2025年投资总结

2025年年终总结
一年过去了，又该到总结的时候了，今年的收益率21.14%跟沪深300差不多，我自己能接受，反正本人也就这点水平不强求了。

历年收益率



一、持仓变动



二、总结
6 月刚听到禁酒令的消息，我就在市场低点清仓了白酒股。老家有亲人在体制内工作，我对很多高端白酒在现实中是如何被消费的，其实比较清楚。在我看来，上一轮白酒周期之所以能快速走出来，核心原因在于高端白酒真正的消费群体并未发生变化，只是“谁来买单”发生了转移；而这一次，最重要的那部分消费群体受到了明显限制，要重新找到能够承接的新消费主体，恐怕需要更长的时间。我不愿再经历类似腾讯股价从 600 元一路跌到 200 元的那种过程，因此选择了果断清仓。事后回头看，当时清仓确实急了一些，本可以更从容地分批卖出。但这些都属于“事后诸葛亮”，如果当时慢慢卖，说不定反而会跌得更深。若将来确认高端白酒已经找到了新的消费支撑，我仍会考虑分批重新建仓。我始终相信，高端白酒最终还是能走出来的——毕竟在聚会和庆祝的场合，喝点好酒的需求始终存在。我个人家里也会备点茅台，过年过节亲朋好友过来也会开茅台，虽然自己一般不喝。其他操作大多属于事件驱动型交易，结果也都赚到了钱。做这类交易之前，我通常会先想清楚最坏情况下会亏多少，自己是否能够承受。比如鹰 19 转债，就很符合“德隆三知道”的原则：时间大致清楚（几个月），最大损失也基本可预期（如果公司到期还钱，亏损大致在几个百分点以内），唯一无法确定的只是最大收益。
杭汽轮 B 的操作目前尚未结束。此前在 B 股卖出古井贡 B 之后，一直找不到合适的标的，又想把一半资金转回 A 股，只能选择它作为过渡。

亚锦科技则是在大股东发起要约时，通过孔大的帖子注意到的。查看后发现，公司过去几年分红率大致在 10% 左右，这让我产生了兴趣。进一步翻阅资产负债表，发现其近几年净资产收益率表现不错，又属于消费行业，南孚电池也是知名品牌，估值约在 10 倍 PE 左右，整体来看算是合理。唯一的担忧在于，大股东可能存在资金压力：在分红率提高后，公司负债率偏高，是否会对日常经营造成影响尚不确定；同时，也担心未来存在低价私有化的风险。若后续资金条件允许，我可能还会继续买入。

我知道 2025 年很多同学的收益率都非常不错，在这里向大家表示祝贺。暂时收益不理想的同学也不必气馁，2026 年马上就要到了，新的一年开启后，收益率也会重新计算。

年纪越大，越觉得人生本质上其实是一出悲剧。无论贫富，每个人都会生病，最终都一步步走向死亡，无人能够例外。无论你是谁，无论你多么在意另一个人，事实上谁也无法真正拯救谁。世间众生，唯有自救；若终究力有不逮，也只能学会坦然接受。即便人生偶尔侥幸取得一些成绩，欢愉往往也只是短暂的，很快便会再次陷入空虚，于是不得不寻找新的目标，重新开始奋斗。我们每个人真正能做到的事情其实极为有限，结果其实无非就是在自娱自乐中，把这一生慢慢走完。

所以啊，年轻是无限美好的，好好享受自己美好的年轻人生吧。如果不在年轻，想想98岁的芒格说他最大的愿望就是回到90岁，也赶紧好好享受，过两年的你会怀念现在的你。