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一晃快到四季度了，投资依然小白，很失败地走在回本的路上~
第一次经历牛市，每日复盘看的多，吸收一些，思考一些，怀疑一些，记录在此。
去年@日拱一卒年翻倍的经验：
选票：追板，预测涨停板可以带动板块的票，追新题材，看高标。选低位股票，不追高，高标同属性的低位。
交易：止盈止损看锚定，看高标变化。短线，持股1-3天，交易成功率50%+。
持仓：20支股票，每日高频换仓，像开超市。分仓，个股≤5%，不超过10%。
仓位：半仓，很少满仓，仓位看情绪和逻辑。
收益：每月正收益，大部分交易日小赚，回撤很小，年最大回撤2.8%，收益是一条平滑的斜线。
概述：股票小盘，追涨停热点板块，买低位，多数小赚小亏，个别上板。
第一次经历牛市，每日复盘看的多，吸收一些，思考一些，怀疑一些，记录在此。
去年@日拱一卒年翻倍的经验：
选票：追板，预测涨停板可以带动板块的票，追新题材，看高标。选低位股票，不追高，高标同属性的低位。
交易：止盈止损看锚定，看高标变化。短线，持股1-3天，交易成功率50%+。
持仓：20支股票，每日高频换仓，像开超市。分仓，个股≤5%，不超过10%。
仓位：半仓，很少满仓，仓位看情绪和逻辑。
收益：每月正收益，大部分交易日小赚，回撤很小，年最大回撤2.8%，收益是一条平滑的斜线。
概述：股票小盘，追涨停热点板块，买低位，多数小赚小亏，个别上板。
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懂大：复盘
先看宏观：中美的高规格财经信息，影响指数运行。
再看微观：各种产业政策，信息，影响板块运行。尤其美股！
然后着手打开软件：
1）指数分析涨跌，撑压点位（低开高走，高开低走，冲高回落）
2）题材分析强弱，轮转节奏（强者恒强，冲高转弱，低开捡漏）
3）题材分析个股，筛选强者（分时领涨，日K形态，历史股性，龙虎榜）
4）个股分析买点，择时出击（低吸，半路，高开回踩）
当然还有很多额外的，比如每天涨幅榜前100，跌幅榜前100，成交金额前50，换手率前30，振幅前30，上证➕创业➕科创每个市场的涨幅前100，跌幅前100。然后针对每个感觉有趣的股再做仔细研究。
1、一天复盘10分钟看几只票，和一天花几小时看几十只/几百只票积累的盘感是不同的。
2、天天复盘不一定立竿见影，但是复盘的习惯你不养成，靠“抽奖”的运气赚钱一定不持久。
转债应该怎么复盘呢？
股市：宏观财经政策-产业政策-量能-指数涨跌-题材涨跌
债市：债市情绪-量能-题材转债强弱-策略转债强弱-涨幅榜前25/跌幅榜前25
先看宏观：中美的高规格财经信息，影响指数运行。
再看微观：各种产业政策，信息，影响板块运行。尤其美股！
然后着手打开软件：
1）指数分析涨跌，撑压点位（低开高走，高开低走，冲高回落）
2）题材分析强弱，轮转节奏（强者恒强，冲高转弱，低开捡漏）
3）题材分析个股，筛选强者（分时领涨，日K形态，历史股性，龙虎榜）
4）个股分析买点，择时出击（低吸，半路，高开回踩）
当然还有很多额外的，比如每天涨幅榜前100，跌幅榜前100，成交金额前50，换手率前30，振幅前30，上证➕创业➕科创每个市场的涨幅前100，跌幅前100。然后针对每个感觉有趣的股再做仔细研究。
1、一天复盘10分钟看几只票，和一天花几小时看几十只/几百只票积累的盘感是不同的。
2、天天复盘不一定立竿见影，但是复盘的习惯你不养成，靠“抽奖”的运气赚钱一定不持久。
转债应该怎么复盘呢？
股市：宏观财经政策-产业政策-量能-指数涨跌-题材涨跌
债市：债市情绪-量能-题材转债强弱-策略转债强弱-涨幅榜前25/跌幅榜前25
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转，调整何时结束：
理论上，一轮大级别的回调，所有板块均轮跌一遍，市场将自发企稳。
当前算力、存储等科技周五大跌，市场调整即将结束的一个标志性信号：银行、两桶油等大块头大幅回调。
周五部分银行股逆势上涨，如果下周某日银行大幅回落，意味着做空动能即将衰竭，距离短时见底不远。
上次大跌时
理论上，一轮大级别的回调，所有板块均轮跌一遍，市场将自发企稳。
当前算力、存储等科技周五大跌，市场调整即将结束的一个标志性信号：银行、两桶油等大块头大幅回调。
周五部分银行股逆势上涨，如果下周某日银行大幅回落，意味着做空动能即将衰竭，距离短时见底不远。
上次大跌时
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转：流动性与股价
牛熊本质是流动性的现象，ah美股、比特币都如此。
这里的流动性是交易者的流动性，货币宽松只是流动性背后的重要原因但不是全部，交易者的信心与情绪也是重要原因，对手盘则是资深产业资本与大股东。
轮船小水手：
牛市的本质是流动性泛滥；熊市的本质是流动性的缺乏
表现在个股上如果是牛市有一点逻辑和预期差就能快速的兑现；因为牛市根本不缺资金；只缺少资金的容器罢了；甚至只要月线图形好没逻辑资金都能强行做一波。
熊市哪怕基本面变化了预期差很大股价可能高开低走；一方面是大家可能已经被套牢了没有那么多资金去参与新逻辑，大家并不再关注变化了；另一方面是整体的水位降低造成大资金的不自信
如果确认牛市来了可以适当的提高风偏
要明白赚的到底是牛市风格的钱还是公司成长的钱；是掏兜的钱（牛市高风偏空气票）还是共同富裕的钱（高股东回报）；牛市风格的钱是要及时兑换的；不要怕卖飞；因为市场并不缺少机会（只要研究所有行业的话）
流动性来了，等于资金供给大量增加。一切价格都取决于供需。
商品市场如此，股市更是如此。商品市场很好理解，供不应求，价格上涨，供大于求，价格下跌。
股票其实也是如此，无论是业绩推动，还是概念推动，这票只要大家喜欢，有人愿意买单，他的价格就能不断上涨，反之，则下跌。
一只牛股，一个行业的牛市，什么时候开始转向呢，就是他价格涨到大部人都觉得价格高了，没有吸引力了，场外的人开始观望，场内的人也在考虑退出，供需发生了逆转的时候。
所谓过气的龙头不如狗，其实也是这个意思，当你是龙头的时候，大家的注意力都在你身上，都想买你，所以你的股价自然节节攀高。
但你过气了，失去了大众的注意力，你自然就。
寻找低估机会
如果找不到低估的机会就只能降低仓位或退出，确实牛熊不重要，牛市的低估可以是相对低估。
牛熊本质是流动性的现象，ah美股、比特币都如此。
这里的流动性是交易者的流动性，货币宽松只是流动性背后的重要原因但不是全部，交易者的信心与情绪也是重要原因，对手盘则是资深产业资本与大股东。
轮船小水手：
牛市的本质是流动性泛滥；熊市的本质是流动性的缺乏
表现在个股上如果是牛市有一点逻辑和预期差就能快速的兑现；因为牛市根本不缺资金；只缺少资金的容器罢了；甚至只要月线图形好没逻辑资金都能强行做一波。
熊市哪怕基本面变化了预期差很大股价可能高开低走；一方面是大家可能已经被套牢了没有那么多资金去参与新逻辑，大家并不再关注变化了；另一方面是整体的水位降低造成大资金的不自信
如果确认牛市来了可以适当的提高风偏
要明白赚的到底是牛市风格的钱还是公司成长的钱；是掏兜的钱（牛市高风偏空气票）还是共同富裕的钱（高股东回报）；牛市风格的钱是要及时兑换的；不要怕卖飞；因为市场并不缺少机会（只要研究所有行业的话）
流动性来了，等于资金供给大量增加。一切价格都取决于供需。
商品市场如此，股市更是如此。商品市场很好理解，供不应求，价格上涨，供大于求，价格下跌。
股票其实也是如此，无论是业绩推动，还是概念推动，这票只要大家喜欢，有人愿意买单，他的价格就能不断上涨，反之，则下跌。
一只牛股，一个行业的牛市，什么时候开始转向呢，就是他价格涨到大部人都觉得价格高了，没有吸引力了，场外的人开始观望，场内的人也在考虑退出，供需发生了逆转的时候。
所谓过气的龙头不如狗，其实也是这个意思，当你是龙头的时候，大家的注意力都在你身上，都想买你，所以你的股价自然节节攀高。
但你过气了，失去了大众的注意力，你自然就。
寻找低估机会
如果找不到低估的机会就只能降低仓位或退出，确实牛熊不重要，牛市的低估可以是相对低估。
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@阿坤迪亚
筹码见顶：
当大盘涨，业绩炸裂，及各种利好出来，该股都涨不动了，说明筹码见顶了。
那么，接下来随着大盘调整，关键数据微微下滑，或者任何一点小小的利空出来，都能触发暴跌。
流动性是影响估值的关键因素之一。
不同市场受流动性和美股的影响差别挺大：
●A股：自己流动性够足，所以美股跌的时候，它有时候不跟着凑热闹，能走自己的节奏，独立性还挺强。依然会受美股影响情绪。
●港股：典型的“两面看”，既要盯着南下的内地资金，又得看美股的脸色，相当于被两边牵着走。美股跌的时候，全球资金都会去抄底，但港股根本吸引不来外资，跟美股比性价比越来越低。
对港股后续走势非常悲观
●涨得虚、估值贵：指数都涨了30%，个股涨得更多，但这波涨不是靠业绩撑的，全是情绪和估值拉起来的。要是后面业绩跟不上，现在这估值就太高了。
●业绩拿不出手：创新药根本没业绩，科技股全靠AI讲故事；有业绩的互联网公司，增速不高，跟美股比没优势；有色板块（黄金、铜、铝）虽然有业绩，但今年股价都翻了1-2倍，业绩早被透支了，2025、2026年想靠业绩涨很难；消费这些内需板块更差。
懂大：Input：
技术形态：
主升过程中，第一次回踩均线（重要均线）是机会，第二次回踩就未必是，更别说第三次。均线会上移，有先手，不一定踩到均线。
风险：
题材主升到一定地步，背离利好，背离涨价，高位开始钝化，那么一定就是风险到来了的时候，所以最近很多人锚定美股，锚定涨价，死拿着存储股扛回撤，天天用利好自我安慰，一动不动，从炒股博弈的角度我觉得不是很明智，虽然有可能会涨回去新高，虽然可以麻痹自己做耐心资本不...
筹码见顶：
当大盘涨，业绩炸裂，及各种利好出来，该股都涨不动了，说明筹码见顶了。
那么，接下来随着大盘调整，关键数据微微下滑，或者任何一点小小的利空出来，都能触发暴跌。
流动性是影响估值的关键因素之一。
不同市场受流动性和美股的影响差别挺大：
●A股：自己流动性够足，所以美股跌的时候，它有时候不跟着凑热闹，能走自己的节奏，独立性还挺强。依然会受美股影响情绪。
●港股：典型的“两面看”，既要盯着南下的内地资金，又得看美股的脸色，相当于被两边牵着走。美股跌的时候，全球资金都会去抄底，但港股根本吸引不来外资，跟美股比性价比越来越低。
对港股后续走势非常悲观
●涨得虚、估值贵：指数都涨了30%，个股涨得更多，但这波涨不是靠业绩撑的，全是情绪和估值拉起来的。要是后面业绩跟不上，现在这估值就太高了。
●业绩拿不出手：创新药根本没业绩，科技股全靠AI讲故事；有业绩的互联网公司，增速不高，跟美股比没优势；有色板块（黄金、铜、铝）虽然有业绩，但今年股价都翻了1-2倍，业绩早被透支了，2025、2026年想靠业绩涨很难；消费这些内需板块更差。
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小资金只能靠博帖子https://www.jisilu.cn/question/515139&sort_key=agree_count&sort=DESC#!answer_list
从成功的概率来看，小资金并不大于大资金。但A股有很多只适合小资金的机会。比如基金套利，可转债、小市值等，都是大资金无法进去的。找大资金做不了的品种：打新多出的阿尔法收益；流动性差的可转债；限购的溢价基金；各种大资金做不了的差价套利
投资没有博和投资的区分，从头到尾都是同一个动作要领，小资金的打法，大资金还是这些打法。大资金同样是博的，只不过分仓了，每个仓博不同机会点，从总体上看好像没有博。其实，从小资金一直成长到大资金，针对每个机会点的博，从来就没有变过。
场外赚本金，场内各种方法工具做实验，可以模拟交易，可以量化回测，可以小资金试错，直到找到真正的交易系统。
一边积累本金，一边用小资金练手才是正道，等本金多了，方法也找到了，来一波牛市就无忧。
如果投资绝对收益还不如工作收入，重心因该是工作，而不是投资。如果稳定投资绝对收益比工作收入高，重心可以转为投资。
一般而言，大资金不会追求相对收益（收益率），而是追求稳定绝对收益。小资金会追求相对高收益（收益率），伴随的风险一定提高。
就像前几天的闻泰。几万块钱的小散也去分仓，玩风险控制？搏一把有何不可？
而各位A8，9有一个敢满仓的吗？
只是对钱感兴趣，对投机水平提高没兴趣，老老实实点好。高不高风险不是最关键的，关键是要提高自己投资能力，投资里人与人的差距是很大的。小资金快速做大，实际是类似于发现了某个接近于BUG的机会，本质上是低风险。
赢率和赔率，是相互矛盾的。当你一昧追求赔率（投机性）的时候，你的赢率（成功率）一定会大幅降低。也就是说，选择投机性的大量赌徒当中确实可能有成功者，但成功的概率一定会很低很低。连续梭哈，大部分人亏的裤衩都没了。博的是概率，不是赌博。
从成功的概率来看，小资金并不大于大资金。但A股有很多只适合小资金的机会。比如基金套利，可转债、小市值等，都是大资金无法进去的。找大资金做不了的品种：打新多出的阿尔法收益；流动性差的可转债；限购的溢价基金；各种大资金做不了的差价套利
投资没有博和投资的区分，从头到尾都是同一个动作要领，小资金的打法，大资金还是这些打法。大资金同样是博的，只不过分仓了，每个仓博不同机会点，从总体上看好像没有博。其实，从小资金一直成长到大资金，针对每个机会点的博，从来就没有变过。
场外赚本金，场内各种方法工具做实验，可以模拟交易，可以量化回测，可以小资金试错，直到找到真正的交易系统。
一边积累本金，一边用小资金练手才是正道，等本金多了，方法也找到了，来一波牛市就无忧。
如果投资绝对收益还不如工作收入，重心因该是工作，而不是投资。如果稳定投资绝对收益比工作收入高，重心可以转为投资。
一般而言，大资金不会追求相对收益（收益率），而是追求稳定绝对收益。小资金会追求相对高收益（收益率），伴随的风险一定提高。
就像前几天的闻泰。几万块钱的小散也去分仓，玩风险控制？搏一把有何不可？
而各位A8，9有一个敢满仓的吗？
只是对钱感兴趣，对投机水平提高没兴趣，老老实实点好。高不高风险不是最关键的，关键是要提高自己投资能力，投资里人与人的差距是很大的。小资金快速做大，实际是类似于发现了某个接近于BUG的机会，本质上是低风险。
赢率和赔率，是相互矛盾的。当你一昧追求赔率（投机性）的时候，你的赢率（成功率）一定会大幅降低。也就是说，选择投机性的大量赌徒当中确实可能有成功者，但成功的概率一定会很低很低。连续梭哈，大部分人亏的裤衩都没了。博的是概率，不是赌博。
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资水：
关注早期见顶迹象。第一步是调整之后的反弹失败。前面的牛市，调整后都能迅速反弹。如果反弹失败，就需要警惕了。其实今天的行情就挺像反弹失败的，老手会开始减仓。
第二步是决定性的断头铡大阴线，表示牛市结束。这是逃顶指标，断头铡发生后，就应该是低仓运行了。
第三步是有效跌破60线。根据统计，有效跌破60线，有1/2的概率横盘，有1/4的概率走熊。
第四步是有效跌破120线。按统计，90%的概率进入熊市。
一切都反应在k线中，如果大资金能控盘，就不会出现后面的234。
有效跌破：连续三天收盘跌破，或者一天跌破5%。
关注早期见顶迹象。第一步是调整之后的反弹失败。前面的牛市，调整后都能迅速反弹。如果反弹失败，就需要警惕了。其实今天的行情就挺像反弹失败的，老手会开始减仓。
第二步是决定性的断头铡大阴线，表示牛市结束。这是逃顶指标，断头铡发生后，就应该是低仓运行了。
第三步是有效跌破60线。根据统计，有效跌破60线，有1/2的概率横盘，有1/4的概率走熊。
第四步是有效跌破120线。按统计，90%的概率进入熊市。
一切都反应在k线中，如果大资金能控盘，就不会出现后面的234。
有效跌破：连续三天收盘跌破，或者一天跌破5%。
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懂大：
技术形态：
主升过程中，第一次回踩均线（重要均线）是机会，第二次回踩就未必是，更别说第三次。均线会上移，有先手，不一定踩到均线。
风险：
题材主升到一定地步，背离利好，背离涨价，高位开始钝化，那么一定就是风险到来了的时候，所以最近很多人锚定美股，锚定涨价，死拿着存储股扛回撤，天天用利好自我安慰，一动不动，从炒股博弈的角度我觉得不是很明智，虽然有可能会涨回去新高，虽然可以麻痹自己做耐心资本不卖飞，但是，这种操作，只需要一次，遇到一次不会新高反而直接腰斩的时候，你账户就没了。
技术形态：
主升过程中，第一次回踩均线（重要均线）是机会，第二次回踩就未必是，更别说第三次。均线会上移，有先手，不一定踩到均线。
风险：
题材主升到一定地步，背离利好，背离涨价，高位开始钝化，那么一定就是风险到来了的时候，所以最近很多人锚定美股，锚定涨价，死拿着存储股扛回撤，天天用利好自我安慰，一动不动，从炒股博弈的角度我觉得不是很明智，虽然有可能会涨回去新高，虽然可以麻痹自己做耐心资本不卖飞，但是，这种操作，只需要一次，遇到一次不会新高反而直接腰斩的时候，你账户就没了。
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@阿坤迪亚
高波动的产品，不做产业上的基本面研究，是没法做。在股票上富过很多轮的那种。都是对产业有很深研究的。逻辑能经得起质疑，不会有人问你一句，你就急了的那种。回撤40%是常有的事，没研究过基本面的，没人拿的住的。拿不住的主要原因就是不懂。
基金的趋势
在走出底部趋势的时候逐步加仓；另一方面，看到今年有很多人初期踏空，不敢上仓位，是由于忽略了市场充足的流动性，所以在流动性充足时一定要大胆上仓位。
可以用较小比例资金如1/15来涉足基金。流动性好，市场又不高时，可以把比例再提高一格。
低风险策略的性格特点
选择低风险策略的，可能有些共同点：得失心重，讲逻辑，精于利益的算计。
一般来讲，这类人在现实中生存能力比较强，选择也多，不会轻易被逼到破釜沉舟的地步，久而久之，就没有了豁出去的必要和勇气，同时也难于有大的突破。自省一下是不是该多点进取心。
低风险投资下大多都是开赌场思维，赚数学期望的钱。长期稳健注定很难暴利。
投资方法：
高波品种选择适当的进出方法：
1.用什么方法交易（左侧、右侧）
2.吃哪一段收益（鱼头、鱼身、鱼尾）
我有两个朴素的原则：
1.把握越小吃的越短，把握越大吃的越长。
2.能承担的风险越小，出手条件就越苛刻。
保守的策略，激进的仓位，激进的策略，保守的仓位。
定价的"锚"
债券根据信用风险定到期收益率，转债看债底和转股价值。
A股有看股息率的，分红和十年国债差值比值的，市值/GDP等等。
但是不是所有高波品种都能找到锚而且跟随锚的，如果没能发现锚却想赚大钱，就像不会骑马骑上了烈马。反过来能慧眼发现高波且有锚的，在低估时分散配置，这可能是最符合习惯低波操作且能盈利的模式。
摘录高波动品种帖子的内容https://www.jisilu.cn/question/514662基本面研究
高权益仓的锚：——扛得住波动
稳稳的“锚”。对50ETF，成分股大多是业绩扎实的龙头，就算短期跌得狠，也绝不会一蹶不振，长期看总能慢慢涨回来；对转债，转债背后的主体真能走到破产的，终究是极少数，个别风险掀不起全局风浪。
剧烈释放过的风险就不再是风险——位置与风险
十年前天津港大爆炸，后面还会有？五年...
高波动的产品，不做产业上的基本面研究，是没法做。在股票上富过很多轮的那种。都是对产业有很深研究的。逻辑能经得起质疑，不会有人问你一句，你就急了的那种。回撤40%是常有的事，没研究过基本面的，没人拿的住的。拿不住的主要原因就是不懂。
基金的趋势
在走出底部趋势的时候逐步加仓；另一方面，看到今年有很多人初期踏空，不敢上仓位，是由于忽略了市场充足的流动性，所以在流动性充足时一定要大胆上仓位。
可以用较小比例资金如1/15来涉足基金。流动性好，市场又不高时，可以把比例再提高一格。
低风险策略的性格特点
选择低风险策略的，可能有些共同点：得失心重，讲逻辑，精于利益的算计。
一般来讲，这类人在现实中生存能力比较强，选择也多，不会轻易被逼到破釜沉舟的地步，久而久之，就没有了豁出去的必要和勇气，同时也难于有大的突破。自省一下是不是该多点进取心。
低风险投资下大多都是开赌场思维，赚数学期望的钱。长期稳健注定很难暴利。
投资方法：
高波品种选择适当的进出方法：
1.用什么方法交易（左侧、右侧）
2.吃哪一段收益（鱼头、鱼身、鱼尾）
我有两个朴素的原则：
1.把握越小吃的越短，把握越大吃的越长。
2.能承担的风险越小，出手条件就越苛刻。
保守的策略，激进的仓位，激进的策略，保守的仓位。
定价的"锚"
债券根据信用风险定到期收益率，转债看债底和转股价值。
A股有看股息率的，分红和十年国债差值比值的，市值/GDP等等。
但是不是所有高波品种都能找到锚而且跟随锚的，如果没能发现锚却想赚大钱，就像不会骑马骑上了烈马。反过来能慧眼发现高波且有锚的，在低估时分散配置，这可能是最符合习惯低波操作且能盈利的模式。
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摘录高波动品种帖子的内容https://www.jisilu.cn/question/514662
高权益仓的锚：——扛得住波动
稳稳的“锚”。对50ETF，成分股大多是业绩扎实的龙头，就算短期跌得狠，也绝不会一蹶不振，长期看总能慢慢涨回来；对转债，转债背后的主体真能走到破产的，终究是极少数，个别风险掀不起全局风浪。
剧烈释放过的风险就不再是风险——位置与风险
十年前天津港大爆炸，后面还会有？五年前负油价，现在还能参考？风险剧烈释放后至少两年是很安全的。
一旦风险急剧释放（如去初暴跌），最好的上仓位机会。调用更多闲钱全都买上几只不同风格基金，然后就长期不动了，等下一次拥堵、风险积聚。
年底了，我选择保守，陆续把中小基金转成红利低波、消费ETF等冷门。等年关通常有大跌，若真的大跌，则切换一半基金回跌幅最大的品类
极限思维——抵抗波动性
思考策略的各种极限情况，只要在极限情况下不会亏完，可预见的结果肯定是赚钱的，那我就不会太在意中间时间的波动，哪怕中间亏掉了90%都没关系。
有些策略在极限思维下，最终风险无限趋于0，坚持到最后即可收益满满。多数情况下，最终收益为正的策略，中间亏损时间都不会太长，段永平说:“估值回归过程一般不会超过3年”
确定性依赖与心理账户分离——保持稳健策略和激进策略平衡
有确定性依赖(所有低风险投资者当然都有)，习惯高确定性策略的稳定回报,对不确定性的容忍度极低。市场的本质就是不确定性(也是收益的来源),试图永远待在确定性区域,等于主动放弃了大部分市场机会。
关键不在新策略,而在于对确定性降级:将资金按确定性递减分层配置,每一层有不同的预期收益和回撤容忍度。
比如第一层是核心仓位,维持现有的套利打新策略,目标年化15%、月度不回撤,占总资金50%;
第二层成长仓位,投向周期股底部、低估值成长股、指数基金,目标年化25%、季度回撤15%以内,占30%;
第三层是机会仓位,用于博弈性机会如转债、并购重组,目标年化50%、可接受单次亏损30%,占20%。
核心不是仓位分配,而是心理账户的分离——第一层维持安全感,第二层追求成长,第三层锻炼波动耐受力。当三个账户的心理预期分离后,就不会因为第三层的亏损影响整体心态,也不会因为第一层的稳定而丧失进取心。
高权益仓的锚：——扛得住波动
稳稳的“锚”。对50ETF，成分股大多是业绩扎实的龙头，就算短期跌得狠，也绝不会一蹶不振，长期看总能慢慢涨回来；对转债，转债背后的主体真能走到破产的，终究是极少数，个别风险掀不起全局风浪。
剧烈释放过的风险就不再是风险——位置与风险
十年前天津港大爆炸，后面还会有？五年前负油价，现在还能参考？风险剧烈释放后至少两年是很安全的。
一旦风险急剧释放（如去初暴跌），最好的上仓位机会。调用更多闲钱全都买上几只不同风格基金，然后就长期不动了，等下一次拥堵、风险积聚。
年底了，我选择保守，陆续把中小基金转成红利低波、消费ETF等冷门。等年关通常有大跌，若真的大跌，则切换一半基金回跌幅最大的品类
极限思维——抵抗波动性
思考策略的各种极限情况，只要在极限情况下不会亏完，可预见的结果肯定是赚钱的，那我就不会太在意中间时间的波动，哪怕中间亏掉了90%都没关系。
有些策略在极限思维下，最终风险无限趋于0，坚持到最后即可收益满满。多数情况下，最终收益为正的策略，中间亏损时间都不会太长，段永平说:“估值回归过程一般不会超过3年”
确定性依赖与心理账户分离——保持稳健策略和激进策略平衡
有确定性依赖(所有低风险投资者当然都有)，习惯高确定性策略的稳定回报,对不确定性的容忍度极低。市场的本质就是不确定性(也是收益的来源),试图永远待在确定性区域,等于主动放弃了大部分市场机会。
关键不在新策略,而在于对确定性降级:将资金按确定性递减分层配置,每一层有不同的预期收益和回撤容忍度。
比如第一层是核心仓位,维持现有的套利打新策略,目标年化15%、月度不回撤,占总资金50%;
第二层成长仓位,投向周期股底部、低估值成长股、指数基金,目标年化25%、季度回撤15%以内,占30%;
第三层是机会仓位,用于博弈性机会如转债、并购重组,目标年化50%、可接受单次亏损30%,占20%。
核心不是仓位分配,而是心理账户的分离——第一层维持安全感,第二层追求成长,第三层锻炼波动耐受力。当三个账户的心理预期分离后,就不会因为第三层的亏损影响整体心态,也不会因为第一层的稳定而丧失进取心。
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宏观：十五五被解读为科技打头，中美会谈本周末会出结果，三季报下周出完，不确定性在近期会消除。会谈利好的话，科技引领可能会再涨一段。现在是在为这几项做预期。
量能：大盘放量，1.9w亿；转债600亿，量能仍然低。
趋势：高开高走，双创引流指数大涨，从昨天看是一个大反弹。
情绪：刚反弹大涨，需要观察。
板块：指数大涨，只有一半股票上涨。双创的科技大涨，消费均跌。
策略：找高波动的品，消费也开始做波段。消费作为科技的备胎，科技跌时减消费。
标的：反弹时，强赎债大涨多。
我的：下注热点行业，业绩好未大涨的标的。目前持仓科技、消费、妖、低溢价均衡，波动比指数略低。
捡钢镚：
转债本周随正股波动，量能继续大减，转债的活跃度本周下降，最高涨幅20%出现频率少，多日的最高涨幅均为个位数；
启四：20日线，偏离率，60日线，量能；
如价格突破20日线、偏离率转正时，多头往往启动；跌破60日线时，趋势大多转弱。
它的好处是能看懂，也能算，但问题也明显：反应滞后，震荡期假信号太多。
趋势“假”，多半是量没跟上、时间没延续、市场参与面太窄。看起来在涨，其实只是震荡里的假动作。真正的趋势，不只是价格在涨，而是“量在配合、广度在扩张”。
换句话说，价格突破时，成交量要跟着放大，上涨的板块或个股要越来越多。
成交量确认、广度确认。只有两项都为“是”，才承认那是真趋势。
量能：大盘放量，1.9w亿；转债600亿，量能仍然低。
趋势：高开高走，双创引流指数大涨，从昨天看是一个大反弹。
情绪：刚反弹大涨，需要观察。
板块：指数大涨，只有一半股票上涨。双创的科技大涨，消费均跌。
策略：找高波动的品，消费也开始做波段。消费作为科技的备胎，科技跌时减消费。
标的：反弹时，强赎债大涨多。
我的：下注热点行业，业绩好未大涨的标的。目前持仓科技、消费、妖、低溢价均衡，波动比指数略低。
捡钢镚：
转债本周随正股波动，量能继续大减，转债的活跃度本周下降，最高涨幅20%出现频率少，多日的最高涨幅均为个位数；
启四：20日线，偏离率，60日线，量能；
如价格突破20日线、偏离率转正时，多头往往启动；跌破60日线时，趋势大多转弱。
它的好处是能看懂，也能算，但问题也明显：反应滞后，震荡期假信号太多。
趋势“假”，多半是量没跟上、时间没延续、市场参与面太窄。看起来在涨，其实只是震荡里的假动作。真正的趋势，不只是价格在涨，而是“量在配合、广度在扩张”。
换句话说，价格突破时，成交量要跟着放大，上涨的板块或个股要越来越多。
成交量确认、广度确认。只有两项都为“是”，才承认那是真趋势。
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宏观：会议没有特别的点，中美提前对话，倾向达成协议，会议前上涨空间会打开，会议结束也许就是见顶暂时撤退时。
量能：大盘缩量，1.6w亿；转债500亿，缩量。
趋势：低走，最后拉升变红。
情绪：谨慎，明天应该会变好。
板块：这轮牛市是局部牛市，并非所有股票都上涨。这种局部上涨表现在有些板块大涨，有些板块不涨。也表现在同一个板块内，有些股票大涨，有些股票却不涨。
策略：波段，会议前应该能涨涨，保持持仓。
标的：炒新背景下，热点行业，往往都要高估，合理区间不要随便交出筹码。
我的：业绩好的多关注，下跌趋势中，调仓好业绩债。
淡水泉投资：尽管近期指数出现一定震荡，但总体反映的是局部资产价格过快上涨后的良性修正。从流动性结构来看，当前A股的增量资金仍由机构主导，个人投资者对股票资产的配置需求尚未充分释放，海外资金对A股的参与度有所回升，不过整体仍属低配，充裕的流动性环境短期内不会改变，这也是市场稳健运行的基础和支撑。从经济基本面上看，有好转。
清和泉资：市场有一定程度的结构性估值偏高问题，将不断调整配置以控制组合的估值水平。仍然看好AI应用、上游资源和具备出海竞争优势的公司，另外对于产能接近出清的低位顺周期行业也值得重点挖掘。
望正资产：对于组合的构建，仍然维持此前核心（优质蓝筹） 卫星（创新成长）的布局思路：第一是坚持以企业经营质量为纲，自下而上持有一些明显低估的优质公司，主要分布在互联网、电子、汽车等行业；第二是关注高景气、持续兑现业绩的创新成长方向，产品和商业模式成熟、收入利润进入快速增长通道的行业，包括AI算力、AI应用、智能驾驶等。
量能：大盘缩量，1.6w亿；转债500亿，缩量。
趋势：低走，最后拉升变红。
情绪：谨慎，明天应该会变好。
板块：这轮牛市是局部牛市，并非所有股票都上涨。这种局部上涨表现在有些板块大涨，有些板块不涨。也表现在同一个板块内，有些股票大涨，有些股票却不涨。
策略：波段，会议前应该能涨涨，保持持仓。
标的：炒新背景下，热点行业，往往都要高估，合理区间不要随便交出筹码。
我的：业绩好的多关注，下跌趋势中，调仓好业绩债。
淡水泉投资：尽管近期指数出现一定震荡，但总体反映的是局部资产价格过快上涨后的良性修正。从流动性结构来看，当前A股的增量资金仍由机构主导，个人投资者对股票资产的配置需求尚未充分释放，海外资金对A股的参与度有所回升，不过整体仍属低配，充裕的流动性环境短期内不会改变，这也是市场稳健运行的基础和支撑。从经济基本面上看，有好转。
清和泉资：市场有一定程度的结构性估值偏高问题，将不断调整配置以控制组合的估值水平。仍然看好AI应用、上游资源和具备出海竞争优势的公司，另外对于产能接近出清的低位顺周期行业也值得重点挖掘。
望正资产：对于组合的构建，仍然维持此前核心（优质蓝筹） 卫星（创新成长）的布局思路：第一是坚持以企业经营质量为纲，自下而上持有一些明显低估的优质公司，主要分布在互联网、电子、汽车等行业；第二是关注高景气、持续兑现业绩的创新成长方向，产品和商业模式成熟、收入利润进入快速增长通道的行业，包括AI算力、AI应用、智能驾驶等。
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宏观：十五五明天，三季报业绩，中美下周；市场按照达成协议预期，指数将震荡上移；临近做负反馈。
量能：大盘缩量，1.6w亿；转债500亿，缩量。
趋势：低走，盘中一度拉红
情绪：谨慎，参与度低
板块：量能萎缩，拉一个板块，就会砸一个板块，左手倒右手。沪指由银行把守。国企改革概念值得关注。
策略：缩量，波段博弈。行业题材利好+大涨，波段降仓跑路。
标的：新债依然被炒，次新有机会。东时本周计划撤退。
我的：强赎债的偷鸡上最近成功率比较高。
量能：大盘缩量，1.6w亿；转债500亿，缩量。
趋势：低走，盘中一度拉红
情绪：谨慎，参与度低
板块：量能萎缩，拉一个板块，就会砸一个板块，左手倒右手。沪指由银行把守。国企改革概念值得关注。
策略：缩量，波段博弈。行业题材利好+大涨，波段降仓跑路。
标的：新债依然被炒，次新有机会。东时本周计划撤退。
我的：强赎债的偷鸡上最近成功率比较高。
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宏观：中美，十五五，科技向周期切换，三季报检验业绩；都没变，极致压缩操作。等到前两个明朗，也行会有破局。
量能：大盘缩量，1.7w亿；转债600亿，连续3日出现600亿，上一次600亿成交额还是在7月。
趋势：高开高走后回落。
情绪：谨慎，见好即收。
板块：早上科技涨，上一日没怎么跌的有色消费微降；下午科技回落，消费微涨。
策略：波段为宜。
标的：临近到期，强赎博弈的时间可能不够，如烽火。
我的：10月底考虑机器人的布局。
高山流水富贵他年:
特斯拉，亚马逊涨的最快时候都是亏得，科技股更重要是产业趋势，并不是PE。
寒武纪涨的最快的时候就是估值没法看的时.加速增长，才能提振科技的信心，今年一波AI浪潮上涨的科技股龙头股很大一部分确实有业绩支撑与15年那一波创业板行情还是有本质不同的！
钱股长笔记：
高息股投资群体以基金公司、私募等机构以及低风险投资者为主，一旦股价大涨他们就争相卖出，所以高息股一般不容易涨停，更难连续涨停。高息股的好处是下有保底，下跌有业绩和股息率支撑，但弊端也很明显，就是因为持仓的机构太多，容易被游资忌惮，游资不愿意拉升。所以高息股适合一波一波地做，不适合一直格局。
量能：大盘缩量，1.7w亿；转债600亿，连续3日出现600亿，上一次600亿成交额还是在7月。
趋势：高开高走后回落。
情绪：谨慎，见好即收。
板块：早上科技涨，上一日没怎么跌的有色消费微降；下午科技回落，消费微涨。
策略：波段为宜。
标的：临近到期，强赎博弈的时间可能不够，如烽火。
我的：10月底考虑机器人的布局。
高山流水富贵他年:
特斯拉，亚马逊涨的最快时候都是亏得，科技股更重要是产业趋势，并不是PE。
寒武纪涨的最快的时候就是估值没法看的时.加速增长，才能提振科技的信心，今年一波AI浪潮上涨的科技股龙头股很大一部分确实有业绩支撑与15年那一波创业板行情还是有本质不同的！
钱股长笔记：
高息股投资群体以基金公司、私募等机构以及低风险投资者为主，一旦股价大涨他们就争相卖出，所以高息股一般不容易涨停，更难连续涨停。高息股的好处是下有保底，下跌有业绩和股息率支撑，但弊端也很明显，就是因为持仓的机构太多，容易被游资忌惮，游资不愿意拉升。所以高息股适合一波一波地做，不适合一直格局。
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宏观：科技向周期切换，三季报检验业绩，两个内在影响；十五五，中美，两个政策影响；
量能：大盘缩量，2w亿；转债700亿，持平。
趋势：下跌后震荡上涨，缩量存隐忧。
情绪：变化很快，没有明确倾向。
板块：机器人跌多了，反弹最多，反弹只是找了个的理由。
策略：闻泰的底表现出转债低价格的情绪共识，有强硬的支撑。
标的：部分次新转债日内波动极大，临近强赎预告杀溢价严重。
我的：重新评估现有策略，逻辑策略占一半；板块占一半；按逻辑、业绩、位置重新分布仓位。
量能：大盘缩量，2w亿；转债700亿，持平。
趋势：下跌后震荡上涨，缩量存隐忧。
情绪：变化很快，没有明确倾向。
板块：机器人跌多了，反弹最多，反弹只是找了个的理由。
策略：闻泰的底表现出转债低价格的情绪共识，有强硬的支撑。
标的：部分次新转债日内波动极大，临近强赎预告杀溢价严重。
我的：重新评估现有策略，逻辑策略占一半；板块占一半；按逻辑、业绩、位置重新分布仓位。
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宏观：跟昨天相反，贸易战的影响似乎在继续，高切低似乎在继续，机构切低和昨日抄底资金出逃。两相叠加，4-7后的板块和标的，似乎都应验了。
量能：大盘放量，2w亿；转债700亿，持平。
趋势：高开，一路下跌；此前的科技拔估值的趋势似乎在改变。
情绪：这两天震荡让我有点无所适从
板块：传统涨，科技大跌，高切低，科技切换传统迹象
策略：切换的大逻辑已成，后续科技还会反复波动，应该保持成长和稳健均衡；高标跌的越彻底，风险就释放的越多，关注一下科技再跌多少。
标的：选择有业绩支撑的科技，高股息策略，位置估值合理的标的。不追高。
我的：清了涨的好的建工、宏微，加了一堆。准备调仓。
量能：大盘放量，2w亿；转债700亿，持平。
趋势：高开，一路下跌；此前的科技拔估值的趋势似乎在改变。
情绪：这两天震荡让我有点无所适从
板块：传统涨，科技大跌，高切低，科技切换传统迹象
策略：切换的大逻辑已成，后续科技还会反复波动，应该保持成长和稳健均衡；高标跌的越彻底，风险就释放的越多，关注一下科技再跌多少。
标的：选择有业绩支撑的科技，高股息策略，位置估值合理的标的。不追高。
我的：清了涨的好的建工、宏微，加了一堆。准备调仓。
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宏观：贸易战对情绪依然有影响，但是整体在抄底反弹
量能：大盘缩量，2w亿；转债700亿，放量。
趋势：低开，震荡，高走
情绪：贸易战影响变弱
板块：自主可控、光刻机、稀土有色，军工
策略：集合竞价最低，开盘后涨了上去
标的：昨天看好的都有机会
我的：思路已经进步了，能找到点，操作还跟不上
量能：大盘缩量，2w亿；转债700亿，放量。
趋势：低开，震荡，高走
情绪：贸易战影响变弱
板块：自主可控、光刻机、稀土有色，军工
策略：集合竞价最低，开盘后涨了上去
标的：昨天看好的都有机会
我的：思路已经进步了，能找到点，操作还跟不上
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看了一下4/7-4/9贸易战板块的反应：
4-7：转债基本全部下跌，出口电子尤其注意；
最先反弹：内循环（农业），不受出口影响/且有政策，晓铭转债逆势；
其次：消费-食品饮料，自主可控，军工。
绩优股，高股息可能有机会。
机构持仓债流动性危机，机构减仓下跌，可能存在错杀的机会。
可转债的估值和情绪，可观察小盘、临期不远、质地无忧的债是否跌到正收益，如佳力，跌破则代表情绪乱杀。
周一会是震荡下杀的一天？
4-7：转债基本全部下跌，出口电子尤其注意；
最先反弹：内循环（农业），不受出口影响/且有政策，晓铭转债逆势；
其次：消费-食品饮料，自主可控，军工。
绩优股，高股息可能有机会。
机构持仓债流动性危机，机构减仓下跌，可能存在错杀的机会。
可转债的估值和情绪，可观察小盘、临期不远、质地无忧的债是否跌到正收益，如佳力，跌破则代表情绪乱杀。
周一会是震荡下杀的一天？
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宏观：市场的热度主要来自估值和情绪的推动，长期看还是看业绩，3季报的影响？会议会改变大盘板块走势吗？
量能：大盘缩量，2w亿；转债700亿，缩量。
趋势：日内暴涨暴跌变多
情绪：科技暴跌是一种担忧情绪带来的抢跑？多几次这样的暴跌，科技向老登的切换就更近了
板块：科技成长迎来业绩检验？看财报业绩是否支撑高估值；消费电子是否会迎来关注？有色和稀土热度能否持续？存储芯片有业绩的能支撑？煤炭可以作为高股息走势不错？
策略：大v看图形走势和位置；冠中昨天正股涨停，所以没卖；今天变低溢价，所以跑了一半。
标的：寻找可能大涨股票的规律和蛛丝马迹，找一下冠中和中环转2的相似点
我的：
同一版块多策略，分散：
有N个不同风格的小市值策略，
每个策略都是20只标的，
当然会有一些是重合的时候，
总的持仓数量应该有60多只。 ——D大
策略跑赢板块，估值是否极值，k线走势
任何策略都不可能永远NB，总会有跑不赢大盘的时候，这是必然的。
所以更重要的，是你的策略操作，能否跑赢对标的板块指数，取得阿尔法收益。
再看看持仓品种的估值，相对历史和热门品种，其实并没有高到天上去。
持仓品种的K线，大部分也并没有太过难看，只是震荡或阴跌而已。 ——孔大
量能：大盘缩量，2w亿；转债700亿，缩量。
趋势：日内暴涨暴跌变多
情绪：科技暴跌是一种担忧情绪带来的抢跑？多几次这样的暴跌，科技向老登的切换就更近了
板块：科技成长迎来业绩检验？看财报业绩是否支撑高估值；消费电子是否会迎来关注？有色和稀土热度能否持续？存储芯片有业绩的能支撑？煤炭可以作为高股息走势不错？
策略：大v看图形走势和位置；冠中昨天正股涨停，所以没卖；今天变低溢价，所以跑了一半。
标的：寻找可能大涨股票的规律和蛛丝马迹，找一下冠中和中环转2的相似点
我的：
同一版块多策略，分散：
有N个不同风格的小市值策略，
每个策略都是20只标的，
当然会有一些是重合的时候，
总的持仓数量应该有60多只。 ——D大
策略跑赢板块，估值是否极值，k线走势
任何策略都不可能永远NB，总会有跑不赢大盘的时候，这是必然的。
所以更重要的，是你的策略操作，能否跑赢对标的板块指数，取得阿尔法收益。
再看看持仓品种的估值，相对历史和热门品种，其实并没有高到天上去。
持仓品种的K线，大部分也并没有太过难看，只是震荡或阴跌而已。 ——孔大
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宏观：如果是大牛市，风格会轮动、雨露均沾；如果只是结构行情，节奏就更短、更极端。从热度角度来看，目前实际上还是混沌轮动，板块普涨不聚焦的局面
量能：大盘放量；转债700亿，缩量。
趋势：大盘突破3900，科技大涨后略回落
情绪：节前到现在已经连发了3天红包
板块：割裂，科技继续涨，老登跌；
策略：微盘股跌，大盘好，各种标的振幅大，炒小微倾向弱。
标的：趋势好的标的适当买一些？
我的：目前仓位快半仓了，看看是不是有震荡买入的机会。
量能：大盘放量；转债700亿，缩量。
趋势：大盘突破3900，科技大涨后略回落
情绪：节前到现在已经连发了3天红包
板块：割裂，科技继续涨，老登跌；
策略：微盘股跌，大盘好，各种标的振幅大，炒小微倾向弱。
标的：趋势好的标的适当买一些？
我的：目前仓位快半仓了，看看是不是有震荡买入的机会。
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资水：
可转债的定价影响因素：
1、到期收益率--决定债底；
2、到期时间、资产负债率、大股东持仓--决定下修概率；
3、流动性、转股溢价率、剩余规模、含林率等--决定波动率；
4、交易量--决定转债当日高度；
5、正股风口、回售触发价--决定转债长期高度；
顶底
底部是坚硬的，用估值、亏损面、库存可以大概测算出来，误差可以大体控制在10%。顶部是泡沫，测算顶部是世纪难题，没有人能真正解决。
一种是从统计的角度，用过去区间测算未来区间，误差自然是很大的。
还有一种是从动量的角度，涨到高位以后根据成交量、消息面做模糊预判，比如《缠论》的“顶背离”这一波比上一波高，但上涨速度变慢，动能减弱，有可能见顶。
统计法、动量法都有些道理，但都不是硬道理。
实战中的逃顶，可以采取金字塔型减仓，越高仓位越低，最后一点仓位享受泡沫的极致舒爽。过早的逃顶是必然的啊，这是每个人都碰到的事情，兑现盈利以后想的事情不是去遗憾，而是要瞄准下一个机会了。
股、债、商品和现金四个大类资产，
股和现金的周期主要看统计，比如恒生的PE8大概见底、上证的PE12大概见底，好几次都验证了；商品的底大概是全行业大面积亏损产能出清，这里的商品是广义的，比如船周期、房地产都算，如房地产现在产能远谈不上出清，所以远没到底；债我感觉没底，主要是前几年刚兑，现在不刚兑了，债底还没有多少历史数据，如转债2021底是70左右，到今年搜特掉到18，债底可能还是要像骆驼老师那样统计垃圾债的偿付率吧。
周期顶部的测算更困难，我前面已经回答了，从统计和动量两个方面估算吧，但很不准确的，主要还是凭投资者个人的经验判断。
抄底
抄底很重要的因素是信息的完备。
所以最优是抄指数的底，依据的信息是流动性、经济展望、指数估值这些公开数据；
次优是抄行业的底，依据的是商品价格、库存、产能出清等半公开数据；
最难是抄个股的底，信息黑洞，永远有想不到的幺蛾子出现。我已经很少抄个股的底了，挨揍太多，痛彻心扉。
大盘走势
市场背后的手当然是改变强周期的重要力量，比如四万亿和去杠杆，比如今年的中特估和数字经济，都是A4纸改变行情。一般从流动性和板块格局来判断吧。
机构仓位
2015年后股票型公募基金的仓位要求80%以上，所以参考价值不大。公募的仓位，百度就可以搜到。
私募的仓位是查不到的，李蓓统计过。2015年熔断底，私募仓位60%，因此可以把60%作为私募最低仓位，2022年10月私募仓位66%，李蓓由此认定那时上证最多还有10%的下跌空间，我表示认同，后来果然如李蓓预测。
市场过冷或过热时，自然会有人拿出来说事。仓位在极值时意义比较大。
流动性
港股的资金多元化，永远不能形成合力，整体流动性难有改善。但港股的个股价值发现很多的，建议去关注雪球上专门做港股的专家杨饭。
M1-M2与流动性的相关性问题，你看得仔细，这一部分我是借鉴了一份研报，所以你的问题我答不上来。我自己还是采用十债收益率来判断流动性。
大盘和板块资金进出信息是通过看盘推测的，“凡资金异动，必留下轨迹”即可。看盘与筛选个股是单向验证的，即通过盘面异动信号去筛选个股是不可行的，但有了个股逻辑，通过盘面异动找资金进出证据，一找一个准。这也是我们书中提到的“看盘、筹码分布、技术分析等也并非谬误"的真正含义。
集中分散
看不透的地方分散，真懂的地方集中。比如转债，我是大饼 集中持仓。 转债持有数量有40个左右，但持仓前五名的仓位占转债持仓80%以上。该集中到什么程度，这就要看是否真懂，以及自我风险承担的习惯。未来是未知的，做好各种情况的极限推演，然后有相应的对应办法
仓位管理/择时
“仓位管理大于择时，择时大于择股。”
仓位管理的背后是战略思路，即今年各大类资产的风险和机会是什么情况？方向是向上还是向下？
择时的背后是某个大类资产的周期。
择股的背后是某大类资产中最有爆发力的品种。
所以，从仓位管理到择时到择股，是一个从战略到战术的逐渐细化的过程。
所以，做好仓位管理，不是一个静态的仓位分配，而是综合评估今年各大类资产的风险和机会，进行动态的仓位配置。
所有监测资金的方法都不靠谱，都是猜，没有例外! 交易的事情，哪有什么确定的东西？都是凭感觉，我也是猜。想从交易层面找真理，那是死路一条，实话实话啊。
可转债的定价影响因素：
1、到期收益率--决定债底；
2、到期时间、资产负债率、大股东持仓--决定下修概率；
3、流动性、转股溢价率、剩余规模、含林率等--决定波动率；
4、交易量--决定转债当日高度；
5、正股风口、回售触发价--决定转债长期高度；
顶底
底部是坚硬的，用估值、亏损面、库存可以大概测算出来，误差可以大体控制在10%。顶部是泡沫，测算顶部是世纪难题，没有人能真正解决。
一种是从统计的角度，用过去区间测算未来区间，误差自然是很大的。
还有一种是从动量的角度，涨到高位以后根据成交量、消息面做模糊预判，比如《缠论》的“顶背离”这一波比上一波高，但上涨速度变慢，动能减弱，有可能见顶。
统计法、动量法都有些道理，但都不是硬道理。
实战中的逃顶，可以采取金字塔型减仓，越高仓位越低，最后一点仓位享受泡沫的极致舒爽。过早的逃顶是必然的啊，这是每个人都碰到的事情，兑现盈利以后想的事情不是去遗憾，而是要瞄准下一个机会了。
股、债、商品和现金四个大类资产，
股和现金的周期主要看统计，比如恒生的PE8大概见底、上证的PE12大概见底，好几次都验证了；商品的底大概是全行业大面积亏损产能出清，这里的商品是广义的，比如船周期、房地产都算，如房地产现在产能远谈不上出清，所以远没到底；债我感觉没底，主要是前几年刚兑，现在不刚兑了，债底还没有多少历史数据，如转债2021底是70左右，到今年搜特掉到18，债底可能还是要像骆驼老师那样统计垃圾债的偿付率吧。
周期顶部的测算更困难，我前面已经回答了，从统计和动量两个方面估算吧，但很不准确的，主要还是凭投资者个人的经验判断。
抄底
抄底很重要的因素是信息的完备。
所以最优是抄指数的底，依据的信息是流动性、经济展望、指数估值这些公开数据；
次优是抄行业的底，依据的是商品价格、库存、产能出清等半公开数据；
最难是抄个股的底，信息黑洞，永远有想不到的幺蛾子出现。我已经很少抄个股的底了，挨揍太多，痛彻心扉。
大盘走势
市场背后的手当然是改变强周期的重要力量，比如四万亿和去杠杆，比如今年的中特估和数字经济，都是A4纸改变行情。一般从流动性和板块格局来判断吧。
机构仓位
2015年后股票型公募基金的仓位要求80%以上，所以参考价值不大。公募的仓位，百度就可以搜到。
私募的仓位是查不到的，李蓓统计过。2015年熔断底，私募仓位60%，因此可以把60%作为私募最低仓位，2022年10月私募仓位66%，李蓓由此认定那时上证最多还有10%的下跌空间，我表示认同，后来果然如李蓓预测。
市场过冷或过热时，自然会有人拿出来说事。仓位在极值时意义比较大。
流动性
港股的资金多元化，永远不能形成合力，整体流动性难有改善。但港股的个股价值发现很多的，建议去关注雪球上专门做港股的专家杨饭。
M1-M2与流动性的相关性问题，你看得仔细，这一部分我是借鉴了一份研报，所以你的问题我答不上来。我自己还是采用十债收益率来判断流动性。
大盘和板块资金进出信息是通过看盘推测的，“凡资金异动，必留下轨迹”即可。看盘与筛选个股是单向验证的，即通过盘面异动信号去筛选个股是不可行的，但有了个股逻辑，通过盘面异动找资金进出证据，一找一个准。这也是我们书中提到的“看盘、筹码分布、技术分析等也并非谬误"的真正含义。
集中分散
看不透的地方分散，真懂的地方集中。比如转债，我是大饼 集中持仓。 转债持有数量有40个左右，但持仓前五名的仓位占转债持仓80%以上。该集中到什么程度，这就要看是否真懂，以及自我风险承担的习惯。未来是未知的，做好各种情况的极限推演，然后有相应的对应办法
仓位管理/择时
“仓位管理大于择时，择时大于择股。”
仓位管理的背后是战略思路，即今年各大类资产的风险和机会是什么情况？方向是向上还是向下？
择时的背后是某个大类资产的周期。
择股的背后是某大类资产中最有爆发力的品种。
所以，从仓位管理到择时到择股，是一个从战略到战术的逐渐细化的过程。
所以，做好仓位管理，不是一个静态的仓位分配，而是综合评估今年各大类资产的风险和机会，进行动态的仓位配置。
所有监测资金的方法都不靠谱，都是猜，没有例外! 交易的事情，哪有什么确定的东西？都是凭感觉，我也是猜。想从交易层面找真理，那是死路一条，实话实话啊。
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@阿坤迪亚
周期类策略：
大类资产轮动
商品期货
周期股：基金抱团，周期股涨幅惊人；景气高点比业绩高点提前半年到1年，如果按照价值投资在业绩高点买股票，景气高点已过，高位套牢的损失会非常惨重。
价值类策略：
固收：作为资金池
低估：注意低估值陷阱，低估之下还有更低估，或低估状态持续一两年，或估值长期不回归，比如B股和港股长期低估。
成长：合理估值 高成长，成长股不是那么好选，往往都别人转述的
高股息：企业格局稳定，扩大再生产困难，成长空间有限，降低预期，不能期待股票价格有多高涨幅。
量化类策略：
定投：A股是周期市，波动太大，不适合简单的定投。实操，大盘低于某水位才能做定投，高于某水位做兑现，提高收益率。
网格：判断波动区间，指数基金比个股少了资金干预，波动区间确定性大，适合网格。
超跌反弹：有效策略，需要对超跌幅度，反弹幅度，与市场情绪做大量回测。
轮动：封基老师
因子投资：低波动，小市值等，一些因子被市场熟知，超额回报会逐渐消失，需要不断寻找新因子。
指数增强/自动化/高频交易/K线形态
筹码分布：辅助策略，通过观察前期的密集成交区和当前成交量，预判大盘能否突破阻力位或支撑位，短线抄底或逃顶依据。
规则类策略：
打新：高股息门票 打新
套利：
要约收购：要约价提供了锚点，据此高抛低吸
债券赌刚兑 可转债下修 摘帽 重组 重整
博弈类策略：
事件驱动：预判事件未来变化，时间可控
逆向投资：自己有异于大众的判断，从估值和情绪角度，“别人错了，我对了”
股指期货日内交易：依赖经过长期检验的技术，包含进出场信号，止盈止损，仓位大小，只做看得懂的行情，对市场有敬畏，直营可以不坚决，止损必须果断。
转债到期博弈：
做T：日常成功率不高；急涨急跌存在共性规律，急涨回调或急跌反弹时做T才能取得大概率成功。鼓励积极做t，可以获得敏锐的市场感觉。
打板：连板时坐庄的高潮部分，需要系统化研究坐庄的步骤和特点，难免会碰到自己的持仓被庄家看中而连板。开板即出，放量即出，落袋为安。
翘板：大利空，连续大跌，最后一个跌停时，跌停板上的卖单迅速减少，可以抓住这个机会参与翘板。因为短时期内连续大跌，情绪到了极致，翘板的风险比较低。能提升对博弈的认知。
推荐《不亏》
遵循基本的投资原则确定性原则：
从周期中寻找确定性：周期永远存在，理解和认知各类资产的极限区域，利用极限可能早就超额收益。钟摆理论：市场的估值中值在钟摆的正中间，价格以此为中心左右摇摆。
从价值和价格的关系中寻找确定性：价格围绕价值波动，高估卖出，低估买入。散户在价值投资赛道劣势明显，确定性来自市场出现极端定价错误的时候，从安全边际角度，散户应该寻找基本面与估值的极限位置，而非低估位置。寻找极限位...
周期类策略：
大类资产轮动
商品期货
周期股：基金抱团，周期股涨幅惊人；景气高点比业绩高点提前半年到1年，如果按照价值投资在业绩高点买股票，景气高点已过，高位套牢的损失会非常惨重。
价值类策略：
固收：作为资金池
低估：注意低估值陷阱，低估之下还有更低估，或低估状态持续一两年，或估值长期不回归，比如B股和港股长期低估。
成长：合理估值 高成长，成长股不是那么好选，往往都别人转述的
高股息：企业格局稳定，扩大再生产困难，成长空间有限，降低预期，不能期待股票价格有多高涨幅。
量化类策略：
定投：A股是周期市，波动太大，不适合简单的定投。实操，大盘低于某水位才能做定投，高于某水位做兑现，提高收益率。
网格：判断波动区间，指数基金比个股少了资金干预，波动区间确定性大，适合网格。
超跌反弹：有效策略，需要对超跌幅度，反弹幅度，与市场情绪做大量回测。
轮动：封基老师
因子投资：低波动，小市值等，一些因子被市场熟知，超额回报会逐渐消失，需要不断寻找新因子。
指数增强/自动化/高频交易/K线形态
筹码分布：辅助策略，通过观察前期的密集成交区和当前成交量，预判大盘能否突破阻力位或支撑位，短线抄底或逃顶依据。
规则类策略：
打新：高股息门票 打新
套利：
要约收购：要约价提供了锚点，据此高抛低吸
债券赌刚兑 可转债下修 摘帽 重组 重整
博弈类策略：
事件驱动：预判事件未来变化，时间可控
逆向投资：自己有异于大众的判断，从估值和情绪角度，“别人错了，我对了”
股指期货日内交易：依赖经过长期检验的技术，包含进出场信号，止盈止损，仓位大小，只做看得懂的行情，对市场有敬畏，直营可以不坚决，止损必须果断。
转债到期博弈：
做T：日常成功率不高；急涨急跌存在共性规律，急涨回调或急跌反弹时做T才能取得大概率成功。鼓励积极做t，可以获得敏锐的市场感觉。
打板：连板时坐庄的高潮部分，需要系统化研究坐庄的步骤和特点，难免会碰到自己的持仓被庄家看中而连板。开板即出，放量即出，落袋为安。
翘板：大利空，连续大跌，最后一个跌停时，跌停板上的卖单迅速减少，可以抓住这个机会参与翘板。因为短时期内连续大跌，情绪到了极致，翘板的风险比较低。能提升对博弈的认知。
推荐《不亏》
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@阿坤迪亚
从周期中寻找确定性：周期永远存在，理解和认知各类资产的极限区域，利用极限可能早就超额收益。钟摆理论：市场的估值中值在钟摆的正中间，价格以此为中心左右摇摆。
从价值和价格的关系中寻找确定性：价格围绕价值波动，高估卖出，低估买入。散户在价值投资赛道劣势明显，确定性来自市场出现极端定价错误的时候，从安全边际角度，散户应该寻找基本面与估值的极限位置，而非低估位置。寻找极限位置比掌握估值更简单。
高分红价值：高股息的股票进行投资，确定性来自每年拿到的分红。红利etf
景气度价值：好赛道，（预期）营收增速和净利润增速高，行业景气度高，提高或改善
估值价值：准确估值，低估买入，高估卖出
长期价值：质地好，有护城河的公司，受长期价值投资者关注
逆向投资：因周期和市场情绪，市场出现定价错误
从规则和常识中寻找确定性：围绕规则和常识设计投资策略。临期债博弈
可能性原则
追求可能性，出手并不确保挣钱，承担一定风险获取超额收益，有赚有亏，总体上赚的比亏的多。
条件1：等到大概率时才出手，80%的概率发生；
条件2：风险和收益不对称时，失误时损失有限，正确时收益很高。
从追求确定性到追求可能性，操作越来越灵活，能力提高，思维方式跃迁。
统计结果：从统计中找出大概率，不一定有逻辑。例如市场大底，小市值风险月。
企业解决问题：上市公司拉升股价，强赎博弈，保壳。
追逐游资：流动性充沛的情况下，板块间轮动和板块内轮动。
预期管理原则：知道底，知道顶，知道时间。
缓慢增长型公司：银行、电力、公共等，规模大，经营时间长，稳定，增速慢，分红多。波动小，熊市适合防守，牛市适合做资金池，一旦有别的机会，可以卖出这类股票。
稳定增长类公司：规模大， 增速稳定，如医药、食品饮料，适合长期持有。
快速增长类公司：规模小，快速发展，如新能源、5g等，关键在于判断告诉发展的的持续时间和结束时间，高速发展期可过倍收益，结束时可能腰斩。适合做先锋队，主动出击，追风口。
周期型公司：工农业生产，判断景气周期和衰退周期，埋伏策略。
困境反转公司：st，可采取追击，别人看好，股价往上拉，进行深研。
隐匿资产公司：大量资产，没体现在资产负债表，关注隐匿资产变现，需要信息灵通。
风控原则：
投资风险由投资组合的结构决定。
排雷：
景气高点的不买。一两年内涨了5-10倍，后面再涨1倍的很少；该买的都买了，没人再买；所有的利好都出现了，没有利好了。股价涨不上去，只能下跌。
不符合商业逻辑/有人质疑/交易所反复问询/股权结构有问题/业务不靠谱/造假高发地、高发行业/
K线有庄股嫌疑：走势我行我素，和大盘几乎没有关系；多为十字星和长上下影线；分时图多为心电图走势，直上直下，不连续。
低相关性的组合，可以降低波动。分散投资可以降低风险，避免最大亏损，也会降低收益，从概率上让组合的收益尽量保持在中间位置。提高收益，在能力圈确定性内，集中仓位。
散户应该建立自己的弱者体系，分散、低相关性，降低风险，依赖赔率、常识增加确定性。强者会深度研究，弱者要简单。
可在短周期内进行逻辑验证的策略，值得更加关注，容易构建能力圈。投资界中，强逻辑少且难以被发现，更多的是弱逻辑。
杠杆必须考虑极限风险。
规则的可兑现性提供了确定性收益。
股市是多方博弈，必须搞清楚市场有哪些参与方，特征是什么，相互关系是什么。
A股的参与方：
产业资本：法人股和非流通股，占总市值的30%。指数高位，产业资本持续减持、定增配股，则行情大概率见顶。指数低位，产品资本持续增持，行情大概率见底。
机构：公募、私募、外资，约占30%，势力越来越强大，为业绩抱团突出。基金有最低持仓线，基金平均持仓高，表...
遵循基本的投资原则
确定性原则：从周期中寻找确定性：周期永远存在，理解和认知各类资产的极限区域，利用极限可能早就超额收益。钟摆理论：市场的估值中值在钟摆的正中间，价格以此为中心左右摇摆。
从价值和价格的关系中寻找确定性：价格围绕价值波动，高估卖出，低估买入。散户在价值投资赛道劣势明显，确定性来自市场出现极端定价错误的时候，从安全边际角度，散户应该寻找基本面与估值的极限位置，而非低估位置。寻找极限位置比掌握估值更简单。
高分红价值：高股息的股票进行投资，确定性来自每年拿到的分红。红利etf
景气度价值：好赛道，（预期）营收增速和净利润增速高，行业景气度高，提高或改善
估值价值：准确估值，低估买入，高估卖出
长期价值：质地好，有护城河的公司，受长期价值投资者关注
逆向投资：因周期和市场情绪，市场出现定价错误
从规则和常识中寻找确定性：围绕规则和常识设计投资策略。临期债博弈
可能性原则
追求可能性，出手并不确保挣钱，承担一定风险获取超额收益，有赚有亏，总体上赚的比亏的多。
条件1：等到大概率时才出手，80%的概率发生；
条件2：风险和收益不对称时，失误时损失有限，正确时收益很高。
从追求确定性到追求可能性，操作越来越灵活，能力提高，思维方式跃迁。
统计结果：从统计中找出大概率，不一定有逻辑。例如市场大底，小市值风险月。
企业解决问题：上市公司拉升股价，强赎博弈，保壳。
追逐游资：流动性充沛的情况下，板块间轮动和板块内轮动。
预期管理原则：知道底，知道顶，知道时间。
缓慢增长型公司：银行、电力、公共等，规模大，经营时间长，稳定，增速慢，分红多。波动小，熊市适合防守，牛市适合做资金池，一旦有别的机会，可以卖出这类股票。
稳定增长类公司：规模大， 增速稳定，如医药、食品饮料，适合长期持有。
快速增长类公司：规模小，快速发展，如新能源、5g等，关键在于判断告诉发展的的持续时间和结束时间，高速发展期可过倍收益，结束时可能腰斩。适合做先锋队，主动出击，追风口。
周期型公司：工农业生产，判断景气周期和衰退周期，埋伏策略。
困境反转公司：st，可采取追击，别人看好，股价往上拉，进行深研。
隐匿资产公司：大量资产，没体现在资产负债表，关注隐匿资产变现，需要信息灵通。
风控原则：
投资风险由投资组合的结构决定。
排雷：
景气高点的不买。一两年内涨了5-10倍，后面再涨1倍的很少；该买的都买了，没人再买；所有的利好都出现了，没有利好了。股价涨不上去，只能下跌。
不符合商业逻辑/有人质疑/交易所反复问询/股权结构有问题/业务不靠谱/造假高发地、高发行业/
K线有庄股嫌疑：走势我行我素，和大盘几乎没有关系；多为十字星和长上下影线；分时图多为心电图走势，直上直下，不连续。
低相关性的组合，可以降低波动。分散投资可以降低风险，避免最大亏损，也会降低收益，从概率上让组合的收益尽量保持在中间位置。提高收益，在能力圈确定性内，集中仓位。
散户应该建立自己的弱者体系，分散、低相关性，降低风险，依赖赔率、常识增加确定性。强者会深度研究，弱者要简单。
可在短周期内进行逻辑验证的策略，值得更加关注，容易构建能力圈。投资界中，强逻辑少且难以被发现，更多的是弱逻辑。
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@阿坤迪亚
规则的可兑现性提供了确定性收益。
股市是多方博弈，必须搞清楚市场有哪些参与方，特征是什么，相互关系是什么。
A股的参与方：
产业资本：法人股和非流通股，占总市值的30%。指数高位，产业资本持续减持、定增配股，则行情大概率见顶。指数低位，产品资本持续增持，行情大概率见底。
机构：公募、私募、外资，约占30%，势力越来越强大，为业绩抱团突出。基金有最低持仓线，基金平均持仓高，表示情绪乐观。基金持仓低，表示情绪悲观。
国家队：险资、社保、汇金等，追求低风险，不追求高收益，救市基石，极端规避风险，会无脑抛售。
游资：出没在题材股、小市值、摘帽股、可转债等。
散户：占比36%，散户存在的根本原因是高波动率，短期致富神话吸引大量人参与。
A股的行为模式是炒预期
A股根据预期甚至想象空间进行交易，其它市场根据确切的信息进行交易。
永远要比别人预期在前面，形成预期差。上海6月疫情解封，5月开始炒作本地股。
可能的挣钱机会：
国家的钱：降息释放流动性；汇率提升吸引外资；救市托底；行业优惠，新能源补贴；
企业的钱：分红、利息、可转债强赎；
市场的钱：不同市场的价差套利；波动 轮动 新资金入场；
对手的钱：抄底 套利 规则 信息
归纳股市规律，归纳别人的盈利套路，逐渐验证。市场上的规律是有前提的，把别人的结论拿过来，不知道其条件。A股是周期市，长期持有一股不动，极大概率把亏损从头吃到尾。长持某一股，往往不适合，与美股不同。
统计套利比的是比别人更早发现规律，同时知道规律的局限性，能够预判失效时间，及时退出。比如妖债、小市值。
转债的底层投资逻辑：
到期收益率：往年转债的历史大底是80多，80多的价格相当于每年利率6%-8%，是一个不错的低风险投资。
信用债兑付：出现违约等打破预期的事件，造成信用债信仰崩塌，有瑕疵的债大量跌破80。
游资炒作的流动性：涨停板、强赎条款限制等政策，游资炒作变少。
预测未来，根据未来的预测进行交易。早做准备。
博弈：正确的投资决策，一定要知道对手在犯错。一定要站在对手盘角度来思考，如果反方也能讲出几条道理，就要小心了。博弈的第一原则，是搞清楚定价权资金。st大集
观摩别人套路，思考背后原因，小仓位试错调整，重仓决战获利。
flitter-银行股轮动策略
引入翻倍期的概念，把银行股轮动起来，硬是吃到了非常丰厚的市场波动的利润。回测万次获得最佳因子。
小仓位，2%-5%资金，学习别人的套路，专门用来试错。亏着亏着，就把事情想明白了。
阿土哥重仓案例
投资重逻辑轻结果，心态容易平衡，搞清楚哪部分是能力带来，哪部分是运气。
股市里所有方法，都有其适用场合和适用时间，都是有价值的。对大盘有了自己的判断后，再用技术分析验证，非常有效。杠杆必须考虑极限风险。
对大盘走势的判断，不是一步到位，是 预判-出现偏差-分析新变量-调整判断，持续迭代，随着对顶底 运行方向判断逐渐准确。
个股涨跌=大盘*60% 行业*30% 个股*10%
2018年以前，虽然大盘和个股在涨跌幅上相差很大，但在周期上，个股和大盘同涨同跌，相关度95%。大盘涨，95%股票涨，...
规则的可兑现性提供了确定性收益。
股市是多方博弈，必须搞清楚市场有哪些参与方，特征是什么，相互关系是什么。
A股的参与方：
产业资本：法人股和非流通股，占总市值的30%。指数高位，产业资本持续减持、定增配股，则行情大概率见顶。指数低位，产品资本持续增持，行情大概率见底。
机构：公募、私募、外资，约占30%，势力越来越强大，为业绩抱团突出。基金有最低持仓线，基金平均持仓高，表示情绪乐观。基金持仓低，表示情绪悲观。
国家队：险资、社保、汇金等，追求低风险，不追求高收益，救市基石，极端规避风险，会无脑抛售。
游资：出没在题材股、小市值、摘帽股、可转债等。
散户：占比36%，散户存在的根本原因是高波动率，短期致富神话吸引大量人参与。
A股的行为模式是炒预期
A股根据预期甚至想象空间进行交易，其它市场根据确切的信息进行交易。
永远要比别人预期在前面，形成预期差。上海6月疫情解封，5月开始炒作本地股。
可能的挣钱机会：
国家的钱：降息释放流动性；汇率提升吸引外资；救市托底；行业优惠，新能源补贴；
企业的钱：分红、利息、可转债强赎；
市场的钱：不同市场的价差套利；波动 轮动 新资金入场；
对手的钱：抄底 套利 规则 信息
归纳股市规律，归纳别人的盈利套路，逐渐验证。市场上的规律是有前提的，把别人的结论拿过来，不知道其条件。A股是周期市，长期持有一股不动，极大概率把亏损从头吃到尾。长持某一股，往往不适合，与美股不同。
统计套利比的是比别人更早发现规律，同时知道规律的局限性，能够预判失效时间，及时退出。比如妖债、小市值。
转债的底层投资逻辑：
到期收益率：往年转债的历史大底是80多，80多的价格相当于每年利率6%-8%，是一个不错的低风险投资。
信用债兑付：出现违约等打破预期的事件，造成信用债信仰崩塌，有瑕疵的债大量跌破80。
游资炒作的流动性：涨停板、强赎条款限制等政策，游资炒作变少。
预测未来，根据未来的预测进行交易。早做准备。
博弈：正确的投资决策，一定要知道对手在犯错。一定要站在对手盘角度来思考，如果反方也能讲出几条道理，就要小心了。博弈的第一原则，是搞清楚定价权资金。st大集
观摩别人套路，思考背后原因，小仓位试错调整，重仓决战获利。
flitter-银行股轮动策略
引入翻倍期的概念，把银行股轮动起来，硬是吃到了非常丰厚的市场波动的利润。回测万次获得最佳因子。
小仓位，2%-5%资金，学习别人的套路，专门用来试错。亏着亏着，就把事情想明白了。
阿土哥重仓案例
投资重逻辑轻结果，心态容易平衡，搞清楚哪部分是能力带来，哪部分是运气。
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@阿坤迪亚
k线图的本质，是买卖双方博弈的轨迹，可以从博弈推演走势。利用技术指标对行情进行验证。
技术指标是对历史的归纳总结，根据长线技术指标进出会发现经常无所适从，收益有限。短线技术指标却经常被人操纵失真。
天气预报的很多理论，像统计分析、线性回归、甚至什么专家预测系统、灰色预测系统，其本质上，是对足够多的样本进行各种统计分析，找出回归方程，进行历史拟合率分析，然后生成回归方程，并用于以后的预测。
但是，我把这些方法，用于股市时，发现了问题；天气预测中，整体地球的大气，是基本上恒定的，日照也是恒定的，虽然由于工业革命，造成了长期气候变化，但这种影响，也是有客观数据修订的；但股市却不是这样；股市中的股市数量不是恒定的，进出股市的资金量不是恒定的，甚至股市的政策也不是恒定的，根据我的所学，只要基础要素无法恒定，那么，就无法进行科学的预测，也就无法根据过去的数据，找到适用未来的规律。
不能把一个指标用于所有的股票和基金。
用趋势指标，那么就要找趋势强的标的使用，即在整个周期中，趋势走势时段多于震荡走势时段的标的来使用，而不是找趋势弱的标的来用。
比如上证50ETF就是个弱趋势的基金，因为50ETF中的银行股权重很大，而银粉一般都比较理性，稍微涨一些就有人开始抛，稍微跌一些就开始有人买，号称价值投资者，所以50ETF是个弱趋势基金，用趋势指标效果很差。
而创业板ETF就是个强趋势基金，因为做创业板ETF的人比较冲动，胆子也大，涨的时候涨的猛，跌的时候跌的也猛，所以就特别适合使用趋势指标。
任何技术指标的长期有效性都在40-60%之间。
每一类指标都体现了一种哲学体系或者说内含了一定的假设，震荡类指标在此假设下中值回归是必然，所以往往这类指标的标准用法就是让你在大于某某值得时候抛小于某某值得时候买，最简单通俗的就是KDJ。与此相反，趋势类指标内含的假设是未来会延续过去一段时间的走势方向，之前的走势趋向性越强，未来延续同一趋向的可能性越大，具体来说以市场走势是否突破了某些阈值来判断趋势的形成与否
从金融从业者来看，技术分析一般是散户和非专业投资者的工具，专业机构很少用。技术分析的唯一的价值在于，如果相信的人多了，大家就会在同一个时间把点位抬起来，一帮人用错误的分析方法达到了一致行动人。
技术分析其实是解决择时问题，不解决择股问题和仓位问题。对于重仓来讲，择股问题和仓位问题，比择时重要得多，因为重仓位的安全边际是第一位的。
我现在专门留了10%的资金用于投机，纯粹娱乐。轻仓以后盘感极佳，胜率很高，这种盘感不全是技术，就是一种直觉，没办法量化。
技术分析的意义在于：
1、消息面、基本面、博弈面的确认。
2、买卖操作的时间节点明确。
技术分析在投资系统中所占的投入比重个人觉得会随个人投资经历增长而减小。
标的与仓位则不只是技术分析能够确定的了。
摘录自https://www.jisilu.cn/question/56102&sort_key=agree_count&sort=DESC#!answer_list
股市里所有方法，都有其适用场合和适用时间，都是有价值的。对大盘有了自己的判断后，再用技术分析验证，非常有效。技术分析：
对大盘走势的判断，不是一步到位，是 预判-出现偏差-分析新变量-调整判断，持续迭代，随着对顶底 运行方向判断逐渐准确。
个股涨跌=大盘*60% 行业*30% 个股*10%
2018年以前，虽然大盘和个股在涨跌幅上相差很大，但在周期上，个股和大盘同涨同跌，相关度95%。大盘涨，95%股票涨，...
k线图的本质，是买卖双方博弈的轨迹，可以从博弈推演走势。利用技术指标对行情进行验证。
技术指标是对历史的归纳总结，根据长线技术指标进出会发现经常无所适从，收益有限。短线技术指标却经常被人操纵失真。
天气预报的很多理论，像统计分析、线性回归、甚至什么专家预测系统、灰色预测系统，其本质上，是对足够多的样本进行各种统计分析，找出回归方程，进行历史拟合率分析，然后生成回归方程，并用于以后的预测。
但是，我把这些方法，用于股市时，发现了问题；天气预测中，整体地球的大气，是基本上恒定的，日照也是恒定的，虽然由于工业革命，造成了长期气候变化，但这种影响，也是有客观数据修订的；但股市却不是这样；股市中的股市数量不是恒定的，进出股市的资金量不是恒定的，甚至股市的政策也不是恒定的，根据我的所学，只要基础要素无法恒定，那么，就无法进行科学的预测，也就无法根据过去的数据，找到适用未来的规律。
不能把一个指标用于所有的股票和基金。
用趋势指标，那么就要找趋势强的标的使用，即在整个周期中，趋势走势时段多于震荡走势时段的标的来使用，而不是找趋势弱的标的来用。
比如上证50ETF就是个弱趋势的基金，因为50ETF中的银行股权重很大，而银粉一般都比较理性，稍微涨一些就有人开始抛，稍微跌一些就开始有人买，号称价值投资者，所以50ETF是个弱趋势基金，用趋势指标效果很差。
而创业板ETF就是个强趋势基金，因为做创业板ETF的人比较冲动，胆子也大，涨的时候涨的猛，跌的时候跌的也猛，所以就特别适合使用趋势指标。
任何技术指标的长期有效性都在40-60%之间。
每一类指标都体现了一种哲学体系或者说内含了一定的假设，震荡类指标在此假设下中值回归是必然，所以往往这类指标的标准用法就是让你在大于某某值得时候抛小于某某值得时候买，最简单通俗的就是KDJ。与此相反，趋势类指标内含的假设是未来会延续过去一段时间的走势方向，之前的走势趋向性越强，未来延续同一趋向的可能性越大，具体来说以市场走势是否突破了某些阈值来判断趋势的形成与否
从金融从业者来看，技术分析一般是散户和非专业投资者的工具，专业机构很少用。技术分析的唯一的价值在于，如果相信的人多了，大家就会在同一个时间把点位抬起来，一帮人用错误的分析方法达到了一致行动人。
技术分析其实是解决择时问题，不解决择股问题和仓位问题。对于重仓来讲，择股问题和仓位问题，比择时重要得多，因为重仓位的安全边际是第一位的。
我现在专门留了10%的资金用于投机，纯粹娱乐。轻仓以后盘感极佳，胜率很高，这种盘感不全是技术，就是一种直觉，没办法量化。
技术分析的意义在于：
1、消息面、基本面、博弈面的确认。
2、买卖操作的时间节点明确。
技术分析在投资系统中所占的投入比重个人觉得会随个人投资经历增长而减小。
标的与仓位则不只是技术分析能够确定的了。
摘录自https://www.jisilu.cn/question/56102&sort_key=agree_count&sort=DESC#!answer_list
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@阿坤迪亚
对大盘走势的判断，不是一步到位，是 预判-出现偏差-分析新变量-调整判断，持续迭代，随着对顶底 运行方向判断逐渐准确。
个股涨跌=大盘*60% 行业*30% 个股*10%
2018年以前，虽然大盘和个股在涨跌幅上相差很大，但在周期上，个股和大盘同涨同跌，相关度95%。大盘涨，95%股票涨，大盘跌，95%股票跌。
2018后，机构抱团加剧，把一个个板块打得很高，行业版块的权重大大增加。
搞懂了大盘周期和行业景气度，就做好了90%的功课。
大盘涨跌=a*流动性 b*估值 c*业绩展望 d*市场情绪 e*重大事件，主要是流动性和业绩展望，估值判断水位高低，情绪起到加速和增加振幅的作用。
流动性：影响大盘涨跌，大盘走势最重要的驱动力。判断大盘走势，首先考察流动性。市场上钱多了，股市就涨；钱少了，股市就跌。
衡量流动性的指标：
M1同比增速-M2同比增速，>0，流动性加强；<0，流动性减弱，走势更重要。大部分时间M1-M2走势与上证指数走势都有极为明显的正相关性。去掉极端情况，剪刀差向下波动达到-8%，表面股市离底不远；向上波动，超过8%后，表面股市离顶不远。
10年国债收益率：大体在2.5%-4.5%间波动，低于2.8%时表明流动性充裕，高于3.8%时表面流动性紧缩。
定性评估政策：货币政策宽松就是流动性充裕，货币政策紧缩就是流动性紧缩。定性更重要，因为知道未来是宽松还是紧缩。疫情欧美股市暴跌后，采取量化宽松政策，股市创新高。
市场整理估值：机构进行大类资产轮动时的重要依据，统计数据在判断大底和大顶比较准确。
流动性是动态，表示大盘运行的方向。估值时静态，表示大盘运行的水位，方向比水位重要。估值出现极值时，可以预见大盘的逆转。
大盘股市盈率窄幅震荡，从估值角度判断大盘股高低，参考价值很小。小盘股市盈率呈宽幅震荡，可以用估值评估市场水位。（？）
用股票平均市盈率的倒数与债基进行比较，进行大类资产轮动，效果一般。
业绩展望：根据各版块的业绩展望，判断整体的业绩是向上还是向下，综合得出整体的多空力量。
市场情绪：利于观察和判断资金的意图和动态，在择时中很重要。涨停数，连板数。
情绪暖，任何消息都算利好，热点此起彼伏，持续时间长，成交量大，游资到处出没。
情绪冷，任何消息都算利空，热点持续时间短，涨1个板资金着急兑现，成交量低迷，游资出没少。
重大事件：没有发生时，对大盘涨跌权重为0。一旦发生，短时间内对大盘涨跌起到决定性和唯一性作用，如俄乌战争、新冠疫情。
销售产品为主的行业：量价齐升，行业进行景气周期；量价齐降，进入萧条期；量价一升一降，转换中。
变化比估值更重要！估值不那么重要
估值是静态水位，不指明方向；估值是一个范围，只能说明相对高估，不能说明要下跌，基金抱团，估值可以远超历史极值。
估值说明的是现状，不是变化；
定价权资金可以长期让估值处于偏离状态。A股缺乏做空机制，定价权在多头手里。
大盘股和etf，参与的资金多，成交量大，价格大体上能有效、及时反映价值；小微盘股，成交量小，股票定价往往无法反映价值。
估值可以一眼看价格贵了还是便宜了；可以看是否达到历史极值，达到极值，可能反转。
关注变化：
资金进出，找背后原因，能模糊判断未来行情的大概走势；
宏观政策/产业政策/量价信息/股权变化信息/切入新领域；
低风险投资，都是买股票以外的品种，把投资的难度降低，把简单的题目作对。股市里所有方法，都有其适用场合和适用时间，都是有价值的。对大盘有了自己的判断后，再用技术分析验证，非常有效。
股票投资特点：
决定因子多：宏观经济、资金流动性、行业变局、企业经营管理、财务数据、市场情绪、资金博弈，7个因子影响，多一个因子，投资的复杂度就上一个量级。
定价机制无锚，波动大：债券有到期收益率，股票的估值不是那么有效，高估后有更高估，低估后有更低估。
信息链长，散户处于最后一环：散户相对于产业资本和机构，处于信息劣势。
博...
对大盘走势的判断，不是一步到位，是 预判-出现偏差-分析新变量-调整判断，持续迭代，随着对顶底 运行方向判断逐渐准确。
个股涨跌=大盘*60% 行业*30% 个股*10%
2018年以前，虽然大盘和个股在涨跌幅上相差很大，但在周期上，个股和大盘同涨同跌，相关度95%。大盘涨，95%股票涨，大盘跌，95%股票跌。
2018后，机构抱团加剧，把一个个板块打得很高，行业版块的权重大大增加。
搞懂了大盘周期和行业景气度，就做好了90%的功课。
大盘涨跌=a*流动性 b*估值 c*业绩展望 d*市场情绪 e*重大事件，主要是流动性和业绩展望，估值判断水位高低，情绪起到加速和增加振幅的作用。
流动性：影响大盘涨跌，大盘走势最重要的驱动力。判断大盘走势，首先考察流动性。市场上钱多了，股市就涨；钱少了，股市就跌。
衡量流动性的指标：
M1同比增速-M2同比增速，>0，流动性加强；<0，流动性减弱，走势更重要。大部分时间M1-M2走势与上证指数走势都有极为明显的正相关性。去掉极端情况，剪刀差向下波动达到-8%，表面股市离底不远；向上波动，超过8%后，表面股市离顶不远。
10年国债收益率：大体在2.5%-4.5%间波动，低于2.8%时表明流动性充裕，高于3.8%时表面流动性紧缩。
定性评估政策：货币政策宽松就是流动性充裕，货币政策紧缩就是流动性紧缩。定性更重要，因为知道未来是宽松还是紧缩。疫情欧美股市暴跌后，采取量化宽松政策，股市创新高。
市场整理估值：机构进行大类资产轮动时的重要依据，统计数据在判断大底和大顶比较准确。
流动性是动态，表示大盘运行的方向。估值时静态，表示大盘运行的水位，方向比水位重要。估值出现极值时，可以预见大盘的逆转。
大盘股市盈率窄幅震荡，从估值角度判断大盘股高低，参考价值很小。小盘股市盈率呈宽幅震荡，可以用估值评估市场水位。（？）
用股票平均市盈率的倒数与债基进行比较，进行大类资产轮动，效果一般。
业绩展望：根据各版块的业绩展望，判断整体的业绩是向上还是向下，综合得出整体的多空力量。
市场情绪：利于观察和判断资金的意图和动态，在择时中很重要。涨停数，连板数。
情绪暖，任何消息都算利好，热点此起彼伏，持续时间长，成交量大，游资到处出没。
情绪冷，任何消息都算利空，热点持续时间短，涨1个板资金着急兑现，成交量低迷，游资出没少。
重大事件：没有发生时，对大盘涨跌权重为0。一旦发生，短时间内对大盘涨跌起到决定性和唯一性作用，如俄乌战争、新冠疫情。
销售产品为主的行业：量价齐升，行业进行景气周期；量价齐降，进入萧条期；量价一升一降，转换中。
变化比估值更重要！估值不那么重要
估值是静态水位，不指明方向；估值是一个范围，只能说明相对高估，不能说明要下跌，基金抱团，估值可以远超历史极值。
估值说明的是现状，不是变化；
定价权资金可以长期让估值处于偏离状态。A股缺乏做空机制，定价权在多头手里。
大盘股和etf，参与的资金多，成交量大，价格大体上能有效、及时反映价值；小微盘股，成交量小，股票定价往往无法反映价值。
估值可以一眼看价格贵了还是便宜了；可以看是否达到历史极值，达到极值，可能反转。
关注变化：
资金进出，找背后原因，能模糊判断未来行情的大概走势；
宏观政策/产业政策/量价信息/股权变化信息/切入新领域；
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@阿坤迪亚
股票投资特点：
决定因子多：宏观经济、资金流动性、行业变局、企业经营管理、财务数据、市场情绪、资金博弈，7个因子影响，多一个因子，投资的复杂度就上一个量级。
定价机制无锚，波动大：债券有到期收益率，股票的估值不是那么有效，高估后有更高估，低估后有更低估。
信息链长，散户处于最后一环：散户相对于产业资本和机构，处于信息劣势。
博弈强，不存在一直有效策略：一种策略一旦众所周知，注定无效；反身性原理，一种策略一旦有效，根据策略投资的行为本身就在改变投资生态环境。
影响因子：
股票影响因子：宏观经济、资金流动性、行业变局、企业经营管理、财务数据、市场情绪、资金博弈，7个；
行业etf：宏观经济、资金流动性、行业变局、市场情绪；
宽基etf：宏观经济、资金流动性、市场情绪；
etf和可转债投资特点：
权益基金和etf：价值锚相对容易找到，不用考虑个股因子，不用担心个股黑天鹅，没有个股的爆发力。
可转债：理论上下有保底，向上无限。因为强赎条款，实际上是下有保底，向上有限。到期时间，回售时间给周期增加了确定性，从3知道角度，底顶时间有相对的确定性，获胜比自然高了很多。
A股的特点：大盘有周期
周期是a股最大的特点，指数呈现“底线-过热-回到底线”的周期循环特性。
底线逐渐提升，长期方向向上，匹配经济增长；
波动剧烈，波动率极大，有一半年份波动率超过50%；一般连涨连跌不超过2年。
A股散户多，部分品类机构定价。美股机构多。
a股缺乏足够的做空机制，投资者只能通过做多获利。机构销售产品，抱团做业绩；游资吸引散户跟风，有拉涨需求；市场形成合力，会把股指拉倒远超合理估值的程度，然后资金不济，市场崩盘，所有人蜂拥出逃，股指跌回底部估值线，如此循环，形成周期。
在A股，择时是必要的，片面强调价值是错误的。局限于行业和企业基本面，忽视周期因素，以a股波动率大的特点，必然摔跤。
美股的特点：
价值是美股最大的特点，沿着趋势线小幅波动，一路上升。
行业有周期：
强周期行业，弱周期行业
股票价格随着行业景气周期剧烈波动，市场里的定价权资金，并不是盯着企业的财务数据来操作股票，而是盯着行业景气周期操作。股价会提前反映未来的利润。
判断一个行业景气度已经上升且可持续，但股价还没做出充分反应，才是找出未来大牛股的基本逻辑。
基于周期可以配置大类资产轮动策略（股 债 大宗商品），大类资产轮动只需要研究宏观经济和行业大事，可以应对系统性风险，系统性风险是A股的主要风险。
宏观政策决定市场走向。产业政策主导板块行情。
政策跟踪需要长期坚持，机构投资者对会议密切跟踪，甚至逐字比对，以判断政策变化。
流动性伴随溢价
追逐热点是A股市场的一大特色。因流动性好将相关标的价格推高，高估；热情退去，流动性回归均值，价格随之回归。追逐热点是钢丝上跳舞，如果选择的股票是被高估的，则平均下来一定呈现下跌-价值回归的态势。
流动性好伴随溢价，流动性差伴随折价。
价值=流动性 共识。港股被边缘化的公司，长期处于低估状态，流动性差，难以改变，这就是共识。港股投资一定不能按照财务指标刻舟求剑，而要投资流动性有保障的标的。
细分市场如果有政策性推动带来的根本性流动性改善，就会带来流动性机会。新三板、可转债。
警惕流动性萎缩带来的系统性风险。宏观因素或制度设计造成某个细分市场的流动性萎缩，会对整个市场造成持续负面的影响。B股
美联储加息，美元升值，热钱持续流向美国，港股流动性下跌，港股持续下跌。
《不亏》摘记低风险投资，都是买股票以外的品种，把投资的难度降低，把简单的题目作对。
A股市场有其规律，不要照搬大师理论。
资水之路：研究-主力/操盘-价投-筹码分布-技术分析，研究各种策略，通过回测验证，得到投资的真知。
个股和大盘：大盘涨，95%股票涨，大盘跌，95股票跌，价格投资不是a股市场最底层的规律。
a股的平均持仓周期是120多天。根据技术指标炒股，将获得股市平均收益。
顿悟：知道底、知道顶、知道时间，三知道。
投资体系：
所有品种：股 债 大宗商品 ，都...
股票投资特点：
决定因子多：宏观经济、资金流动性、行业变局、企业经营管理、财务数据、市场情绪、资金博弈，7个因子影响，多一个因子，投资的复杂度就上一个量级。
定价机制无锚，波动大：债券有到期收益率，股票的估值不是那么有效，高估后有更高估，低估后有更低估。
信息链长，散户处于最后一环：散户相对于产业资本和机构，处于信息劣势。
博弈强，不存在一直有效策略：一种策略一旦众所周知，注定无效；反身性原理，一种策略一旦有效，根据策略投资的行为本身就在改变投资生态环境。
影响因子：
股票影响因子：宏观经济、资金流动性、行业变局、企业经营管理、财务数据、市场情绪、资金博弈，7个；
行业etf：宏观经济、资金流动性、行业变局、市场情绪；
宽基etf：宏观经济、资金流动性、市场情绪；
etf和可转债投资特点：
权益基金和etf：价值锚相对容易找到，不用考虑个股因子，不用担心个股黑天鹅，没有个股的爆发力。
可转债：理论上下有保底，向上无限。因为强赎条款，实际上是下有保底，向上有限。到期时间，回售时间给周期增加了确定性，从3知道角度，底顶时间有相对的确定性，获胜比自然高了很多。
A股的特点：大盘有周期
周期是a股最大的特点，指数呈现“底线-过热-回到底线”的周期循环特性。
底线逐渐提升，长期方向向上，匹配经济增长；
波动剧烈，波动率极大，有一半年份波动率超过50%；一般连涨连跌不超过2年。
A股散户多，部分品类机构定价。美股机构多。
a股缺乏足够的做空机制，投资者只能通过做多获利。机构销售产品，抱团做业绩；游资吸引散户跟风，有拉涨需求；市场形成合力，会把股指拉倒远超合理估值的程度，然后资金不济，市场崩盘，所有人蜂拥出逃，股指跌回底部估值线，如此循环，形成周期。
在A股，择时是必要的，片面强调价值是错误的。局限于行业和企业基本面，忽视周期因素，以a股波动率大的特点，必然摔跤。
美股的特点：
价值是美股最大的特点，沿着趋势线小幅波动，一路上升。
行业有周期：
强周期行业，弱周期行业
股票价格随着行业景气周期剧烈波动，市场里的定价权资金，并不是盯着企业的财务数据来操作股票，而是盯着行业景气周期操作。股价会提前反映未来的利润。
判断一个行业景气度已经上升且可持续，但股价还没做出充分反应，才是找出未来大牛股的基本逻辑。
基于周期可以配置大类资产轮动策略（股 债 大宗商品），大类资产轮动只需要研究宏观经济和行业大事，可以应对系统性风险，系统性风险是A股的主要风险。
宏观政策决定市场走向。产业政策主导板块行情。
政策跟踪需要长期坚持，机构投资者对会议密切跟踪，甚至逐字比对，以判断政策变化。
流动性伴随溢价
追逐热点是A股市场的一大特色。因流动性好将相关标的价格推高，高估；热情退去，流动性回归均值，价格随之回归。追逐热点是钢丝上跳舞，如果选择的股票是被高估的，则平均下来一定呈现下跌-价值回归的态势。
流动性好伴随溢价，流动性差伴随折价。
价值=流动性 共识。港股被边缘化的公司，长期处于低估状态，流动性差，难以改变，这就是共识。港股投资一定不能按照财务指标刻舟求剑，而要投资流动性有保障的标的。
细分市场如果有政策性推动带来的根本性流动性改善，就会带来流动性机会。新三板、可转债。
警惕流动性萎缩带来的系统性风险。宏观因素或制度设计造成某个细分市场的流动性萎缩，会对整个市场造成持续负面的影响。B股
美联储加息，美元升值，热钱持续流向美国，港股流动性下跌，港股持续下跌。
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《不亏》摘记
A股市场有其规律，不要照搬大师理论。
资水之路：研究-主力/操盘-价投-筹码分布-技术分析，研究各种策略，通过回测验证，得到投资的真知。
个股和大盘：大盘涨，95%股票涨，大盘跌，95股票跌，价格投资不是a股市场最底层的规律。
a股的平均持仓周期是120多天。根据技术指标炒股，将获得股市平均收益。
顿悟：知道底、知道顶、知道时间，三知道。
投资体系：
所有品种：股 债 大宗商品 ，都有周期，抄大底，逃大顶，宏观择时；
周期：不同品种周期不一致，哪个见底了，就买哪个。大类资产轮动；
风险管理/仓位配置：一个周期内，不同价位风险不同，价格越高风险越高，价格越低风险越低；
到期收益率/预期管理：不同标的振幅和时间不一致。
打新交朋友：低风险策略最长一年半失效，不断学习积累，构建新策略。
不亏：在能力圈内投资，能力圈内主仓位，能力圈外小仓位试错。
确定性：
价值：价格围绕价值波动；
周期：品类皆有周期；
规则：套利的起点是规则的确定性；
交易：底 顶 时间。三个都知道，确定性高；知道2个或1个，提高确定性。
投资需要独立学习，独立总结规律，定位问题，寻找答案，与上学不同。这样才能一年上一个台阶。
永远把风险摆在第一位，通过排雷、分仓、对冲，降低风险。漫长的投资生涯，碰到黑天鹅的概率是100%。
A股市场有其规律，不要照搬大师理论。
资水之路：研究-主力/操盘-价投-筹码分布-技术分析，研究各种策略，通过回测验证，得到投资的真知。
个股和大盘：大盘涨，95%股票涨，大盘跌，95股票跌，价格投资不是a股市场最底层的规律。
a股的平均持仓周期是120多天。根据技术指标炒股，将获得股市平均收益。
顿悟：知道底、知道顶、知道时间，三知道。
投资体系：
所有品种：股 债 大宗商品 ，都有周期，抄大底，逃大顶，宏观择时；
周期：不同品种周期不一致，哪个见底了，就买哪个。大类资产轮动；
风险管理/仓位配置：一个周期内，不同价位风险不同，价格越高风险越高，价格越低风险越低；
到期收益率/预期管理：不同标的振幅和时间不一致。
打新交朋友：低风险策略最长一年半失效，不断学习积累，构建新策略。
不亏：在能力圈内投资，能力圈内主仓位，能力圈外小仓位试错。
确定性：
价值：价格围绕价值波动；
周期：品类皆有周期；
规则：套利的起点是规则的确定性；
交易：底 顶 时间。三个都知道，确定性高；知道2个或1个，提高确定性。
投资需要独立学习，独立总结规律，定位问题，寻找答案，与上学不同。这样才能一年上一个台阶。
永远把风险摆在第一位，通过排雷、分仓、对冲，降低风险。漫长的投资生涯，碰到黑天鹅的概率是100%。
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宏观：指数目前没多大风险，都是些节前效应的正常波动？
量能：大盘2w亿，缩量；转债700亿，缩量。
趋势：所有ai产业链分支均炒作一遍，行情到头。
情绪：节前惨淡，关注市场不多。
板块：机器人大跌，芯片和ai也下跌。创新药跌了很久，开始关注。航空航天在科技跌时逐渐企稳。
策略：妖债确实脉冲了一下。下周一最后一波卖压，可以考虑下周一尾盘操作买一波。
标的：东时，这几天多次涨停，后慢慢跌回水平线，疑似为了配合可转债套利。宇树节后ipo前，会有一轮炒作。
启四：双创走势
市场风格上，其实还是老问题：资金抱团。9月创业板涨9%，科创50涨8%，恒生科技涨9%，全市场的钱都被大科技吸过去了。红利、债、传统行业都只能打酱油。这种现象并不陌生，19-21年牛市，最后不就剩新能源一个人在唱独角戏吗？
这种抱团逻辑，说白了就是“钱不够分”。大盘托不住，大家只能缩到一个赛道里，赌它能涨。但和当年比，现在双创盘子太大了，想走远，光靠内资是撑不住的，还得看外资。
我自己的感觉是，接下来市场的胜负手其实就三个：外资进不进，人民币稳不稳，双创能不能扛得住。外资要是掉链子，人民币再出波动，那双创的下跌幅度会很难看。再想想年底公募还有排名压力，随时可能调仓，横盘都不太现实
量能：大盘2w亿，缩量；转债700亿，缩量。
趋势：所有ai产业链分支均炒作一遍，行情到头。
情绪：节前惨淡，关注市场不多。
板块：机器人大跌，芯片和ai也下跌。创新药跌了很久，开始关注。航空航天在科技跌时逐渐企稳。
策略：妖债确实脉冲了一下。下周一最后一波卖压，可以考虑下周一尾盘操作买一波。
标的：东时，这几天多次涨停，后慢慢跌回水平线，疑似为了配合可转债套利。宇树节后ipo前，会有一轮炒作。
启四：双创走势
市场风格上，其实还是老问题：资金抱团。9月创业板涨9%，科创50涨8%，恒生科技涨9%，全市场的钱都被大科技吸过去了。红利、债、传统行业都只能打酱油。这种现象并不陌生，19-21年牛市，最后不就剩新能源一个人在唱独角戏吗？
这种抱团逻辑，说白了就是“钱不够分”。大盘托不住，大家只能缩到一个赛道里，赌它能涨。但和当年比，现在双创盘子太大了，想走远，光靠内资是撑不住的，还得看外资。
我自己的感觉是，接下来市场的胜负手其实就三个：外资进不进，人民币稳不稳，双创能不能扛得住。外资要是掉链子，人民币再出波动，那双创的下跌幅度会很难看。再想想年底公募还有排名压力，随时可能调仓，横盘都不太现实
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宏观：指数全涨但并未放量，市场重心上移，少数权重股大涨推动的结构性行情，不需要特别放量。国庆来临，指数的高度取决于核心权重是否立即有新增量催化。
量能：2w亿，缩量。转债900亿，略涨。
趋势：etf交易量提升。
情绪：起帆、永22下修后，都没有给太高的溢价，市场对转债的溢价很克制。
板块：芯片强势带动科技，光伏电池等拉升，酒旅调整。大小风格在切换？市场在向有体量和流动性的公司聚集，微盘股估值较高。算力链进入主升浪尾声，快到头了？
策略：节前适当降低预期，继续震荡策略。尝试etf。
量能：2w亿，缩量。转债900亿，略涨。
趋势：etf交易量提升。
情绪：起帆、永22下修后，都没有给太高的溢价，市场对转债的溢价很克制。
板块：芯片强势带动科技，光伏电池等拉升，酒旅调整。大小风格在切换？市场在向有体量和流动性的公司聚集，微盘股估值较高。算力链进入主升浪尾声，快到头了？
策略：节前适当降低预期，继续震荡策略。尝试etf。
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@阿坤迪亚
本轮牛市一直在轮动，去年上半年红利股、银行股涨的都很好；券商，去年9月都涨疯；今年电子、电力设备、有色、机械设备、通信、汽车、计算机涨的好点。
那年白马股的抱团行情，小盘股和转债跌成了渣，白马股白酒茅台之类的涨上天，指数也是天天新高。现在主角换成了科技股。
其实都是机构 游资抱团的结果而已，一地鸡毛是迟早的事。当年白马抱团崩散以后，小盘股和转债直接迎来一波暴力反弹。记得最惨的时候，有转债投资者都只敢 10 张 10 张的加仓，后来又一个一个感慨底部买少了。
ldm88:股市唯一不变的就是变化
“券商是牛市旗手”放在2014-2015是没错，但现在不一样了，
其一是券商板块对指数的影响力越来越弱，在指数中的权重已经大幅下降，
其二是资金结构也不一样了，以前以散户、游资、融资盘为主的，而目前的A股，公募、保险、北向、QFII等外资为主，这已经是一个机构投资者拥有定价权的市场，而这些机构资金长期都是很少买券商的。
所以还要记住一句话“要与时俱进”，不然后被市场淘汰的。
牛市的板块轮动规律板块轮动
大体上有两种驱动：一种是基本面真改善了，业绩带动行情；另一种是流动性特别充裕，钱多了推着涨。
流动性驱动时，前期一般是金融先跑，因为资金进来最容易堆在银行、券商这些大盘子里；到中期，市场情绪起来，资金就爱找TMT、先进制造这类想象空间大的板块；到后期，市场方向感不足，又会回到金融，靠业绩的稳定性来兜底。
基本面驱动，那逻辑就有点像产业链顺序：前期消费先动，情绪升温带动需求；中期...
本轮牛市一直在轮动，去年上半年红利股、银行股涨的都很好；券商，去年9月都涨疯；今年电子、电力设备、有色、机械设备、通信、汽车、计算机涨的好点。
那年白马股的抱团行情，小盘股和转债跌成了渣，白马股白酒茅台之类的涨上天，指数也是天天新高。现在主角换成了科技股。
其实都是机构 游资抱团的结果而已，一地鸡毛是迟早的事。当年白马抱团崩散以后，小盘股和转债直接迎来一波暴力反弹。记得最惨的时候，有转债投资者都只敢 10 张 10 张的加仓，后来又一个一个感慨底部买少了。
ldm88:股市唯一不变的就是变化
“券商是牛市旗手”放在2014-2015是没错，但现在不一样了，
其一是券商板块对指数的影响力越来越弱，在指数中的权重已经大幅下降，
其二是资金结构也不一样了，以前以散户、游资、融资盘为主的，而目前的A股，公募、保险、北向、QFII等外资为主，这已经是一个机构投资者拥有定价权的市场，而这些机构资金长期都是很少买券商的。
所以还要记住一句话“要与时俱进”，不然后被市场淘汰的。
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赚钱效应确实在收缩
最直观的感受就是：热点还在，比如算力、储能、固态电池、机器人这些方向轮番冒头，但很多跟风的小票已经趴下了，涨停家数少了，跌停的反而多了。龙头还能扛，但整体热度是在往下走。
我理解现在市场的卡点有三：
第一，性价比。之前涨得太快，短期都偏贵了，指数还没真正走完调整；
第二，预期已经重新锚定了，从“盲目冲”回到看业绩、看景气；
第三，市场还缺一个能把指数再往上推的新主线。催化有，但还不够猛。
中期我没变：这还是一轮牛市，只是牛市可以慢一点。
我们现在处在所谓“双底部”阶段——基本面和资金流入都在底部区间，后面要么继续磨，要么慢慢改善。改善的条件其实越来越成熟，只是时间问题。
我的判断是，在2026年春天之前，科技方向的动量还是大概率能撑住，尤其是AI算力这条线，景气度验证一个接一个。
这意味着什么？牛市不怕等。耐心拿住，别被短期波动吓跑。就像2013年的创业板、2017年的白酒，当时大家也觉得贵，但行情硬是演到低性价比区间才结束。
配置上，我还是看好科技成长。AI算力、储能、自主可控这些叙事都在往前推。反内卷、光伏、化工可能是下一个阶段的重估点。港股也别忽视，龙头代表性强，加上美联储降息预期、产业新故事，有机会继续修复
作者：启四-可转债
最直观的感受就是：热点还在，比如算力、储能、固态电池、机器人这些方向轮番冒头，但很多跟风的小票已经趴下了，涨停家数少了，跌停的反而多了。龙头还能扛，但整体热度是在往下走。
我理解现在市场的卡点有三：
第一，性价比。之前涨得太快，短期都偏贵了，指数还没真正走完调整；
第二，预期已经重新锚定了，从“盲目冲”回到看业绩、看景气；
第三，市场还缺一个能把指数再往上推的新主线。催化有，但还不够猛。
中期我没变：这还是一轮牛市，只是牛市可以慢一点。
我们现在处在所谓“双底部”阶段——基本面和资金流入都在底部区间，后面要么继续磨，要么慢慢改善。改善的条件其实越来越成熟，只是时间问题。
我的判断是，在2026年春天之前，科技方向的动量还是大概率能撑住，尤其是AI算力这条线，景气度验证一个接一个。
这意味着什么？牛市不怕等。耐心拿住，别被短期波动吓跑。就像2013年的创业板、2017年的白酒，当时大家也觉得贵，但行情硬是演到低性价比区间才结束。
配置上，我还是看好科技成长。AI算力、储能、自主可控这些叙事都在往前推。反内卷、光伏、化工可能是下一个阶段的重估点。港股也别忽视，龙头代表性强，加上美联储降息预期、产业新故事，有机会继续修复
作者：启四-可转债
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牛市的板块轮动规律
大体上有两种驱动：一种是基本面真改善了，业绩带动行情；另一种是流动性特别充裕，钱多了推着涨。
流动性驱动时，前期一般是金融先跑，因为资金进来最容易堆在银行、券商这些大盘子里；到中期，市场情绪起来，资金就爱找TMT、先进制造这类想象空间大的板块；到后期，市场方向感不足，又会回到金融，靠业绩的稳定性来兜底。
基本面驱动，那逻辑就有点像产业链顺序：前期消费先动，情绪升温带动需求；中期先进制造接力，业绩兑现带来持续性；到后期地产往往会成为补涨方向，一方面估值低，另一方面财富效应能反过来刺激需求。
放到现在，我觉得更接近“流动性驱动”，而且正处在牛市的中期。TMT最近已经明显占优，消息面也有不少催化，短期可能继续扛大旗。如果后面行情进入后期，那资金大概率会重新回到金融。
当然，不排除后面切换到基本面驱动。如果真转到那条逻辑，先进制造会是重点。再往后看，地产或许也会迎来一波补涨。
简单说：现在就是盯紧TMT，中期主线还在这儿。如果实在抓不住资金风向，我觉得优先瞄准创业板和中证A500，因为同时包含 TMT 和先进制造的宽基就是这两个。牛市里板块轮动很快，抓大节奏比追热点更重要
作者：启四-可转债
大体上有两种驱动：一种是基本面真改善了，业绩带动行情；另一种是流动性特别充裕，钱多了推着涨。
流动性驱动时，前期一般是金融先跑，因为资金进来最容易堆在银行、券商这些大盘子里；到中期，市场情绪起来，资金就爱找TMT、先进制造这类想象空间大的板块；到后期，市场方向感不足，又会回到金融，靠业绩的稳定性来兜底。
基本面驱动，那逻辑就有点像产业链顺序：前期消费先动，情绪升温带动需求；中期先进制造接力，业绩兑现带来持续性；到后期地产往往会成为补涨方向，一方面估值低，另一方面财富效应能反过来刺激需求。
放到现在，我觉得更接近“流动性驱动”，而且正处在牛市的中期。TMT最近已经明显占优，消息面也有不少催化，短期可能继续扛大旗。如果后面行情进入后期，那资金大概率会重新回到金融。
当然，不排除后面切换到基本面驱动。如果真转到那条逻辑，先进制造会是重点。再往后看，地产或许也会迎来一波补涨。
简单说：现在就是盯紧TMT，中期主线还在这儿。如果实在抓不住资金风向，我觉得优先瞄准创业板和中证A500，因为同时包含 TMT 和先进制造的宽基就是这两个。牛市里板块轮动很快，抓大节奏比追热点更重要
作者：启四-可转债
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赞同来自: 宏宸万里
成长切换到价值
现在就是个估值消化期。估值不便宜，赚钱效应在收窄，创业板相对沪深300的优势明显减弱，短期想往上走，得有新故事、新催化才行。
短期看，海外流动性松了，美股降息预期还在；国内这边，大家“跌了就买”的情绪挺浓，资金和情绪都能撑住市场。
核心就一句话：牛市没结束，但波动会变大。主线还是科技和周期，海外宽松利好黄金，国内“反内卷”+淘汰小企业，利好周期龙头。AI算力、创新药这些新方向，现在虽只是苗头，但潜力大、赔率高，能慢慢关注。成长股目前还占优，价值股想翻身，得等稳增长政策出来。
有人问成长啥时切到价值？历史上得满足三点：
宏观强复苏或政策猛刺激、
价值股ROE比成长股高不少、
政策压制风险偏好。
现在一条都不沾，成长还得主导一阵。
长远看，现在是“牛市不怕等”，基本面和资金面都在底部，后面要么磨底要么变好。居民钱往股市搬的路越来越顺，增量资金迟早来，未来还得新高。结构牛里，抓准产业趋势和高景气赛道就行，“反内卷”下，光伏、化工可能重估，港股也会跟着受益。
总之，牛市还在，主线没变，波动是正常的，别被短期情绪带跑偏
作者：启四-可转债
现在就是个估值消化期。估值不便宜，赚钱效应在收窄，创业板相对沪深300的优势明显减弱，短期想往上走，得有新故事、新催化才行。
短期看，海外流动性松了，美股降息预期还在；国内这边，大家“跌了就买”的情绪挺浓，资金和情绪都能撑住市场。
核心就一句话：牛市没结束，但波动会变大。主线还是科技和周期，海外宽松利好黄金，国内“反内卷”+淘汰小企业，利好周期龙头。AI算力、创新药这些新方向，现在虽只是苗头，但潜力大、赔率高，能慢慢关注。成长股目前还占优，价值股想翻身，得等稳增长政策出来。
有人问成长啥时切到价值？历史上得满足三点：
宏观强复苏或政策猛刺激、
价值股ROE比成长股高不少、
政策压制风险偏好。
现在一条都不沾，成长还得主导一阵。
长远看，现在是“牛市不怕等”，基本面和资金面都在底部，后面要么磨底要么变好。居民钱往股市搬的路越来越顺，增量资金迟早来，未来还得新高。结构牛里，抓准产业趋势和高景气赛道就行，“反内卷”下，光伏、化工可能重估，港股也会跟着受益。
总之，牛市还在，主线没变，波动是正常的，别被短期情绪带跑偏
作者：启四-可转债
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牛市长度
从高度，也就是估值水平上来看，当前除了部分白马蓝筹大盘股之外，大部分个股已经位于历史高位了。
那么从宽度，也就是时间窗口来看呢？
2019年1月至2021年2月的白马牛，持续了近2年。
2014年7月至2015年6月的杠杆牛，持续了近1年。
2008年11月至2009年7月的基建牛，持续了8个月。
2006年1月至2007年10月的超级牛，持续了20个月。
所以大致可以得出一个结论，A村牛市的时间窗在1-2年范围内。目前牛市已经走过1年，已经进入值得谨慎对待的阶段。
而持续1年半以上的长牛市通常也有个特点，那就是不光靠小票作妖来支撑，很多白马蓝筹大盘股也会起飞
作者：盛唐风物
从高度，也就是估值水平上来看，当前除了部分白马蓝筹大盘股之外，大部分个股已经位于历史高位了。
那么从宽度，也就是时间窗口来看呢？
2019年1月至2021年2月的白马牛，持续了近2年。
2014年7月至2015年6月的杠杆牛，持续了近1年。
2008年11月至2009年7月的基建牛，持续了8个月。
2006年1月至2007年10月的超级牛，持续了20个月。
所以大致可以得出一个结论，A村牛市的时间窗在1-2年范围内。目前牛市已经走过1年，已经进入值得谨慎对待的阶段。
而持续1年半以上的长牛市通常也有个特点，那就是不光靠小票作妖来支撑，很多白马蓝筹大盘股也会起飞
作者：盛唐风物
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宏观：
今天更像是深V洗盘，没把人吓跑，反而把场外资金抄底的热情点燃了。只要长期均线没破，市场就随时还有反弹。
这周市场小跌了一下，但别被吓到，轮动还在继续。除了TMT休息，制造、消费、资源不少细分还挺抗打。原因主要有两点：
一是美联储降息落地，之前炒作“预期”的板块出现“买预期卖事实”的回调；
二是国内数据不给力，市场在做再平衡。
另外，短期来看，节前避险压力还是有的，尤其杠杆资金倾向提前平仓，这是季节性正常现象。
但整体风险偏好没明显下降。配合基本面逐步复苏和盈利预期改善，更大的牛市逻辑仍在酝酿中
未来可以关注两条主线：
1、出口出海——优先看海外营收占比高的资本品与中间品（光伏、半导体设备、通信设备、商用车、化工/电子化学品等），对应恒生科技ETF/创业板ETF/科创板ETF；
2、内需回暖——内需慢慢修复，消费、食品饮料、旅游会跟上，对应消费ETF/旅游ETF。
另外，资源品和保险也值得盯，属于稳健压舱石，对应有色ETF/黄金ETF/金融ETF。
总体判断：牛市还在路上，先把方向看对，再等基本面确认加码。
作者：启四-可转债
今天更像是深V洗盘，没把人吓跑，反而把场外资金抄底的热情点燃了。只要长期均线没破，市场就随时还有反弹。
这周市场小跌了一下，但别被吓到，轮动还在继续。除了TMT休息，制造、消费、资源不少细分还挺抗打。原因主要有两点：
一是美联储降息落地，之前炒作“预期”的板块出现“买预期卖事实”的回调；
二是国内数据不给力，市场在做再平衡。
另外，短期来看，节前避险压力还是有的，尤其杠杆资金倾向提前平仓，这是季节性正常现象。
但整体风险偏好没明显下降。配合基本面逐步复苏和盈利预期改善，更大的牛市逻辑仍在酝酿中
未来可以关注两条主线：
1、出口出海——优先看海外营收占比高的资本品与中间品（光伏、半导体设备、通信设备、商用车、化工/电子化学品等），对应恒生科技ETF/创业板ETF/科创板ETF；
2、内需回暖——内需慢慢修复，消费、食品饮料、旅游会跟上，对应消费ETF/旅游ETF。
另外，资源品和保险也值得盯，属于稳健压舱石，对应有色ETF/黄金ETF/金融ETF。
总体判断：牛市还在路上，先把方向看对，再等基本面确认加码。
作者：启四-可转债
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