9.3 重视可转债的重新布局(漫道)

一、今日可转债市场核心数据

可转债指数 2406点 较前一日上涨0.11%
价格中位数 128元
转股价值中位数 102元
转股溢价率中位数 26.8% 较昨日有所提升，主要受股票市场下跌影响

二、市场整体判断

1. 估值阶段：当前可转债估值已杀至尾声，杀估值阶段基本结束，估值压力得到充分释放。
2. 短期风险：需重点关注股市回调风险，但回调具体幅度需结合个人判断。
3. 长期趋势：坚定看多后市，认为牛市周期尚未结束；同时判断可转债已进入值得持续关注的新周期，具备较高布局价值。

三、今日操作回顾

基于对市场的长期看多判断，今日操作以加仓为主：一方面继续加仓自有转债池中的标的，另一方面配置了部分ETF。受短期市场波动影响，今日整体出现小幅亏损，但短期调整不改变长期布局逻辑，后续将持续观察市场动态。

四、案例分析：航新转债的性价比体现

（一）航新转债核心数据

收盘价：134.98元
转股价值：105元
转股溢价率：29%
当日涨跌幅：-0.74%
对应正股当日涨跌幅：-5.8%

（二）案例逻辑推导

1. 抗跌性凸显：航新转债当日跌幅（0.74%）远小于对应正股跌幅（5.8%），体现出转债在股票下跌时的缓冲作用。
2. 资金认可度提升：尾盘有资金流入转债，反映市场对其当前价格合理性及风险抵御能力的认可。
3. 性价比核心逻辑：在正股后续未出现极端下跌的前提下，转债因有转股价值作为底部支撑，叠加溢价率提供的缓冲空间，其回调幅度会显著小于正股，具备“下跌有限、风险可控”的性价比优势。
4. 普适性参考：航新转债的表现并非个例，当前市场中多数转债均存在类似的“抗跌性+价值支撑”特征，可作为后续转债选择的重要参考维度。