有理有据分析为什么科华转债是送钱

首先根据增发预案,增发价为20元,评估价未知,增发比例未知,

然后分析评估价:
1.原先收购62%股权价格为5.5亿,现在肯定增值了好几倍;
2.原先合同约定的剩下38%股权的底价是9亿,现在理应高于这个价格;
3.子公司目前的年利润20亿左右,一个年利润20亿的公司38%的股权,业绩还在增长,价格怎么也要30亿。
综合以上3点,估计评估价至少为30亿。按照子公司目前净资产接近20亿来算,溢价也就4倍左右,很合理。

再来分析增发比例
“本次交易完成后,预计上市公司仍不存在实际支配公司股份表决权超过30%的股东”,也就是说增发比例最多不超过42%,但是定向增发比例一般不得超过总股本30%,那么姑且认为本次顶格增发30%,而目前科华总股本5亿,也就是本次增发1.5亿,价格20元,正好对应评估价30亿。

以上是合理推测,那么花30亿买下子公司之后,科华的年利润是20多亿,股本6.5亿,按照目前市价,市值为83亿,PE≈4,净资产约60亿,PB≈1.4,业绩还有增速,这个估值较低。

最后来看科华转债,首先有没有退市风险?没有,已经和解了。偿债能力有没有问题?没有。价格低不低?100出头,到期正收益,很低。溢价率高不高?60%多,增发完成后还可以下调,也不高。

最后得出的结论就是科华转债送钱,谁赞成谁反对?
发表时间 2022-10-27 21:19     最后修改时间 2022-10-27 21:27     来自上海

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ccaohq111

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2022-10-30 21:16 来自四川 引用

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