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天23转债，代码118031，现价95.768元，到期日，2029-02-13，剩余年限3.770年，到期赎回价115.00元，现价到期税后收益年化5.16%，当前价强赎收益率年化＞9%。
对应正股天合光能（688599），现价13.66元，转股价25.00元，转股价值54.64元。转债发行规模88.648亿元，转债流通市值占比29.78%，自上市以来69.69元下修至25元，特别是2025年2月下修幅度较大，可见公司有一定的下修转股诚意。转股价 或可以低于 每股净资产，结合目前PB1.18，仍有下修空间。
回售起始日2027-02-12，回售价100.00+利息，按照目前情况算，已经低于回售触发价，这么大的规模公司大概率不希望回售发生。届时下修仍是大概率事件。
正股在2024年亏损34.43亿元，但在前期一直盈利且保持高增长态势。所在行业为光伏电池组件，业务分光伏产品69.39%，系统解决方案23.43%，国内占比略高于国外，其中光伏产品2024年营业收入毛利率双降，收入由764.49亿元降到557.09亿元，国内毛利率由15.54%降到4.30%，但是国外未降，推测为行业需求下降以及行业内卷所致。2025年一季度营业收入较2024年下降21.48%，考虑周期不可能一下子过去，估计公司下面要过一段时间紧日子了。
不过2025年1季度的合并资产负债表上的货币资金仍有220亿元，仅比2024年12月减少5亿，应收账款163.8亿元，比2024年12与的156.98亿小幅增加。由此看企业后面的日子不会太难过，还款未必不行，但肯定肉疼，因此大概率还是会促进转股的。
基于以上分析，我觉得既然公司账上有钱，日子难过又不想还钱，转股价下修到底，后续仍会下修促进转股。因此将继续持有该转债。
对应正股天合光能（688599），现价13.66元，转股价25.00元，转股价值54.64元。转债发行规模88.648亿元，转债流通市值占比29.78%，自上市以来69.69元下修至25元，特别是2025年2月下修幅度较大，可见公司有一定的下修转股诚意。转股价 或可以低于 每股净资产，结合目前PB1.18，仍有下修空间。
回售起始日2027-02-12，回售价100.00+利息，按照目前情况算，已经低于回售触发价，这么大的规模公司大概率不希望回售发生。届时下修仍是大概率事件。
正股在2024年亏损34.43亿元，但在前期一直盈利且保持高增长态势。所在行业为光伏电池组件，业务分光伏产品69.39%，系统解决方案23.43%，国内占比略高于国外，其中光伏产品2024年营业收入毛利率双降，收入由764.49亿元降到557.09亿元，国内毛利率由15.54%降到4.30%，但是国外未降，推测为行业需求下降以及行业内卷所致。2025年一季度营业收入较2024年下降21.48%，考虑周期不可能一下子过去，估计公司下面要过一段时间紧日子了。
不过2025年1季度的合并资产负债表上的货币资金仍有220亿元，仅比2024年12月减少5亿，应收账款163.8亿元，比2024年12与的156.98亿小幅增加。由此看企业后面的日子不会太难过，还款未必不行，但肯定肉疼，因此大概率还是会促进转股的。
基于以上分析，我觉得既然公司账上有钱，日子难过又不想还钱，转股价下修到底，后续仍会下修促进转股。因此将继续持有该转债。
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deelor - 转债下有保底；期权免费杠杆多维盈利；事件驱动贵在潜伏，基本盘在债性标的
不盈利，债务问题，硬撑着很难受，
或许爆一次雷，
对大股东管理层潜在重组人都是好处。
耐心等待或许有和三房一样的价格。
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京公网安备 11010802031449号