投资之路 娱乐第一更多 »

希望诸君看帖保持一点幽默感:)

我的主贴强调的是反复动态做参数N的调整,这才是永动的真正含义。

哪里是说永远赚钱这个概念?
2018-09-05 10:43 0 条评论
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wazhjun - 76后家庭半主

赞同来自: 万1点2免5私微 娱乐第一

感谢jiansong老师以往的贴子,受益非浅。
2018-09-10 23:07 1 条评论
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jiangdaya - 喂喂,我是姜军长,请你务必在坚持最后五分钟,最后五分钟

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我今年亏了26%,但的确如jsong所说,永动,天天玩的不亦乐乎,而且感觉很好,
大家可能奇怪,为何亏了这么多,还感觉很好?
因为,买了给大教训,经历了2次心灵的历练,觉得未来在期市里存活的概率大大增强的。
大教训就是,卖方,看上去很美,但千万不要贪心多上,道理嘛,原来也懂,后来贪心来了,道理就忘记了,被反复2个方向殴打2次,就彻底老实了。
老实以后,亏掉不多,再看看苦逼的股票,我对期权的亏损非常满意,并确认如果不胡搞,对我这样的无方向人士而言,好于股票。
列个类似框图:
长期看股票赚钱了?是
期权比股票好?是
长期看期权赚钱?确信
哈哈
2018-09-11 07:29 6 条评论
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建淞 - jiansong

赞同来自: 坤坤小雅 万1点2免5私微 adp渐行渐远 更能消几番风雨 娱乐第一更多 »

@jiangdaya
兄好!

看你发言,共勉一句吧:

期权买方追求先发制人,期权卖方强调后发致胜!
2018-09-11 07:58 0 条评论
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建淞 - jiansong

赞同来自: 更能消几番风雨 职业投资之路

下午利用下跌新开仓3220购,重构俺的永动机资产端。
看官注意,我不是真多头。
2018-10-08 17:00 0 条评论
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wlqzjr - 上证期权投资者 不投机、不急躁、不冒进、不懈怠,要有耐心

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深度认购,用合成期权多头是否更合适些。某些情况下,合成平值期权多头,还有权利金收入的 。
2018-10-08 17:28 1 条评论
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建淞 - jiansong

赞同来自: 娱乐第一

已经有多位网友提及合成多头替代深度实值认购的问题。
我的永动机设计思路其实是购权比率组合,赚的是卖购的钱,权利仓本意起对冲作用。如果用合成期权需要更多保证金,本身下跌风险更难以掌控了。
期权策略太复杂是投资大忌!
2018-10-08 20:43 0 条评论
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qzy790309

赞同来自: 老实人 娱乐第一

楼主卖出认购期权是卖什么价位的认购
2018-10-08 20:52 1 条评论
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qzy790309

赞同来自: 万1点2免5私微

这个组合原理是不是近月合约时间价值损耗快
2018-10-08 20:53 1 条评论
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hylch

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需要控制下跌的风险和牛市踏空的风险。买入深度认购+华宝货币基金真的比持有指数更好用吗?
2018-10-08 21:16 0 条评论
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qzy790309

赞同来自: 娱乐第一

买华宝货币基金有什么意思呢
2018-10-08 21:30 0 条评论
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建淞 - jiansong

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网友互动:

@hylch 兄好,深度实值认购+货币理财是否比指数基金好,这个可以见仁见智。但我个人是偏爱这种替代方案的。最主要的原因是可以灵活调整多头杠杆率。
从ETF上割肉换成高杠杆认购期权与从货币资产转为认购期权在心理接受程度上是不同的,所以后者在操作上更从容。
2018-10-09 08:07 0 条评论
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建淞 - jiansong

赞同来自: 更能消几番风雨 职业投资之路 娱乐第一

@qzy790309 兄好!

我的永动机组合中资产部分是股债动态平衡,选择华宝并非最佳的固定收益品种,这个前面已经有互动,我取其超级流动性而已,收益并非是一个考量指标,因为赚钱来自负债端。

记得熔断时,全线跌停,只有华宝可以交易而且溢价,对于期权实时保证金的风控而言,这个基金给了我非常深刻的印象。
2018-10-09 08:13 0 条评论
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建淞 - jiansong

赞同来自: adp渐行渐远 更能消几番风雨 娱乐第一

关于深度实值能否用合成多头替代,这个问题已经反复被提及了,我建议诸君思考一下:

两者在股价下行期间的风险度一样吗?
2018-10-09 08:22 2 条评论
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qzy790309

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建淞兄你卖出近月认购是卖出虚值还是实值认购
2018-10-09 08:28 1 条评论
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建淞 - jiansong

赞同来自: 职业投资之路

合成多头=买近月购+卖近月沽

虽然可以实现0成本构建,但下行风险是无法回避的,而且到期移仓必有支出。

这个是赌近期股价上涨的操作,和我的永动机盈利思路完全相反,所以绝对不可替代!
2018-10-09 08:39 0 条评论
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zengxiang1202

赞同来自: 建淞 娱乐第一

我在美股持有收息股的同时卖近期put,和买远期call,卖put的单项年化都在20%以上,股息到了就买远期call。觉得这类操作成功的前提是对标的要有深入地研究和主观判断。
2018-10-09 08:43 1 条评论
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建淞 - jiansong

赞同来自: adp渐行渐远 更能消几番风雨

股价快速接近2.45元一线,按计划将N调整为0.5,10月份的计划任务完成了。
2018-10-11 11:11 0 条评论
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建淞 - jiansong

赞同来自: 娱乐第一

在不到两周里股价上天入地,波动剧烈,波动率变化却并不太大,这才是我们面对的现实。
2018-10-11 11:16 1 条评论
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建淞 - jiansong

赞同来自: 更能消几番风雨 职业投资之路

其实我想表达的是:做波动比做波动率更有利可图:)
2018-10-11 11:25 0 条评论
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m300126

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波动和波动率都难把握啊
2018-10-11 11:30 2 条评论
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m300126

赞同来自: 娱乐第一

节前50指数的一波诱多太恶心了,这个月我的期权账户拉红有点困难了
2018-10-11 11:32 0 条评论
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烙饼姐姐 - 不忘初心 方得始终

赞同来自: jinnnnn

不好意思,楼主,我在外面玩儿,手机软件不方便。早上一看开盘点数,估计没啥机会,就没看,是一早上波动率就上去了吗?
2018-10-11 14:44 2 条评论
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建淞 - jiansong

赞同来自: ZHANG2549SF adp渐行渐远 更能消几番风雨 娱乐第一

股市投资艰难,这里提供一些数据供诸君参考,对于多头情节难舍的网友或许有一点启发。请注意,以下论述仅仅针对期权永动机里的资产端而言。

以9月28日到昨天10月11日收盘数据为实证依据,50ETF从2.659元下跌到2.439元,跌幅0.22元。对应的目前市场上最远期深度实值认购3220合约价格从0.5043元下跌到0.331元,跌幅0.1733元。(期权天然带杠杆,所以不要去比跌幅比率这个指标。)

这个数据给予多头最大的感受是,用深实值期权替代正股的优势非常明显,即使扣除替代交易成本也如此。

第一,远月认购期权价格下跌会有时间价值的恢复(抗跌)。
第二,期初以1:1比例替代正股的话,你的其它货币资产收益本身在增加。(考虑德尔塔比率,在股价上涨阶段涨幅可能不及正股。)
第三,如果考虑期权杠杆效应的话,那么即使用对冲值计算后,在期初增加杠杆率也不要紧。
第四,如果股价崩溃继续下跌,期权保护会更明显,只要到期还早,时间价值还可能增加。
第五,一旦你判断跌到位了,有多种选择。比如重新替换到正股上去,等于兑现替换收入。由于前期下跌过程中抗跌,那么期权在上涨时就对应滞涨,替换回去是必要的。当然也可以在更低位置加杠杆,从货币资产中转入权益资产。

以上论述了深度实值认购期权在替代正股进行投资方面的特点。其实对于股票多头投资者在实战中还有一种应用方式。当股价涨到一定阶段你自己觉得可能要调整了的时候,就直接1:1替代,将正股换成深实值认购期权。这个操作别人会嘲笑你在高位上杠杆参赌,而实际上你在锁定前期利润保住成果撤出部队!这一招在兵法上称为增灶减兵,这样你就可以获得前面实证数据结论的快乐了。
更激进的方法是在高位换成虚值平值认购,撤回更多资金,愿意牺牲这部分头寸,这个战术我不推荐,因为损失一旦产生无法挽回,而远月合约回旋余地大多了。
2018-10-12 08:04 6 条评论
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建淞 - jiansong

赞同来自: m300126 adp渐行渐远 更能消几番风雨 娱乐第一

继续提供数据参考:

今年2月6日50ETF收盘3.11元,后来发生3天暴跌,9日收盘2.803元,最低2.713元。阶段跌幅9.87%,最大跌幅12.7%

这次从2.659元,到昨天收盘阶段跌幅8.27%,最大跌幅10%。

后期继续走弱几乎没有悬念,但从阶段性跌幅而言,应该很接近了。

50ETF的定位关乎上证脸面和国家队维稳的任务,因此今天一旦继续下跌,我会将N值调整到0,

结束空头仓位。
2018-10-12 08:55 0 条评论
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建淞 - jiansong

赞同来自: 更能消几番风雨 职业投资之路

熟悉的配方再次出现!

上证、创业板越下跌,50指数越不会跌!
2018-10-12 10:51 0 条评论
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建淞 - jiansong

赞同来自:

过段时间或许会出现一个新名词:尿布底!
2018-10-12 10:53 0 条评论
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建淞 - jiansong

赞同来自: rypan 更能消几番风雨

提醒诸君,你可以和国家队一起打土豪,但千万别幻想一起分田地!

牢牢记住:伴君如伴虎!
2018-10-12 11:27 0 条评论
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李季峰 - 基于事实与逻辑交易

赞同来自: 娱乐第一

赚钱印钞机
2018-10-12 16:36 0 条评论
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yyttcc705

赞同来自: 建淞 smza55

楼主这个模型,我建议选择性加二个后续手段:
当价格跌到或跌破原来买权,或者依据技术判断底部到来,对原来买盘及卖盘,单独或者整体做向低价区移仓处理;
如果原先卖盘在虚值位,当其变为较深度实值,而行情判断将继续向上,则将此卖盘向高价位移仓。
2018-10-13 13:48 0 条评论
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建淞 - jiansong

赞同来自: adp渐行渐远 更能消几番风雨 娱乐第一

@yyttcc705 兄好!

谢谢你的建议!你的研究很深入,已经基本掌握了要领。

当然,我还可以告诉你的是,一旦运行了这台永动机,你会发现你的问题会在实战中自然而然得到解决。
2018-10-13 15:17 0 条评论
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建淞 - jiansong

赞同来自: m300126 职业投资之路

50ETF会不会补跌?国家队是否弃守苦心经营了3个月的2450防线?这个问题现在让我苦恼!

从过去的经验和目前现实看,50指数再下台阶是大概率的结果。在流动性危机面前任何股票都无法抵抗趋势的威力,只不过优质的股票将来可能更快恢复而已。

然而市场现在多了行政干预,那个看得见的手强行护盘,反而造成了新的不确定性。都认为3000点有支撑,结果破位;都觉得2638点可靠,结果直接跳空翻篇。现在2.45元会不会重蹈覆辙呢?
另外,由于护盘导致的大小盘估值差异加剧,因此未来上涨的空间也会不足,国家队脱身不易。

以国家队护盘成功做为判断依据,那么持有多头等待反弹是最佳策略;可是如果股价顺势下台阶,那么减持多头或者增加空头就是合理动作。

国家队,你能守住吗?其实,你守不住我不怪你,最怕的是你会不会叛变,反手做空!

如果国家队反水,那么2.4元-2.6元的箱体被打破,股价将可能在2.2-2.4元构筑新的箱体,这个需要谨慎准备应对预案。

未来股价破位,最大的风险来自低位做空(包括减多头止损或者加空头)失败,可是这个动作却不得不做。

从多头立场看,护盘干预不是坏事,是一种稳定预期的行为,但是干预到最后再放弃那反而是灾难,会掀起更大的恐慌,所以市场经济里反对过分干预是正确的。

**国家队会不会反手做空?

国家队会不会反手做空?**
2018-10-17 08:08 1 条评论
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wlqzjr - 上证期权投资者 不投机、不急躁、不冒进、不懈怠,要有耐心

赞同来自:

目前我是期权多头持仓,搏反弹。希望能对吧,要始终保持对祖国的信心
2018-10-17 08:11 1 条评论
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建淞 - jiansong

赞同来自: adp渐行渐远 更能消几番风雨 职业投资之路 娱乐第一

我有信心,但不代表国家队不会反水。

在我看来,A股港股化已经成为现实。流动性被常态IPO以及解禁股抽空,因此机构在指数股抱团,蓝筹股获得流动性溢价都是可以理解的。但国家队行为难测,去年强推漂亮50,今年高位割韭菜(让价值投资者站岗)难以忘怀!
2018-10-17 08:19 0 条评论
1

建淞 - jiansong

赞同来自: 职业投资之路

A股机构不是价值导向而是价格导向。

一旦新的政策底出现后,市场往往运行超跌反弹的剧本,因此未来这些机构还会弃蓝筹追小盘,美其名曰“成长是唯一理由”,所以蓝筹股遭遇最后的抛弃(倒春寒)也是可能的。
2018-10-17 08:27 0 条评论
3

建淞 - jiansong

赞同来自: m300126 更能消几番风雨 娱乐第一

2.5元以上,N调整恢复成1.

感谢美股!
2018-10-17 09:41 0 条评论
1

建淞 - jiansong

赞同来自: 职业投资之路

今天成交量明显异常,诸君小心!有备无患!
2018-10-17 13:27 2 条评论
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建淞 - jiansong

赞同来自: 更能消几番风雨

收盘价看50ETF依旧在箱体里波动,但震荡加剧,机构换仓迹象似乎出现了。
2018-10-17 15:20 1 条评论
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建淞 - jiansong

赞同来自: jdzob 清水无香 adp渐行渐远 更能消几番风雨 娱乐第一更多 »

昨天3220购再次放量成交,持仓量上升,以收盘价0.3718元以及50ETF2.477元计算,合约内在价值0.277元,时间价值0.095元。

应该说,这个认购合约做为买方而言不是太合算。因为支付的时间价值较高,由此形成打和价高达2.57元以上。

如果做为看涨的工具,那么未来即使看对了股价,合约的涨幅会跟不足股价的升幅。

那么买方的意图是什么呢?
1:来自我的永动机思路,买入资产是为了更安全地做卖方义务仓。
2:更可能的是我前日所述,采用增灶减兵战术,完成正股替代,将股票仓位换成50ETF看涨期权,其实质是在做撤退!

10月份的大跌让诸多多头猝不及防,乃至在论坛上体现为强烈的仇视空头言论的情绪,这其实于事无补。看看人家利用期权做正股替代这样一个很简单的策略就可以控制损失稳定情绪,而且买入认购只不过是一级开户者就可以轻易完成的动作,想想自身,真的不必在论坛上相互口角。

期权,是熊市避风港!
2018-10-18 08:00 3 条评论
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xspp - 低风险投资

赞同来自: 娱乐第一

那么买方的意图是什么呢?
1:来自我的永动机思路,买入资产是为了更安全地做卖方义务仓。
2:更可能的是我前日所述,采用增灶减兵战术,完成正股替代,将股票仓位换成50ETF看涨期权,其实质是在做撤退!

是不是说, 有资金正在把仓位换到上证50上?
第一点, 买入资产是为了更安全地做卖方义务仓。不是很明白, 请问一下怎么理解?
2018-10-18 09:51 4 条评论
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建淞 - jiansong

赞同来自: m300126 更能消几番风雨 职业投资之路

50ETF国庆节以前的逼空走势和近期高开低走的节奏完全相反,不能不让我们谨慎怀疑。

风险预案要实施哟
2018-10-18 11:21 7 条评论
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建淞 - jiansong

赞同来自: bokree 更能消几番风雨 娱乐第一

@烙饼姐姐

你可能空仓、轻仓所以未必理解我目前的感受。
1:国家队护盘成功与否我可以不在乎,这是市场趋势。可是如果国家队采取破位下杀割韭菜的动作,那么我们这些有多头仓位的就麻烦了。
2:如果是补跌,那还好,跌完了会涨回来。可是如果是反手做空,那么可能会见到2.2元。
于是在破位之际的应对就很艰难!顺势是减多头或者低位加空头,逆势则应该是加多头减空头。

无论怎样应对都可能出错,这就是纠结的所在。所以我最怕国家队反水!
2018-10-18 13:41 3 条评论
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建淞 - jiansong

赞同来自: 水漫金山 adp渐行渐远 更能消几番风雨 职业投资之路

继续做数据分析

10月18日50ETF收盘2.419元,3220购0.3359元。
10月11日50ETF收盘2.439元,3220购0.331元。

神奇的一幕:股价继续下跌0.02元,认购期权没跌!分析师可以用波动率上升、市场强烈看多后市等原因来解读,而实战家只要记住该期权有强大的防御功能即可!

数据表明深度实值认购期权替代正股的意义很重大!

做为进攻之矛,它以小博大,通过让渡部分收益获得上涨的方向性成果。
做为防守之盾,在调整或者熊市里完美替代正股,获取相对收益,并可能最终让多头在熊市里完成一次转换套利!

看来我的永动机组合名符其实!(自夸一下)

提醒看官注意,这个期权后市的可能变化:
如果50ETF反弹,期权涨幅可能落后于正股。
如果继续下跌,波动率维持高位(就是说大跌),期权的相对收益可能还会提高。
如果股价陷入低位盘整,那么期权价格会逐步回落,但你有足够回旋余地可以从容调仓。
2018-10-19 08:02 1 条评论
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建淞 - jiansong

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已经几次有网友误读期权合约了,专门发帖说明:

3220合约是我的持仓,是2019年3月到期的行权价2.2元认购期权。

我写帖子为了表述方便,合约代码采用月份+行权价共计4-5位数字的方式。

比如卖出合约10250,代表10月到期2.5元行权价等等。
2018-10-19 08:38 1 条评论
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势不可挡任我行

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gjd早已胜利撤退,以后永远不会再来,放心。
2018-10-19 09:22 0 条评论
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建淞 - jiansong

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上午完成义务仓平仓工作,N恢复为0.

今天资产端和负债端都上涨,比较开心。

10月负债端收益X%,远超预期,不公开了。
2018-10-19 11:59 5 条评论
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建淞 - jiansong

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疯子!

加仓!

2.49元以上恢复N=0.5。
2018-10-19 14:15 1 条评论
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m300126

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跌起来没底线,涨起来也没底线。。。这就是传说中的GJD?
所以我卖购一直选最虚的,看来是正确的选择。
2018-10-19 14:27 0 条评论
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seaweaver

赞同来自: m300126 建淞 请给我加油

刚看到这个帖子,今年我构建的策略跟这个差不多:
1、资产端我用平安+银行股构建,主要可以做打新底仓,而且都是50的主要权重;
2、义务仓主要用下季合约而非下月合约构建,主要怕波动率变化带来的影响太大;

但我不以N做为调整基准,而用delta,中间会调整仓位,尽量保证delta中性;
换算一下,N=6左右,因为卖的都是深虚值,避免波动率变化影响而产生频繁调整;

盈利来源就两块:现货跑赢指数的收益 +义务仓收割的时间价值
目前现货端平安没怎么跌,亏的不多,义务仓收益大概25% ,而且还有12月合约隐含较多时间价值没有收割完毕,2850 2900 2950这些,年底gjd拉到3000的概率很低,但也不得不防。

风险其实就只有上涨风险,而且还得是短期快速大幅上涨,当你来不及对冲就产生较大的方向性亏损,这个很致命;所以得不时看盘,还得关注有没有大放水政策出来;其它情况,大跌、慢涨、慢跌都无所谓,慢慢调整无非付出点交易成本而已;

国庆节前连续大涨就搞得我很难受,还好最近又跌过头,跌的我都看不下去了,因此借机把N降低下来,估计要调整到n<3,慢慢抄底,50既然抗跌估计也抗涨,后面500和创业板反弹机会更大,准备逐步加一些做资产端。

建议还是拿现货比较好,因为可以打新。。。用权利仓总归是有成本,等大盘跌的惨到不行抄底钱又不够时候可以搞吧
2018-10-21 01:47 5 条评论
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lianyedong

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@seaweaver

你的做法是平安+银行股现货+下季卖购吗?

delta对冲是通过调整期权数量来调节吗?
2018-10-21 08:24 3 条评论
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rypan - 防守反击!

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永动机要永远不加燃料(入金),还要能做功(提取盈利)
2018-10-21 10:03 2 条评论
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建淞 - jiansong

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@seaweaver 兄好!
休息日我一般不参与投资讨论,怠慢兄台望海涵。

弱水三千,我取一瓢饮。条条大路通罗马。适合自己的就是最优的策略。

以上文字针对你的周日精彩分享,接下来说说我的个人观点。

1:资产端。我不认为自己有能力精选个股回避黑天鹅,以及中签新股的运气,所以选择远月深度实值期权+货币理财组合,确保现金流为正。这个配置有很强的实战意义,前面跟帖里做了几次数据分析都证明了熊市中的防御功能。另外它还具备极大的灵活性,可以通过调整多头杠杆率来参与潜在的牛市。

2:负债端。今天我敢于在本论坛里公开提出一个论点,做义务仓不是赚时间价值而是赚内在价值!熊市也好,大通胀也罢,最优的策略不是防御而是进攻,赚取更多收入才是法门!A股已经向全球开放,和武装到牙齿的海外机构博弈,靠单边做多盈利的思路毫无胜算。

3:关于德尔塔调整。这仅仅是一个对冲的思路,可以降低风险但无法避免实际的亏损。上周五50ETF面临破位的时候,如果国家队来一个低位杀跌,向下拓展空间,那么空头盈利可能就难以覆盖多头损失。因此当时我自己就很纠结,实战中调整德尔塔搞不好就是两面打耳光。
2018-10-22 07:58 2 条评论
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建淞 - jiansong

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2.56元,N=1.
2018-10-22 09:53 0 条评论
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seaweaver

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熊市多暴涨啊,快速拉起来让卖掉的人追高然后再套,让多空都难受
2018-10-22 10:31 0 条评论
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m300126

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和国庆前的上涨如出一辙,不知道这次是真是假?
对于卖短跨的移仓能搞疯掉,我卖的宽跨都难受。
2018-10-22 11:01 1 条评论
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建淞 - jiansong

赞同来自: m300126

从暴涨----暴跌-----再暴涨,这样一日不见如隔三秋的走势要判断正确很难。

美林资产配置时钟变成中国电风扇,A股的四季转换以日为单位。

还有一个难点是指数以缺口方式来表现,应对不易。

目前针对50ETF我依旧维持箱体2.4-2.6区间的预判。
2018-10-22 11:12 1 条评论
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qzy790309

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建淞兄你为什么不用当月2200代替最远期2200做买方呢 最远期合约滑点太大了
2018-10-22 12:16 3 条评论
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建淞 - jiansong

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2.6元,N加仓到1.5倍。
2018-10-22 13:06 0 条评论
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建淞 - jiansong

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昨晚根据网友发言思考了几个问题:

1:股票+卖购组合,不知道用这个策略的诸君是否考虑过整体的资金效率?这个组合两端都需要大量的资金支持。如果是熊市,负债端是正向头寸,保证金压力很小。但如果出现持续逼空走势,比如昨天暴涨行情下,空头仓位因为思维定式,可能未必平仓的,那么此刻就会有保证金上升压力了。

当然,这只是我自己的想法,网友的操作应该比我灵活许多的。
2018-10-23 08:10 3 条评论
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建淞 - jiansong

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2:永动机为何在资产端不选择近月实值合约?

假设选择近月合约,那组合就变成了垂直价差组合或者比率组合,这样做的结果是毫无回旋余地,纯粹赌股价上涨,最好是小涨。如果判断错误,下行风险还是存在的。所以在本论坛里,几乎看不到有网友公开做垂直价差组合,因为实在太“无聊”的。
去年我有一个实战帖子就做过这样的组合:买入近月平值,卖出N倍远月虚值。如果将这个组合放到本月来演习,可能出现这样的结果:义务仓无法赚到理想中的利润,因为高IV下抗跌,近月权利仓却实打实亏损或者被套。去年能够转危为安,是靠了网友文明守望提供的一个思路,将N扩大到很高的倍率并且及时平仓才获利的,其实存在很大的风险。
2018-10-23 08:12 1 条评论
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请给我加油 - 80后设计男

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期指+卖出认购代替可能在流动性上和滑点损失上会更好,资金利用效率也不差。另外在这个价位上做卖方并不划算吧,估计这两天的暴涨很不好受
2018-10-23 08:18 1 条评论
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建淞 - jiansong

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3:关于行情预判

我不参与价值还是趋势的讨论,也不是左派右派,就是一个顺势而为的交易者。用资产端还是负债端的盈亏告诉自己目前行情是牛是熊。

后市基本面的顾虑是:
11月伊朗石油进口问题(涉及通胀)、美国中期选举对特朗普本人的影响(胜选会加大贸易战力度,败选可能孤注一掷)
12月继续加息
1月关税从10%上升到25%。

这些都是实实在在的不确定。因此始终不敢乐观看反弹力度。
2018-10-23 08:21 1 条评论
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建淞 - jiansong

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2.56X获利平仓,N=1.
2018-10-23 10:55 0 条评论
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建淞 - jiansong

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前几天是疯子,今天是神经病!

缺口补上了,我却不敢操作了。

N=1不动。
2018-10-23 14:26 0 条评论
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qzy790309

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这策略还是没办法应对暴跌 只能负债端往下移仓 今天已经移了2个价位了 移一次亏一次
2018-10-23 14:33 2 条评论
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建淞 - jiansong

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相传驾鹤西去的主都有一个回光返照的过程,难道就是这样子的?
2018-10-23 14:35 0 条评论
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建淞 - jiansong

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@qzy790309 兄好!

请说出你自己的操作,如果是我的原因,赔你!
2018-10-23 14:38 0 条评论
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qzy790309

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建淞兄 我开买入3月2200认购作为资产端 一开始卖出11月2500认购作为负债端 随后在盘中暴跌时移过2次仓 现在拿着11月2400作为负债端 赔不赔倒是无所谓 这个都是买者自负 就是感觉应对暴跌有点无力 另说明下资产端负债端张数都是一样的
2018-10-23 14:49 0 条评论
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建淞 - jiansong

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@qzy790309 兄好!
由于建仓起始日期不同,资产方成本不同,所以资产方浮亏、甚至组合整体浮亏都是可能的。但现在这样的大跌日负债方居然亏损,还要做移仓动作,真的难以理解?

我都已经直播自己的操作了,目前为止没有发生差错,真的不明白空头怎么会操作亏损???

是不是前天下跌到2.4元时你没有及时平仓?
2018-10-23 15:00 6 条评论
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建淞 - jiansong

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凡是指出负债端盈利不足以覆盖资产端浮亏的网友请注意,可能的情况是
1:你的N不够大
2:你的空头盈利没有及时平仓提取。(现在每天波动巨大,加大周转频率效果更好)
3:组合运作时间还较短,空头累积盈利小。
2018-10-23 15:22 0 条评论
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建淞 - jiansong

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根据网友昨天的信息反馈,继续做数据分析

昨天50ETF大跌0.088元。相关认购合约跌幅数值如下:

11220购0.0759元
12220购0.0676元
3220购0.0613元
11240购0.0641元
11250购0.0483元

结论:
1:做为资产端的2.2元认购期权,跌幅均小于50ETF,3220购防御性最好。
2:做为负债端的合约,跌幅小于资产端合约是事实。在N等于1的情况下单日下跌整体组合浮亏是正常的。
3:实战中应该出现各种差异。比如资产端买方难道一定是在前收盘最高价建仓的吗?在单日大涨之后,N难道一定设定为1吗?(我自己恰好在2.6元公开发帖将N=1.5倍的)所以静态数据结合实战,不应该出现太大的浮亏现象!

回到网友自己的说明,我可以坦率指出问题所在:
1:前日大涨之际高位买权,形似追涨。
2:暴涨之后没有考虑回调风险,将N设定为1,防御性不足。
3:昨天大跌之时卖权随意操作,增加成本损耗,疑似杀跌。
4:一般而言,错误方向的头寸才需要移仓自救。正确方向的头寸应该获利平仓,等待下一次高抛机会。如果做正确方向上的头寸移仓,等同于追涨杀跌操作,需要更准确的判断,否则就会得不偿失。因为你放弃了确定的时间价值,转而追求不确定的内在价值。

(当然,刚刚收盘的美股还是下跌,如果带动A股继续下跌,那么向下移仓就会出效果了)

至于盈利无法覆盖损失的原因昨天已经说明了,不再重复。阶段性出现是正常的,如果经常发生,一定是你的N值不对!

我今天的分析对事不对人,无意冒犯讽刺他人。在这样艰难的市场环境里,期权市场是最好的熊市避风港,希望诸君都能获得收益而不再拥抱损失,今后在投资方面发生问题不要急,无须抱怨,大家一起参与讨论,期权策略交易可以不断化解风险。
2018-10-24 08:09 3 条评论
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seaweaver

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这几天的波动率居高不下,大家难道不考虑做空波动率?
2018-10-24 10:51 3 条评论
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建淞 - jiansong

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50ETF昨天回补了下方的缺口,目前呈现强势。因此我判断有可能去挑战上方那个缺口。

2.6-2.634区间是我自己择机将N增加到1.5倍的地方。

此为个人计划仅供参考!
2018-10-24 12:35 0 条评论
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建淞 - jiansong

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昨天跌到2.5元没有及时获利平仓的事实证明本人的预判并不准确,会受市场干扰。请诸君谅解!
2018-10-24 12:38 0 条评论
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建淞 - jiansong

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2.53X元获利平仓,N=0.5
2018-10-24 14:09 2 条评论
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烙饼姐姐 - 不忘初心 方得始终

赞同来自: cbdcbd 建淞 万1点2免5私微

楼主,今天捋了一下你的帖子,用我的思路和猜测复原了一下你的策略,应该是大概明白逻辑了
好像确实是只有认为价格代表一切的人才能这么认知,其实我也是认为一切都包含在k线、均线和量能里面了,去年其实就已经推翻了很多书本上的对冲方式和字母了。但是当时没想通的调整方式,在研究楼主的策略中想通了。应该是用不同维度解释原本的开仓价格以及现在的现值的关系,我以前在这方面被混淆了。
然后我测算了一下,用买远月沽卖近月沽,其实也是一样的
我理解,反正实际上是价差,你的操作等于是高抛低吸或者说是买跌杀涨,所以其实都一样。
最后,楼主可以问一下,在去年那种单边市中也用这个策略了吗?遇到不利情况,是否安全度过了。还是平仓认亏了。
最后,确实是要对市场有一定判断才能艺高人胆大,确实普通人很难学你的永动机,但是期权其实是有很多数据的,挖掘和利用的好,还是有辅助价值的。我打算利用一下楼主的策略,当作一个参考数据。
忘记了,感谢楼主的帖子,我已经好几个月没更新过我的策略版本了,最近都在熟练技术,这样又能迈一个台阶了,谢谢!
2018-10-24 21:41 1 条评论
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海浪头头 - 分级A小白一枚

赞同来自: 建淞 享受人生

期权小白看不懂楼主的策略,
但看后面楼主的回帖,
感觉和判断对方向有很大关系。
但是短期判断方向本身是不可能的
2018-10-24 22:36 2 条评论

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