文科转债，安全的价值陷阱

文科转债，几乎具备了一个值得重仓的转债的所有特征。

1、到期税后收益3.04%，注意是税后收益，是散户真正拿到手的那部分钱，这已经秒杀大部分银行理财了。



2、第一大股东变更之后，文科园林已经是地方国企，违约风险小



3、溢价率不高，截至2024年1月21日，溢价率仅28.44%。

从以上三个指标来看，近乎完美。

但是，世上万事就怕“但是”，转债占市值的比例太高了！

目前转债规模9.5亿，公司市值才23亿，其中流通市值才16.9亿。

这就决定了，文科转债很难下修，一旦触发转债持有人大量转股并卖出，公司的股价是扛不住的。

目前公司股价仅仅3.79元，每天成交金额2000万~3000万，如果9.5亿的可转债变成股票卖出，二级市场根本扛不住，股价砸到1块钱退市都有可能。

所以，虽然拿出9.5亿还钱，对于文科园林来说很难，但是下调转股价，对于公司来说更是灭顶之灾。

大概率最后还是像很多银行转债一样耍流氓：国资找个关联方，高价亏钱转股，才是这个转债的最终解决方案。

总之，这个债，安全性不错，但是很难有超额收益。

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