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2025年是我第十年职业投资，收益22.6%。
主要干了五件事情：可转债、特别国债、要约收购、北交所打新、程序交易。
可转债：贡献收益约1.4%。年初建立了可转债的观察仓，因股市涨，收益率杠杆的；怕踏空股市，于是在3月中旬的高点加厚观察仓，4月下旬低点增至5%仓位，按基金净值法计算的话收益率大约为28%，比等权略好点。我的可转债策略基本还是延续之前的双低为基础的多因子评分法策略，然后辅以排除法，比如排除评级A以下的、规模大的、1年期内的、新上市的、价格高的、波动率低的等。但仓位太低，主要是感受水温，等待杀入时机，现在基本不管。
特别国债：贡献收益约1.2%。我一向看好长久期特别国债，以为这个品种特别适合高抛低吸，第四季度却差点栽个大跟头！这年我长久期国债上多次杀进杀出，特别是上半年以5%-25%的仓位做了几次波段，收获不错。但9月份抄底被套半山腰至今，幸好这把只上了5%仓位，伤的不深狗屎运了。今年我定制优化了玩国债的自动交易软件，稍微又褥回一些羊毛。
要约收购：贡献收益约1.8%。主要是ST新潮要约收购上了近三成仓位，褥了笔大的。
北交所打新：贡献收益约3.9%。打新是我的强项，我有足够的账户与资金，可以灵活调配；现在实在太卷了，年初时我还能上7个账户打，现在只能2-3个账户打了，越来越难调配。我纯北交所打新这块投入总资金的收益大约为4.2%（包括2024年发行2025年上市的星图测控），全部26支都打了，我用模拟资金分布的方法测算再加安全垫，每次都获得了碎股，仅一次正股翻车（南特科技）；新股卖的比较菜，大约为均价。打新是种乐趣，特别是压线获得碎股很爽，我喜欢在开心中顺带把钱赚了。
程序交易：贡献收益约12%。我的保密项目，这年优化了软件与策略，提升了收益率。但估计玩不了多久了。
其他：贡献收益约2.3%。就是些套利、逆回购、冲凉、银行资产提升等之类的，还有些垃圾债回款；比如这把白银上了8个户，褥了1万羊毛，比别的地方赚10万都开心！
2026年思路：1、可转债，估值对我而言偏贵只能轻仓继续等待，希望后面能降降估值，这个才是我的长期饭碗；2、长久期特别国债，虽然认为利率继续下降概率大，长期依然看好，但供应量太大了，源源不断的发债打压，及股市的跷跷板效应，只能继续轻仓用程序褥羊毛；3、北交所打新：只能继续卷了，必须加足安全垫拿到碎股，宁可我卷他人，不可他人卷我；4、程序交易：继续玩，能玩多久算多久吧。
关于杠杆：我有杠杆，从10年前的50万本金借300万的七倍杠杆起步，到现在虽然借的钱更多了但杠杆率是逐年下降，已不足1.5倍，因为本金增加后已无法借到同比例的资金。我的信条是：在低风险的道路上，加大力气干！中高风险的不玩。另外我的投资收益每年都是按总资金量扣除借款成本算的。
按总资金量计算收益率：
2016年36%；
2017年22%；
2018年17%；
2019年22%；
2020年25.3%；
2021年38.4%；
2022年0.6%（修正后）；
2023年18.9%；
2024年18.6%；
2025年22.6%；
沙漠之狐
2026.1.4
主要干了五件事情：可转债、特别国债、要约收购、北交所打新、程序交易。
可转债：贡献收益约1.4%。年初建立了可转债的观察仓，因股市涨，收益率杠杆的；怕踏空股市，于是在3月中旬的高点加厚观察仓，4月下旬低点增至5%仓位，按基金净值法计算的话收益率大约为28%，比等权略好点。我的可转债策略基本还是延续之前的双低为基础的多因子评分法策略，然后辅以排除法，比如排除评级A以下的、规模大的、1年期内的、新上市的、价格高的、波动率低的等。但仓位太低，主要是感受水温，等待杀入时机，现在基本不管。
特别国债：贡献收益约1.2%。我一向看好长久期特别国债，以为这个品种特别适合高抛低吸，第四季度却差点栽个大跟头！这年我长久期国债上多次杀进杀出，特别是上半年以5%-25%的仓位做了几次波段，收获不错。但9月份抄底被套半山腰至今，幸好这把只上了5%仓位，伤的不深狗屎运了。今年我定制优化了玩国债的自动交易软件，稍微又褥回一些羊毛。
要约收购：贡献收益约1.8%。主要是ST新潮要约收购上了近三成仓位，褥了笔大的。
北交所打新：贡献收益约3.9%。打新是我的强项，我有足够的账户与资金，可以灵活调配；现在实在太卷了，年初时我还能上7个账户打，现在只能2-3个账户打了，越来越难调配。我纯北交所打新这块投入总资金的收益大约为4.2%（包括2024年发行2025年上市的星图测控），全部26支都打了，我用模拟资金分布的方法测算再加安全垫，每次都获得了碎股，仅一次正股翻车（南特科技）；新股卖的比较菜，大约为均价。打新是种乐趣，特别是压线获得碎股很爽，我喜欢在开心中顺带把钱赚了。
程序交易：贡献收益约12%。我的保密项目，这年优化了软件与策略，提升了收益率。但估计玩不了多久了。
其他：贡献收益约2.3%。就是些套利、逆回购、冲凉、银行资产提升等之类的，还有些垃圾债回款；比如这把白银上了8个户，褥了1万羊毛，比别的地方赚10万都开心！
2026年思路：1、可转债，估值对我而言偏贵只能轻仓继续等待，希望后面能降降估值，这个才是我的长期饭碗；2、长久期特别国债，虽然认为利率继续下降概率大，长期依然看好，但供应量太大了，源源不断的发债打压，及股市的跷跷板效应，只能继续轻仓用程序褥羊毛；3、北交所打新：只能继续卷了，必须加足安全垫拿到碎股，宁可我卷他人，不可他人卷我；4、程序交易：继续玩，能玩多久算多久吧。
关于杠杆：我有杠杆，从10年前的50万本金借300万的七倍杠杆起步，到现在虽然借的钱更多了但杠杆率是逐年下降，已不足1.5倍，因为本金增加后已无法借到同比例的资金。我的信条是：在低风险的道路上，加大力气干！中高风险的不玩。另外我的投资收益每年都是按总资金量扣除借款成本算的。
按总资金量计算收益率：
2016年36%；
2017年22%；
2018年17%；
2019年22%；
2020年25.3%；
2021年38.4%；
2022年0.6%（修正后）；
2023年18.9%；
2024年18.6%；
2025年22.6%；
沙漠之狐
2026.1.4
京公网安备 11010802031449号