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高速类Reits有一个有趣的现象

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根据集思录数据
我发现折价最大的是高速类Reits，508018 华夏中国交建REIT
还发现溢价最大的竟然也是高速类Reits，508066 华泰江苏交控REIT
到底市场看中了508066什么优点？
发表时间 2023-12-13 19:40     最后修改时间 2023-12-13 21:15     来自江苏
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    41 个回复

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zyc田忌赛马

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@afaf92
人家估值卖给基金的时候，是按照中国GDP每年增长6%，所以收费每年也按GDP增长，没毛病吧？
看看最近几个月份的通行数据能达到6%增长吗？GDP以后的增速也能保持6%？太多的不确定性了
2024-01-11 15:37 来自陕西 引用
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huxj2015

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508009安徽交控，当时申购时的买入价10.8元................？？？
2024-01-11 15:29 来自四川 引用
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afaf92

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@zyc田忌赛马
看一下标的，每年收取的通行费约8亿，13年总收入估计在104亿左右，考虑通行费全部分红（不计基金管理费一个多点），摊到每份约为10.4元，依现在价格6.88，投资者15年的收益也就是3.5元，约50%，最后两年基金可能没有收益，周期还长，鸡肋阿，搞搞转债都比这个强，5块钱以下，我会考虑。
人家估值卖给基金的时候，是按照中国GDP每年增长6%，所以收费每年也按GDP增长，没毛病吧？
2024-01-11 13:06 来自北京 引用
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zyc田忌赛马

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看一下标的，每年收取的通行费约8亿，13年总收入估计在104亿左右，考虑通行费全部分红（不计基金管理费一个多点），摊到每份约为10.4元，依现在价格6.88，投资者15年的收益也就是3.5元，约50%，最后两年基金可能没有收益，周期还长，鸡肋阿，搞搞转债都比这个强，5块钱以下，我会考虑。
2024-01-11 12:59 来自陕西 引用
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crblfy

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Reits类似于二手房东，但租金还不是你定的
2024-01-11 11:02 来自浙江 引用
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德隆专家

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净资产没意义，尤其是经营权类的，虚拟的

产权类的其实也没什么参考价值，不可能出售的

只估算未来的现金流就可以了
2024-01-11 10:08 来自北京 引用
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巴兰

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@yongwc
多谢指正，我算收益的时候，的确没有考虑红利复投产生的收益，也就是说，如果将分红用于消费，或者存现金起来，那收益率又不一样了，必须是将分红复投到同样的资产才可以达到irr计算的收益率。
复不复投，收益率都是6.06%，区别只是现金流不同而以及最终资产总额不一样而已，这个是看个人取舍的。
只是说你如果复投找不到6.06%，或者更高更低的，那最终收益率肯定会和不分红的存在差别。
而对于reits来说，由于强制分红，所以就需要考验分红的再配置能力，这个不是说简单复投就能再获得6.06%的年化回报的，因为在不同分红的时间点上，reits因为价格不一样，提供的回报就不一样
2024-01-11 09:59修改 来自广东 引用
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一直很聪明314

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研究折溢价，是准备买房等拆迁么？
2024-01-11 09:29 来自湖南 引用
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yongwc - 跌了买，涨了卖

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@巴兰
你不能够前脚用复利的逻辑算完净值，后脚就用单利去看利息总额。。。很简单可以验证的，你用6.88作为本金，然后每年按照6.06%去算收益，然后年末扣除0.78的分红，到第13年末，剩余金额就小于0了（6.06%是四舍五入得出的年化）
多谢指正，我算收益的时候，的确没有考虑红利复投产生的收益，也就是说，如果将分红用于消费，或者存现金起来，那收益率又不一样了，必须是将分红复投到同样的资产才可以达到irr计算的收益率。
2024-01-11 09:17 来自广东 引用
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yongwc - 跌了买，涨了卖

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@xuyongnn
你这个是错的，区别是你的假设所有连本带利都是13年末收回， 而实际是每年分期收回。如果你非要计算13年末的总资金，那实际不是10.14，而是这样的(也就是每年收到的现金继续按6.06%的相同利率复投)：0.78(1.0606^12+1.0606^11+......+1.0606^1+1.0606^0)=14.77 结果也是一样的。
如果将红利复投，那么你的算法的确是对的，我是假设拿到的红利现金用于消费开支了，没有后续的复投，那么就算第一次的初始投入的年化收益率。
2024-01-11 09:09 来自广东 引用
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生身盛世诗书史

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什么叫折价？权益类没有行权价的资产为什么会有折价一说？
2024-01-11 08:45 来自上海 引用
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骆驼1978

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还早得很，等着0.5PB以下再考虑，个别质地比较差的，要到0.3PB才有价值。
2024-01-11 08:35 来自广东 引用
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xuyongnn

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@yongwc
这么算明显不对，如果年化收益率有6.06%，那么13年后，净值应该（1+6.06%）^13=2.148，那么资金就是6.88*2.148=14.77，但是现在13年只能收到13*0.78=10.14
你这个是错的，区别是你的假设所有连本带利都是13年末收回， 而实际是每年分期收回。如果你非要计算13年末的总资金，那实际不是10.14，而是这样的(也就是每年收到的现金继续按6.06%的相同利率复投)：0.78(1.0606^12+1.0606^11+......+1.0606^1+1.0606^0)=14.77 结果也是一样的。
2024-01-11 08:46修改 来自上海 引用
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巴兰

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@yongwc
这么算明显不对，如果年化收益率有6.06%，那么13年后，净值应该（1+6.06%）^13=2.148，那么资金就是6.88*2.148=14.77，但是现在13年只能收到13*0.78=10.14
你不能够前脚用复利的逻辑算完净值，后脚就用单利去看利息总额。。。

很简单可以验证的，你用6.88作为本金，然后每年按照6.06%去算收益，然后年末扣除0.78的分红，到第13年末，剩余金额就小于0了（6.06%是四舍五入得出的年化）
2024-01-11 08:30 来自广东 引用
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低风险之路

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irr都不会用了么，现在的债民门槛这么低了啊
2024-01-11 08:26 来自上海 引用
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afaf92

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@坏蛋大叔
508009 每年分 0.78 还能收费 13.5年 总共 可以拿到 10.53

年化收益 （10.53-6.88）/13.5/6.88=0.039

股息 4%不到。

跌到 6.3 左右 能达到 5%的收益 。 还算可以。
要算irr，考虑复利，更准确些，6.47%

my.irr([-6.88]+[0.78]*13+[0.39])
0.06473749241992555
2024-01-11 08:22 来自北京 引用
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yongwc - 跌了买，涨了卖

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@巴兰
年化不是这么算的，你这计算方式会导致收益偏低的（因为前期领取的分红，其时间价值没有体现）按照6.88的成本计算，每年0.78的分红，现在年化收益率是在6%左右，在excel用irr函数算一下就可以的
这么算明显不对，如果年化收益率有6.06%，那么13年后，净值应该（1+6.06%）^13=2.148，那么资金就是6.88*2.148=14.77，但是现在13年只能收到13*0.78=10.14
2024-01-11 08:06 来自广东 引用
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yongwc - 跌了买，涨了卖

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@银弹
508009安徽交控这东西到期归零6.88/15=0.458每年少0.458假设每年分0.780.78-0.458=0.321每年分红0.3210.321/6.88=0.0467=4.67%年化4.67？这么算？是不是可以理解为存续期间，稳定的分红大于价格就能够跑赢银行定期存款呢
这么算年化收益率偏高了吧，如果年化收益率4.67%，那么十五年后净值应该是（1+4.67%）^15=1.98，但现在净值只有0.78*15/6.88=1.7。所以实际年化收益率没有那么高。
2024-01-11 07:42 来自广东 引用
2

htlly

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上市一年不到，今年通行费收入就大变脸。
远低于发行说明书预计
2023-12-14 10:46 来自四川 引用
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文明守望

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508018一年跌40% ，也够狠的。期限长的标的波动大。
2023-12-14 10:43 来自上海 引用
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巴兰

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@johnwhite
508009安徽交控，折价30%，股息率15%，还有人大量抛售，不知道为什么？
申购时，大家抢着要，现在成烫手山芋
市场交易情绪变化是很重要的一个原因，但是基础资产的质量也是影响因素之一。

都是高速，安徽交控的底层资产是芜湖到安庆的沿江高速，今年中报利润是下降的；反之主贴所说的江苏交控，利润是大增的，其持有的底层资产是沪苏浙高速公路，从上海青浦到江苏吴江、浙江湖州交界处。

所以两者在未来前景来说，其实差异就很大。
2023-12-14 10:28 来自广东 引用
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luckzpz - 像爱惜自己生命一样保护本金

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@huxj2015
这里永远有我们不知道的秘密.........................
说得好像股票的秘密你知道似的
2023-12-14 10:19 来自江苏 引用
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巴兰

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@坏蛋大叔
508009 每年分 0.78 还能收费 13.5年 总共 可以拿到 10.53

年化收益 （10.53-6.88）/13.5/6.88=0.039

股息 4%不到。

跌到 6.3 左右 能达到 5%的收益 。 还算可以。
年化不是这么算的，你这计算方式会导致收益偏低的（因为前期领取的分红，其时间价值没有体现）

按照6.88的成本计算，每年0.78的分红，现在年化收益率是在6%左右，在excel用irr函数算一下就可以的

2023-12-14 10:14 来自广东 引用
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lhw44488

赞同来自: huxj2015

@johnwhite
战略投资者一年后解禁，约20%的份额。当时他们的买入价10.8元，共有3次分红，现在他们的成本=10.8-0.68-0.23-0.17=9.72元。
所以他们现在拋售，应该是亏本出售。可能有2个原因。
（1）认为这段高速路的车流量会大幅下降；
（2）战投的资金链出现问题，被迫卖出。
还有第三个原因，他们本来就是来帮忙的，用别人的钱帮自己的忙。
2023-12-14 09:20 来自四川 引用
1

夏花秋果

赞同来自: 心有灵犀aa

今年有买华夏中交高速，五月时去走高速看，车流量少，回来后割了。
2023-12-14 09:05 来自广东 引用
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huxj2015

赞同来自: 心有灵犀aa 、luckzpz

这里永远有我们不知道的秘密.........................
2023-12-14 08:12 来自四川 引用
1

johnwhite

赞同来自: luckzpz

@luckzpz
这个我知道，配售的部分解禁了
战略投资者一年后解禁，约20%的份额。当时他们的买入价10.8元，共有3次分红，现在他们的成本=10.8-0.68-0.23-0.17=9.72元。
所以他们现在拋售，应该是亏本出售。可能有2个原因。
（1）认为这段高速路的车流量会大幅下降；
（2）战投的资金链出现问题，被迫卖出。
2023-12-14 07:48 来自湖北 引用
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luckzpz - 像爱惜自己生命一样保护本金

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@没胆又穷
应该是规模上的优势，被操纵着了，资金不急于流出没有流动性风险造成的溢价。
其实规模也不小
不过我琢磨可能年限短也是一个因素
如果年限重要的话
似乎都会折价变平价的
2023-12-14 06:37 来自江苏 引用
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没胆又穷 - 吃饭、睡觉、拉西、工作、生活，人也！

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应该是规模上的优势，被操纵着了，资金不急于流出没有流动性风险造成的溢价。
2023-12-13 23:35 来自广东 引用
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johnwhite

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@银弹
508009安徽交控
这东西到期归零
6.88/15=0.458每年少0.458
假设每年分0.78
0.78-0.458=0.321
每年分红0.321
0.321/6.88=0.0467=4.67%
年化4.67？
这么算？
是不是可以理解为存续期间，稳定的分红大于价格就能够跑赢银行定期存款呢
大师不是这样算的。
到期归0是真的，但每年分红中已经加入折旧费了。这个可以看它的招股说明书。不然集思录数据怎么是股息率为15%呢
2023-12-13 22:46 来自湖北 引用
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坏蛋大叔

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@银弹
508009安徽交控
这东西到期归零
6.88/15=0.458每年少0.458
假设每年分0.78
0.78-0.458=0.321
每年分红0.321
0.321/6.88=0.0467=4.67%
年化4.67？
这么算？
是不是可以理解为存续期间，稳定的分红大于价格就能够跑赢银行定期存款呢
怎么计算确实 很复杂。 我是按 分红能拿到 所有的钱。 减掉 买入的价格。就是 收益。 然后在 除以 年限 得到 每年的收益。 在 除以 买入价格。 得到年化收益。毕竟买入成本， 在买入那一刻已经固定 了。
2023-12-13 22:27修改 来自湖南 引用
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坏蛋大叔

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抛售根本不是问题，关键是 收益率没跌到合适的区域。
2023-12-13 22:13 来自湖南 引用
2

银弹

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508009安徽交控
这东西到期归零
6.88/15=0.458每年少0.458
假设每年分0.78
0.78-0.458=0.321
每年分红0.321
0.321/6.88=0.0467=4.67%
年化4.67？
这么算？
是不是可以理解为存续期间，稳定的分红大于价格就能够跑赢银行定期存款呢
2023-12-13 21:40 来自山东 引用
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luckzpz - 像爱惜自己生命一样保护本金

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@坏蛋大叔
508009 每年分 0.78 还能收费 13.5年 总共 可以拿到 10.53

年化收益 （10.53-6.88）/13.5/6.88=0.039

股息 4%不到。

跌到 6.3 左右 能达到 5%的收益 。 还算可以。
主要是解禁后抛售的一方应该是大资金，不知道他们是怎么考虑的，抛售非常坚决
2023-12-13 21:08 来自江苏 引用
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cheche88

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现在是烫手山芋.
2023-12-13 21:01 来自四川 引用
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luckzpz - 像爱惜自己生命一样保护本金

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@johnwhite
508009安徽交控，折价30%，股息率15%，还有人大量抛售，不知道为什么？
申购时，大家抢着要，现在成烫手山芋
这个我知道，配售的部分解禁了
2023-12-13 20:57 来自江苏 引用
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坏蛋大叔

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508018 股息 只有 1.8%左右。
2023-12-13 20:40 来自湖南 引用
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坏蛋大叔

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508009 每年分 0.78 还能收费 13.5年 总共 可以拿到 10.53

年化收益 （10.53-6.88）/13.5/6.88=0.039

股息 4%不到。

跌到 6.3 左右 能达到 5%的收益 。 还算可以。
2023-12-13 20:34 来自湖南 引用
2

johnwhite

赞同来自: 邹大仙女 、luckzpz

508009安徽交控，折价30%，股息率15%，还有人大量抛售，不知道为什么？
申购时，大家抢着要，现在成烫手山芋
2023-12-13 20:15修改 来自湖北 引用

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