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农业农村部数据（数据截至：2025年8月份）
发改委数据（数据截至：2025年9月10日）
猪肉批发价格数据（数据截至：2025年9月29日）
赞同来自: srboyzj
散户？散户有这么大能量，我是不信的。你这个理论基础是错的。猪价过低，不代表不会更低。牛奶过剩了最终是被倒掉的。所以远月合约目前的升水结构并不是铁律，事实上还是因为大多数散户只观察了价格这个单一直观的指标，共同预期未来猪价要涨，才导致了目前的contango结构。
实际是猪价过低，大家都知道向下的概率小，向上的概率大，只有时间不确定。猪远月的高升水是看涨期权的时间价值高。如果没有升水，是人都知道买远月是大概率只输时间不输钱。当前的高升水高期权价值，恰恰是专业投资者的共同认知，和散户没多大关系
实际上不管是养殖集团，还是长期跟踪研究生猪期货的研究员，都没有对长期猪价走高的乐观情绪。必须要等到产能去化有了确实的进展，才会修正对未来猪价的预期。
另外有意思的是，如果产能真正开始去化了，实际上是加大了短期的供应压力，只会踩踏猪价击穿四月的底部。所以，如果现货猪价不大幅走低，产能就没实质性去化，那远月就很难涨到目前乐观的高度。但如果现货猪价大幅走低了，那也会带动远月期货跟随走低。
所以从这个逻辑上来说，我不认为目前对于远月的乐观情绪是正确并且可以长期维持的。
urfatu - 80后IT男-话不投机一律拉黑，垃圾信息多，拉一个清静一个
供需关系决定边际价格，这是经济学的基础理论。不是价格低了就会涨，是价格低了导致了产能淘汰，供需关系发生变化了，才会价格上涨。但是回到生猪这个品种，很有意思的是，供需关系基本是明牌，是由10个月前有多少头能繁母猪，以及母猪平均产了多少猪仔决定的。所以生猪的供需更像是下象棋，而不是打扑克。目前的出栏量和存栏量，都是历史新高。随便找十个分析师的研报，对这个长期供大于求的供需关系的判断都是一致的。所以等待...散户？散户有这么大能量，我是不信的。你这个理论基础是错的。
实际是猪价过低，大家都知道向下的概率小，向上的概率大，只有时间不确定。猪远月的高升水是看涨期权的时间价值高。如果没有升水，是人都知道买远月是大概率只输时间不输钱。当前的高升水高期权价值，恰恰是专业投资者的共同认知，和散户没多大关系
我一个外行都知道五一以后虽然不是旺季，但总比3，4月强（常年规律）猪生仔不是由淡旺季决定的，生猪每个月的出栏量都稳定在6000万头上下，无非是中秋国庆和过年期间消费需求多一些，6000万头不够吃，价格就涨了。到了3月份，过完年吃饱喝足，冰箱里还有冻肉没吃完，需求少了，价格就跌了。
但这个供需关系还需要考虑生猪的存栏量，就想象一个巨大的水塔，上端进水口每个月的进水量固定，但是下端的出水口，可以根据需要略微调节出水量。但问题是现在水塔的水位太高了，而且进水量每个月都多于出水量，存水存不住了，是不是就不管下游需要多少水，不得不把水龙头开大一点？
五一以后进入夏天，从常理推断也知道夏天没胃口，不想吃肥肉，需求虽然比三四月强，但是跟全年稳定的月度供给量相比，肯定是不足的。长达三四个月的需求不足，会不会引起价格踩踏，我没有能力确定，但是我不会排除这个可能。
赞同来自: 奔魔
高估期货市场了，总持仓量占比年出栏量不到10%一个月的合约量跟全年的出栏量做比较，这两个是不对等的。要是把全年多个合约的持仓量加总起来，对于头部集团的套保就已经很有利了。
现在头部集团的总成本已经降到11.6元/公斤，现金成本只有10元出头。对比远期合约是完全可以支撑的，也就是现在的猪不急着卖，出栏量缩量拉涨现货价格，然后远期合约跟涨，涨到11.5-12元之后用套保来锁定利润。
这次五一前的超预期反弹，就是利用了政策的引导，节前的备货预期和超跌后散户的亏损厌恶心理，头部企业联合缩量拉涨。
所以作为散户多头，要换位思考你的对手盘，也就是头部集团是怎么思考和行动的。
赞同来自: 羊羊羊啊
当忽悠不到老多的新散户入场，是不是循环就结束了我个人的判断是，当前对猪周期的关注度太高，这个热度吸引了源源不断的看涨的多头，这是本轮猪周期底部时长会超出多数人的认知的重要变量。
只有当猪周期的热度下降到散户不愿意参与，抄底亏惨了，从期货盘面上从contango结构变成远期合约平水甚至贴水，才会真正的实质性开启去产能。
赞同来自: laolii
供需关系决定边际价格，这是经济学的基础理论。不是价格低了就会涨，是价格低了导致了产能淘汰，供需关系发生变化了，才会价格上涨。但是回到生猪这个品种，很有意思的是，供需关系基本是明牌，是由10个月前有多少头能繁母猪，以及母猪平均产了多少猪仔决定的。所以生猪的供需更像是下象棋，而不是打扑克。目前的出栏量和存栏量，都是历史新高。随便找十个分析师的研报，对这个长期供大于求的供需关系的判断都是一致的。所以等待...还是那句话，套保不是万能的，只要经济规律和经济周期不失效，猪的反转是迟早的，产业资金套保减亏没问题，但是无脑套保最后的结果也会是爆掉，后面的反杀行情简直不敢想。
mysteed
- 长期投资者
亿头 4.23 4.24 -0.2%
2026q3 2025q3
4.18 4.22 -1%
今年生猪基本盘与去年很像，但方向正好相反。大致参照去年各合约的高点位置
假设以现在这个时点为低点，看看后面是否会是一个正态的图形。
202505 对应高点14200, 对应202705；仔猪下跌
202507 对应第二高点14500，对应202703；猪价见顶
202509 对应13200，对应202701；开始下跌，仔猪跌至200多盘底不，补栏意愿极低
整个去年4-9月能繁母猪在4035-4043之间，数量高于今年。
目前大致可以盯着仔猪价格，大约是一个先期指标。如果突破300元，就要走对应合约13500价格，假设在7月突破，那么01合约极可能到13500以上，结合01合约的旺季特征，大概还可以上看0.5-1元。09合约目前看13000
为什么我的预期价格比盘面高，主要还是情绪以及波动性，普通人很难看了很高，不过数据分析没有情绪，我只是客户表达。而且我预计情绪有可能在7-9月间报复性反转，盘面会比合理价格再高0.5-1元。
供需关系决定边际价格，这是经济学的基础理论。不是价格低了就会涨，是价格低了导致了产能淘汰，供需关系发生变化了，才会价格上涨。但是回到生猪这个品种，很有意思的是，供需关系基本是明牌，是由10个月前有多少头能繁母猪，以及母猪平均产了多少猪仔决定的。所以生猪的供需更像是下象棋，而不是打扑克。目前的出栏量和存栏量，都是历史新高。随便找十个分析师的研报，对这个长期供大于求的供需关系的判断都是一致的。所以等...当忽悠不到老多的新散户入场，是不是循环就结束了
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那既然长期供大于求，为什么期货又呈现近低远高的contango结构，作为集团空头套保的对手盘又是谁呢？基本上都是看着短视频说四年一度的猪周期的底部已经到了，而且猪价已经创了新低的非专业投资者。这些人抄底生猪期货，炒高远期合约，博一个价格上涨的投机机会。但是有意思的是，正是因为期货的contango结构，使得集团可以源源不断的对远期合约进行套保，减少了猪价低于养殖成本的亏损，反过来又延长了猪周期。
所以结论就是，散户越看好猪价涨，猪价就越难涨。
生猪这个品种很特殊，不能用一般农产品的思路去理解。农产品是可以储存的，但是生猪养在猪圈里，一天不出栏一天就长肉，所以短期的缩量拉涨反而加剧了中长期的产能。现在供需严重失衡的问题在没有得到根本性改善和能繁母猪/存栏量这样的关键性数据支撑之前，只会反复磨底。四月不会是底部，过了五一有长达三四个月的需求淡季，那时候猪价可能会跌到想象不到的价格。第一，生猪的天然特性有两面性，养着是会长肉，但是也消耗现金流。
第二，马上进入猪价的旺季了，而不是淡季。每年从五六月份开始进入季节性旺季，持续到国庆或元旦前。要非说出个原因的话，可能就是天热了养肥猪不划算，肥猪少了吧。
mysteed
- 长期投资者
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预计07的高度接近上方预估，但下方也在升高。
为什么整体生猪在各合约底部都在升高呢，因为长期各指标都在预示的底部正在构造。
能繁母猪虽然仍多，但趋势缓慢下跌，预示合约虽然上方有限，但仍会是斜向上走势，趋势缓。
小猪价格稳定，预示未来年内肯定能走上成本线。
标肥差成平线，预示肥猪基本在清场，剩下的标猪基本使生猪出栏呈递减趋势。
豆粕09合约很稳，预示今年饲料平衡，年底甚至会抬高猪价。
目前策略：
看多01合约，其他合约都处于正常位置，等2605结束后看2705能否抄底。
价差方面，5/7价差可能会波动较大，建议1500看多。11/01价差看多，短期看多至600。其他价差跟随现货波动，远期合约会脱离现货，走慢牛走势。
这样想还是有点太天真了。养猪行业本质上有计划经济属性，非完全市场经济。如果真的不出任何措施，就不太可能会是这个现状的。同样问题再放大一点，A股市场问题本质何尝又不是如此呢？一个真正市场化的行业应该是低成本的养殖企业自然获得更多资源属性，自然会发展更加壮大，高成本企业自动出清。看看现在上市养殖企业有好多个高成本僵尸企业存在，同样看看A股股民亏损累累，这都是他们活该的吗？的确活该啊，谁让他买的。赚了自己牛逼。亏了骂上市公司，骂监管。成年人连自己负责自己的决定都做不到，不是活该是什么？还让老天爷依着自己的性子运行？
不过我并非完全否定这种方式，...
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国家根本不用出任何措施，银行贷了收不回本金，股民自己认亏，谁都在为自己的认知买单！这样想还是有点太天真了。养猪行业本质上有计划经济属性，非完全市场经济。如果真的不出任何措施，就不太可能会是这个现状的。同样问题再放大一点，A股市场问题本质何尝又不是如此呢？一个真正市场化的行业应该是低成本的养殖企业自然获得更多资源属性，自然会发展更加壮大，高成本企业自动出清。看看现在上市养殖企业有好多个高成本僵尸企业存在，同样看看A股股民亏损累累，这都是他们活该的吗？
不过我并非完全否定这种方式，例如公用事业，电信等民生行业按照这个方式是更好的，同样养殖行业我觉得适度的计划经济也无可厚非，毕竟站在国家立场来说，他不只是算金融的账，还有老百姓消费的账，宏观经济CPI的账，总账划算就是决策最优。只是对投资者可能不太友好。
mysteed
- 长期投资者
赞同来自: zouhaowuwei 、laolii
继续持有远期多单，择机锁定合适的价差做空近月。近日仔猪价格稳定，母猪跟随反弹，不利于远期价格，多单利润大的话及时止盈观望。
mysteed
- 长期投资者
2季度是最大的存栏高峰，也必然是最大的出栏高峰。7-9月合约大概升水5月合约2000点，具体怎么分布看出栏量。10-12月大概升水3500点，09/11/01价差应该是比较确定性的，如果低了就做多。2703的价格看能繁母猪4月底数字。
05/07/09看盘面有3000点升水，这里就会出问题。到底怎么走？正常的出栏应该是现货上涨点，期货下跌点。但如果加速出栏，可能现货继续下跌进而维持3000点的价差。拭目以待。
mysteed
- 长期投资者
不懂就问：如果2607期货按照今天涨幅快速涨上去到13000，现货会跟吗？要判断短期价格是很难的，但判断长期价格相对容易。三月份预估出栏4800万头，4-5月份环比会到5000万以上，6月份回归5000万以内，那么顺时二季度出栏基本就是1.5亿头。如果出栏数据有异动，每周末就可以去核对。另外出栏体重是大数据明朗着，这几天大厂都是标猪出栏，如果连续都是这样，9月份就会涨，反之9月份就会跌。
从资金链分析，大部分企业是不可能去押宝9月的，只能是顺时出栏。所以目前09/11/01上方还是有空间的。如果07合约能在11-12元维持，那么后面的07/09价差就会缩小，否则会再次形成旺季集中抛售。
所以07合约很难维持在12元以上，最简单的短期策略是持有低波动01合约，07逢低买入逢高卖出，对09保持观望等待二季度数据。
mysteed
- 长期投资者
LH2607暴涨，只赚了一个零头就止盈了出局。没有目标位而已。07正常都会反弹到11元，或者07/09跨期小于1200的二肥点。目前因为整体猪价在水线下（12元），所以价差处于混乱期，这时候是07最好的时候。
习惯左侧交易，但无法把握每次投机的品种到底是反弹、反转，挨揍时都在，大肉没吃到过。
gobidaozhao
- 无
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习惯左侧交易，但无法把握每次投机的品种到底是反弹、反转，挨揍时都在，大肉没吃到过。
MoneyMemory - 初闻不知曲中意，再听已是曲中人。
- 本轮大猪企有融资加持，有上一轮的利润，出清可能会更加漫长；
- 非洲猪瘟以后，猪场对疫情的防控能力得到了提升，疫情突发因素的概率降低；
左右侧结合做可能会稳妥一些，不一定对，楼主斟酌。
生猪近月继续下跌，但05目前处于温和博弈，而07处于杀跌途中。短期关注05减仓后方向，如果减仓后05/07价差缩小至800，且远月不跟跌，基本就是底部。由于目前时间还偏早，不用急于一时，07合约必定是v字，问题是什么时候。目前01/11针对07的价差过大，所以如果07下跌也会带下远月一点。07合约成为博弈下一个关键，而05合约减仓后的动能是关键。个人猜测：资金从05合约做空获利了结后，大概率会在07合约继续杀多获利，或离场观望。但拉07合约反向做多的压力太大（资金应该不会做这事～）。
那盲猜07合约也是“险象环生，多头不容乐观”
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