"临近效应"——持有封基说股市之一

退休前我曾经在一个大型IT企业负责全国服务渠道多年,遇到过很多客户,因我们公司的产品质量问题而抱怨,甚至指责我们的产品质量一塌糊涂。其实从我的角度来看,我们公司因产品质量逐年提示,故障率逐年下降,导致了我们的服务站维修量也逐年下降,因而遇到的是体现不出规模效应,经营困难。这个事情从理性的来分析,应该说这些客户因为他们不幸遇到的个案,从而推论整体质量差显然是不合理的,虽然对他们来说是100%的遇到了一个不良产品。由此我联想到很多人在股市中也用这样的错误的推导方式,不信我们举出一些例子。
有人在今年年初投入股市后因为遇到了牛市大赚,从而对自己的操作能力信心满满,不断加仓甚至上了杠杆,上了杠杆又大赚,场内融资还不过瘾,场外再配资。直到最后股灾爆仓。
我把类似这样的方法论总结为“临近效应”,即临近你的人或者事对你的行为的影响是最大的。古时候的“三人成虎”的成语其实就是说的这个。临近的人对你的影响肯定是最大的,诸葛亮在《前出师表》中说的“亲贤臣,远小人”,就是告诫后主如何甄选周围的臣子。其实在股市里也是这样,一般的说,你的收益率基本接近你周围朋友的收益率。而临近的事情对你发生的作用也是这样。比如说我在5-6年前过度量化模型,曾经用过很多指标,一旦遇到大的挫折,就会抛弃该指标。
再举一个例子,我在今年的9月29日曾经发过一个预测,因为我统计了10年国庆长假前一天的股市情况,发现有80%的概率是涨的,所以我建议如果对股市没信心的,可以29日收盘前买入,30日收盘前抛出。结果30日果然涨了。很多人就相信了我的预言。但实际上30日跌也是正常的,因为历史上毕竟有20%的概率是跌的,关键是如果真的跌了,你是否在一下次继续的赌?我想如果30日跌了,很少有人会相信我继续参加这个游戏。但你仔细想想,如果跌了,那么11年里有8年是涨的,涨的概率是73%,依然是一个大概率事件,为什么大部分人会停止这个大概率游戏呢?我想这个时候就是“临近效应”在起作用了。我们再设想一下,11次中最后一次不是赌输了而是赌赢了,我相信大部分人都会选择继续参加这个游戏的。
中国股民输多赢少,原因很多,其中一个原因就是因为受“临近效应”的影响而不是理性全面的分析问题。比如说:
1、 朋友中到处打听消息
2、 一赢就加仓甚至上杠杆,一输就减仓甚至清仓;
3、 以“专家”或者朋友的推荐作为选股依据。
凡此种种,都是受了“临近效应”的影响。破解“临近效应”的方法只有一个,就是理性的独立的分析相关的问题。比如说,大牛市中你大赚,固然是好事情,但你能超远多少市场收益?我们把平均市场收益叫做贝塔收益,你的实际收益高出市场平均收益的部分叫做阿尔法收益。我们假定拿沪深300作为比较标准,那么今年上半年沪深300的涨幅是26.58%,如果你今年上半年的收益率是20%,那么你虽然也赚钱了,但比较沪深300,你的阿尔法值是-6.58%,也就是说你在上半年中只是靠大盘赚钱了,你真正的能力是对你上半年的贡献是负数。如果你当时就有这样的认知,虽然不一定在下半年能躲避股灾,但至少也不会因此狂妄而加仓甚至到了爆仓。
让我们用科学,用数学,用分析去战胜市场吧,而不是受“临近效应”的影响。
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gd227228 - 心态比技术更重要!

赞同来自: 持有封基 小白之路

楼主分析的很透彻。
评价一个策略或模型是否有效,一定要有合适的基准。
我一直选用创业板指数做基准。就是波动大,需要一颗强大的心脏。
2015-11-17 06:04 0 条评论
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lzw1969 - 钓魚岛。冬天滑雪,夏天登山,春赏樱花,秋观红叶。运动是生命,景色在心中。

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临近效应,我对照自己,还真是
2015-11-17 06:39 0 条评论
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bingdiantouzi - 用“择时+低估+优质+分散”规避风险。价值回归只会迟到,不会缺席。投资中勿把运气当成能力。

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在理。
2015-11-17 06:45 0 条评论
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zdt730318 - 老韭菜

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精品
2015-11-17 06:50 0 条评论
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眼镜 - 低风险我的菜

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临近的时和势与当下最接近吧,所以我们更愿意参考它,给予的权重更大,也应该是合乎情理的吧
2015-11-17 07:16 0 条评论
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suchen

赞同来自: 花水木2000

好贴,我们要科学赌博,不要率性而为!
2015-11-17 07:33 0 条评论
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割总 - 欢迎加入割总的知识星球,ID:27179060

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学习
2015-11-17 07:38 0 条评论
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益人与人

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要全面分析,认识自我
2015-11-17 07:39 0 条评论
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shysky123 - 自性圆觉,破障实修,心似陀螺,本心中枢不动如山,遇劫借势借力借法,善心不改,慈悲为怀,力强者胜,顺之者昌,逆之者亡,真空妙有,阴阳圆通

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老师的精品!拜读!
2015-11-17 07:42 0 条评论
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undertakera - 耐心钓鱼,大小通吃

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前辈说得在理
2015-11-17 07:56 0 条评论
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iloveu

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这是亏钱的至理名言,根据相似性进行投资。
2015-11-17 08:02 0 条评论
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心情驿站

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老师的分析很透切,想想自己常爱‘’临近效应‘’影响,要摆脱却又好像很难,这需要强大的知识基础。
2015-11-17 08:23 0 条评论
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逐利

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顶。
2015-11-17 08:31 0 条评论
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itsgrid - 70后it男

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看来起了个头,封基还没有提到。
2015-11-17 08:37 0 条评论
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shanks - 80后金融

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从个案推论到整体,应该是很多人犯的错误。也有很多人,是怎么输的,怎么赢的没有分析。上半年人人都赚钱,分析的结果居然是自己操作了得造成的,从来不愿意花一秒钟想想牛市能不能持续。
2015-11-17 08:45 0 条评论
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bszhang - 79年的投资达人,做股指期货4年连续盈利,现转为做低风险投资

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就是小数定律和大数法则的区别么,生活做事情往往是依据小数定律来做,实际上是要遵循大数法则
2015-11-17 08:50 1 条评论
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yzyylfywl - 2019,历史最大牛市的起步一年。。。。。。

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我的业绩比较标准有2个:一个是绝对正收益,第二是比较大盘相对正收益
2015-11-17 08:58 0 条评论
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c1s2a3

赞同来自: zhoudaniu

行为金融学的知识,人性与股市的关联,很有价值。
2015-11-17 09:03 0 条评论
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kevin2shi - 超短剁手

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封基老师讲的是心理学上的“近因效应”吧。以下是百度百科:

近因效应是指当人们识记一系列事物时对末尾部分项目的记忆效果优于中间部分项目的现象。这种现象是由于近因效应的作用。信息前后间隔时间越长,近因效应越明显。原因在于前面的信息在记忆中逐渐模糊,从而使近期信息在短时记忆中更清晰。

近因效应以前多用来分析人际关系即人与人之间的印象。封基老师把心理学上的“近因效应”运用到投资心理上的风险。真是活学活用。
2015-11-17 09:04 0 条评论
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持有封基 - 公众号:持有封基

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@谢谢 kevin2shi 我就是土,找了半天百度都没找到这个理论依据,多谢了!
2015-11-17 09:07 2 条评论
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搬运工

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人性的“贪婪和恐惧”,“临近效应”要做到“理智”还真是不容易。
2015-11-17 09:08 0 条评论
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ssmcbsfan - 80后暖男

赞同来自: Molly_meng

给持有老师一百个赞~
2015-11-17 09:15 0 条评论
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aslrh - 南无阿弥陀佛

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向封基老师学习~
2015-11-17 09:17 0 条评论
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xyzhero - 天行健

赞同来自: Allblue1218

可以说是近朱者赤,近墨者黑,近集思录者爱好分级a么?
2015-11-17 09:25 0 条评论
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开坦克的卡卡

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有理!可惜多数人连这点都看不到
2015-11-17 09:27 0 条评论
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新人路过 - 80后宅男

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学习了,想想还真是这样。牛市中多少人都是看到周围的亲朋好友赚钱了才不管不顾的冲进了股市。
2015-11-17 10:10 0 条评论
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tangkunyi

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阿尔法收益,受教了
2015-11-17 11:48 0 条评论
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freeman1980 - 鮟鰤鱷鮽鮣魧鯳鱷魧鱆

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同样适用于a类,所谓轮动收益率也不能简单参考今年
2015-11-17 11:51 0 条评论
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dogon

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学习,总算知道大家说的αβ收益是啥了。这里值得学习的东西多。
2015-11-17 12:52 0 条评论
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duking - P民一个

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理性的独立的分析,这是必须的
2015-11-17 13:17 0 条评论
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肌无力

赞同来自: neilsword

老师分析的太有道理了!
可是,实际当中,往往是大多数人没有那个能力,无法去准确分析,或者说只能跟风!比如我能力不行,我看到了老师的分析很有道理,可是我自己学不会,做不来,就只能去跟老师,而往往跟的过程中甚至自信的以为自己学会了!结果盲目后必然教训惨痛!
最怕的就是学个似懂非懂,最后还抱怨别人!
老师教我们方法,我们要去学习,客观理性,赚了感谢老师,赔了自己找原因,继续努力学习,我觉得这才是应有的心态!
2015-11-17 15:53 0 条评论
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花过水无痕 - 曲则全,枉则直,洼则盈,敝则新,少则得,多则惑。不自见,故明;不自是,故彰;不自伐,故有功;不自矜,故长。夫唯不争,故天下莫能与之争。

赞同来自: neilsword

远离人群,独立思考,耳朵软的千万不要看财经媒体和上论坛
2015-11-17 16:27 0 条评论
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pagim - 贱取贵予

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中式思维中缺少概率分析,典型的是中医里的偏方,某某人吃了这个方子治好了这种病。于是有类似病的人都用这个方子。也不问治好的比例。
做投资也是,近几年做创业板中小板的人赚得盆满钵满,现在估值很贵了,也不问在这么高的估值下,未来继续取得正收益的概率是多少?而是在这种低获利概率的情形下继续下注。未来亏损当然就成为大概率事件。当然,有人也会跳出来说,谁谁赚了大钱了。
2015-11-17 16:30 0 条评论
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花过水无痕 - 曲则全,枉则直,洼则盈,敝则新,少则得,多则惑。不自见,故明;不自是,故彰;不自伐,故有功;不自矜,故长。夫唯不争,故天下莫能与之争。

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持续有食吃会有安全幻觉的

“半年前,张湾区柏林镇白马山村一养猪场内一头母猪“越狱”,跳出猪圈跑进山林,半年过去杳无音信。让养猪场工作人员没想到的是,不久前,这头母猪竟然回来了,而且还带回了9头小野猪,这可把养猪场的工作人员乐坏了。”

更典型的就是,每次牛市时,一堆人看基金一年涨得不错,纷纷买入同时,做着每年涨幅100%的美梦
2015-11-17 16:45 0 条评论
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waynew

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有道理,看你的昵称,可以讲讲封基吗
2015-11-17 18:14 1 条评论
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gaorufeng - it男

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股市要真是七成人赢钱 两层平 一层亏 估计也没人投资和投机了
2015-11-17 21:54 0 条评论
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东方红

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相对收益率(和XX指数比较的)已经过时了.
现在注重的是绝对年化收益率.
2015-11-17 22:18 0 条评论
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paramita - 雪球-秋路子

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第一个例子和第二个例子自相矛盾

大数定律需要足够大的样本。掷硬币连续7次同面的概率是不小的
拿10个样本做统计,其实还不太符合统计的要求——即使结论可能是对的。
2015-11-17 22:48 0 条评论
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长线小白龙 - 长线投资

赞同来自: qmnxzqq

有的人以最近10年的经验配置资产。
有的人以最近10天的经验来操作。
2015-11-17 23:09 0 条评论
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davidc - 跑羸CPI

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受教了,多谢@持有封基 老师。
办公室里都是被反复收割的老韭菜,哎,看来要坚持独立路线啦~:)
PS:不过,我和他们炒的也不是一思路。但是涨吸跌悲的情绪波动还是基本同步的。哎~~
2015-11-18 09:09 0 条评论
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napoleonbb

赞同来自: paramita

科学和数学,对概率有严格定义。
lz是不是该再翻翻书了?
概率是事件的“一般性”属性!
不要把概率和频率混为一谈。
你扔100次硬币,正反面出现的频率很可能不是50:50,如果扔了10个100次,10次都是正面多,你是不是觉得拿到概率优势了?
哲学对科学方法有两种定义:归纳法和演绎法。
“任何归纳法结论,不足以用来对未来做决策。”这句话认真看,理解了,投资理念拉开几条街。@持有封基
2015-11-18 09:11 0 条评论
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deathunter - 持有新中国交易旧中国

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联想能比戴尔贵那么多是不是也是临近效应
2015-11-18 09:55 1 条评论
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wymanl

赞同来自: newsu

股市四大效应:成本效应,锚定心理,处置效应,再加临近效应。都是股民亏钱大杀招
2015-11-18 10:07 0 条评论
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shuifeng2009 - 修身齐家

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受教。最近低风险类产品走的不太好,少了逐利的讨论,多了很多理念上的讨论。
2015-11-18 12:46 0 条评论
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genepcr

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放量发帖啊,楼主
不知道你真的搞了量化很久啊
比如指数加权用衰减因子好多年了啵
不值得专门发帖阐述吧
2015-11-18 16:50 0 条评论
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water

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相信楼主说的是易得性偏见。
2015-11-18 19:00 0 条评论
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yup77

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有点意思
2015-11-19 00:01 0 条评论
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viojs - 科学首先是一种意识形态

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独立思考,保持谦卑。
2015-11-19 01:19 0 条评论
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平淡是真 - 天平座分级基金爱好者

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学习了,期待更多分享
2015-12-07 11:25 0 条评论
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yangxt - 一个朝着财务自由奔跑的男子

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学习封基老师的文章,就是尽量避开“临近效应”,不过也希望利用临近效应,多多拥有老师的能力和认知
2016-06-18 22:24 0 条评论
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Tony103 - 向往三个自由

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学习了,进步中
2016-07-11 10:24 0 条评论
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se

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是个系列 仔细拜读
2016-09-07 17:08 0 条评论
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猛将兄 - 80后IT男

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持有老师的帖子值得仔细研读
2016-11-08 15:19 0 条评论

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