“五低”指标判断股票好价格：PE

（问： 我录要充值才能设置头像嘛？？）

好公司，好价格，投资无忧。之前讲了“五高”选择股票好公司。
那么，“五低”，低PE、低PE%、低PB、低PB%、月/年K点，大致判断好价格。

先提一句理念的：
你要明白，判断股票价格其实就是给股票估值。你品一品？
判断价格好不好，其实就是判断股票价格和股票的（内在）价值相比，是不是合算，贵不贵。
那么价值投资，就是找价值高、价格低的股票，买入；等价格高、价值低的时候，卖出；不断重复这个循环而已。
那么判断股价最常用，最最重要的指标，就是PE。我们从PE讲起。

指标一：低PE，实际是P/E，简写为PE。PE越低，股价越合算。
P是股价，Price；E是利润，Earning。
P/E，即：股价 / 每股利润，也就是股价是每股利润的多少倍。
重复一遍，PE是股价是每股利润的倍数。

如果，每股每年利润1元，股价10元，那么PE就是10，我们也说，这个股票是10倍PE。
（其实准确点儿，应该说，这个股票的价格是10倍PE。是不是。）

为了更直观感觉，我们看几个实际例子：
1）贵州茅台，PE大概20.7，股价1422元，利润68.6元。我们说茅台股价是利润的20.7倍PE，简称茅台是20.7倍PE。
2）中国建筑，股价5.56元，每股利润1.11元，PE大概5.01倍。
我们再看个猛的，
3）寒武纪，今日大火的芯片龙头，科创板明星，也是科创板首家上市企业。PE是多少？你猜猜？
2970倍PE！ 2025年预计第一次盈利，预计每股利润3毛钱，股价923.70元。

上面几个例子是特别挑选的，正好可以用来讲PE的几个特点：

1）PE是个比例，倍数。正好可以把股价、利润天差地别的个股，通过PE倍数，进行横向归一。

这也就是一个重要的原理，单单股价本身，不能看出来是高、是低。比如茅台1422元，中国建筑5.56元，难道是中国建筑股价不贵更该买嘛？显然不是的。

那么，往往是股价和另一个数的比率、比值、也就是倍数关系，可以看出一些股价高低。（这里高低显然是说贵还是便宜。）
比如，PE，股价 / 每股利润。
比如，PB，股价 / 每股资产。也是“五低”判断股价的核心指标之一，我们后面精讲。

好，总结一下，PE是个比例，是个倍数。它把从1元到数千元的每股价格，大致拉齐了可以互相比较。因为绝对的股价之间，没法比较，没有意义。

2）更直白点儿，为了更好理解，你可以这么想：就是用价格P，买这只股票，那么大概用PE年，可以累计利润收回P的本金。
E是每股每年利润，P是价格，E * PE年 = E * (P / E ) = P * E / E = P。
茅台价格1422元，每年利润68.6元，如果利润稳定保持这个数字，大概20.7年的利润，收回1422元。
那么你看，中国建筑，是5年利润回本。寒武纪是2970年。
当然，切记！非常重要！实际上并不是这么简单一回事儿。PE不是真金白银的回本年限。
只是为了容易理解，可以那么去想一下，用来判断一个公司的股价、以及公司和公司件股价横比的意义。
（注：高阶，PE里包含的其实是股价里的时间意义。股价是未来所有现金流的时间贴现到现在。价值投资、复利、长期主义，这些理念里重要的一个因素，是时间。这就是为什么可以用多少年回本来非精确理解这个指标的意义。这个比较晦涩，只提一嘴，听得懂自然是有缘。不解释了，没万字解释不清楚。）

好，总结，PE里隐含的意义其实是时间（也就是年），你可以类比PE就是多少年利润累计回本。

3） PE高一些的，股票可能是估值贵一点的。反之，PE低的，估值可能便宜一点。
比如寒武纪比茅台PE高很多，茅台比中国建筑PE高很多。挺明显的。

4）但，不同股票的间的PE简单相比，意义不大。也就说，简单的PE高低比较，并不能说明问题。
比如，20倍的茅台，和5倍的中国建筑，哪个好？大概很多人会选择20倍的茅台。
股票横比比较复杂，因为还有ROE高低、利润增长率高低等因素。比如茅台的ROE35%、利润增长率10%；中国建筑ROE只有10%，利润增长率只有2.5%。

5）所以PE怎么用呢：最大的用处，是几种情况下的横比：
同行业比，比如银行比银行，工行比农行；比如家电比家电，格力比美的。（注：必须类似ROE，通常行业内ROE都差不多，罕有白酒那样的差别。）
跨行业，但类似增长率比，比如中国建筑比中国移动。其实是说，类似成长性的PE之间可以有一定可比性。同样要ROE相近才好比。
同一股票比自己，比如2021年的茅台PE和2025年的茅台PE。
在这些情况下，PE的可比性才是较强。比一下，才有更多意义，才更说明问题。说明什么问题，说明了谁贵谁便宜呗。

简单讲：
- 其他情况指标（比如ROE）类似的情况下，PE越低越好，股价越便宜；
- 同一只股票，PE越低时，股价可能越便宜，当然要结合利润、利润增长率变化看。

如果一只股票，什么都没有很大变化，只是比如熊市中，股价下跌，PE下降，那这种，我们就说它的估值水平降低了。这通常是好事儿。更合适入手。

6）说了上面PE的相对性、局限，还是可以给个绝对的范围。一般来说，

PE5-10倍，估值不算高。一般都是成熟行业，低成长，低利润率/ROE。
PE10-25倍，估值平常、合理。普通股票大概都这样，普通的成长性、普通的利润率、ROE。
PE25倍以上，一般都可以认为，估值不低。通常，都一定隐含了里面有高成长性的预期。
PE50倍以上，大概率是热门股、泡沫，或者不管是什么，都不是价值投资会碰的东西。

当然，必须得提，免得读者挑错，亏损边缘的周期股，由于利润崩溃了，PE奇高，数十到几百，不在上述说明内。

另，价值投资，基本上不碰PE25%以上的东西。最好是15%一下。
PE很高，说明股票靠自身利润贡献，年复一年回报你付出的股价的能力，非常弱。这句话应该仔细品一品，再品一品。****这是精要。
你懂了这一点，就很难下得了手去买贵。

PE作为估值指标，太重要了。如果只用一个指标判断股价，那就是PE。这篇需要熟稔地理解。
下篇要讲的PE百分比，就十分简单。

2400+字，怎么写这么长。读者请反馈，是不是太长？我直觉控制在1000-1500字读起来更容易。
没人反馈，就是没有人读完？那太伤心了...