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@ldm88
另外期货的贴水应该会影响到一些不涉及雪球的基金的行为,例如有很多基金买了股票,然后做空了期货做对冲,即使他们没有交易任何与雪球相关的产品,当期货暴跌成贴水的时候,这时他们的算法也更倾向于平掉做空期货的仓位,而平掉这些期货又要导致降低股票的敞口,结果就是卖掉股票,又加剧了抛压。
券商就是买入看跌期权的同时,再用期指做多,这样一来就是中性的了,而当雪球敲入发生后,就意味着雪球持有都买入平仓了,那券商这边买入看跌期权数量也对应的减少了,那期指的多单也要平仓一部分,大量的敲入就造成了大量的期指卖出平仓,表现就是贴水增加,所以1月22日IM2409打到跌停了。谢谢补充,期货也是一个重要的环节,而且因为是保证金交易,杠杆下导致跌的速度更快,为了简化我就没有写进去。具体多少雪球后面用期货做了中性、多少雪球直接用来对冲股票的β,我没有相关的数据。但是结果都是一样的,就是股票、期货的多仓的抛售。
另外期货的贴水应该会影响到一些不涉及雪球的基金的行为,例如有很多基金买了股票,然后做空了期货做对冲,即使他们没有交易任何与雪球相关的产品,当期货暴跌成贴水的时候,这时他们的算法也更倾向于平掉做空期货的仓位,而平掉这些期货又要导致降低股票的敞口,结果就是卖掉股票,又加剧了抛压。