期权双卖账户净值记录（灵活对冲策略2024）

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实盘期权

发这个贴的起因是，今天看到一个2年多的期权净值贴停更了。我现在上线很少，今天想着大涨两天，那位老哥最近2个月看多赔了很多，这个星期应该大大翻本了。结果上来才发现，竟然上周清盘了，倒在了黎明前的黑暗。这位老哥跟我差不多时间进期权的坑，坚持公布实盘净值。净值贴能坚持下来确实不容易，是能给其他人带来一些启发和思考的。

我来接力开个实盘贴吧，给做纯期权的朋友当个参照物。如果大家哪段时间不顺手，来看看我可能比你赔的更多，这样大家心里感受好一点。

2022年小结，实盘小账户自2022年5月28日开始，到年底的收益是22%。这个收益主要是7月初到9月初的月完成的。我卖方策略的定位就是年化20%，也就是说每年抓住一次降波行情，就差不多收工了。卖方策略虽然胜率高，但是一样躲不过胜率赔率平衡定律，并不适宜无脑全年在场内。

2023更换账户重新开始公布净值，中性策略账户也以卖方策略为主，但并不严格。大盘手网，ID：板凳一号（https://www.dpswang.com/account/4-10981.html）欢迎大家交流。2023年中性策略收益率14.42%，最大回撤 -17.96%；500增强策略收益率11.44%，超额收益 19.82%。

2024原地继续，在去年的中性双卖策略上放开一定敞口，改为灵活对冲策略。

发表时间 2022-11-04 18:19 最后修改时间 2024-01-02 16:42 来自广东

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3-16

中性策略净值1.0755，-0.12%，年化收益率36.63%，今年以来最大回撤1.95%

500增强策略1.0736，-1.1898%，今年以来超额收益 +2.64%

2023的两个实盘净值公布了2个半月，中性策略第一次超越了500增强，但同时500增强的超额收益也创了新高，因为是净值回落实现，算是个绿双喜。不过500增强的标的回撤已经有一段时间，而中性持仓的考验才刚刚开始。交易是个人对人掏口袋的游戏，最重要的事永远是捂好自己的口袋。捂不住自己口袋的钱，从别人那里掏来再多，最终也会落入其他人手里。

2023-03-17 09:03修改来自广东引用

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3-15

中性策略净值1.0768，+0.62%，年化收益率38.03%，今年以来最大回撤1.95%

500增强策略1.0781，+0.7736%，今年以来超额收益 +2.51%

上周开始重点观察原油，终于开启暴跌模式，恐慌情绪肉眼可见。如果4月期权合约晚一天到期，就又能上演百倍神话了。原油波动率的卖方仓位可以准备起来了，3个方案，价格在昨晚最低点止跌，隐波40+，10%仓位；WTI跌至50-55美元，隐波60+，半仓；如果瑞信真的彻底引爆，隐波冲到80+，满仓。

2023-03-16 09:00 来自广东引用

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3-14

中性策略净值1.0702，+0.06%，年化收益率35.6%，今年以来最大回撤1.95%

500增强策略1.0781，-0.7335%，今年以来超额收益 +2.27%

最近股指和持仓商品的波动都比较大，账户净值也跟着涨涨跌跌。我发现做卖方时间长了，情绪只在升波挨打时兴奋，这好像哪里有点不对。上周在创业板上用少量平购替代了部分虚沽的正delta，在昨天的下跌里，确实起到了安心的作用。从中性的角度讲，我不知道未来是涨是跌，但是依然可以对价格变动给出一些观点。

2023-03-15 09:19 来自广东引用

1

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3-13

中性策略净值1.0696，+0.73%，年化收益率36.11%，今年以来最大回撤1.95%

500增强策略1.0861，+0.8963%，今年以来超额收益 +2.12%

趁反弹调整股指持仓敞口，1000小负，创业板小正，50、300微正。近期观察重点在商品，波动率上行期，等待右侧卖出机会。商品波动率单向运行时间较长，需要更多耐心。

2023-03-14 09:07 来自广东引用

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3-10

中性策略净值1.0618，-0.52%，年化收益率32.91%，今年以来最大回撤1.95%

500增强策略1.0795，-1.7595%，今年以来超额收益 +1.84%

周五外出断更一天。其实平时外出比较少，但是感觉只要出门市场就大波动。最近两期净值回撤比较大，主要是delta跌成正值后没有调回来。股指波价负相关，IV表现克制，向上空间有限，且战且退。商品不少品种隐波有筑底向上走势，需要逐步调整持仓。

2023-03-13 09:04 来自广东引用

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@魍者之语

3-8

中性策略净值1.0700，+0.03%，年化收益率38.88%，今年以来最大回撤1.95%

500增强策略1.0968，+0.2889%，今年以来超额收益 +2.22%

连接创业板指的去年各个低点的趋势线，你会发现2019年初的低点也在线上，而且创业板偏指已经一度跌破去年最低点。这里是值得下注的位置，比例价差或者牛三腿什么的都可以。支撑阻力线加低隐波位置是买权发挥作用的重要场景。

我也是关注到了创业板目前这个现象，7号入场卖了点put，暂时浮亏中。同样深100也差不多情况，都是被宁王带下来的，希望短期内情绪能有一些恢复

2023-03-09 09:38 来自上海引用

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3-8

中性策略净值1.0700，+0.03%，年化收益率38.88%，今年以来最大回撤1.95%

500增强策略1.0968，+0.2889%，今年以来超额收益 +2.22%

连接创业板指的去年各个低点的趋势线，你会发现2019年初的低点也在线上，而且创业板偏指已经一度跌破去年最低点。这里是值得下注的位置，比例价差或者牛三腿什么的都可以。支撑阻力线加低隐波位置是买权发挥作用的重要场景。

2023-03-09 08:47修改来自广东引用

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@lsj51453665

确实，今年这样的波动率，两个月干了近7个点，应该是仓位很重。
期待你分享原油的结果，SC真的好难做，扰动因素太多了

我也没有高级的策略，从去年12月波动率见顶以后入场，这几个月波动率在降，就一直赚钱。最近持续升波，连亏2笔，目前考虑处理完4月合约，暂不介入5月的期权了

2023-03-08 09:08 来自广东引用

4

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3-7

中性策略净值1.0697，+0.15%，年化收益率39.66%，今年以来最大回撤1.95%

500增强策略1.0936，-1.2849%，今年以来超额收益 +2.2%

检讨下最近几天的换月操作，我换月是单腿先开远月再择机平近月，为了多收几天theta，代价是换月期间持仓高，承担比较大的gamma风险，遇到快速反转走势会挨打。从去年过来，各个品种隐波持续向下，这个模式一直有额外贡献。目前各个品种隐波在低位，就很容易发生问题。发生的事实是最近SC和股指同步开始换月，仓位吃紧，SC变成了单边仓位，碰上连续几天快速波动加转向，持续挨打。总而言之，低波位置还是小心谨慎吧

2023-03-08 08:58 来自广东引用

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@魍者之语

最近持仓确实比较高，现在进入股指和ETF的换月期，预计仓位会降下来

确实，今年这样的波动率，两个月干了近7个点，应该是仓位很重。
期待你分享原油的结果，SC真的好难做，扰动因素太多了

2023-03-07 10:56 来自上海引用

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@麦兜

现在最好把杠杆和仓位都降下来，不然在不久的将来会伤得很深

最近持仓确实比较高，现在进入股指和ETF的换月期，预计仓位会降下来

2023-03-07 08:53 来自广东引用

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3-4

中性策略净值1.0688，-0.15%，年化收益率40.16%，今年以来最大回撤1.95%

500增强策略1.1078，+0.1720%，今年以来超额收益 +1.73%

最近几天白糖和原油持续升波，白糖无持仓，原油持仓微亏，跟踪能否出现今年第一个重仓机会

2023-03-07 08:51 来自广东引用

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赞同来自: 大漠孤狼99

现在最好把杠杆和仓位都降下来，不然在不久的将来会伤得很深

2023-03-06 13:19 来自广东引用

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3-3

中性策略净值1.0704，+0.2%，年化收益率42.12%，今年以来最大回撤1.95%

500增强策略1.1059，+0.1886%，今年以来超额收益 +1.63%

周五把6个指数的数据又刷新了一下，比较值得关注的是创业板这个指数。无论是从估值还是波动率的上升空间而言，都是最不适合双卖策略的，而且和其他指数的相关度也比较高。我自己的创业板指数的持仓还不低，需要加快进行调整了

2023-03-06 08:54修改来自广东引用

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3-2

中性策略净值1.0683，+0.18%，年化收益率41.94%，今年以来最大回撤1.95%

500增强策略1.1080，-0.0919%，今年以来超额收益 +1.97%

最近几天股指相关的持仓不知不觉又加了上去，特别是卖购虚端的仓位，虽然净值保持了小幅向上，但其实比较危险。ETF品种进入换月期，保持清醒，防守防守。最近两天另外一个思考是，股指系列品种的策略优化问题，去年年底曾经一度持仓6个股指8个品种，只增加了管理难度，没有提高收益。现在经过优化，持仓清晰了，但是策略方面还有重复问题。比如50和300相关度比较高，同样上中性双卖策略是没什么分散意义的。最近借换月调仓的时机，再优化下策略的区分度。

2023-03-03 09:02修改来自广东引用

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3-1

中性策略净值1.0664，+0.65%，年化收益率41.92%，今年以来最大回撤1.95%

500增强策略1.1090，+0.8091%，今年以来超额收益 +1.74%

昨天净值有点懵，隐波向下，股指敞口也是正Delta，只有少数商品品种是亏钱的，盘中以为净值能怒涨个1个点，收盘一看才千2。。。昨天股指和大多数商品都红红火火，一直等待各个股指节奏共振，如果商品也加入，那这一波隐波高点很可以期待一下，不过目前还需要观察。

2023-03-02 08:50修改来自广东引用

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二月小结

二月市场走势和我自己在月初的预想不太一样，整个月只能保持跟随市场的节奏，等待市场选择方向。没有趋势，股指的隐波在低位，商品更是低到地底，战战兢兢收点时间价值。操作没有出现大失误，也没有什么亮点，中性策略和指数增强策略表现打个及格分。从日历效应上看，A股两会前后偏涨，期间偏震荡，这次既然会前没涨，期待下会后的表现吧。波动也许迟到，不会缺席。

2023-03-01 09:12修改来自广东引用

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2-28

中性策略净值1.0595，+0.39%，年化收益率38.76%，今年以来最大回撤1.95%

500增强策略1.1001，+0.9981%，今年以来超额收益 +1.61%

股指盘中V，原油盘后V，我是不是应该准备几个日内策略

2023-03-01 09:08修改来自广东引用

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@成都乔峰de期权

中性策略调仓频率怎么样？

这个看持仓gamma、市场波动和敞口容忍度了。我一般仓位比较高，但是对敞口有一定容忍度，自己感觉目前调仓频率偏高，每个月手续费千2上下

2023-02-28 09:03修改来自广东引用

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2-27

中性策略净值1.0554，+0.14%，年化收益率37.21%，今年以来最大回撤1.95%

500增强策略1.0893，-0.6199%，今年以来超额收益 +1.38%

500增强策略的净值上周三是最高点，标的指数已经连续调整3天，今天如果继续向下，会触发短期均线跌破中期均线的择时指标，按标准应当增加卖购降低delta。大家都吐槽用卖方做方向会因小失大，但这个问题在指数增强策略上并不重要。毕竟还是以指数波动为核心，并不需要完整的收获整段下跌。

2023-02-28 08:54 来自广东引用

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成都乔峰de期权

@魍者之语

2-24中性策略净值1.0539，+0.17%，年化收益率37.32%，今年以来最大回撤1.95%500增强策略1.0961，-0.4397%，今年以来超额收益 +1.48%跟随市场微调持仓，观点没有变化，但是做卖方想要保持回撤可控，就只能被动的与市场同步。

中性策略调仓频率怎么样？

2023-02-27 10:52 来自四川引用

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2-24

中性策略净值1.0539，+0.17%，年化收益率37.32%，今年以来最大回撤1.95%

500增强策略1.0961，-0.4397%，今年以来超额收益 +1.48%

跟随市场微调持仓，观点没有变化，但是做卖方想要保持回撤可控，就只能被动的与市场同步。

2023-02-27 09:31 来自广东引用

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2-21

中性策略净值1.0476，-0.05%，年化收益率36.28%，今年以来最大回撤1.95%

500增强策略1.0917，+0.8169%，今年以来超额收益 +1.22%

这届隐波不太行啊，股指，铁矿的价格还能冲一冲，隐波就是持续在跌，快不知道能卖点啥了。

2023-02-22 09:22 来自广东引用

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2-20

中性策略净值1.0481，+0.29%，年化收益率37.83%，今年以来最大回撤1.95%

500增强策略1.0917，+1.7929%，今年以来超额收益 +0.96%

从12月起50ETF份额下降明显，节后其他宽基指数份额也开始下降。在这种背景下，各个指数调整完毕后，可能出现一轮价波共振向上的行情。在波动率高位区创造新高后隐波回落，往往意味着自去年11月份开始中期行情结束。

2023-02-21 08:45 来自广东引用

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@chao1984

大哥，可以说下你的中性策略组合和操作经验吗？现在我近月双卖，远月双卖，然后让Delta在一定空间做箱体，但1月后，总感觉有问题，出不了利润，后面在远月加了个最虚双卖，发现远月有点异常降波，但不肯定是不是

和你策略没有太大差别，卖空波动率为主，日常收theta，用适当的delta敞口对冲负gamma。目前尽量通过分散降低单一品种持仓来降低回撤。但是也不过分追求低回撤，收益是用回撤换回来的。我这个期货账户去年5月开始运作，刚起步的时候没有刻意控制回撤，砸了一个10%的坑。不过现在心态也轻松了，只要回撤不过最大幅度，都可以接受。

2023-02-20 09:11 来自广东引用

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大哥，可以说下你的中性策略组合和操作经验吗？现在我近月双卖，远月双卖，然后让Delta在一定空间做箱体，但1月后，总感觉有问题，出不了利润，后面在远月加了个最虚双卖，发现远月有点异常降波，但不肯定是不是

2023-02-18 08:29 来自广东引用

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2-16

中性策略净值1.0403，-0.71%，年化收益率34.13%，今年以来最大回撤1.95%

500增强策略1.0822，-1.9394%，今年以来超额收益 +0.97%

昨天我错了，没事瞎扯什么盈亏比，还画了张图。今天啥都不说了。

2023-02-17 08:56修改来自广东引用

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2-15

中性策略净值1.0477，+0.4%，年化收益率41.67%，今年以来最大回撤1.95%

500增强策略1.1036，+0.0971%，今年以来超额收益 +1.5%

前两天有同事和我聊起投资私募产品回撤的问题，由于去年年底债券暴跌了一把，现在有的客户连固收债券产品也不敢买了。其实跟绝大多数事情一样，控制回撤这个问题也是过犹不及。假设投资的盈亏比是2:1，胜率是1:1，比如每次赚2%，下次亏1%。这样每2次的交易的盈利就是(1+2%)*(1-1%)-1=0.98%。按这个公式很容易算出来，到每次赚50%，下次亏25%的时候，盈利是最高的达到12.5%；而到100%/-50%，投资就进入了亏损状态。这应该是每个投资者的第一课。

2023-02-16 09:43修改来自广东引用

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2-14

中性策略净值1.0435，-0.07%，年化收益率39.56%，今年以来最大回撤1.95%

500增强策略1.1025，+0.3991%，今年以来超额收益 +1.17%

似乎前天的数据有问题，500超额有回落但没有掉那么多，远期波动率也没有升，中性策略的年化收益也不太对。。。市场没什么好说的，股指隐波向下，很多商品隐波都创了近一年新低，不太敢持仓了，慢慢等机会吧

2023-02-15 09:11修改来自广东引用

2

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2-13

中性策略净值1.0442，+0.67%，年化收益率37.74%，今年以来最大回撤1.95%

500增强策略1.0981，+0.3524%，今年以来超额收益 +0.42%

昨天遇到尴尬的情况，500ETF跑输指数，期权跑输ETF，结果就是期权严重落后指数，500增强的超额又大幅缩水了。具体原因从曲面上看，500的远月虚端在升平值在降，其他指数整体是下降的。对比各个指数情况，这种变化暂时认为是短期交易引起的，继续观察。但股指的走势看起来确实蓄势待发，要考虑虚购的处理。

2023-02-14 09:09修改来自广东引用

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2-10

中性策略净值1.0373，+0.15%，年化收益率36.87%，今年以来最大回撤1.95%

500增强策略1.0943，-0.1054%，今年以来超额收益 +1.42%

股指调整还在继续，很多商品的隐波有见底向上迹象。最近两天逐步开始股指和ETF的移仓，ETF期权隐波掉的好快，抢食的人真多啊。如果认为博弈市场里有什么策略能保证长期稳定赚钱，那一定会吃个大亏。

2023-02-13 09:28修改来自广东引用

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2-9

中性策略净值1.0357，+0.41%，年化收益率36.89%，今年以来最大回撤1.95%

500增强策略1.0954，+1.7514%，今年以来超额收益 +1.19%

昨天之前的形态上，各个股指里面50调整的幅度基本够了，1000几乎是原地调整，但是昨天调整多涨的少、没有调整的反而涨幅大。风格没变行情也没结束，大盘股的作用一个是在1000中途快速洗盘时稳定大盘，一个是行情末期补涨掩护出货。预计这一波行情里偏中性的仓位放在50相对安全，500、1000适当留敞口跟随趋势并对冲波动率上行。

2023-02-10 08:56 来自广东引用

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洛克的沙漠

@建淞

加油！老兄这个帖才看到，而认识你已经多年了。

给你推荐一个精华帖子

https://www.jisilu.cn/question/445982

期权卖方终极指南-第十二章：如何将隐波水平变现

感谢大神的分享！

2023-02-09 13:01 来自广西引用

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@壹木

500增强策略思路是啥？

远期合成期货跟踪指数，跨期双卖收时间价值也适当调整敞口。

2023-02-09 09:06 来自广东引用

2

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2-8

中性策略净值1.0315，+0.9%，年化收益率34.13%，今年以来最大回撤1.95%

500增强策略1.0766，-0.4742%，今年以来超额收益 +0.77%

隐波下降净值回升当然是好事，但是这意味着后面会升更多，靴子不落地总感觉睡不踏实啊。指数调整还没结束，但个人认为合理的向下空间并不多。不过我发现自己对波动的预计总是偏乐观，经常被打脸。

2023-02-09 09:09修改来自广东引用

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500增强策略思路是啥？

2023-02-08 22:09 来自浙江引用

2

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2-7

中性策略净值1.0233，+0.2%，年化收益率25.49%，今年以来最大回撤1.95%

500增强策略1.0817，+0.3862%，今年以来超额收益 +0.45%

目前几个股指里50的隐含波动率仍然是最高的。如果今年确实是强预期弱现实，大概率是小盘股强于大盘股。市场从结构上有可能类似于2013年到2014年中这18月的走势，不同指数表现分化会加大，2013年50跌15%，500涨15%。上半年500、1000一定会有一轮隐波反超的过程。

2023-02-08 09:14修改来自广东引用

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2-6

中性策略净值1.0203，-0.48%，年化收益率24.33%，今年以来最大回撤1.95%

500增强策略1.0776，-0.3174%，今年以来超额收益 +0.29%

因为敞口越来越大的原因，这两天回撤也幅度有点大。暂未减仓仍然跟随市场波动。

2023-02-07 08:46 来自广东引用

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今天多说几句，提高期权交易水平还是要买卖两手抓、两手都要硬，单方向策略效率其实都不太行。纯卖方策略因为占了时间消耗的便宜，相对容易一点。纯买方策略难度比较高，策略要做的精细一点，多花点时间验证模型。等熬过一季度的升波考验，我可能会开个纯买方的实验账户。这里先送给大家一个短线小策略。

ETF期权一般周三到期，上周五收盘价买入两个方向所有价格3000块以上的深度实值合约（基本在6档以上），周一收盘卖出，整体可以实现正收益。

有兴趣可以自己试试修改完善交易条件，背后逻辑留给大家自己思考。

2023-02-06 09:19 来自广东引用

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2-3

中性策略净值1.0252，-1.06%，年化收益率31.73%，今年以来最大回撤1.47%

500增强策略1.0810，-0.6463%，今年以来超额收益 -0.07%

维持上升途中调整的判断，负向大幅度升波且持续的可能性不大，暂时认为是可以硬抗的波动。保持股指持仓结构，跟随波动调整敞口。商品持仓也开始出现波动率向上迹象，周五也是负收益。近期到期的商品合约已经全部移仓，未来两周净值波动主要取决于股指走势了。

2023-02-06 09:23修改来自广东引用

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赞同来自: 学姐不可以、坚持存款

2-2

中性策略净值1.0362，+0.05%，年化收益率47.54%，今年以来最大回撤0.52%

500增强策略1.0880，-0.1637%，今年以来超额收益 +0.18%

上升途中的调整，看来市场对上升的预期过于一致了，反而暴力拉升无法兑现。这时候对卖方来说挺难受的，靴子不落地睡不着觉啊，不过买方应该也不舒服。不舒服的时候就别硬干赌运气了，降低仓位感受市场节奏吧。

2023-02-03 09:00修改来自广东引用

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2-1

中性策略净值1.0357，-0.46%，年化收益率49.66%，今年以来最大回撤0.52%

500增强策略1.0898，+0.7997%，今年以来超额收益 0.43%

2月份历来都是双卖策略最难过的月份，今年第一天就挨打。我因为看好二月份向上，所以节后第一天加多，第二天下跌没调敞口，到昨天上午下跌后，正delta直逼警戒线了。所以开始动手调仓，然后就调在最低点。。。下午隐波又拉一轮，一天挨两顿揍。起风了，怕风吹的快点躲起来。

2023-02-02 08:52 来自广东引用

12

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@建淞

讨教一个问题。
股价规律是跌多了反弹，涨多了调整。至少目前300和50也还是符合这个规律。那么从双向头寸角度看，应该是高位偏空，低位偏多。而对于你这样中性策略而言，始终保持中性，那么就容易在高位加多头减空头，这样一旦真的调整你觉得满意吗？

老哥真会问，净值还没贴就知道我今天被打脸了。。。

期权中性策略的逻辑是未来价格变动方向无法预测，哪怕是连涨100天，第101天涨跌的可能依然是各50%。同样是中性，卖方买方都认为方向不能预测，但是变动距离或者速度可以预测，买方认为会大幅或者快速波动，卖方认为小幅或者慢速波动。

在这个逻辑下，没有价格高位低位的概念，只考虑波动率高位低位。所以我之前说过，交易期权要先想明白自己要赚什么钱，赚距离变化的钱，还是加速减速的钱，还是时间流逝的钱。当然不是说只能选择一种，但是赚钱方式和思路不太一样，只要不把自己搞糊涂，都要也是可以的。

2023-02-01 18:21 来自广东引用

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赞同来自: GGX123

@GGX123

老哥，帖子里的仓位是指保证金数量占总资产的比例么？会不会把保证金率算进去

那个比例是系统自己算的，应该是占用保证金和账户总资产的比例

2023-02-01 18:04 来自广东引用

3

赞同来自: 集XFD 、坚持存款

讨教一个问题。
股价规律是跌多了反弹，涨多了调整。至少目前300和50也还是符合这个规律。那么从双向头寸角度看，应该是高位偏空，低位偏多。而对于你这样中性策略而言，始终保持中性，那么就容易在高位加多头减空头，这样一旦真的调整你觉得满意吗？

2023-02-01 16:28 来自上海引用

1

赞同来自: harryluo

@魍者之语

一月小结双卖策略1月表现满意，毕竟春节长假给持仓带来比较大的障碍。但是前方面临的风险也是很高的，观察中的所有品种的隐波都在较低的位置，需要一直警惕升波以什么姿态降临。股指表现依然是向上共振的可能性较大，持仓暂时仍然是防上升不防下升。指数增强策略表现正常，我的思路里超额收益和跟踪误差是同样重要的。

老哥，帖子里的仓位是指保证金数量占总资产的比例么？会不会把保证金率算进去

2023-02-01 09:39 来自日本引用

1

赞同来自: xineric

一月小结

双卖策略1月表现满意，毕竟春节长假给持仓带来比较大的障碍。但是前方面临的风险也是很高的，观察中的所有品种的隐波都在较低的位置，需要一直警惕升波以什么姿态降临。股指表现依然是向上共振的可能性较大，持仓暂时仍然是防上升不防下升。

指数增强策略表现正常，我的思路里超额收益和跟踪误差是同样重要的。

2023-02-01 09:18修改来自广东引用

1

赞同来自: xineric

1-31

中性策略净值1.0405，+0.26%，年化收益率59.76%，今年以来最大回撤0.52%

500增强策略1.0812，+0.8112%，今年以来超额收益 0.87%

今天需要记录一笔的是，跟踪的6个股指，4个有持仓，然而4个持仓指数跌幅基本一致，没有持仓的两个走出了相对独立的行情。这个问题我以前思考过，目前依然没有想到更好的解决方案，现在的想法是形式上的分散可能得不偿失。

2023-02-01 09:22修改来自广东引用

3

赞同来自: 记录投资历程、集XFD 、坚持存款

1-30

中性策略净值1.0378，+0.9%，年化收益率59.63%，今年以来最大回撤0.52%

500增强策略1.0745，+0.8112%，今年以来超额收益+0.3%

昨天商品持仓符合预期，股指表现温和程度超预期。股指表现对于2月份不出现暴力涨跌是增加概率的。我依然对2月份保持乐观，趁低走调整了持仓，保持一定的正delta应对行情。需要说明的是，昨天上证指数高开超过1%，低走也超过1%，这种走势自2011年以来出现过12次。看未来5、10、30天涨跌幅，并没有明显涨跌的概率。

2023-02-01 08:54修改来自广东引用

0

1-20

中性策略净值1.0285，+0.04%，年化收益率48.31%，今年以来最大回撤0.52%

500增强策略1.0658，+1.6015%，超额收益-0.02%

更新年前最后一天净值，一口气休了十几天的假，感觉脑袋都不会转了。节前留了部分仓位，现在看正Delta留的偏少了，只覆盖了最后3天的波动。今天股指高开毫无悬念，预计今天的净值回撤会比较大，看商品持仓能拉回多少回撤吧。

2023-01-30 13:00修改来自广东引用

1

赞同来自: 坚持存款

1-17

中性策略净值1.0281，+0.23%，年化收益率60.52%，今年以来最大回撤0.07%

500增强策略1.0490，+0.5831%，超额收益0.33%

今天起休假了，节前不更新净值了。一月份中性策略在准备过年的低仓位下还是完成了平均每月2%的收益目标，算是运气比较好。500增强虽然没有明显超额，但是还是跟住了标的上涨，等指数向下再减仓做超额吧。

2023-01-18 08:51 来自广东引用

3

赞同来自: sunpeak 、坚持存款、集XFD

1-16

中性策略净值1.0257，-0.02%，年化收益率61.09%，今年以来最大回撤0.07%

500增强策略1.0429，+0.1141%，超额收益-0.17%

昨天的净值其实是有个比较大的回撤的，周五下午的大幅盈利全部回吐还不够，错过周五的平仓机会后悔莫及。表面的原因是出门错过操作，究其根本还是最近赚钱比较顺利，周四我确实改变了节前一周把一月合约全部平完的计划，打算留一点头寸赌节后最后一天涨跌。挨打使我进步，不断挨打不断进步。

2023-01-17 08:50 来自广东引用

1

赞同来自: 集XFD

1-13

中性策略净值1.0259，+0.56%，年化收益率68.41%，今年以来最大回撤0.07%

500增强策略1.0418，+1.8636%，超额收益+0.88%

如周四的判断，市场在博弈中选择了向上，但是隐波如此大幅的向下确实超出了预期。可惜周五下午在外没有操作，否则估计会把1月的合约全部平掉了。另一个意外之喜是，隐波的一轮猛降终于让500增强的账户出现正超额了。

2023-01-16 08:46 来自广东引用

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@龙猫大哥

老兄，商品期权的theta值换算每天大概的价值，是不是玩乘以对应的商品的交易系数啊？

你如果看的是单个合约报价里的希腊字母，那就要算合约系数，我都是直接看软件提供的组合汇总，对theta数值的大小不太关心

2023-01-13 09:07修改来自广东引用

1

赞同来自: 集XFD

1-12

中性策略净值1.0202，+0.23%，年化收益率60.04%，今年以来最大回撤0.07%

500增强策略1.0227，+0.0382%，超额收益-0.30%

昨天开始趁隐波下行陆续平1月合约。指数又回到12月高点，也是去年的中枢带以及年线的位置，这里的压力是比较大的。多数人认为这里会有调整，蓄势冲关，但都认为中期行情比较确定。既然如此，这里的调整估计会低于12月份的幅度，基本没有回避的必要了。

2023-01-13 09:04 来自广东引用

0

@魍者之语

1-11中性策略净值1.0179，+0.42%，年化收益率60.97%，今年以来最大回撤0.07%500增强策略1.0223，-0.5223%，超额收益-0.32%昨天象征性的卖开了螺纹和沪银，日常跟踪的商品品种达到11个了，加上6个股指，短期应该不会再关注其他品种了。一个个熟悉的字母回到关注列表里，考虑是不是把期货日内策略捡回来。今年的目标是继续改进交易系统，降低净值波动，收益率并不是首要的追...

老兄，商品期权的theta值换算每天大概的价值，是不是玩乘以对应的商品的交易系数啊？

2023-01-12 14:10 来自湖北引用

1

赞同来自: 集XFD

1-11

中性策略净值1.0179，+0.42%，年化收益率60.97%，今年以来最大回撤0.07%

500增强策略1.0223，-0.5223%，超额收益-0.32%

昨天象征性的卖开了螺纹和沪银，日常跟踪的商品品种达到11个了，加上6个股指，短期应该不会再关注其他品种了。一个个熟悉的字母回到关注列表里，考虑是不是把期货日内策略捡回来。今年的目标是继续改进交易系统，降低净值波动，收益率并不是首要的追求目标。

2023-01-12 08:58修改来自广东引用

2

赞同来自: xineric 、集XFD

1-10

中性策略净值1.0136，+0.47%，年化收益率54%，今年以来最大回撤0.07%

500增强策略1.0248，+0.2835%，超额收益-0.37%

500增强策略的敞口略低了一些，而且因为用ETF期权跟踪，这就比标的指数更低了，在上涨过程里跟不上倒是正常的。昨天总结了这几天的问题，主要是沿用了平时中性策略预测方向的习惯，实际上指增大部分时间只要保持仓位就好了，发现错误马上改正。

2023-01-11 08:54 来自广东引用

1

赞同来自: 集XFD

1-9

中性策略净值1.0089，+0.14%，年化收益率42.65%，今年以来最大回撤0.07%

500增强策略1.0248，+0.1477%，超额收益-0.67%

隐波向上导致500增强今天大幅跑输基准，标的上涨次月卖沽居然还是涨的，当然我的经验值也涨了。如昨天预计，隐波和标的正相关向上，行情每次走到这种情况下，我自己都比较纠结要不要去赚方向的钱。

2023-01-10 08:56 来自广东引用

2

赞同来自: 人来人往777 、集XFD

1-6

中性策略净值1.0075，+0.24%，年化收益率44.71%，今年以来最大回撤0.07%

500增强策略1.023，+0.12%，超额收益-0.20%

祥和的节日气氛，隐波还在降，长假前的升波只会迟到不会缺席

2023-01-09 08:55 来自广东引用

1

赞同来自: 集XFD

1-5

中性策略净值1.0049，-0.07%，年化收益率39.19%，今年以来最大回撤0.07%

500增强策略1.022，+0.81%，超额收益-0.29%

中阳线突破，保留年线上方少量卖购，用实值卖沽调整适当的正向Delta。这个位置更稳妥的选择不应该保留卖购了，但是我的体系里，适当的亏损更加健康，让买方兄弟过个好年。

2023-01-06 09:08 来自广东引用

2

赞同来自: xineric 、集XFD

@chao1984

期权双卖相当不安全，不如换一个方式做中性，双日历价差类似双卖

风险的大小是相对的，有保险当然更安全，但是既然自己是卖保险的，再保险方案就要安排的更灵活一点。

2023-01-05 09:01 来自广东引用

0

1-4

中性策略净值1.0056，+0.28%，年化收益率66.70%，今年以来最大回撤0

500增强策略1.0139，+0.11%，超额收益-0.11%

春节前市场风险偏好大概率走低，自己也无心恋战。大多数品种波动率都在低位，没有卖方机会，低仓位收时间价值为主。关注sc2303走势择机介入。

2023-01-05 08:58修改来自广东引用

0

期权双卖相当不安全，不如换一个方式做中性，双日历价差类似双卖

2023-01-04 14:30 来自广东引用

1

赞同来自: 集XFD

1-3

中性策略净值1.0028，+0.28%，年化收益率34.067%，今年以来最大回撤0

500增强策略1.0127，+1.27%，超额收益-0.29%

新年继续公布净值，中性策略是期货账户参加了蓝海密剑，ID：板凳一号；500增强策略是去年的小实验账户，金额调整为58800，相当于1份500ETF。

2023-01-05 09:03修改来自广东引用

4

赞同来自: neptunus 、zsp950 、人来人往777 、集XFD

补昨日净值1.2241，+0.18%，年化收益率37.52%，历史最大回撤9.4%。

这个账户的净值就更新到这里了，双卖半年下来的年化30+。虽然账户金额小，时间也短，但其实这个收益和我整体收益过去两年的年化差不多。

明年起这里的净值会用期货账户代替，主要也是偏卖策略，但是相对更加灵活，投资范围也更大。这个小账户明年用来测试500指数增强策略，大家有经验的欢迎指教。

2022-12-28 11:24修改来自广东引用

2

赞同来自: xineric 、集XFD

今日净值1.2219，+0.11%，年化收益率38.03%，历史最大回撤9.4%。

账户里还剩了几张当月价格几块钱的合约，只要下周三天涨跌不超过5%，这个账户就不打开了。

2022-12-23 15:04修改来自广东引用

1

赞同来自: 集XFD

补昨日净值1.2205，-0.01%，年化收益率37.79%，历史最大回撤9.4%。

昨天休假一天，账户都没看

2022-12-23 08:48 来自广东引用

1

赞同来自: 集XFD

今日净值1.2207，+1.04%，年化收益率38.18%，历史最大回撤9.4%。

平部分4000-3800组合

2022-12-21 15:06 来自广东引用

2

赞同来自: xineric 、集XFD

今日净值1.2081，-0.27%，年化收益率36.17%，历史最大回撤9.4%。

下午加速下跌的时候调了delta，拿着快到期的合约真是心累。

2022-12-20 15:04 来自广东引用

1

赞同来自: 集XFD

今日净值1.2114，+0.13%，年化收益率36.92%，历史最大回撤9.4%。

上周平掉的1月合约是正Delta，躲掉了一些损失。本周计划平完全部仓位，希望这几天走的稳一点。

2022-12-19 15:16 来自广东引用

1

赞同来自: 集XFD

今日净值1.2099，+0.37%，年化收益率37.19%，历史最大回撤9.4%。

今天把1月合约全部平了，留了一点12月的，下周看看能不能再吃点时间价值。

2022-12-16 15:07 来自广东引用

0

不值得一搏

你这绝对值太小了，收益率没有意义

2022-12-15 17:43 来自安徽引用

2

赞同来自: 集XFD 、人来人往777

今日净值1.2054，+1.37%，年化收益率36.57%，历史最大回撤9.4%。

隐波加速下行，目前全部ETF及股指类期权隐波都低于了250日均线，卖家的收获期。今日开始减仓1月合约。

2022-12-15 15:31 来自广东引用

1

赞同来自: 集XFD

今日净值1.1891，+0.59%，年化收益率33.83%，历史最大回撤9.4%。

平时行情都是看股指期货，后天到期，还有6个点升水。到收盘记账才发现今天标的是涨的。。。今日无交易。

2022-12-14 15:05修改来自广东引用

1

赞同来自: xineric

@投基客

楼主双卖后的应对依据是啥？始终调整德尔塔为中性吗？

这个账户的基础策略是不看Delta、月度调仓，然而我实盘忍不住还是调了。。。

2022-12-13 15:19 来自广东引用

3

赞同来自: 你猜再猜、xineric 、集XFD

今日净值1.1821，+0.08%，年化收益率32.75%，历史最大回撤9.4%。

标的越来越多了，主账户象征性的卖了几张深100。我以前很关注标的走势，最近半年大幅增加商品和不同指数品种后，越来越不看涨跌了，因为看不过来了。特别是几个ETF，相关性说高不高，说低也不低，主观搞不过来了，还是要往量化走啊。今日无交易。

2022-12-13 15:18 来自广东引用

0

楼主双卖后的应对依据是啥？始终调整德尔塔为中性吗？

2022-12-12 16:46 来自福建引用

1

赞同来自: 集XFD

今日净值1.1812，+0.73%，年化收益率32.75%，历史最大回撤9.4%。

这个星期有美联储会议和我们的经济会议，该预期的都预期了，没有超额应该会回调几天了。盘中微调delta。

2022-12-12 15:51 来自广东引用

1

赞同来自: 集XFD

这一轮降波行情这个账户没赚到钱，卖方的风险是仓位的指数级，仓位加倍风险4倍。

2022-12-09 16:01修改来自广东引用

0

今日净值1.1727，+0.81%，年化收益率31.67%，历史最大回撤9.4%。

本周隐波下的很流畅，然而算算帐还是亏了300块。开了一天会，没怎么看盘，今日无交易。

2022-12-09 15:52 来自广东引用

2

赞同来自: 集XFD 、建淞

今日净值1.1633，+0.85%，年化收益率30.11%，历史最大回撤9.4%。

连续3天缩量调整，危险似乎开始远离。周一的成交量成为短期标尺，对中性卖家来说，只要不放量，股价上下一个台阶都不太重要。今日无交易。

2022-12-08 15:13 来自广东引用

4

赞同来自: 飞絮2003 、fydydhorse 、集XFD 、人来人往777

今日净值1.1535，+0.62%，年化收益率28.44%，历史最大回撤9.4%。

1点的一波流，把隐波也拉起来了，这就是昨天总结里担心的情况。幸好压力带的威力再次显现，给希望快速上涨的资金当头一棒。另外需要关注，下午的一波是因为发布防疫新十条，而随即回落是否说明市场开始对利好消息不再敏感，甚至有借机出货的动作。今天上午借低开把负delta调成接近0了，除非标的价格回到5均线之下，否则仍然需要防守向上爆拉。

2022-12-07 15:54修改来自广东引用

4

赞同来自: sz95059 、集XFD 、清风穆穆、人来人往777

今日净值1.1464，-0.15%，年化收益率27.25%，历史最大回撤9.4%。

看到低开高走就果断开始调仓了。上证指数已经进入7-9月的震荡平台，上方年线也不远了。现在赚钱已经不是重要的事情了，必须要防范标的和隐波共同向上暴走的风险。明天视走势继续调仓。

2022-12-06 15:15修改来自广东引用

1

赞同来自: 人来人往777

@人来人往777

10月开始我的双卖持仓转移到中证500上，还是比较安逸的，不知道好日子还能过几天，目前已带好保护

中小票2月份大概率涨，春节回来500的卖购可以平掉。一直嫌500的保证金高，不过确实可以考虑下这个小账户要不要也分散下持仓。我的主账户ETF、股指、商品的期权都在做。

2022-12-06 09:04 来自广东引用

2

人来人往777

赞同来自: xineric 、集XFD

@魍者之语

这一轮的问题是我11月高仓位赌降波导致持仓gamma太高，上周几个跳空左右挨打，12月大票有显著统计优势，一直扛着负Delta心有点虚

10月开始我的双卖持仓转移到中证500上，还是比较安逸的，不知道好日子还能过几天，目前已带好保护

2022-12-06 08:55 来自安徽引用

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@fydydhorse

又不是2014底部上来得狂拉，大票不存在持续大幅上涨的基础

这一轮的问题是我11月高仓位赌降波导致持仓gamma太高，上周几个跳空左右挨打，12月大票有显著统计优势，一直扛着负Delta心有点虚

2022-12-06 08:46 来自广东引用

1

赞同来自: 洛克的沙漠

加油！老兄这个帖才看到，而认识你已经多年了。

给你推荐一个精华帖子

https://www.jisilu.cn/question/445982

期权卖方终极指南-第十二章：如何将隐波水平变现

2022-12-06 08:11 来自上海引用

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又不是2014底部上来得狂拉，大票不存在持续大幅上涨的基础

2022-12-06 00:28 来自四川引用

1

赞同来自: 集XFD

今日净值1.1480，-2.56%，年化收益率27.71%，历史最大回撤9.4%。

又特么一个跳空，服了。抵抗性微调，风险度接近警戒值，明天可能要大幅调仓了。

2022-12-05 15:12 来自广东引用

0

@魍者之语

风险度是不是有点高了

2022-12-02 15:55 来自江苏引用

1

赞同来自: 集XFD

11月一直重仓等降波，组合高Gamma导致被本周3个跳空打的非常狼狈。一直用2021年9月的走势做模板，两次已经都完成了4次的IV小波峰。希望后几周出现一波快速降波，时间不多了，春节假期导致1月合约到元旦后会很难搞。

这个账户存在目的是为了检验双卖被动移仓的策略。但是过程里还是忍不住会重仓，重仓难免挨打，挨打就忍不住调仓。顺其自然吧，平均年化超过15%就算成功。

2022-12-02 15:50修改来自广东引用

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今日净值1.1782，+1.69%，年化收益率33.88%，历史最大回撤9.4%。

虽然是负Delta，且周五比周三收盘高，但净值还是超过了周三，这就是做卖方容错率高的体现。下午微调了仓位，拆实为虚，提高组合Vega。

2022-12-02 15:19 来自广东引用

2

赞同来自: fydydhorse 、集XFD

今日净值1.1587，-1.04%，年化收益率30.32%，历史最大回撤9.4%。

高开，抵抗型调仓，虚值卖购换实值卖购，降低保证金占用，依然保留了比较高的负delta。继续观察。

2022-12-01 15:11 来自广东引用

1

赞同来自: 集XFD

今日净值1.1708，+0.71%，年化收益率32.82%，历史最大回撤9.4%。

明天上午指数面临考验了，未来几天不知道是把缺口补了还是横盘微跌。不瞎猜跟着市场走，今日无交易。

2022-11-30 15:10 来自广东引用

3

赞同来自: 坚持存款、集XFD 、人来人往777

今日净值1.1626，-4.28%，年化收益率31.39%，历史最大回撤9.4%。

这两天的行情太跳跃，V型反转连续升波，这就是卖方最大的噩梦，连续两天被狠狠打脸。日内微调持仓，风险度接近70。50、300到达重要阻力位，根据突破还是回撤决定是否需要对仓位全面调整。

2022-11-29 15:30 来自广东引用

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@xf1973

收益率是按照账户内投入金额计算的吧？看风险度74%，如果碰到大波动时，计划调仓 or 止损，后续手段有哪些可否分享一下

今天早盘标的低开的幅度超出预期，完全不知道原因，而且波动率到达预设警戒线了，但是判断前期底部仍然有效，下跌幅度可控，所以应对方式是双边头寸向下移仓。

2022-11-28 16:08 来自广东引用

0

今日净值1.2146，-1.26%，年化收益率41.66%，历史最大回撤9.4%。

行情继续按照2021年9月模版前进，但是早盘低开幅度超出预期了，不敢恋战直接调仓。收盘结果看调仓发生亏损，但这就是实盘风控必须的成本。

2022-11-28 16:03 来自广东引用

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