关于黑天鹅尾部对冲，大家有什么好的想法或者资料么？

@dhhlys

我初衷肯定是回避尾部风险，5~10%左右的回撤最多掉层皮，我不是很介意。主要是虚值Put什么时候退出来，我想建立一个闭环的操作。
买入虚值put后，如果大盘不跌，那就一直掉血，相当于损失保费。遇到这种情况，虽然亏钱，但反而容易处理，因为没有操作空间。
麻烦的是如果大盘开始下跌，那就有很多操作空间了：
1. 随着大盘下跌，虚值期权开始变成平值，这个时候要不要重新换成虚值。换的好处是可以吃掉多的时间价...

你说的这两点可以都理解成止盈的问题。
1、你的买put操作可以视为构建了一个systematic tail risk hedge策略，不管大盘涨跌，这个策略可以固定为例如持续买10 delta 附近 6m put，等put期限变成3m-5m期限就持续roll。只是一个例子。
2、止盈问题。更多是主观判断了，这应该是一个止盈计划，可能策略涨了很多你就可以考虑平掉一部分了。这个策略主要赚vol 和delta/gamma的钱了，可以从这些角度思考。

换个角度看问题也会有帮助