量化顺应历史趋势，我们可能无法阻挡

我是一名半路出家的量化投资人，进入到这行五年多吧，说说我理解的量化投资。

量化投资分为广义和狭义，广义的量化投资一般说的是使用数据分析的方法来投资，区别于主观。狭义的量化投资一般是说程序化交易。这些天大家争论的主要是狭义量化投资，也就是程序化交易。

单纯说一种交易方式是好的还是坏的，没有意义。量化是一种工具，主要看使用它的人怎么来用。坏人当然可以拿量化（以下主要指程序化交易）来作恶，但是量化本身并没有什么问题，不用量化他还是坏人，一样作恶。

目前市场量化主流是量化私募，量化公募力量并不强。量化对于公募的意义主要在于算法交易，就是我要调仓换股，但是调仓量比较大，可能要几十个亿，那么算法交易就是平滑下单的一种方式，本身并不能产生利润，目的是调仓的损失最小。

量化私募是大家口诛笔伐的主要目标，因为他们赚钱了，或是亏得少。其实量化私募真正最赚钱的时候根本不是现在。量化私募90%以上的产品是靠指数增强产品，就是稳定跑赢指数的那种基金，大家都没听说量化的时候，每年跑赢市场，也就是增强在30-40%以上，那个时候没有老百姓恨量化，因为他们压根不知道量化的存在。现在量化越来越多了，每年的增强量在15%左右了，按照这个趋势再过几年，就和美国一样了，3-5%左右的增强吧，这个增强量普通投资人就看不上了，甚至高手会鄙视这个增强量。

比如在2022年3-4月份，公募减仓了，主观私募减仓了（比如但斌），散户割肉，但几乎所有的量化私募指增产品都是满仓，在当时，他们就是大A的脊梁。

量化私募并不是市场做空的力量，基本没有量化私募长期靠做空挣钱，要么市场纯多头——指增产品，要么多空平衡产品——中性产品。从整体看量化私募是市场的多头力量，而且是非常强的多头力量。如果停掉量化，这些多头力量就要减仓了，也就是产品会赎回，短期市场一定会大跌。

如果比较成格斗，散户装备可能是小米加步枪，量化是巡航导弹，这个层面来说，散户恨量化不无道理，因为不可能打得过。虽然大多数量化完全合规合法，但是你武力强，本身对于散户就是威胁。

散户和量化都是市场主体，而且力量悬殊，那么长期发展一定是量化消灭散户，散户心里清楚，量化心里也清楚。

如果站在国家管理者层面，到底要保留量化等待慢慢消灭散户，还是消灭量化，保留散户呢。我认为管理层会倾向于前者。因为前者的投资更为理性，更有利于配置市场资源。被消灭的散户打不过就会加入量化，要么学习，要么投降（购买量化产品）。

未来的投资市场可能不是量化和散户的斗争，而是量化和高阶量化的斗争。

目前大型私募招聘的员工，已经不是金融，经济、财务专业的学生了，而是数据科学，计算机，AI等专业的人才，好多这些人才的传统投资水平接近于0，但是组合在一起力量强大，按照现在科技发展的速度，普通投资人被消灭的速度可能比想象的还要快，量化投资更新迭代的速度也会很快，目前的量化私募虽然很挣钱，但是竞争异常激烈，一个百亿私募可能只用了一两年，但消失的速度也可能会很快。

如果在当年还靠交易员红马甲在交易大厅喊单的年代，你告诉他要通过计算机交易了，他们所有的传统交易技巧都将失效，那么他们一定会反对，罢工，甚至去游行，不过趋势就是趋势，任何人无法阻挡。

量化投资上次被大面积关停是2016年股灾的时候，不过，三年之后就卷土重来了，规模是原来的几百上千倍。