2022年1月19日投资提示：广汽转债最后一年利息的“套路”

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投资提醒

让我们以广汽转债为例，说明下我认为转债最后一年利息和赎回价这样各自设置的目的是什么

广汽转债发行面值100元，每年都付利息的，6年利息分别为

第一年为 0.2%、第二年为 0.5%、第三年为 1.0%、第四年为 1.5%、第五年为 1.5%、第六年为 1.6%

现在第六年马上到期了
到期该给你多少钱呢？
不是101.6元，而是106元

因为募集说明书规定：

在本次发行的可转债期满后，公司将以本次发行的 A 股可转债的票面面值的 106%（含最后一期年度利息）的价格向投资者赎回全部未转股的可转债

所以第六年到期还本付息给106元

106元里面有1.6元的利息，另外4.4元是什么钱？为什么不直接说第六年利息6元？

昨天广汽的律师事务所出具了一份法律意见书，洋洋洒洒满满5页，最后结论就是不确定这钱是什么性质的

原来元宇宙概念刚兴起的时候，有个段子说，元宇宙就是傻子围绕骗子做高速运动，释放出票子
其实某种角度来说，股市也是这样
承销商，上市公司，律师事务所，会计师事务所这个链条上，没有傻子，也不是票子。他们把一个简单的东西弄的很复杂，必有蹊跷的地方
但我一时想不明白，也是学艺不精，后经 @candycrush 老师指点，终于理解这样设置的目的

这就和转债的另外两个条款有关系了
（1）有条件回售条款
在本次 A 股可转债最后两个计息年度，如公司股票在任何连续三十个交易日的收盘价格低于当期转股价的 70%时，A 股可转债持有人有权将其持有的 A 股可转债全部或部分按债券面值加上当期应计利息的价格回售给公司
（2）提前赎回条款
转股期内，当下述两种情形的任意一种出现时（连续30天转股价值130，转债低于3000万），公司有权决定按照债券面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股的 A 股可转债：

大家看到没，这俩条款里都有“当期应计利息”
假设5.5年时候触发了有条件回售条款或提前赎回条款，如果第六年利息是1.6元，这时应计利息是0.8元（1.6元的一半）；如果最后一年利息是6元，应计利息则为3元（6元的一半），这样将每张多支出2.2元
在上述两种情况下，按照广汽转债44亿规模，可能节省利息达到9680万

看起来这就是为什么非要说赎回价106元（含利息1.6元）而不说利息106元的原因

1，泰林转债：1月19日上市
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2022-01-14/1212189436.PDF

2，科华生物：不能排除公司已失去对天隆公司控制的可能性
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3，正邦科技：公告否认“养殖贷”传闻
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4，汉得信息：预计2021年扣非净亏损1.31亿 - 1.86亿元
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5，新城市：可转债发行，1月21日申购
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2022-01-18/1212210509.PDF

6，塞力医疗：控股股东拟通过协议转让方式引进机构投资者
http://www.sse.com.cn/disclosure/listedinfo/announcement/c/new/2022-01-19/603716_20220119_2_XGxuHF7u.pdf

7，润达医疗：与奥森多就体外诊断领域达成战略合作
http://www.sse.com.cn/disclosure/listedinfo/announcement/c/new/2022-01-19/603108_20220119_1_T4mknm30.pdf

8，台21转债，佩蒂转债：1月21日上市
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2022-01-18/1212210497.PDF
http://www.sse.com.cn/disclosure/listedinfo/announcement/c/new/2022-01-19/603055_20220119_1_Gn3qOG0u.pdf

发表时间 2022-01-18 23:09 最后修改时间 2022-01-18 23:10

赞同来自: yesogou 、画眉、lhzpeter 、河南阿华、汪汪1 、三月里的幸福饼、bismackzhang 、梅占、sunpeak 、诸葛若愚、天书、chrisharn 、Shawlock 、KEME 、割总、为了打新掉坑了、新向温暖、逍遥chen 、风收益险、集XFD 、forevercold 、猪大力、Sybil廖、下宾菲尔德、Kluer 、夜风999 、二零20大吉大利、等待等待牛市、陈华明聪、luyi1 、shuikudajun 、蓝河谷、评级上调、闲敲棋子00 更多 »

26 个回复

剃刀与哑铃

这让我想去了VIPKID的赠课。正常情况可以兑换课时。可是如果想退课的时候，赠课是不退费的。

2022-01-19 16:55 引用

fanjinlong

赞同来自: 画眉

为何不设置最后一年利息为零还106？

2022-01-19 16:01 引用

天书

感谢帅牛，也解了我很长时间的一个困惑。

2022-01-19 15:54 引用

lj049568

为什么要给你这笔钱，就是为了满足提前回售时你也不会赎回

2022-01-19 11:38修改引用

condor

持有期满奖励金

2022-01-19 10:58 引用

更名了jxjx - 分级基金好

说不清楚是啥钱？逗投资人来了。这是欺诈吧

2022-01-19 10:25 引用

Jakechen01

这个问题确实有必要说清楚，4.4元到底是什么性质，肯定不是利息。国家也可以规定需要对4.4元征收20%的税，但应该事先说清楚。

2022-01-19 09:46 引用

岛田小白

你说的这个操作，国贸转债就是这么做的。

2022-01-19 09:39 引用

ericericeric

赞同来自: 画眉、价值周期、hydk

现在这社会，知识太重要了，没学过光电效应，连笑话都听不懂了

2022-01-19 09:37 引用

杨行空军

债券的投资者，除了拿回本金，其余还有什么，只有利息。虽然强行不叫利息，那还是利息

2022-01-19 09:06 引用

夜慕光临Alex

本来4.4元是低息借贷的补偿金，然而却在合同里通过文字游戏给规避掉了，真是高。如果没有这补偿金，6年发债平均利息刚1%出头，市场低迷是根本没人买账

2022-01-19 09:07修改引用

cjplove

可转债最后一年扣税还是千人千面，这种事发生在计算严格的金融市场太不严肃了，有待管理层加以规范，卡神要出手拯救一下才行

2022-01-19 08:49修改引用

大魏忠臣毌丘俭 - 乱花渐欲迷人眼，浅草才能没马蹄

赞同来自: 汪汪1

所以这4.4到底是什么钱？当初为什么多设置这一笔呢？如果完全按照面值加当期利息，那企业不是省了很大一笔吗？哪个懂的大手子说一下呗，一直没懂

2022-01-19 08:26 引用

fengqd

这样看利息多了，对股民也好啊

2022-01-19 07:52 引用

奈伦受害者

还有一个作用，降低了个人户的转股价格，迫使个人户这几天转股

2022-01-19 07:32 引用

风收益险

没参与字太多谁能一句话说明？感觉很猥琐就对了是吗

2022-01-19 03:42 引用

Sybil廖

原来如此

2022-01-18 23:57 引用

抄顶逃底

关于可转换公司债券利息所得税的说明
1、根据《中华人民共和国个人所得税法》以及其他相关税收法规和文件的规定，公司可转债个人投资者（含证券投资基金）应履行纳税义务，征税税率为个人收益的20%，即每张面值人民币100元可转债赎回金额为人民币106.00元（税前），实际派发金额为人民币104.80元（税后）

2022-01-18 23:55 引用