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涉案主体：邓成波遗产及两名遗产管理人（儿子邓耀文、邓耀昇）。
聆讯时间：案件排期于2025年9月30日开庭审理。
邓成波家族破产原因分析
- 战略失误与激进扩张
- 接班人决策偏差：邓成波幼子邓耀昇接班后，2017年起大举进军酒店业，斥资百亿收购14家酒店（超3300间客房），但恰逢2019年香港社会动荡及2020年疫情，酒店业现金流断裂，年利息支出高达20亿港元。 - 高杠杆风险：家族长期依赖多重抵押（“按上按”），物业普遍抵押3-4次，债务结构脆弱。市场下行时，资产贬值75%（如九龙城铺位3280万购入→820万售出），抛售47项物业套现300亿仍资不抵债。
- 治理与传承缺陷
- 家族集权与经验不足：邓耀昇缺乏完整经济周期历练，决策高度依赖父辈背书，未建立专业风控体系。 - 资产错配：80%资产集中于香港商铺、酒店，缺乏地域及行业分散。2021年后香港商厦空置率飙升，租金收益腰斩，无法覆盖债务。
- 外部环境冲击
- - 经济周期逆转：香港楼市较2021年峰值跌30%，核心商圈铺位成交价跌40%-50%，资产流动性枯竭。
建议：重构家族财富韧性
- 设立风险隔离机制
- - 保险金信托：将核心资产装入不可撤销信托，避免企业经营风险波及家族财富。例如，通过大额寿险保单提供应急现金流（如叶少萍曾抵押保单套现300万）。
- 优化资产与债务结构
- 剥离非核心资产：加速处置低效物业（如养老院亏损46%出售），聚焦稳定收租型资产。 - 债务重组：与债权人协商债转股或展期，避免低价拍卖（如新世界获882亿银团贷款）。
- 完善治理与接班人培养
- 引入专业团队：设立家族委员会，聘请外部董事参与重大投资决策，避免“个人意志主导”。 - 二代能力建设：接班人需跨行业历练，建立逆周期投资思维（如李嘉诚“抄底不追高”模式）。
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从邓的案例可以看出国内地产也存在同样的风险，高杠杆运转，撑过一轮的暴跌后赚了大钱（08-12年），有种幻想未来的大涨的想法。
因此高杠杆和现金流枯竭是很多人需要避免的，特别是年龄越大，杠杆越低，手头现金比例要保持一半以上。对于国内的我们这些投资者应该引以为鉴。
所谓启示，其实没什么鸟用，都是幸存者偏差。新的时期会重复产生老问题，但老问题呈现的方式和解决方式和以前又不一样，民众活在当下，只能以当下的眼光去思考未来，最终还是啥也解决不了。举个例子，60多年前，中国各大城市建国初出生的人口到了就业年龄，而当时的中国工业规模显然无法容纳如此多的人口就业需求，于是乎，一个叫做“上山下乡”的政策出现了，让城市知识青年到农村去帮助农民搞建设。60多年后的现在，经济从...有道理
shuifeng2009
- 修身齐家
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举个例子，60多年前，中国各大城市建国初出生的人口到了就业年龄，而当时的中国工业规模显然无法容纳如此多的人口就业需求，于是乎，一个叫做“上山下乡”的政策出现了，让城市知识青年到农村去帮助农民搞建设。
60多年后的现在，经济从1980年代的经济复苏期走到如今的经济萧条期，又出现了大量的青年人就业需求，但社会无法吸纳如此多的就业人口，于是乎，一个叫做“高等教育扩招”的政策出现了，扩大高校招生规模，降低高校招生门槛，特别是狂扩研究生规模，让青年人读完本科读硕士，读完硕士读博士，这一套搞完，差不多要10年时间。
瞧，问题还是老问题，呈现方式和解决方式发生了巨大变化。当年知青下乡，除一开始，青年人热情高涨，下乡吃了几天苦之后就只剩下苦熬了，以致后期知青下乡工作非常难作，基本都是半强迫的。现在呢，如果再搞知青下乡，年青人估计要拼命，父辈估计也要拼命。但换成高校扩招就不一样了，屁颠屁颠的摆酒庆祝，高高兴兴的掏出积蓄送孩子上学去了。根本没想过，高校扩招不是为了培养人才，而是为了延缓就业。
听风听雨 - 一只水桶能盛多少水，并不取决于最长的那块木板，而是取决于最短的那块木板。投资者能挣多少钱，不是股市爆涨时你账户的表现，而是取决于股市暴跌时你账户的表现。
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