最近看完论坛里的《不亏》一书,对自我交易体系的完善又有了新的认知,比那本以后视镜来叙事的《价值》更有价值。
读完书后,做的第一件事就是复盘自己的持仓和操作。发现自己踩的雷更多的是“低估陷阱”的雷,并且更让我惆怅的是,我到现在也没完全想清楚如何对公司不是深研的情况下,通过哪些关键指标去避免这些雷。
首先声明,自己对雷的定义并不在于账户的盈亏,而在于逻辑的变化。比如我21年期入的中文传媒和新华文轩虽然一度亏损接近15%,但我并不认为是踩雷,而是认为是市场对行业的低估,一直坚持持有到现在,今年就给我带来了丰厚的收益。
而以下三只股票,塔牌集团(-22%),联发股份(-10.5%)和威孚高科(-18%),括号里表示目前持仓亏损程度。我却确确实实认为是踩雷了。这三只票持仓时间最短的有500天,最长的达到了800天。
三只票买入的逻辑是一致的,就是我认为其低估了,并且看中了他们的分红。买入前这三只票的股息率是真的高,塔牌和联发每半年分一次红,威孚现在在集思录上按股息率排名也是靠前的。当然,我也并非全看股息率,避开地产行业就是原因之一。
言归正传,这三只票吸引我的点是一致的,但暴雷的方式却不尽相同:
联发:纺织行业产业链向东南亚转移叠加公司期货风险对冲不到位,目前已经两年未分红了。
塔牌: 跟着公募基金玩抱团股把自己玩崩了,管理层心思已不在主业上,且叠加房地产行业下行周期。
威孚:公司直接报案合同诈骗,江湖传言有27个亿坏账损失,但公司至今对外公布信息也是模棱两可,只是劝退了财务负责人。
当年的我完全没想到自己会步入低估陷阱,即使现在也没相同在当时的情况下如何避坑,没想透,所以心里堵的慌。
持仓期间,这三只票一度也有盈利的高光时刻,但我没想通卖出逻辑,所以一直持有到现在。想看看有无之前相同持仓的集友,如何避开这三种类型的坑。
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2023年6月21日
感谢各位大佬的精彩回复。股市是一个复杂的系统,单纯用一个“低估陷阱”来笼统概括确实不太准确,但怎奈自己词汇量有限。目前总结了一些大佬的观点,以避免此类踩坑情况:
1、产业链因子
之前的投资未做产业链延申思考。比如水泥之于房地产,中间体之于生物医药,材料之于电池和零部件之于整车。在塔牌的投资中,明明预估房地产下行周期和政府去房地产化的决心,但在这个周期内投资水泥板块,就是未作逻辑推导。虽然一直持有等下一轮周期终会解套,但中间的浪费的是时间成本;
其次,之前的投资未作周期判断思考,认为高分红就是好的,忽略了大环境的影响。联发就是这个例子。纺织产业链向越南转移是不争的事实,势必造成国内低端制造品产业链的萎缩,从而造成企业成本的增加。此类下行周期的标的,我仍然不会排斥,但会在投资前做好追踪观察。
2、财务因子
包括营收增长率,有息负债率和股息率等。这些我的模型中确实考虑了,但是很难进行进一步的动态分析。@好的坏的都有 提到的“无意降低负债的不投”,这个观点对我来说就很新颖,后续会延申看公司每年有息负债率的变动比率,以进行排除;
3、矛盾因子
@资水老师的回复让我受益匪浅。我暂将其归纳为矛盾因子。因为单一因子很好提炼和总结,但矛盾因子在统计上就比较复杂。比如提到的“一边 一边”,这篇帖子中,塔牌集团“大股东一边减持,一边股权激励”,“公司业绩一边下滑,员工工资一边上涨”。 此外还有《不亏》一书中提到“公司一边有高现金存款,一边有高有息负债”。另外还有“一边定增,一边回购”这些都是矛盾的,对中小投资者也是伤害。如果认知不到位,很容易让人只看到公司优势的一面,却忽略背后的陷阱。
4、行情因子
我在买入这三只票的时候,是考虑了行情了的。可以发现这三只票并不属于2020年~2022年的抱团股范畴。但是,我当时在进行买入的时候却又忽视了行情的影响。比如威孚高科。所以对于以后买入的标的,会增加行情的判断。这带来的好处是增加了部分标的的安全垫,但带来的坏处有两个:1、大概率错过上升周期的标的;2、连创新低的次新股会造成更大伤害;
5、管理层和大股东人品问题
《不亏》一书提到,大股东及其一致行动人股权占比较大的民营企业需慎重,因为这个公司的运营基本与大股东的喜好密不可分。而我以前却更倾向于买入股权集中的标的,认为庄家控盘难度会降低,更容易出现暴涨行情,这无异于虎口夺食。这一点只能在买入标的前,查阅股吧和董秘互动平台。
以上是2023年6月21日的总结,如果我的理解和个位大佬实际表述的有出入,也恳请不吝指教。
读完书后,做的第一件事就是复盘自己的持仓和操作。发现自己踩的雷更多的是“低估陷阱”的雷,并且更让我惆怅的是,我到现在也没完全想清楚如何对公司不是深研的情况下,通过哪些关键指标去避免这些雷。
首先声明,自己对雷的定义并不在于账户的盈亏,而在于逻辑的变化。比如我21年期入的中文传媒和新华文轩虽然一度亏损接近15%,但我并不认为是踩雷,而是认为是市场对行业的低估,一直坚持持有到现在,今年就给我带来了丰厚的收益。
而以下三只股票,塔牌集团(-22%),联发股份(-10.5%)和威孚高科(-18%),括号里表示目前持仓亏损程度。我却确确实实认为是踩雷了。这三只票持仓时间最短的有500天,最长的达到了800天。
三只票买入的逻辑是一致的,就是我认为其低估了,并且看中了他们的分红。买入前这三只票的股息率是真的高,塔牌和联发每半年分一次红,威孚现在在集思录上按股息率排名也是靠前的。当然,我也并非全看股息率,避开地产行业就是原因之一。
言归正传,这三只票吸引我的点是一致的,但暴雷的方式却不尽相同:
联发:纺织行业产业链向东南亚转移叠加公司期货风险对冲不到位,目前已经两年未分红了。
塔牌: 跟着公募基金玩抱团股把自己玩崩了,管理层心思已不在主业上,且叠加房地产行业下行周期。
威孚:公司直接报案合同诈骗,江湖传言有27个亿坏账损失,但公司至今对外公布信息也是模棱两可,只是劝退了财务负责人。
当年的我完全没想到自己会步入低估陷阱,即使现在也没相同在当时的情况下如何避坑,没想透,所以心里堵的慌。
持仓期间,这三只票一度也有盈利的高光时刻,但我没想通卖出逻辑,所以一直持有到现在。想看看有无之前相同持仓的集友,如何避开这三种类型的坑。
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2023年6月21日
感谢各位大佬的精彩回复。股市是一个复杂的系统,单纯用一个“低估陷阱”来笼统概括确实不太准确,但怎奈自己词汇量有限。目前总结了一些大佬的观点,以避免此类踩坑情况:
1、产业链因子
之前的投资未做产业链延申思考。比如水泥之于房地产,中间体之于生物医药,材料之于电池和零部件之于整车。在塔牌的投资中,明明预估房地产下行周期和政府去房地产化的决心,但在这个周期内投资水泥板块,就是未作逻辑推导。虽然一直持有等下一轮周期终会解套,但中间的浪费的是时间成本;
其次,之前的投资未作周期判断思考,认为高分红就是好的,忽略了大环境的影响。联发就是这个例子。纺织产业链向越南转移是不争的事实,势必造成国内低端制造品产业链的萎缩,从而造成企业成本的增加。此类下行周期的标的,我仍然不会排斥,但会在投资前做好追踪观察。
2、财务因子
包括营收增长率,有息负债率和股息率等。这些我的模型中确实考虑了,但是很难进行进一步的动态分析。@好的坏的都有 提到的“无意降低负债的不投”,这个观点对我来说就很新颖,后续会延申看公司每年有息负债率的变动比率,以进行排除;
3、矛盾因子
@资水老师的回复让我受益匪浅。我暂将其归纳为矛盾因子。因为单一因子很好提炼和总结,但矛盾因子在统计上就比较复杂。比如提到的“一边 一边”,这篇帖子中,塔牌集团“大股东一边减持,一边股权激励”,“公司业绩一边下滑,员工工资一边上涨”。 此外还有《不亏》一书中提到“公司一边有高现金存款,一边有高有息负债”。另外还有“一边定增,一边回购”这些都是矛盾的,对中小投资者也是伤害。如果认知不到位,很容易让人只看到公司优势的一面,却忽略背后的陷阱。
4、行情因子
我在买入这三只票的时候,是考虑了行情了的。可以发现这三只票并不属于2020年~2022年的抱团股范畴。但是,我当时在进行买入的时候却又忽视了行情的影响。比如威孚高科。所以对于以后买入的标的,会增加行情的判断。这带来的好处是增加了部分标的的安全垫,但带来的坏处有两个:1、大概率错过上升周期的标的;2、连创新低的次新股会造成更大伤害;
5、管理层和大股东人品问题
《不亏》一书提到,大股东及其一致行动人股权占比较大的民营企业需慎重,因为这个公司的运营基本与大股东的喜好密不可分。而我以前却更倾向于买入股权集中的标的,认为庄家控盘难度会降低,更容易出现暴涨行情,这无异于虎口夺食。这一点只能在买入标的前,查阅股吧和董秘互动平台。
以上是2023年6月21日的总结,如果我的理解和个位大佬实际表述的有出入,也恳请不吝指教。