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向集思录各位大咖学习，新开一贴，集中记录全年操作与思考。
今年跟踪：
1、三个帐户，两个策略+一个历史持仓
1# ETF低估网格策略
2# 可转债双代策略
3# 主要用于处理历史持仓，暂无策略。
2022年2月调整：春节期间经过沟通，新增一个帐户，该帐户已运行多年，有固定的交易策略，因此，将该策略改为3#帐户个股低估策略，原3#策略顺延至4#，原因是该帐户为历史持仓，暂无策略。调整后如下：
1# ETF低估网格策略
2# 可转债双代策略
3# 个股低估策略
4# 主要用于处理历史持仓，暂无策略。
四个帐户初始净值均为1。
2、2022年各月跟踪
【1#帐户ETF策略】
2022年1月 0.9112，-0.89%
2022年2月 0.9200，+0.97%
2022年3月 0.8845， -3.86%
2022年4月
2022年5月
2022年6月
2022年7月
2022年8月
2022年9月
2022年10月
2022年11月
2022年12月
【2#帐户可转债策略】
2022年1月 1.0231，+2.31%
2022年2月 1.0344，+1.10%
2022年3月 1.0535， +1.85%
2022年4月
2022年5月
2022年6月
2022年7月
2022年8月
2022年9月
2022年10月
2022年11月
2022年12月
【3#帐户低估策略】
2022年1月 1.0875，+8.75%
2022年2月1.0831，-0.4%
2022年3月1.0428，-3.72%
2022年4月
2022年5月
2022年6月
2022年7月
2022年8月
2022年9月
2022年10月
2022年11月
2022年12月
【4#帐户】
2022年1月 0.9737，-2.63%
2022年2月 0.9592，-1.49%
2022年3月0.9428，-1.71%
2022年4月
2022年5月
2022年6月
2022年7月
2022年8月
2022年9月
2022年10月
2022年11月
2022年12月
历年收益：
今年跟踪：
1、三个帐户，两个策略+一个历史持仓
1# ETF低估网格策略
2# 可转债双代策略
3# 主要用于处理历史持仓，暂无策略。
2022年2月调整：春节期间经过沟通，新增一个帐户，该帐户已运行多年，有固定的交易策略，因此，将该策略改为3#帐户个股低估策略，原3#策略顺延至4#，原因是该帐户为历史持仓，暂无策略。调整后如下：
1# ETF低估网格策略
2# 可转债双代策略
3# 个股低估策略
4# 主要用于处理历史持仓，暂无策略。
四个帐户初始净值均为1。
2、2022年各月跟踪
【1#帐户ETF策略】
2022年1月 0.9112，-0.89%
2022年2月 0.9200，+0.97%
2022年3月 0.8845， -3.86%
2022年4月
2022年5月
2022年6月
2022年7月
2022年8月
2022年9月
2022年10月
2022年11月
2022年12月
【2#帐户可转债策略】
2022年1月 1.0231，+2.31%
2022年2月 1.0344，+1.10%
2022年3月 1.0535， +1.85%
2022年4月
2022年5月
2022年6月
2022年7月
2022年8月
2022年9月
2022年10月
2022年11月
2022年12月
【3#帐户低估策略】
2022年1月 1.0875，+8.75%
2022年2月1.0831，-0.4%
2022年3月1.0428，-3.72%
2022年4月
2022年5月
2022年6月
2022年7月
2022年8月
2022年9月
2022年10月
2022年11月
2022年12月
【4#帐户】
2022年1月 0.9737，-2.63%
2022年2月 0.9592，-1.49%
2022年3月0.9428，-1.71%
2022年4月
2022年5月
2022年6月
2022年7月
2022年8月
2022年9月
2022年10月
2022年11月
2022年12月
历年收益：
0
2022.10.24 星期一
1、10月21日周五，上交所、深交所宣布扩大融资融券标的股票范围，分别将股票数量扩大200只和400只，共新增600只股票。
上交所由800只扩至1000只
主主板标的lemsf流通市值占沪市主板A股流通市值达95%，沪深300全覆盖，中证500为98%覆盖，中证1000为86%覆盖。
目的：有利于吸引增量资金，提升市场活力，提高相关股票的流动性和定价效率
深交所：由800只扩大到1200只，标准：流通市值+成交金额
2 邱国栋：当前市场位置之佳无需多言，季度积极调仓加仓计算机
真正应该谨慎的还是市场存在部分估值不合理高估的板块。
坚守港股，整体表现惨淡，屡创新低，各个估值维度看已至历史最低水平，基于港股的系统性机会，继续战略性配置。重仓：中国海洋石油、中国宏桥、中国海外发展，越秀地产新进前十。
A股重仓大幅变更：8只新进前十：川仪股份、驰宏锌锗、常熟银行、神火股份、新华股份、新点软件、顶点软件、云铝股份
重仓行业：能源、化工、有色、金融地产、医药服务、流通
3、德国总理朔尔茨将于11月访华
4、年内产业资本回购额已超1000亿。
5、强美元背后
1、10月21日周五，上交所、深交所宣布扩大融资融券标的股票范围，分别将股票数量扩大200只和400只，共新增600只股票。
上交所由800只扩至1000只
主主板标的lemsf流通市值占沪市主板A股流通市值达95%，沪深300全覆盖，中证500为98%覆盖，中证1000为86%覆盖。
目的：有利于吸引增量资金，提升市场活力，提高相关股票的流动性和定价效率
深交所：由800只扩大到1200只，标准：流通市值+成交金额
2 邱国栋：当前市场位置之佳无需多言，季度积极调仓加仓计算机
真正应该谨慎的还是市场存在部分估值不合理高估的板块。
坚守港股，整体表现惨淡，屡创新低，各个估值维度看已至历史最低水平，基于港股的系统性机会，继续战略性配置。重仓：中国海洋石油、中国宏桥、中国海外发展，越秀地产新进前十。
A股重仓大幅变更：8只新进前十：川仪股份、驰宏锌锗、常熟银行、神火股份、新华股份、新点软件、顶点软件、云铝股份
重仓行业：能源、化工、有色、金融地产、医药服务、流通
3、德国总理朔尔茨将于11月访华
4、年内产业资本回购额已超1000亿。
5、强美元背后
- 以往倒霉的是发展中国家，发达国家联合起来一起收割：政策同步、美元互换协议
- 这一次不同
发展中国家更为谨慎：外储更高、资本项管控更严、市场干预更强。但仍在所难免。除中国外的新兴市场外储在过去一年下降了2000亿美元，下降速度创下近二十年最高。
对美国而言缺口太大。应对新冠就花掉了4.6万亿，新兴国家不够
其他发达国家成为目标：货币贬值跟新兴国家差不多。欧洲经济跟不上美国经济，能源危机对经济的伤害，欧洲最优秀的人才、最强的制造业都开始出逃美国。 - 美元流动性出了问题
一是美国新冠大撒币4万多亿，全是美联储买美债QE出来的，并没能从外面循环回来。
二是全球供应链出现问题。底层是：贸易和供应链循环不起来，美元也循环不起来。被创造出来的美元，最终流不出去，导致美国能胀迟迟不下来。（2008年经济危机，美国也QE了大量美元，但我国的帮助下，大量美元找到了需求，没有引发通胀）
三是美元的信用出了问题。布雷顿森林体系崩溃后，美元成了纯粹的信用货币，其信用建立在：劳动+资源换美元的机制上。商品换美元是整个循环中的一半，美国巨大的国债市场和金融市场，让美元回流，形成闭环，是循环的另一半。
现在这个信用出了问题：一是供给侧问题，二是货币信用问题。美联储收紧货币，既是控通胀，更是维护美元信用。如果继续宽松，美元信用受损，如果维护美元信用，就会收割盟友。所以，必须树立一个外敌，以求团结。 - 美国自身对于高利率也快承受不住了
年底利率升至4.5%，
30年期房贷利率已快7%
非投资级公司债市场要求收益率高达9%
0
许成钢：中国经济还会持续下滑
从10%到6.7%，持续5年下行
财政政策支撑
问题：
1、需求不足
个人收入占GDP比例非常低
PPI实际紧缩
PMI持续两年收缩
2、债务问题
国有金融体制下，软预算约束
资不抵债的国企不会破产，它靠不断借钱生存
坏帐累计，只能靠经济增长来解决
3、中等收入陷井
主要是制度陷井
4、增长动力
-减税是核心，提高个人总收入占GDP比例（目前是三分之一，美日是韩印等50%以上）
-降低财政收入，一是大规模发国内外债，一是压缩政府开支
-地方政府债是大头，以土地抵押从银行借钱
从10%到6.7%，持续5年下行
财政政策支撑
问题：
1、需求不足
个人收入占GDP比例非常低
PPI实际紧缩
PMI持续两年收缩
2、债务问题
国有金融体制下，软预算约束
资不抵债的国企不会破产，它靠不断借钱生存
坏帐累计，只能靠经济增长来解决
3、中等收入陷井
主要是制度陷井
4、增长动力
-减税是核心，提高个人总收入占GDP比例（目前是三分之一，美日是韩印等50%以上）
-降低财政收入，一是大规模发国内外债，一是压缩政府开支
-地方政府债是大头，以土地抵押从银行借钱
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大低谷（乐鸣）
巴菲特生于1930年，50岁后财富快速起飞，彼时正好是80年代，里根开启新自由主义，一大特点就是将资源更多地向公司倾斜，让公司具有更大空间追逐更高的利润。
顺风：
1、美国公司利润GDP的比得逐年上升。从1980年的3%左右上升到2012年15%，，同时GDP增速也快速起飞1979年2.6万亿，2020年近21万亿
2、货币面，10年期美债收益率一直处在长期下降通道。长期无风险利率不断走低，投资品不断走高。
据美联储测算，过去20年利率下行就贡献了标普500近三分之一的利润（除去金融公司）
3、全球化突飞猛进。公司运营效率大大提升。
当下逆风：
1、利率，上升斜率很陡，传导路径：
利率越高，长期无风险利率越高，折现率越高，现值越低。
利率越高，公司债务负担越重（浮动利率占标普500公司债总量的11%，固定利率将陆续“续期”），挤压公司利润
2、税务
80年代以来，美国宏观环境就是不断减税，财政从公司税支撑慢慢变成个人税支撑。
但现在，正在逐步加征公司税，长期趋势确立。
3、工资占比
美国劳动者收入占GDP占比一直下滑，公司利润占比又一直上升。工会罢工大增，要求政府出面转移支付。
4、全球化终结
全球贸易量增量快于GDP增速，2008年达顶峰61%。此后相对稳定（见顶）。未来全球贸易只有一条路：下行。
美国高端技术出口限令、WTO停摆状态、
5、公司层面
两种模式：
一是美科技公司，一个模式，全球铺开
二是资本在全球疯狂扩张
巴菲特生于1930年，50岁后财富快速起飞，彼时正好是80年代，里根开启新自由主义，一大特点就是将资源更多地向公司倾斜，让公司具有更大空间追逐更高的利润。
顺风：
1、美国公司利润GDP的比得逐年上升。从1980年的3%左右上升到2012年15%，，同时GDP增速也快速起飞1979年2.6万亿，2020年近21万亿
2、货币面，10年期美债收益率一直处在长期下降通道。长期无风险利率不断走低，投资品不断走高。
据美联储测算，过去20年利率下行就贡献了标普500近三分之一的利润（除去金融公司）
3、全球化突飞猛进。公司运营效率大大提升。
当下逆风：
1、利率，上升斜率很陡，传导路径：
利率越高，长期无风险利率越高，折现率越高，现值越低。
利率越高，公司债务负担越重（浮动利率占标普500公司债总量的11%，固定利率将陆续“续期”），挤压公司利润
2、税务
80年代以来，美国宏观环境就是不断减税，财政从公司税支撑慢慢变成个人税支撑。
但现在，正在逐步加征公司税，长期趋势确立。
3、工资占比
美国劳动者收入占GDP占比一直下滑，公司利润占比又一直上升。工会罢工大增，要求政府出面转移支付。
4、全球化终结
全球贸易量增量快于GDP增速，2008年达顶峰61%。此后相对稳定（见顶）。未来全球贸易只有一条路：下行。
美国高端技术出口限令、WTO停摆状态、
5、公司层面
两种模式：
一是美科技公司，一个模式，全球铺开
二是资本在全球疯狂扩张
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2022.10.14 NEWS
1、疫情防控新动向
卫健委发言人米锋：要毫不动摇坚持“外防输入，内防反弹”总策略和“动态清零”总方针
国家疾控局：当前全国unmc情形势严峻复杂，但总体可控。下一步持续完善优化疫情防控政策，统筹好疫情防控和经济社会发展。
不能以静默代替管控，对风险区域外的学校、餐饮、坚决避免一关了之
疾控中心吴尊友：实践证明动态清零总方针是科学的，效果显著，符合中国实际情况。
2、美发布9月通胀数据
CPI：同比8.2%，预期8.1%，前8.3%
环比0.4%，预期0.2%，前0.1%
核心CPI：同比6.6%，预期6.5%，前6.3%
创1982年8朋以来新高
11月加息75基点基本确定，甚至12月加息75基点押注超过60%。
终端利率预期接近5%。
1、疫情防控新动向
卫健委发言人米锋：要毫不动摇坚持“外防输入，内防反弹”总策略和“动态清零”总方针
国家疾控局：当前全国unmc情形势严峻复杂，但总体可控。下一步持续完善优化疫情防控政策，统筹好疫情防控和经济社会发展。
不能以静默代替管控，对风险区域外的学校、餐饮、坚决避免一关了之
疾控中心吴尊友：实践证明动态清零总方针是科学的，效果显著，符合中国实际情况。
2、美发布9月通胀数据
CPI：同比8.2%，预期8.1%，前8.3%
环比0.4%，预期0.2%，前0.1%
核心CPI：同比6.6%，预期6.5%，前6.3%
创1982年8朋以来新高
11月加息75基点基本确定，甚至12月加息75基点押注超过60%。
终端利率预期接近5%。
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2022.10.13
1、美加息阻力渐显
美加息一事最近受到越来越多的责难了。毕竟，一方面全球各经济体受压，日本、英国、德国日子都不好过，多位经济学家都在提示全球经济衰退的风险，另一方面，还让华尔街也是压力山大，据说木头姐今年暴跌62%，怪不得她直书美联储抱怨加息过猛。
美联储会在压力之下停止加息吗？我想不会。
美国还在给乌克兰武器，再加上OPEC+减产带来的油价压力，大概率美联储还要顶住压力继续加息吧。
12日，最鸽的明尼阿波利斯联储主席卡什卡利出来表态了：
如果经济陷入急剧下滑，如果美联储认为通胀会非常非常迅速地回落，联储一直都有可能停止加息行动，如果有需要，就可能氛围我们正在做的事情。
但是，这种改变的门槛非常高，我们离（政策转向）这样的事还有很长的路要走。
更有可能的情况是：将利率提高到4%以上的某个水平——也许是4.5%，然后暂停，在更长久的一个阶段内停留在那个水平。
以上也是市场给出的判断，美股萎靡不振。
12日发布的9月PPI
同比增长8.5%，预期8.4%，前值8.7%。
环比上升0.4%，预期0.2%，前值-0.1%
11月加息75基点的预期进一步升温。
市场等待周四的CPI数据。
耶伦表态：
- 担心美债市场因缺乏流动性而崩溃
——她在担心，那么这种情况就不会发生
- 许多主要经济体都面临着高通胀，必须继续采取措施控制住高通胀
——继续加息？
- 国际溢出效应带来的风险：美元是一个安全的避风港，当前的美元汇率符合美国的利益，没有必要干预。
看来，加息+美元升值还将继续。但明显已经进入第二阶段：阻力越来越大了。
2、OPEC减产，并不完全是对抗美国，经济不确定加剧，需深圳市下降，才是减产的重要的原因。这从侧面反应出，经济衰退越来越近了。很多的预测是欧洲，就在今年四季度或者明年一季度。
有意思的是，普京称，俄罗斯如今已准备向欧洲供应天然气，在今年秋天或者冬天，北溪1号两条管线、北溪2号1条管道遭到破坏，但2号还有一条未受影响。
现在就看欧洲如何反应了。
不管怎样，在大的崩溃没有出来以前，我觉是还是小心为上。以我为主，也是要讲条件的。昨天的反弹，忽略。但是个人的操作上，还是应该机械化，以应对自己的自以为是。
2、几个估值数据
近十年，最小：2015年牛市顶部1.5倍，2018年下跌之前1.8，2021年初1.75
近十年最大：2012-2014长期熊市底部：3.2，2016年初熔断股灾结束后：3.2，2018年经过一年下跌后3.35，2020年3月umcnge爆发3.58
-破净率
2005.6.6，998点，15.92%，202家
2008.10.28，1664点，14.81%，227家
2013.6.25，1849点，9%，184家
2014.3.12，1974点，6.1%，150家
2016.1.28，2638点，2.69%，75家
2019.1.4，2440点，10.61%，352家
2020.3.19，2646点，10.52%，405家家
2022.4.29，11.17%，536家
2022.9.28，12.17%，627家
可见当前是底部区域无疑。
但是，需要注意：这一次与以往真的不同。百年未遇之大转换，个人觉得可以再偏低一点。
3、操作：
网格最大的好处是：不受情绪影响。
但是，根据自己的判断我打算把网格调大一点，原先是5%，现在调为10%。
坚定地碎步操作。
1、美加息阻力渐显
美加息一事最近受到越来越多的责难了。毕竟，一方面全球各经济体受压，日本、英国、德国日子都不好过，多位经济学家都在提示全球经济衰退的风险，另一方面，还让华尔街也是压力山大，据说木头姐今年暴跌62%，怪不得她直书美联储抱怨加息过猛。
美联储会在压力之下停止加息吗？我想不会。
美国还在给乌克兰武器，再加上OPEC+减产带来的油价压力，大概率美联储还要顶住压力继续加息吧。
12日，最鸽的明尼阿波利斯联储主席卡什卡利出来表态了：
如果经济陷入急剧下滑，如果美联储认为通胀会非常非常迅速地回落，联储一直都有可能停止加息行动，如果有需要，就可能氛围我们正在做的事情。
但是，这种改变的门槛非常高，我们离（政策转向）这样的事还有很长的路要走。
更有可能的情况是：将利率提高到4%以上的某个水平——也许是4.5%，然后暂停，在更长久的一个阶段内停留在那个水平。
以上也是市场给出的判断，美股萎靡不振。
12日发布的9月PPI
同比增长8.5%，预期8.4%，前值8.7%。
环比上升0.4%，预期0.2%，前值-0.1%
11月加息75基点的预期进一步升温。
市场等待周四的CPI数据。
耶伦表态：
- 担心美债市场因缺乏流动性而崩溃
——她在担心，那么这种情况就不会发生
- 许多主要经济体都面临着高通胀，必须继续采取措施控制住高通胀
——继续加息？
- 国际溢出效应带来的风险：美元是一个安全的避风港，当前的美元汇率符合美国的利益，没有必要干预。
看来，加息+美元升值还将继续。但明显已经进入第二阶段：阻力越来越大了。
2、OPEC减产，并不完全是对抗美国，经济不确定加剧，需深圳市下降，才是减产的重要的原因。这从侧面反应出，经济衰退越来越近了。很多的预测是欧洲，就在今年四季度或者明年一季度。
有意思的是，普京称，俄罗斯如今已准备向欧洲供应天然气，在今年秋天或者冬天，北溪1号两条管线、北溪2号1条管道遭到破坏，但2号还有一条未受影响。
现在就看欧洲如何反应了。
不管怎样，在大的崩溃没有出来以前，我觉是还是小心为上。以我为主，也是要讲条件的。昨天的反弹，忽略。但是个人的操作上，还是应该机械化，以应对自己的自以为是。
2、几个估值数据
- 港股估值，10年最低，上一次是2009年
- 沪深300盈利收益率/十年期国债收益率，当下3.27，历史数据如下：
近十年，最小：2015年牛市顶部1.5倍，2018年下跌之前1.8，2021年初1.75
近十年最大：2012-2014长期熊市底部：3.2，2016年初熔断股灾结束后：3.2，2018年经过一年下跌后3.35，2020年3月umcnge爆发3.58
-破净率
2005.6.6，998点，15.92%，202家
2008.10.28，1664点，14.81%，227家
2013.6.25，1849点，9%，184家
2014.3.12，1974点，6.1%，150家
2016.1.28，2638点，2.69%，75家
2019.1.4，2440点，10.61%，352家
2020.3.19，2646点，10.52%，405家家
2022.4.29，11.17%，536家
2022.9.28，12.17%，627家
可见当前是底部区域无疑。
但是，需要注意：这一次与以往真的不同。百年未遇之大转换，个人觉得可以再偏低一点。
3、操作：
网格最大的好处是：不受情绪影响。
但是，根据自己的判断我打算把网格调大一点，原先是5%，现在调为10%。
坚定地碎步操作。
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2022.10.11
国庆开市后股市惨跌。尤其是港股，不忍目睹。
今天想了两个问题：
1、美联储什么时候会停止加息？
这个问题是悬在全球资本市场头上的达摩利斯之剑。美元加息不止，全球资本市场动荡不止，而且，全球各个国家都苦不堪言。
美联储一直在说：他们的任务就是要把通胀降到2%的位置，因此他们必须不停加息，直到通胀降下来。
这话在美联储身上，完全正确。
但是，从美国整体来看，总觉得不对。因为他们在拱火俄乌，在围剿中国，这明明是在推升通胀。OPEC+仅仅减产200万桶/日，美国就痛斥加报复，那么他们积极地将俄油全部减掉，又是什么意思呢？
所以，美联储喊不惜经济衰退也要加息降通胀，这只是做给老百姓看的，让老百姓相信政府在不惜一切代价降通胀。通胀也许是个问题，但不是大问题，撒钱就能封老百姓的口。
那么他们真正的目的是什么？我乱猜一下：
首要目的是中期选举，这个我不懂，但是看他们急吼吼的态度，就知道这个对他们来说一等一的重要；
其次是回收美元。放了那么多水，必须找机会收回来一部分，这是关系到美元地位；
其三是为下一轮经济上升打基础，重塑世界格局：有限全球化。
其四是加息，其五是搞乱
这两个都是配合回收美元+经济重塑的，一方面在国内回收流动性的时候，促使国外资金回流补充，另一方面重构全球产业结构。
在整个过程中还有一个很重要的考量，那就是美股，美股肯定会跌，但不能跌太多，所以每次美股下跌的时候，美联储高官都要出来说软话：上一次是鲍威尔，这一次是二把手布雷纳德。
所以，什么时候结束加息呢？
肯定不是通胀回到2%的时候，因为通胀短期内就不可能回到2%。
我猜有两个契机：
一是中期选举结束
二是某个大的经济体倒下，比如英国？德国？
2、美股的怪诞
美股总是怪怪的。
加息会导致经济衰退，那么，加息与衰退两个，到底哪个更好，哪个更差？
我作为一个小白来看，怎么都不好啊
但是奇了怪了，经济不好，市场就涨，经济数据越好，市场反而跌。
当然他们是在打提前量，炒预期。
如果是炒预期的话，那么隐含的预期是：如果经济不好，美联储是停止加息，这时经济就会恢复。
我惊讶于人的贪婪，只能说：市场情绪太乐观了。
国庆开市后股市惨跌。尤其是港股，不忍目睹。
今天想了两个问题：
1、美联储什么时候会停止加息？
这个问题是悬在全球资本市场头上的达摩利斯之剑。美元加息不止，全球资本市场动荡不止，而且，全球各个国家都苦不堪言。
美联储一直在说：他们的任务就是要把通胀降到2%的位置，因此他们必须不停加息，直到通胀降下来。
这话在美联储身上，完全正确。
但是，从美国整体来看，总觉得不对。因为他们在拱火俄乌，在围剿中国，这明明是在推升通胀。OPEC+仅仅减产200万桶/日，美国就痛斥加报复，那么他们积极地将俄油全部减掉，又是什么意思呢？
所以，美联储喊不惜经济衰退也要加息降通胀，这只是做给老百姓看的，让老百姓相信政府在不惜一切代价降通胀。通胀也许是个问题，但不是大问题，撒钱就能封老百姓的口。
那么他们真正的目的是什么？我乱猜一下：
首要目的是中期选举，这个我不懂，但是看他们急吼吼的态度，就知道这个对他们来说一等一的重要；
其次是回收美元。放了那么多水，必须找机会收回来一部分，这是关系到美元地位；
其三是为下一轮经济上升打基础，重塑世界格局：有限全球化。
其四是加息，其五是搞乱
这两个都是配合回收美元+经济重塑的，一方面在国内回收流动性的时候，促使国外资金回流补充，另一方面重构全球产业结构。
在整个过程中还有一个很重要的考量，那就是美股，美股肯定会跌，但不能跌太多，所以每次美股下跌的时候，美联储高官都要出来说软话：上一次是鲍威尔，这一次是二把手布雷纳德。
所以，什么时候结束加息呢？
肯定不是通胀回到2%的时候，因为通胀短期内就不可能回到2%。
我猜有两个契机：
一是中期选举结束
二是某个大的经济体倒下，比如英国？德国？
2、美股的怪诞
美股总是怪怪的。
加息会导致经济衰退，那么，加息与衰退两个，到底哪个更好，哪个更差？
我作为一个小白来看，怎么都不好啊
但是奇了怪了，经济不好，市场就涨，经济数据越好，市场反而跌。
当然他们是在打提前量，炒预期。
如果是炒预期的话，那么隐含的预期是：如果经济不好，美联储是停止加息，这时经济就会恢复。
我惊讶于人的贪婪，只能说：市场情绪太乐观了。
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9.28
值得纪念的日子，人民币汇率一举跌破7.2前高位。目前在7.23
美元指数也到了114，前方目标120了。
这一波美元强势升值，斜率非常陡峭。急火急攻，就看谁受不了了。
美联储高官已经说得很清楚了，美国经济是有风险的，但是这个风险是从外部来的。
这个外部是谁？这一次谁先崩掉就是谁。
反正不是人民币。
日、韩、欧，谁先来？
值得纪念的日子，人民币汇率一举跌破7.2前高位。目前在7.23
美元指数也到了114，前方目标120了。
这一波美元强势升值，斜率非常陡峭。急火急攻，就看谁受不了了。
美联储高官已经说得很清楚了，美国经济是有风险的，但是这个风险是从外部来的。
这个外部是谁？这一次谁先崩掉就是谁。
反正不是人民币。
日、韩、欧，谁先来？
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9.26
最近一周，大盘跌跌不休，市场也非常悲观。
悲观的很大一部分原因，在于经济一直下滑，但一直没有见到ZC有所动作。
再加上国庆大假，俄乌冲突加剧，国际形势变幻莫测，节前大家都很小心，在等一个大坑。
我一直不明白6、7月我们大喊经济托底，但政府发债以后，就没有下文了。
为什么不动作了？尤其是大会召开前，迟迟不动。
因此，市场也越来越悲观。
但是，则过去的一周，在上合会开完心件事 ，我却看到了一些变化：
1、王外长与西方频频互动，整个态度有较大的变化
2、香港入关改成0+3
3、传德法11月来访
我开始期望有一轮救世了：
1、美联储加息，底牌已经出了，也就那样了
2、外汇是不打算救了，说明保的是股市
3、大会效应，是根深蒂固的
4、上周的跌而不破，肯定不是市场的选择。
所以，此时反而不宜过份悲观。
等待，抄底
最近一周，大盘跌跌不休，市场也非常悲观。
悲观的很大一部分原因，在于经济一直下滑，但一直没有见到ZC有所动作。
再加上国庆大假，俄乌冲突加剧，国际形势变幻莫测，节前大家都很小心，在等一个大坑。
我一直不明白6、7月我们大喊经济托底，但政府发债以后，就没有下文了。
为什么不动作了？尤其是大会召开前，迟迟不动。
因此，市场也越来越悲观。
但是，则过去的一周，在上合会开完心件事 ，我却看到了一些变化：
1、王外长与西方频频互动，整个态度有较大的变化
2、香港入关改成0+3
3、传德法11月来访
我开始期望有一轮救世了：
1、美联储加息，底牌已经出了，也就那样了
2、外汇是不打算救了，说明保的是股市
3、大会效应，是根深蒂固的
4、上周的跌而不破，肯定不是市场的选择。
所以，此时反而不宜过份悲观。
等待，抄底
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2022.9.19
复盘了一下，今年我做得最对的一件事是：买入美元，这个已经被验证了。
另外还有一件事，买入大蓝筹，这件事还没有被验证，目前还在跌跌不休中。但不表示证伪。
我愿意给它时间，等待。
ETF策略已有20%的亏损。但是，我并不太担心。毕竟上一轮我也是这么过来的。但是我觉得以后可以改进一下，不这么被动。
可转债策略很好，但目前似乎不是好时机
低PB策略虽然略有赢利，但我认为它不符合我的逻辑。
今年以来，渐渐形成了一个想法：跟随长期的趋势，忽略小趋势。
当初买入的美元就是这样的，中间哪怕横盘了很久，都不管它，大趋势没变，自然会走出来。
我们很容易被眼前的小趋势所诱惑，我得过滤它。
而目前的大趋势就是腥风雪雨。
所以，上周五我做了一个决定：把可债策略和低PB策略全部清仓了。
复盘了一下，今年我做得最对的一件事是：买入美元，这个已经被验证了。
另外还有一件事，买入大蓝筹，这件事还没有被验证，目前还在跌跌不休中。但不表示证伪。
我愿意给它时间，等待。
ETF策略已有20%的亏损。但是，我并不太担心。毕竟上一轮我也是这么过来的。但是我觉得以后可以改进一下，不这么被动。
可转债策略很好，但目前似乎不是好时机
低PB策略虽然略有赢利，但我认为它不符合我的逻辑。
今年以来，渐渐形成了一个想法：跟随长期的趋势，忽略小趋势。
当初买入的美元就是这样的，中间哪怕横盘了很久，都不管它，大趋势没变，自然会走出来。
我们很容易被眼前的小趋势所诱惑，我得过滤它。
而目前的大趋势就是腥风雪雨。
所以，上周五我做了一个决定：把可债策略和低PB策略全部清仓了。
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2022.9.4
好久没来了，继续
最近搞得有些复杂，尽量简单
策略上抓大放小，看大趋势，顺势而为
两个大趋势
1、美国进入紧缩周期
美联储到底想干什么？收水+控通胀，以及美股大趋势下跌，但又不能跌太多。
利率目标：？
美国通胀已经到达顶点，虽会开始掉头，但回落有限。会在高位持续一段时间。4%以上？到2023年底？关注俄乌冲突，美国需求
美国这一轮缩表QT，在全球投资市场引起巨震。这一次是在东亚，注意日、韩、中。汇率贬值，经济下滑，股市大跌
美国市场
- 美股还将下跌，直至美联储停止加息及缩表，标普跌至3600？
- 美元保持强势，兑人民币破7没问题，7.3？看情况
- 美债收益率已破3.2%，对我们形成压力
2、中国进入换档空隙期
市场：
受国际形势影响，有大跌风险，但大会之前有较大的维稳需求，二者PK，如果真正想维稳，那必须出强有力的政策，给大家强烈的预期，否则难
短期：
1、资金开始紧了？
2、降准降息的空间小了
下一步计划：
1、保持 低估值策略，按原计划损伤
2、长线价值股，只加仓不减仓。加仓用原遗留股票换，保持仓位不变。
3、ETF策略，通减则减，补仓谨慎
好久没来了，继续
最近搞得有些复杂，尽量简单
策略上抓大放小，看大趋势，顺势而为
两个大趋势
1、美国进入紧缩周期
美联储到底想干什么？收水+控通胀，以及美股大趋势下跌，但又不能跌太多。
利率目标：？
美国通胀已经到达顶点，虽会开始掉头，但回落有限。会在高位持续一段时间。4%以上？到2023年底？关注俄乌冲突，美国需求
美国这一轮缩表QT，在全球投资市场引起巨震。这一次是在东亚，注意日、韩、中。汇率贬值，经济下滑，股市大跌
美国市场
- 美股还将下跌，直至美联储停止加息及缩表，标普跌至3600？
- 美元保持强势，兑人民币破7没问题，7.3？看情况
- 美债收益率已破3.2%，对我们形成压力
2、中国进入换档空隙期
- 新旧经济交替，发力方向不明，关注会议看政策的下一步导向
市场：
受国际形势影响，有大跌风险，但大会之前有较大的维稳需求，二者PK，如果真正想维稳，那必须出强有力的政策，给大家强烈的预期，否则难
短期：
1、资金开始紧了？
2、降准降息的空间小了
下一步计划：
1、保持 低估值策略，按原计划损伤
2、长线价值股，只加仓不减仓。加仓用原遗留股票换，保持仓位不变。
3、ETF策略，通减则减，补仓谨慎
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2022.6.14
我的思考：
长期看宏观，中期看政策，短期看情绪。
三个因素：业绩、估值、政策。
1、长期：保持高风险的判断，以仓位总体减少为主。
2、中期：第一，稳增长格局下，流动性充足，甚至有进一步降息的预期，第二，今天政策意图已经非常明确：股市犹如刍狗，现在需要它上场了。作为稳经济的配角，必须上场烘托气氛。第三，必须明白气氛组的定位：视经济大局的需要而上台，该下台里还得下。
3、短期：情绪很悲观，但三根阳线就能改变。
结论：短期看好，目的是烘托气氛。不要入戏太深。
操作：抓住机会减仓。切切实实把仓位降下来。
我的思考：
长期看宏观，中期看政策，短期看情绪。
三个因素：业绩、估值、政策。
1、长期：保持高风险的判断，以仓位总体减少为主。
2、中期：第一，稳增长格局下，流动性充足，甚至有进一步降息的预期，第二，今天政策意图已经非常明确：股市犹如刍狗，现在需要它上场了。作为稳经济的配角，必须上场烘托气氛。第三，必须明白气氛组的定位：视经济大局的需要而上台，该下台里还得下。
3、短期：情绪很悲观，但三根阳线就能改变。
结论：短期看好，目的是烘托气氛。不要入戏太深。
操作：抓住机会减仓。切切实实把仓位降下来。
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2022.6.14 周二
特别想表述今天的心情：感激。
上半年，因为俄乌战争，对国际局势有了一些了解，加上网上听老师们的宏观分析，我因而有了对宏观大势的初步判断：深刻理解百年未遇之在变局，在国际上，建立在稳定的美元石油基础上的国际经济秩序开始睚松动，以俄乌冲突是一个破局，接下来，各国将竭尽所能，使出浑身解数布局下一轮经济大周期，然而方向依然不明，传统能源虽然注定将退出历史舞台，但新的发展模式还没成型。新一轮资源霸主，以及新一轮技术革命，都在激烈的争夺中。因而注定当前必然是乱局。这个时间可能会持续好几年？
而在国内，仍然面临着大转型，比较明确的就是：以安全为主，放弃经济增长的幻想。
在这个动荡的形势下，经济不会好，股市也不可能牛。最好的策略应该是降低仓位。
但是，我始终未能减仓。基于宏观的判断去减仓，不在自己的策略范围内，因而有点手足无措。其次，宏观是慢变量，我自己还没有建立起来宏观与市场的链接。
我甚至前期加了一点仓位：
一是下跌后的补仓，个别品种达到了减仓位置，比如500ETF，恒生科技、恒生ETF，都已经按计划小幅减仓。但仓位依然很重。
二是看趋势小仓位建仓。中国石化、家电ETF。均未到止盈位置。
三是启动了大数策略，收益非常不错，我很犹豫要不要全部清仓？
四是可转债启动了到期收益策略，这个我比较放心，涨路都不用管。
这一次的反弹，时间不短，按理说应该下跌，尤其是昨晚美国公布5月通胀数据，在4月略为下降以后5月再次回升创下新高，市场开始预期美联储将加息75个基点，美股昨晚大跌，纳指已经连跌4天，连续两个跳空下跌，跌幅从不足1%开始，跌2%，跌3%，跌4%，美股一片恐慌。
我也很恐慌。
一，A股无论是自身的走势，还是外围股市的影响，都应该下跌
二，如果我补仓部分、建仓部分都没有到止盈位置，那么这次如果下跌，我又会被套，而且仓位越来越重。这与我的大判断相当违背。
三，我对经济仍然非常担忧。大A的估值并不绝对低。
总之，就在我内心不安的时候，今天下午突然反转，来了一根救命的大阳线。
太感激了，给了我重来一次的机会。
好好珍惜这一次的机会，做一个符合逻辑、内心安宁的决策。
特别想表述今天的心情：感激。
上半年，因为俄乌战争，对国际局势有了一些了解，加上网上听老师们的宏观分析，我因而有了对宏观大势的初步判断：深刻理解百年未遇之在变局，在国际上，建立在稳定的美元石油基础上的国际经济秩序开始睚松动，以俄乌冲突是一个破局，接下来，各国将竭尽所能，使出浑身解数布局下一轮经济大周期，然而方向依然不明，传统能源虽然注定将退出历史舞台，但新的发展模式还没成型。新一轮资源霸主，以及新一轮技术革命，都在激烈的争夺中。因而注定当前必然是乱局。这个时间可能会持续好几年？
而在国内，仍然面临着大转型，比较明确的就是：以安全为主，放弃经济增长的幻想。
在这个动荡的形势下，经济不会好，股市也不可能牛。最好的策略应该是降低仓位。
但是，我始终未能减仓。基于宏观的判断去减仓，不在自己的策略范围内，因而有点手足无措。其次，宏观是慢变量，我自己还没有建立起来宏观与市场的链接。
我甚至前期加了一点仓位：
一是下跌后的补仓，个别品种达到了减仓位置，比如500ETF，恒生科技、恒生ETF，都已经按计划小幅减仓。但仓位依然很重。
二是看趋势小仓位建仓。中国石化、家电ETF。均未到止盈位置。
三是启动了大数策略，收益非常不错，我很犹豫要不要全部清仓？
四是可转债启动了到期收益策略，这个我比较放心，涨路都不用管。
这一次的反弹，时间不短，按理说应该下跌，尤其是昨晚美国公布5月通胀数据，在4月略为下降以后5月再次回升创下新高，市场开始预期美联储将加息75个基点，美股昨晚大跌，纳指已经连跌4天，连续两个跳空下跌，跌幅从不足1%开始，跌2%，跌3%，跌4%，美股一片恐慌。
我也很恐慌。
一，A股无论是自身的走势，还是外围股市的影响，都应该下跌
二，如果我补仓部分、建仓部分都没有到止盈位置，那么这次如果下跌，我又会被套，而且仓位越来越重。这与我的大判断相当违背。
三，我对经济仍然非常担忧。大A的估值并不绝对低。
总之，就在我内心不安的时候，今天下午突然反转，来了一根救命的大阳线。
太感激了，给了我重来一次的机会。
好好珍惜这一次的机会，做一个符合逻辑、内心安宁的决策。
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很惭愧，好久没更新了。补起。
2#可转债： 1.0558，周 0，月 0.05%，虽然空仓，但净值仍创新高
3#低估策略：0.9919，周 +1.72%，月： -2.43%
4#历史遗留：0.8581，周 +2.13%，月： +0.48%
5#大数策略：1.0227，周：+0.52%，月： +3.39%。创年内新高
注：本周开始配置美元，自己搞不懂，只有用最笨的办法，在银行购汇。
2#可转债： 1.0562，周 +0.03%，月 +0.09%，虽然空仓，但净值仍创新高
3#低估策略：0.9696，周 -2.24%，月： -4.63%
4#历史遗留：0.8516，周 -0.75%，月： -0.28%
5#大数策略：1.0313，周：+0.84%，月： +4.26%。创年内新高
注：配置了部分美元，资金部分买入银华日利。
2#可转债： 1.0562，周 0，月 0
注：空仓，资金部分买入银华日利
3#低估策略：0.956，周 -1.4%，月： -0.96%
4#历史遗留：0.8423，周 -1.09%，月： +0.65%
5#大数策略：1.038，周：+0.64%，月： -0.06%。
注：创年内新高
2022.6.10 第23周
1#ETF策略：0.8609，周 +2.99%，月 +3.16%
注：
配置了部分美元，资金部分买入银华日利。
周涨幅创年度最高。
2#可转债： 1.0566，周 +0.03%，月 +0.03%
注：
本周开始用到期收益策略买入可转债。
资金部分买入银华日利
3#低估策略：0.9910，周 +3.66%，月： +2.66%
4#历史遗留：0.8545，周 +1.44%，月： +2.11%
5#大数策略：1.0485，周：+1.01%，月： +0.94%。
注：
净值创年内新高
2022.5.20 第20周
1#ETF策略：0.8326，周 +0.88%，月 +0.98%2#可转债： 1.0558，周 0，月 0.05%，虽然空仓，但净值仍创新高
3#低估策略：0.9919，周 +1.72%，月： -2.43%
4#历史遗留：0.8581，周 +2.13%，月： +0.48%
5#大数策略：1.0227，周：+0.52%，月： +3.39%。创年内新高
2022.5.27 第21周
1#ETF策略：0.8241，周 -1.02%，月 -0.04%注：本周开始配置美元，自己搞不懂，只有用最笨的办法，在银行购汇。
2#可转债： 1.0562，周 +0.03%，月 +0.09%，虽然空仓，但净值仍创新高
3#低估策略：0.9696，周 -2.24%，月： -4.63%
4#历史遗留：0.8516，周 -0.75%，月： -0.28%
5#大数策略：1.0313，周：+0.84%，月： +4.26%。创年内新高
2022.6.2 第22周
1#ETF策略：0.8359，周 +1.38%，月 +0.16%注：配置了部分美元，资金部分买入银华日利。
2#可转债： 1.0562，周 0，月 0
注：空仓，资金部分买入银华日利
3#低估策略：0.956，周 -1.4%，月： -0.96%
4#历史遗留：0.8423，周 -1.09%，月： +0.65%
5#大数策略：1.038，周：+0.64%，月： -0.06%。
注：创年内新高
2022.6.10 第23周
1#ETF策略：0.8609，周 +2.99%，月 +3.16%
注：
配置了部分美元，资金部分买入银华日利。
周涨幅创年度最高。
2#可转债： 1.0566，周 +0.03%，月 +0.03%
注：
本周开始用到期收益策略买入可转债。
资金部分买入银华日利
3#低估策略：0.9910，周 +3.66%，月： +2.66%
4#历史遗留：0.8545，周 +1.44%，月： +2.11%
5#大数策略：1.0485，周：+1.01%，月： +0.94%。
注：
净值创年内新高
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2022.5.13 第19周
1#ETF策略：0.8253，周 2.47%，月 0.1%
2#可转债： 1.0557，周 0.04%，月 0.05%，虽然空仓，但净值仍创新高
3#低估策略：0.9751，周 -1.35%，月： -4.09%，创年内新低
4#历史遗留：0.8402，周 0.36%，月： -1.62%
5#大数策略：1.0174，周： 3.14%，月： 2.86%。创年内新高
中证全指：周 3.46%，月 1.98%
【1#ETF策略】
操作：无
复盘：本周涨幅超过4%的持仓品种仅有：500ETF，医药卫生，5G，信息技术
【2#可转债】
操作：3月中旬已清仓
【4#历史个股】
操作：
补仓中信证券、隆平高科，三峡能源，邮储银行
新建仓：纳指ETF
理由：下跌较大。博反弹。
【5#大饼策略】
本周已加仓至18只票。
中洲控股、冀东水泥、柳工、中原环保、经纬纺机、中山公用、京东方、联发股份、民生银行、中国石化、赣粤高速、华泰股份、厦门国贸、海通证券、广日股份、中国人保、中国电信、惠达卫浴
理由：
新开一个策略，其实内心很忐忑。毕竟在大势不好的情况下，增加了仓位。
但当一个策略达到开仓条件的时候，还是应该克服恐惧，勇敢行动。
后市判断：
1、4月社融数据很难看，虽在意料之内，却还是触目惊心。更重要的是，这是我们主动选择的结果。撇开这一数据，摆在面前的其实是一个事实：政策在关键的时候选择用安全换发展。这是ZY权衡利弊的结果。
明白了这一事实，我等小散户，只需要跟随这样的选择即可。
2、让我痛心疾首的是：仓位不轻。去也痛心，留也痛心。
两难之时，又抄了一把，期望反弹。
但很大的可能是：等反弹结束的时候，仓位更重了。
唉！怎么解？
3、本周读了李杰的临时沟通信，很有感触。
李杰是我非常尊重的基金经理，研究深入，逻辑严密，是个求真的投资人。
简单说，他反思从21年中至今净值大幅下降的原因，主要有两点：没有根据宏观经济背景去择时，重仓个股遭遇黑天鹅。第二个原因，我想是因为他对个股的研究交深入，因而有比较大的信心，但由于外部不可预测的因素，造成了下跌较大。其实这是一个对“知”的认识问题。对一件事情知得越深入，越相信自己是“全知”，也往往会忽略有些危险的因素。
关于择时的问题，我想重点说一下。
李杰在年初已经做出了“经济走差，流动性走好，政策对冲走强”的宏观背景，并做出了走向熊市 极端低点的可能性低的判断，因此他没有择时，仍然满仓。这时候他也给出了他自己的经验：以往每轮熊市净值下跌20%-30%后都会快速上升。
这里面有两个问题：
第一对宏观经济的判断有多准确。从他对以往经验的比较，我觉得可能他对整个形势大形势的看法还是过于乐观。比如他认为这次已经到了类似18年底那种级别的底部位置。
我对2018年的经济形势如何并不了解，但这一次的形势的确是相当悲观——全球性的经济大拐点。可能很长一段时间的重心都会放在稳住经济基本盘。
诸多的因素，其实未来有很大的不确定性。
第二有了面上的判断后如何体现在具体的操作上面。
李杰的选择是不择时。他这样做的前提是：对公司要有非常深入的研究。
这件事其实说明了一个悖论：正是因为研究深入，才越容易忽略研究以外的东西。
给我等散户的启示是：
连李杰都无法全面把握一家公司所有因素，我们散户更不可能。
所以，我们投资的首要前提是：
深深明白自己对公司并不了解。
有了以上两点，深深感受到弱者思维的重要性。
第1、我们对宏观需要判断，但看的应该是底线。从宏观的面到操作的点，这个传导过程必须事先计划清晰。
第2、放弃公司的深度研究（本来就不懂），分散分散。
对后市的判断：
美股、A股都同时开启反弹，抓住机会，该减则减。
最近补仓部分，找机会全部出来。——避免反弹结束仓位还在高位。
大的趋势，我认为还没到底。
1#ETF策略：0.8253，周 2.47%，月 0.1%
2#可转债： 1.0557，周 0.04%，月 0.05%，虽然空仓，但净值仍创新高
3#低估策略：0.9751，周 -1.35%，月： -4.09%，创年内新低
4#历史遗留：0.8402，周 0.36%，月： -1.62%
5#大数策略：1.0174，周： 3.14%，月： 2.86%。创年内新高
中证全指：周 3.46%，月 1.98%
【1#ETF策略】
操作：无
复盘：本周涨幅超过4%的持仓品种仅有：500ETF，医药卫生，5G，信息技术
【2#可转债】
操作：3月中旬已清仓
【4#历史个股】
操作：
补仓中信证券、隆平高科，三峡能源，邮储银行
新建仓：纳指ETF
理由：下跌较大。博反弹。
【5#大饼策略】
本周已加仓至18只票。
中洲控股、冀东水泥、柳工、中原环保、经纬纺机、中山公用、京东方、联发股份、民生银行、中国石化、赣粤高速、华泰股份、厦门国贸、海通证券、广日股份、中国人保、中国电信、惠达卫浴
理由：
新开一个策略，其实内心很忐忑。毕竟在大势不好的情况下，增加了仓位。
但当一个策略达到开仓条件的时候，还是应该克服恐惧，勇敢行动。
后市判断：
1、4月社融数据很难看，虽在意料之内，却还是触目惊心。更重要的是，这是我们主动选择的结果。撇开这一数据，摆在面前的其实是一个事实：政策在关键的时候选择用安全换发展。这是ZY权衡利弊的结果。
明白了这一事实，我等小散户，只需要跟随这样的选择即可。
2、让我痛心疾首的是：仓位不轻。去也痛心，留也痛心。
两难之时，又抄了一把，期望反弹。
但很大的可能是：等反弹结束的时候，仓位更重了。
唉！怎么解？
3、本周读了李杰的临时沟通信，很有感触。
李杰是我非常尊重的基金经理，研究深入，逻辑严密，是个求真的投资人。
简单说，他反思从21年中至今净值大幅下降的原因，主要有两点：没有根据宏观经济背景去择时，重仓个股遭遇黑天鹅。第二个原因，我想是因为他对个股的研究交深入，因而有比较大的信心，但由于外部不可预测的因素，造成了下跌较大。其实这是一个对“知”的认识问题。对一件事情知得越深入，越相信自己是“全知”，也往往会忽略有些危险的因素。
关于择时的问题，我想重点说一下。
李杰在年初已经做出了“经济走差，流动性走好，政策对冲走强”的宏观背景，并做出了走向熊市 极端低点的可能性低的判断，因此他没有择时，仍然满仓。这时候他也给出了他自己的经验：以往每轮熊市净值下跌20%-30%后都会快速上升。
这里面有两个问题：
第一对宏观经济的判断有多准确。从他对以往经验的比较，我觉得可能他对整个形势大形势的看法还是过于乐观。比如他认为这次已经到了类似18年底那种级别的底部位置。
我对2018年的经济形势如何并不了解，但这一次的形势的确是相当悲观——全球性的经济大拐点。可能很长一段时间的重心都会放在稳住经济基本盘。
诸多的因素，其实未来有很大的不确定性。
第二有了面上的判断后如何体现在具体的操作上面。
李杰的选择是不择时。他这样做的前提是：对公司要有非常深入的研究。
这件事其实说明了一个悖论：正是因为研究深入，才越容易忽略研究以外的东西。
给我等散户的启示是：
连李杰都无法全面把握一家公司所有因素，我们散户更不可能。
所以，我们投资的首要前提是：
深深明白自己对公司并不了解。
有了以上两点，深深感受到弱者思维的重要性。
第1、我们对宏观需要判断，但看的应该是底线。从宏观的面到操作的点，这个传导过程必须事先计划清晰。
第2、放弃公司的深度研究（本来就不懂），分散分散。
对后市的判断：
美股、A股都同时开启反弹，抓住机会，该减则减。
最近补仓部分，找机会全部出来。——避免反弹结束仓位还在高位。
大的趋势，我认为还没到底。
0
补记前两周
2022.4.29 第17周
1#ETF策略：0.8245，周 -0.11%，月 -6.78%，创年内新低
2#可转债： 1.0552，周 0.07%，月 0.16%，虽然空仓，但净值仍创新高
3#低估策略：1.0167，周 -4.93%，月： 2.71%
4#历史遗留：0.8540，周 -1.61%，月： -9.42%，创年内新低
5#大数策略：0.9891，周：-0.59%，月：-1.09%，创年内新低
中证全指：周 -1.52%
2022.5.6 第18周
1#ETF策略：0.8054，周 -2.32%，月 -2.32%，创年内新低
2#可转债： 1.0553，周 0%，月 0%，虽然空仓，但净值仍创新高
3#低估策略：0.9884，周 -2.78%，月： -2.78%，创年内新低，首次低于1
4#历史遗留：0.8372，周 -1.97%，月： -1.97%，创年内新低
5#大数策略：0.9864，周：-0.27%，月：-0.27%，创年内新低
中证全指：周 -1.43%
2022.4.29 第17周
1#ETF策略：0.8245，周 -0.11%，月 -6.78%，创年内新低
2#可转债： 1.0552，周 0.07%，月 0.16%，虽然空仓，但净值仍创新高
3#低估策略：1.0167，周 -4.93%，月： 2.71%
4#历史遗留：0.8540，周 -1.61%，月： -9.42%，创年内新低
5#大数策略：0.9891，周：-0.59%，月：-1.09%，创年内新低
中证全指：周 -1.52%
2022.5.6 第18周
1#ETF策略：0.8054，周 -2.32%，月 -2.32%，创年内新低
2#可转债： 1.0553，周 0%，月 0%，虽然空仓，但净值仍创新高
3#低估策略：0.9884，周 -2.78%，月： -2.78%，创年内新低，首次低于1
4#历史遗留：0.8372，周 -1.97%，月： -1.97%，创年内新低
5#大数策略：0.9864，周：-0.27%，月：-0.27%，创年内新低
中证全指：周 -1.43%
2
2022.4.25 一
等了很久的大级别下跌，今天终于来了。
上证-5.13%，深证-6.08%，创业板-5.56%，科创-6.13%
这样的下跌本身就是明牌，而且还没跌完
今晚美股开盘，小幅下跌，明天再来看
如果继续下跌，会有救世吗？
ZF当前的目标是稳定，大家没有惊慌就不会出面
跌得狠了，出来喊一下
干货很少啊，一时半会也拿不出来
一切都要等下半年，尘埃落定前后
反思：知行合一太难
就在上周，我忍不住补仓了。
对，就是明知道后面有一跌，但是手痒。
上一轮下跌以后，我汲取教训，开始准备资金，等待下跌后补仓
结果，下跌很温柔，我忍不住又加了，虽然只有一点点，但是真的很无语
——我的修行离一个真正的投资者还差得太远
一定要看大趋势。根据大趋势进行操作。
今天换了一点美元。
等了很久的大级别下跌，今天终于来了。
上证-5.13%，深证-6.08%，创业板-5.56%，科创-6.13%
这样的下跌本身就是明牌，而且还没跌完
今晚美股开盘，小幅下跌，明天再来看
如果继续下跌，会有救世吗？
ZF当前的目标是稳定，大家没有惊慌就不会出面
跌得狠了，出来喊一下
干货很少啊，一时半会也拿不出来
一切都要等下半年，尘埃落定前后
反思：知行合一太难
就在上周，我忍不住补仓了。
对，就是明知道后面有一跌，但是手痒。
上一轮下跌以后，我汲取教训，开始准备资金，等待下跌后补仓
结果，下跌很温柔，我忍不住又加了，虽然只有一点点，但是真的很无语
——我的修行离一个真正的投资者还差得太远
一定要看大趋势。根据大趋势进行操作。
今天换了一点美元。
0
2022.4.22 第16周 补记
1#ETF策略：0.8254，周 -4.29%，月 -6.68%
2#可转债： 1.0545，周 +0.09%，月 +0.09%，虽然空仓，但净值仍创新高
3#低估策略：1.0694，周 -3.45%，月： +2.33%
4#历史遗留：0.8680，周 -8.4%，月： -7.93%
5#大数策略：0.995，周：-0.5%，月：-0.5%
中证全指：周 -4.82%
【1#ETF策略】
操作：
1、建仓家电ETF 1份，理由：符合建仓条件。
2、补仓：5G、AI、500各人份
理由：虽然我判断后市有跌，但我仍然按计划加仓，因为我希望这个帐户不受人为因素影响。
复盘：黄金ETF涨得较好，逻辑还是比较清楚。
1、加息初期，通胀居高不下。但是注意：大宗商品如果价格到头了，那么会导致通胀迅速回落，可能会对黄金造成不利。
2、英国已经同意用卢布支付天然气，同时欧共也基本上同意了。由此，撼动美元地位的战斗已经悄悄开始。在这样的时代，黄金的配置需求应该有所上升。
【2#可转债】
操作：3月中旬已清仓
【4#历史个股】
操作：补仓招商银行
理由：行长出事，股价大跌，我以为会没事。唉，不该接这个飞刀
【5#大饼策略】
新开一个帐户，负责摊大饼。
后市判断：
保持大级别的回调不变。
1#ETF策略：0.8254，周 -4.29%，月 -6.68%
2#可转债： 1.0545，周 +0.09%，月 +0.09%，虽然空仓，但净值仍创新高
3#低估策略：1.0694，周 -3.45%，月： +2.33%
4#历史遗留：0.8680，周 -8.4%，月： -7.93%
5#大数策略：0.995，周：-0.5%，月：-0.5%
中证全指：周 -4.82%
【1#ETF策略】
操作：
1、建仓家电ETF 1份，理由：符合建仓条件。
2、补仓：5G、AI、500各人份
理由：虽然我判断后市有跌，但我仍然按计划加仓，因为我希望这个帐户不受人为因素影响。
复盘：黄金ETF涨得较好，逻辑还是比较清楚。
1、加息初期，通胀居高不下。但是注意：大宗商品如果价格到头了，那么会导致通胀迅速回落，可能会对黄金造成不利。
2、英国已经同意用卢布支付天然气，同时欧共也基本上同意了。由此，撼动美元地位的战斗已经悄悄开始。在这样的时代，黄金的配置需求应该有所上升。
【2#可转债】
操作：3月中旬已清仓
【4#历史个股】
操作：补仓招商银行
理由：行长出事，股价大跌，我以为会没事。唉，不该接这个飞刀
【5#大饼策略】
新开一个帐户，负责摊大饼。
后市判断：
保持大级别的回调不变。
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2022.4.15 第15周补记
1#ETF策略：0.8624，周 -1.49%，月 -2.5%
2#可转债： 1.0543，周 +0.03%，月 +0.08%，虽然空仓，但净值仍创新高
3#低估策略：1.1076，周 +0.43%，月： +5.99%
4#历史遗留：0.9476，周 -0.71，月： +0.51%
中证全指：周 -2.37%
【1#ETF策略】
操作：无
黄金开始启动。
【2#可转债】
操作：3月中旬已清仓
【4#历史个股】
操作：清仓赛轮轮胎、可靠股份
理由：
1、美开启5月加息及缩表的序章，预计加息力度大概提高到50个基点，缩表规模大速度快，料对市场造成较大的影响。
2、国内经济受疫情影响，下滑厉害
3、虽然房地产有点起色，但终究是当前权宜之计
我的持仓：
陆续增加资金，主要来源为卖房资金。等待时机。
后市判断：
保持大级别的回调不变。
1#ETF策略：0.8624，周 -1.49%，月 -2.5%
2#可转债： 1.0543，周 +0.03%，月 +0.08%，虽然空仓，但净值仍创新高
3#低估策略：1.1076，周 +0.43%，月： +5.99%
4#历史遗留：0.9476，周 -0.71，月： +0.51%
中证全指：周 -2.37%
【1#ETF策略】
操作：无
黄金开始启动。
【2#可转债】
操作：3月中旬已清仓
【4#历史个股】
操作：清仓赛轮轮胎、可靠股份
理由：
1、美开启5月加息及缩表的序章，预计加息力度大概提高到50个基点，缩表规模大速度快，料对市场造成较大的影响。
2、国内经济受疫情影响，下滑厉害
3、虽然房地产有点起色，但终究是当前权宜之计
我的持仓：
陆续增加资金，主要来源为卖房资金。等待时机。
后市判断：
保持大级别的回调不变。
1
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2022.4.8 第14周补记
1#ETF策略：0.8754，周 -1.35%，月 -1.03%
2#可转债： 1.0540，周 0.05%，月 +0.05%，虽然空仓，但净值仍创新高
3#低估策略：1.1029，周 +2.64%，月： +5.54%
4#历史遗留：0.9544，周 -0.12%，月： +1.23%
中证全指：周 -1.8%
【1#ETF策略】
操作：
加仓：小幅加仓518880 黄金ETF，原因是一直没有回落到位
建仓黄金的理由：
1、加息初期，通胀高企大于美联储加息力度，实际利率下行，有利于黄金
2、俄乌冲突，国际局势动荡，避险需求上升
【2#可转债】
操作：3月中旬已清仓
【4#历史个股】
操作：无
【小结】
1、上海疫情没有明显好转
2、美联储公布3月会议纪要，抛出5月加息50个基点，5月开始缩水，用3个月或更长时间达到缩水上限950亿。力度空前。
结论：下次会议在5月初，离现在还有20天左右的时间。3月会议加息25个基点，纳指提前了半个月下跌，5月这么大力度的紧缩，市场肯定会有反应。我在周末发的公众号里已经指出来，纳指已有两天下跌超过2%，联系到俄乌冲突中㺯国进攻态势，不容乐观。（补：我在11日周一开盘后即清仓了两支股票。）
我的持仓：
陆续增加资金，主要来源为卖房资金。等待时机。
后市判断：
保持大级别的回调不变。
本周中美10年期国债利率几乎扯平，资金逐利本质不会变。
应对：
1、判断跌幅
第一波下跌：12.13-1.28，从3708-3356，跌幅：-9.5%，大阴线：-2.58%，反弹：4%
第二波下跌：3.3-3.15，3500-3023，跌幅：-13.6%，大阴线：-4.95%，反弹：+9%
第三波下跌：预计跌幅-10%左右，关注大阴线-3%左右
2、跌下来买什么
高安全性品种：
第一：可转债
第二：低估摊大饼
1#ETF策略：0.8754，周 -1.35%，月 -1.03%
2#可转债： 1.0540，周 0.05%，月 +0.05%，虽然空仓，但净值仍创新高
3#低估策略：1.1029，周 +2.64%，月： +5.54%
4#历史遗留：0.9544，周 -0.12%，月： +1.23%
中证全指：周 -1.8%
【1#ETF策略】
操作：
加仓：小幅加仓518880 黄金ETF，原因是一直没有回落到位
建仓黄金的理由：
1、加息初期，通胀高企大于美联储加息力度，实际利率下行，有利于黄金
2、俄乌冲突，国际局势动荡，避险需求上升
【2#可转债】
操作：3月中旬已清仓
【4#历史个股】
操作：无
【小结】
1、上海疫情没有明显好转
2、美联储公布3月会议纪要，抛出5月加息50个基点，5月开始缩水，用3个月或更长时间达到缩水上限950亿。力度空前。
结论：下次会议在5月初，离现在还有20天左右的时间。3月会议加息25个基点，纳指提前了半个月下跌，5月这么大力度的紧缩，市场肯定会有反应。我在周末发的公众号里已经指出来，纳指已有两天下跌超过2%，联系到俄乌冲突中㺯国进攻态势，不容乐观。（补：我在11日周一开盘后即清仓了两支股票。）
我的持仓：
陆续增加资金，主要来源为卖房资金。等待时机。
后市判断：
保持大级别的回调不变。
本周中美10年期国债利率几乎扯平，资金逐利本质不会变。
应对：
1、判断跌幅
第一波下跌：12.13-1.28，从3708-3356，跌幅：-9.5%，大阴线：-2.58%，反弹：4%
第二波下跌：3.3-3.15，3500-3023，跌幅：-13.6%，大阴线：-4.95%，反弹：+9%
第三波下跌：预计跌幅-10%左右，关注大阴线-3%左右
2、跌下来买什么
高安全性品种：
第一：可转债
第二：低估摊大饼
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4.8
市场上常常有一个观点：每次战争，当时看起来对市场的冲击都很大，但是，每次过后就会发现，其实战争并不公改变市场的趋势，该 咋样就咋样。
从历史来看的确如此。
但是，一直如此，未必每次都如此。
而且，大概率这一次会有所不同：因为它会改变结构。
有两个观点：
1、美元的地位显然会有所松动。如果开始了用卢布结算天然气。
——这时候是不是应该看好黄金呢？
2、卢布结算天然气，让大家突醒悟过来：美元背后最根本的还是要有资源
——资源会不会长牛呢？
如果这轮美国加息，最后并没有引起经济衰退，那么资源长牛成立。
但如果导致了经济衰退，那么资源在高涨以后，肯定会回落。但回落以后呢？还是继续上涨吧
长期看，应该涨。
昨天小仓加仓了黄金ETF，如果回调，再加
市场上常常有一个观点：每次战争，当时看起来对市场的冲击都很大，但是，每次过后就会发现，其实战争并不公改变市场的趋势，该 咋样就咋样。
从历史来看的确如此。
但是，一直如此，未必每次都如此。
而且，大概率这一次会有所不同：因为它会改变结构。
有两个观点：
1、美元的地位显然会有所松动。如果开始了用卢布结算天然气。
——这时候是不是应该看好黄金呢？
2、卢布结算天然气，让大家突醒悟过来：美元背后最根本的还是要有资源
——资源会不会长牛呢？
如果这轮美国加息，最后并没有引起经济衰退，那么资源长牛成立。
但如果导致了经济衰退，那么资源在高涨以后，肯定会回落。但回落以后呢？还是继续上涨吧
长期看，应该涨。
昨天小仓加仓了黄金ETF，如果回调，再加
2
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2022.4.6 （一）
虽然对国际政治完全不懂，但自从3月开始关注俄乌冲突以后，慢慢有了一点改变。而最大的改变就在于股市策略上。
1、解了一个心结：这个很可能上涨，所以我要买。错得很离谱。
买入的理由，不是它可能要上涨，而是下跌的风险很小，上涨的机率较大。
2、提高建仓门槛
我原先是不判断，不预测，不应对，完全跟随策略，无脑操作，这就意味着需要做好被动挨打的准备。而这个策略有了一些改变：被市场的狂轰烂炸给炸晕了以后，我决定做一点小小的但实质性的改变：提高建仓门槛。低估进入改为极度低估再进入。实质上是想提高成功率。
3、开始考虑主动控制仓位
这个变化是最大的。
以前我相信：凡事都有周期的，每次周期发生 的事件虽然不同，但我也完全不用考虑，反正不是这件事，就是那件事，最终结果都会按照周期来走。我只需要大致做好应对就行了。
但是，这一次让我感到很多事情都在走极端，这是否意味着周期已经发生了大的逆转？
当发生大逆转的时候，原来的策略是不是会失效？或者说会承受更大的损失？那么，我是不是应该所有回避？
在这个想法下，我想做一个尝试，试着去预判一下。
今天仔细看了一下盘，比较上证与纳指的走势真的很象。
上证：从12月开始下跌，早于纳指
1月继续下跌，2月横盘，3月上半月加速下跌，下半月止跌企稳横盘
纳指：
1月开始快速下跌，2月反弹后下跌，3月上半月加速下跌，下半月止跌大幅反弹。
对应人民币汇率
1月升值，2月升值，3月大幅贬值
人民币升值时，上证强于纳指，贬值时，纳指强于上证。
5月中旬将再次加息+收水
从上一次来看，提前半个月下跌
那么4月似乎还得玩
但是本周将公布上次美联储会议的会议记录，料会影响市场信心
再加4月将结束年报与季报，业绩将直接影响市场信心
——这一切似乎意味着当前并不是一个好的加仓时机。
虽然对国际政治完全不懂，但自从3月开始关注俄乌冲突以后，慢慢有了一点改变。而最大的改变就在于股市策略上。
1、解了一个心结：这个很可能上涨，所以我要买。错得很离谱。
买入的理由，不是它可能要上涨，而是下跌的风险很小，上涨的机率较大。
2、提高建仓门槛
我原先是不判断，不预测，不应对，完全跟随策略，无脑操作，这就意味着需要做好被动挨打的准备。而这个策略有了一些改变：被市场的狂轰烂炸给炸晕了以后，我决定做一点小小的但实质性的改变：提高建仓门槛。低估进入改为极度低估再进入。实质上是想提高成功率。
3、开始考虑主动控制仓位
这个变化是最大的。
以前我相信：凡事都有周期的，每次周期发生 的事件虽然不同，但我也完全不用考虑，反正不是这件事，就是那件事，最终结果都会按照周期来走。我只需要大致做好应对就行了。
但是，这一次让我感到很多事情都在走极端，这是否意味着周期已经发生了大的逆转？
当发生大逆转的时候，原来的策略是不是会失效？或者说会承受更大的损失？那么，我是不是应该所有回避？
在这个想法下，我想做一个尝试，试着去预判一下。
今天仔细看了一下盘，比较上证与纳指的走势真的很象。
上证：从12月开始下跌，早于纳指
1月继续下跌，2月横盘，3月上半月加速下跌，下半月止跌企稳横盘
纳指：
1月开始快速下跌，2月反弹后下跌，3月上半月加速下跌，下半月止跌大幅反弹。
对应人民币汇率
1月升值，2月升值，3月大幅贬值
人民币升值时，上证强于纳指，贬值时，纳指强于上证。
5月中旬将再次加息+收水
从上一次来看，提前半个月下跌
那么4月似乎还得玩
但是本周将公布上次美联储会议的会议记录，料会影响市场信心
再加4月将结束年报与季报，业绩将直接影响市场信心
——这一切似乎意味着当前并不是一个好的加仓时机。
0
2022.4.1 第13周
1#ETF策略：0.8874，周 1.72%，月 0.33%
2#可转债： 1.0535，周 0.09%，月 0%，净值创新高
3#低估策略：1.0745，周 6.23%，月： 2.82%
4#历史遗留：0.9555，周 4.78%，月： 1.35%
中证全指：周 1.33%
【1#ETF策略】
操作：
建仓：518880 黄金ETF
建仓黄金的理由：
1、通胀高企，美联储加息，有利于黄金
2、俄乌冲突，美元坚不可摧的地位被怀疑，欧美在金融领域的制裁，让各国看到美元与美债并不是真正的硬通货，而俄罗斯用卢布买天然气的举动，让世人忽然想起：原来欧元只是附着在资产上的一张纸。人人想入非非。此时此刻，黄金应该浮出水平，进入大家的视野。
3、美帝的地位开始动摇，至少大家明白老虎的屁股还是可以摸一摸的，各国跃跃欲试，可以预见，接下来全球局势会处于动荡之中，有利于黄金。
【2#可转债】
操作：3月中旬已清仓
【4#历史个股】
操作：无
【小结】
本周反弹，原因有二：
1、金融委振臂一挥，各大部委政策频出，股市的底部摸清了以后，大家又开始大胆了。
2、房地产政策博弈。以前的严控政策以肉眼可见的速度在放松，大家还在赌：没有房地产，经济就没法起来。政府要想经济稳，必然会启动房地产。
2、分红季来了！中国神华分红率超100%，煤炭、银行等一大批处于极低位的周期股表现亮眼。这非常符合当前收缩期的特征。
我的持仓：
陆续减仓后，达八成仓位，游刃有余。
等待时机。
后市判断：
大级别的回调
本周美国2/10年期美债利率倒挂，再次预示了美国经济衰退。
不管这一次是不是一样，我们都不可掉以轻心。
而在美国经济衰退之前，应该是全球经济动荡。
中美金融战已经打响，不管最终的结果如何，中间的动荡是免不了的。
应对：等待大跌后做反弹
1#ETF策略：0.8874，周 1.72%，月 0.33%
2#可转债： 1.0535，周 0.09%，月 0%，净值创新高
3#低估策略：1.0745，周 6.23%，月： 2.82%
4#历史遗留：0.9555，周 4.78%，月： 1.35%
中证全指：周 1.33%
【1#ETF策略】
操作：
建仓：518880 黄金ETF
建仓黄金的理由：
1、通胀高企，美联储加息，有利于黄金
2、俄乌冲突，美元坚不可摧的地位被怀疑，欧美在金融领域的制裁，让各国看到美元与美债并不是真正的硬通货，而俄罗斯用卢布买天然气的举动，让世人忽然想起：原来欧元只是附着在资产上的一张纸。人人想入非非。此时此刻，黄金应该浮出水平，进入大家的视野。
3、美帝的地位开始动摇，至少大家明白老虎的屁股还是可以摸一摸的，各国跃跃欲试，可以预见，接下来全球局势会处于动荡之中，有利于黄金。
【2#可转债】
操作：3月中旬已清仓
【4#历史个股】
操作：无
【小结】
本周反弹，原因有二：
1、金融委振臂一挥，各大部委政策频出，股市的底部摸清了以后，大家又开始大胆了。
2、房地产政策博弈。以前的严控政策以肉眼可见的速度在放松，大家还在赌：没有房地产，经济就没法起来。政府要想经济稳，必然会启动房地产。
2、分红季来了！中国神华分红率超100%，煤炭、银行等一大批处于极低位的周期股表现亮眼。这非常符合当前收缩期的特征。
我的持仓：
陆续减仓后，达八成仓位，游刃有余。
等待时机。
后市判断：
大级别的回调
本周美国2/10年期美债利率倒挂，再次预示了美国经济衰退。
不管这一次是不是一样，我们都不可掉以轻心。
而在美国经济衰退之前，应该是全球经济动荡。
中美金融战已经打响，不管最终的结果如何，中间的动荡是免不了的。
应对：等待大跌后做反弹
1
赞同来自: 好奇心135
2022.3.25 第12周
1#ETF策略：0.8724，周-0.69%，月-5.17%
2#可转债： 1.0526，周+0.11%，月 +1.64%，已清仓
3#低估策略：1.0115，周-1.3%，月：-6.86%
4#历史遗留：0.9119，周-0.04%，月：-4.93%
1、2、4#帐户整体仓位：80%
中证全指：周-1.47%
【1#ETF策略】
操作：
清仓：家电ETF、钢铁ETF
减仓：恒生科技1份
考虑：腾出资金，等待时机。
【2#可转债】
操作：3月中旬已清仓
虽然本周可转债仍有不小的涨幅，但是，我非常坦然。保持。
【4#历史个股】
操作：
清仓：本钢板材
短线：药明康德，小仓位试水中趋势短线。获利3.7%，已结束。
【小结】
在上周修正了ETF策略后，本周加入对宏观环境的分析。因为各方面的条件均不足以支撑上涨，甚至全部呈现出对下跌的隐忧。
因此，在原来ETF策略无脑操作的基础上，增加一个仓位的控制。
原则上，ETF策略不理会宏观与大盘，做无脑操作
但是，要服从于整体仓位的管控。
如本次宏观分析后，认为下跌风险较大，则，1、2、4#帐户整体以减仓为主。确保整体仓位在80%以下。
本周经过清仓后，整体仓位降至80%，处于较理想的状态。
保持这个仓位，直至新一轮下跌。
或者，在大盘没有大幅波动时，如有减仓，则可加仓。整体仓位仍然在80%
梳理策略：
1、宏观分析，框定整体仓位，总体思路：做大波段。
2、ETF#策略从严开仓，无脑网格
3、可转债策略从严开仓，宁错无滥
4、个股，服从于大势的研判，逻辑成立时，中短线趋势操作
1#ETF策略：0.8724，周-0.69%，月-5.17%
2#可转债： 1.0526，周+0.11%，月 +1.64%，已清仓
3#低估策略：1.0115，周-1.3%，月：-6.86%
4#历史遗留：0.9119，周-0.04%，月：-4.93%
1、2、4#帐户整体仓位：80%
中证全指：周-1.47%
【1#ETF策略】
操作：
清仓：家电ETF、钢铁ETF
减仓：恒生科技1份
考虑：腾出资金，等待时机。
【2#可转债】
操作：3月中旬已清仓
虽然本周可转债仍有不小的涨幅，但是，我非常坦然。保持。
【4#历史个股】
操作：
清仓：本钢板材
短线：药明康德，小仓位试水中趋势短线。获利3.7%，已结束。
【小结】
在上周修正了ETF策略后，本周加入对宏观环境的分析。因为各方面的条件均不足以支撑上涨，甚至全部呈现出对下跌的隐忧。
因此，在原来ETF策略无脑操作的基础上，增加一个仓位的控制。
原则上，ETF策略不理会宏观与大盘，做无脑操作
但是，要服从于整体仓位的管控。
如本次宏观分析后，认为下跌风险较大，则，1、2、4#帐户整体以减仓为主。确保整体仓位在80%以下。
本周经过清仓后，整体仓位降至80%，处于较理想的状态。
保持这个仓位，直至新一轮下跌。
或者，在大盘没有大幅波动时，如有减仓，则可加仓。整体仓位仍然在80%
梳理策略：
1、宏观分析，框定整体仓位，总体思路：做大波段。
2、ETF#策略从严开仓，无脑网格
3、可转债策略从严开仓，宁错无滥
4、个股，服从于大势的研判，逻辑成立时，中短线趋势操作
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2022.3.23
最近有些大动作：
清仓可双转债双低策略，清仓ETF策略个别品种。
虽然清仓以后仍然有所上涨，但是不后悔。
清仓的背后是我思维上的一个大转变：
不是因为可能上涨而买入，而是因为没有下跌空间而买入。
这个思维的变化，在于提高胜率，可能同时也提高了赔率。
我个人认为这个思维是极大的转变。
清仓可转债双低策略，是因为可转债整体估值不低，已经不具备足够的安全空间，没有必要参与了。
清仓某些ETF，是因为估值不够低。
既然是低估策略，那么就必须要足够低。
打个比方：
如果有10只ETF在低估区域，其中2只在极低估值位置 ，那么怎么买？
如果10只都买，每只1万，极低估值的翻倍2万，那么共投入12万元
如果只买2只极低估品种，则每只6万。
两种方式谁更优？我拍脑袋第二种更有优势。这就是我清仓部分品种的原因。
最近有些大动作：
清仓可双转债双低策略，清仓ETF策略个别品种。
虽然清仓以后仍然有所上涨，但是不后悔。
清仓的背后是我思维上的一个大转变：
不是因为可能上涨而买入，而是因为没有下跌空间而买入。
这个思维的变化，在于提高胜率，可能同时也提高了赔率。
我个人认为这个思维是极大的转变。
清仓可转债双低策略，是因为可转债整体估值不低，已经不具备足够的安全空间，没有必要参与了。
清仓某些ETF，是因为估值不够低。
既然是低估策略，那么就必须要足够低。
打个比方：
如果有10只ETF在低估区域，其中2只在极低估值位置 ，那么怎么买？
如果10只都买，每只1万，极低估值的翻倍2万，那么共投入12万元
如果只买2只极低估品种，则每只6万。
两种方式谁更优？我拍脑袋第二种更有优势。这就是我清仓部分品种的原因。
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2022.3.18 第11周
1#ETF策略：0.8785，周+0.29%，月-4.51%
2#可转债： 1.0514，周+0.31%，月 +1.64%，清仓
3#低估策略：1.0248，周+0.34%，月：-5.65%
4#历史遗留：0.9123，周+0.54%，月：-4.89%
中证全指：周-1.31%
【1#ETF策略】
操作：
补仓1份：恒生科技1份
建仓：家电ETF、中国平安（代替保险指数）、建设银行（代替银行指数）
考虑：反思以后，将策略进行了修正，以绝对低估后才介入，一方面是估值的历史分位，另一方面是PB\PE值与行业增长的匹配，这样可以避免高位下跌后半途加仓。
这个修正的基础是：我终于想通了一件事，只做大概率的事，就是老唐那句：别瞅天，瞅地。
【2#可转债】
操作：清仓
【4#历史个股】
操作：无
【小结】
本周做了一个极大的调整。
我之前啥也不看，只看估值，傻瓜操作，这种方法经常会挨打，这个可以承受，但的确会遇到业绩、估值双杀的情况，解决办法只有一个：尽量向下看，在极低位介入，耐心等待。不到极低位，不动。
1#ETF策略：0.8785，周+0.29%，月-4.51%
2#可转债： 1.0514，周+0.31%，月 +1.64%，清仓
3#低估策略：1.0248，周+0.34%，月：-5.65%
4#历史遗留：0.9123，周+0.54%，月：-4.89%
中证全指：周-1.31%
【1#ETF策略】
操作：
补仓1份：恒生科技1份
建仓：家电ETF、中国平安（代替保险指数）、建设银行（代替银行指数）
考虑：反思以后，将策略进行了修正，以绝对低估后才介入，一方面是估值的历史分位，另一方面是PB\PE值与行业增长的匹配，这样可以避免高位下跌后半途加仓。
这个修正的基础是：我终于想通了一件事，只做大概率的事，就是老唐那句：别瞅天，瞅地。
【2#可转债】
操作：清仓
【4#历史个股】
操作：无
【小结】
本周做了一个极大的调整。
我之前啥也不看，只看估值，傻瓜操作，这种方法经常会挨打，这个可以承受，但的确会遇到业绩、估值双杀的情况，解决办法只有一个：尽量向下看，在极低位介入，耐心等待。不到极低位，不动。
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赞同来自: 碧水春
2022.3.17 上午
昨天大幅反弹，美联储加息的靴子终于落地，今早延续反弹。
恒生科技第二个涨停
恒生也涨得不少
但是，这一次反弹，可能跟我没有任何关系，不过是坐一次电梯而已。
因为我并没有低位补仓，并且，连续大幅下跌，离我上一次补仓位置还是有相当的距离，不敢奢望能够反弹到上一次补仓位。
从去年底就已经开始预期市场终有一个大的回调，而往上涨成牛市的概率也很低。
但是，我始终没有减仓。这个思维的过程需要反思。
需要思考的几点：
1、这一次的下跌的确不太寻常，有几个细节下午再来补充
2、自己的策略需要增加一个极端行情如何处理
3、各种资讯太多太杂，一是真假问题，二是价值问题，如果没有自己的框架，就会深陷泥潭。如何取舍？需要好好思考
昨天大幅反弹，美联储加息的靴子终于落地，今早延续反弹。
恒生科技第二个涨停
恒生也涨得不少
但是，这一次反弹，可能跟我没有任何关系，不过是坐一次电梯而已。
因为我并没有低位补仓，并且，连续大幅下跌，离我上一次补仓位置还是有相当的距离，不敢奢望能够反弹到上一次补仓位。
从去年底就已经开始预期市场终有一个大的回调，而往上涨成牛市的概率也很低。
但是，我始终没有减仓。这个思维的过程需要反思。
需要思考的几点：
1、这一次的下跌的确不太寻常，有几个细节下午再来补充
2、自己的策略需要增加一个极端行情如何处理
3、各种资讯太多太杂，一是真假问题，二是价值问题，如果没有自己的框架，就会深陷泥潭。如何取舍？需要好好思考
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2022.3.11 第10周
1#ETF策略：0.876，周-4.24%，月-4.78%，创年内新低
2#可转债： 1.0481，周-0.48%，月+1.32%
3#低估策略：1.0213，周-4.16%，月：-5.96%
4#历史遗留：0.9074，周-5.78%，月：-5.4%，创年内新低，年内最大周跌幅
中证全指：周-1.3%，月-1.62%
【1#ETF策略】
操作：
补仓8份：恒生科技3份，5G、传媒、生物医药、500ETF、恒生各1份
考虑：在整个大环境已经发生逆转的情况下，估值需要谨慎。
【2#可转债】
操作：
1、上涨卖出一只：孚日
2、补充
【4#历史个股】
操作：补仓中国建材
【小结】
本周大幅下跌，其实对大势的风险我早已经有预判，但是我没有动。原因是我自己看了持仓，觉得没啥可动的，要么是已经下跌，要么又觉得它会涨。
我自己的策略里没有大势的判断，所以我还是照计划行事。
但是这一次有一个很大的不同，在于大环境已经发生逆转。
1、美国前所未有的宽松步伐结束后突然拐头向下，这是以往从来没有过的。
2、俄乌战争引起的欧美大规模无底线无差别制裁，已经严重扰乱了本就脆弱的全球经济
3、中美贸易争端，正在逐渐扩展
4、国内来看，人口拐点叠加房地产拐点，原有的增长模式已经难以持续，转换增长模式也是前所未有的。
5、疫情迟迟不能解决，这也是影响经济的一个重大因素
6、唯一好的地方，在于ZF在全力托底。
也许，这一次真的到了经济的大拐点。
1#ETF策略：0.876，周-4.24%，月-4.78%，创年内新低
2#可转债： 1.0481，周-0.48%，月+1.32%
3#低估策略：1.0213，周-4.16%，月：-5.96%
4#历史遗留：0.9074，周-5.78%，月：-5.4%，创年内新低，年内最大周跌幅
中证全指：周-1.3%，月-1.62%
【1#ETF策略】
操作：
补仓8份：恒生科技3份，5G、传媒、生物医药、500ETF、恒生各1份
考虑：在整个大环境已经发生逆转的情况下，估值需要谨慎。
【2#可转债】
操作：
1、上涨卖出一只：孚日
2、补充
【4#历史个股】
操作：补仓中国建材
【小结】
本周大幅下跌，其实对大势的风险我早已经有预判，但是我没有动。原因是我自己看了持仓，觉得没啥可动的，要么是已经下跌，要么又觉得它会涨。
我自己的策略里没有大势的判断，所以我还是照计划行事。
但是这一次有一个很大的不同，在于大环境已经发生逆转。
1、美国前所未有的宽松步伐结束后突然拐头向下，这是以往从来没有过的。
2、俄乌战争引起的欧美大规模无底线无差别制裁，已经严重扰乱了本就脆弱的全球经济
3、中美贸易争端，正在逐渐扩展
4、国内来看，人口拐点叠加房地产拐点，原有的增长模式已经难以持续，转换增长模式也是前所未有的。
5、疫情迟迟不能解决，这也是影响经济的一个重大因素
6、唯一好的地方，在于ZF在全力托底。
也许，这一次真的到了经济的大拐点。
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2022.3.4 第9周
1#ETF策略：0.9148，周-0.62%，月-0.57%
2#可转债： 1.0532，周+1.77%，月+1.82%，创新高
3#低估策略：1.0656，周-2.28%，月：-1.88%
4#历史遗留：0.9631，周+0.15%，月：+0.41%
中证全指：周-1.3%，月-1.62%
【1#ETF策略】
操作：
1、建仓：601939 建设银行 1份，代替银行ETF
2、补仓2份：钢铁、恒生科技各1份
持仓：
传媒止跌，恒生科技、恒生继续破位大跌，分别为-7%，-4%
估值：
估值较低：恒生科技、证券、5G、红利、传媒
单PE估值较低：生物医药、中证500、钢铁
估值在中位数的有：恒生、AI、医药，暂停补仓
老持仓：券商、钢铁、红利，视情况而定
考虑：要不要买入保险？中国人寿？
【2#可转债】
操作：
1、轮换，严格轮出条件：双低》140.价格》125，溢价率》25%，均轮出
2、上涨卖出一只：搜特，因发布重组公告大涨。卖出后又有回调，虽然满足轮入条件，但我没有再买。毕竟自己不懂，不冒险。
整体：
1、中位价124.2，平均溢价率38%，高痊
3、价位：小于110的仅20个，110-120的仅123个
【4#历史个股】
操作：无
【小结】
1、ETF策略的漏洞
如果只根据历史估值来判断高估低估，的确有较大的问题，容易陷入低估值陷阱。
最明显的就是行业逻辑发生巨大变化的时候，比如：
地产，需求上已经触碰到行业天花板，整个行业的高增长难以为继。同时叠加政策打压的因素，行业泡沫被快速出清。高增长的时代再难出现。
医药、互联网，在共同富裕的大背景下，原先的高利润时代肯定也成为了过去，但是，它们和地产还很不一样：从需求看还是很乐观。老龄化的过程上，医药需求的增长应该是爆发式的，只是因为价格被控制，需要度过一段难熬的时间，但我相信行业的活力还在。互联网平台或许也已经遇到了天花板，毕竟用户数的增长也差不多了，但是作为互联网科技公司，其业务拓展的余地是比较大的，不应该太悲观。
在政策打压下的连续大幅下跌，或许已经让大家的预期变成：将来从高增长公司变成公用事业类公司。这个预期我不太同意。无非是从高增长降为中增长。中短期受压，中长期增长的逻辑仍然没有变，一切还需要时间来验证。
抛开行业巨变，我还是认为策略总体有效。用提高网格门槛来防范无法预测的风险。
2、俄乌战争的启示
这一周的制裁行动眼花缭乱，但可能会让每一个人心惊胆颤，据说连李嘉成都是卖出英国资产了。这一仗对世界经济的影响巨大。全球化市场的信用被打得碎落一地。收缩将是全球大趋势，同时，危机越来越近。
1#ETF策略：0.9148，周-0.62%，月-0.57%
2#可转债： 1.0532，周+1.77%，月+1.82%，创新高
3#低估策略：1.0656，周-2.28%，月：-1.88%
4#历史遗留：0.9631，周+0.15%，月：+0.41%
中证全指：周-1.3%，月-1.62%
【1#ETF策略】
操作：
1、建仓：601939 建设银行 1份，代替银行ETF
2、补仓2份：钢铁、恒生科技各1份
持仓：
传媒止跌，恒生科技、恒生继续破位大跌，分别为-7%，-4%
估值：
估值较低：恒生科技、证券、5G、红利、传媒
单PE估值较低：生物医药、中证500、钢铁
估值在中位数的有：恒生、AI、医药，暂停补仓
老持仓：券商、钢铁、红利，视情况而定
考虑：要不要买入保险？中国人寿？
【2#可转债】
操作：
1、轮换，严格轮出条件：双低》140.价格》125，溢价率》25%，均轮出
2、上涨卖出一只：搜特，因发布重组公告大涨。卖出后又有回调，虽然满足轮入条件，但我没有再买。毕竟自己不懂，不冒险。
整体：
1、中位价124.2，平均溢价率38%，高痊
3、价位：小于110的仅20个，110-120的仅123个
【4#历史个股】
操作：无
【小结】
1、ETF策略的漏洞
如果只根据历史估值来判断高估低估，的确有较大的问题，容易陷入低估值陷阱。
最明显的就是行业逻辑发生巨大变化的时候，比如：
地产，需求上已经触碰到行业天花板，整个行业的高增长难以为继。同时叠加政策打压的因素，行业泡沫被快速出清。高增长的时代再难出现。
医药、互联网，在共同富裕的大背景下，原先的高利润时代肯定也成为了过去，但是，它们和地产还很不一样：从需求看还是很乐观。老龄化的过程上，医药需求的增长应该是爆发式的，只是因为价格被控制，需要度过一段难熬的时间，但我相信行业的活力还在。互联网平台或许也已经遇到了天花板，毕竟用户数的增长也差不多了，但是作为互联网科技公司，其业务拓展的余地是比较大的，不应该太悲观。
在政策打压下的连续大幅下跌，或许已经让大家的预期变成：将来从高增长公司变成公用事业类公司。这个预期我不太同意。无非是从高增长降为中增长。中短期受压，中长期增长的逻辑仍然没有变，一切还需要时间来验证。
抛开行业巨变，我还是认为策略总体有效。用提高网格门槛来防范无法预测的风险。
2、俄乌战争的启示
这一周的制裁行动眼花缭乱，但可能会让每一个人心惊胆颤，据说连李嘉成都是卖出英国资产了。这一仗对世界经济的影响巨大。全球化市场的信用被打得碎落一地。收缩将是全球大趋势，同时，危机越来越近。
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3.2
128100 搜特转债，正股 搜于特
今日跳空高开后，目前上涨15%。
起因：3月2日发布了搜于特集团股份有限公司关于公司签署《破产重整之投资意向协议》的公告。其背景是公司于 2022 年 2 月 28 日收到了南昌泰顺制衣有限公司（以下简称“泰顺公司”或“申请人”）《关于申请重整的通知书》。
为解决公司债务问题，尽快恢复公司持续经营能力，公司经与广州高新区投资集团有限公司（以下简称“高新区集团”）友好协商，高新区集团有意向成为公司重整投资人，参与公司重整投资。为此，公司与高新区集团于 2022 年 3 月 1 日签订了《破产重整之投资意向协议》。
高新区集团为公司第二大股东，目前持有公司股份249,250,540股，占公司总股本的8.06%。
我决定按原计划不动。
今天买入钢铁ETF，昨天买入了建设银行。
128100 搜特转债，正股 搜于特
今日跳空高开后，目前上涨15%。
起因：3月2日发布了搜于特集团股份有限公司关于公司签署《破产重整之投资意向协议》的公告。其背景是公司于 2022 年 2 月 28 日收到了南昌泰顺制衣有限公司（以下简称“泰顺公司”或“申请人”）《关于申请重整的通知书》。
为解决公司债务问题，尽快恢复公司持续经营能力，公司经与广州高新区投资集团有限公司（以下简称“高新区集团”）友好协商，高新区集团有意向成为公司重整投资人，参与公司重整投资。为此，公司与高新区集团于 2022 年 3 月 1 日签订了《破产重整之投资意向协议》。
高新区集团为公司第二大股东，目前持有公司股份249,250,540股，占公司总股本的8.06%。
我决定按原计划不动。
今天买入钢铁ETF，昨天买入了建设银行。
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2022.2.25 第8周+2
1#ETF策略：0.9205，周-1.55%，月+1.02%
2#可转债： 1.0349，周+0.4%，月+1.15%
3#低估策略：1.0905，周-3.87%，月：+2.45%
4#历史遗留：0.9617，周-3.79%，月：-1.23%，创本年新低-1.33%
中证全指：周-0.5%，月+2.42%
【1#ETF策略】
操作：
1、从2#可转债策略中转入部分资金
2、补仓4份：传媒 2份，5G 1份，恒生科技 1份
3、清仓：科技50，理由为科技类ETF估值并不低，仅留下人工智能，其它清仓。
持仓：
1、3 只ETF长阴线破位大跌：传媒、恒生科技、恒生，跌幅均大于-5%
2、券商ETF继续下跌，跌同也不小：-3.5%，不知道为啥跌
3、前期小幅反弹后回调地，主要是传统周期品种：钢铁、红利，跌幅在-2%左右
4、前期大跌后反弹：生物医药、医药、5G、AI等
估值：
目前估值较低的品种，主要是互联网、大金融、医药、钢铁、红利，均已持仓，未持仓的有：中证电信、软件等。反思今年该策略表现并不好，原因之一是银行类品种在4#历史遗留中有仓位，所以在1#ETF中没有，虽然整体考虑没错，但影响1#策略。关注：512800 银行ETF、515230软件。
【2#可转债】
操作：
1、轮换
2、上涨卖出两只：亚泰、吉视
整体：
1、指数2026，周+2.37%，月+0.95%
2、均价143，中位价126，平均溢价率39%，平均到期收益率-4.7%
3、价位：
《100，无
100-110，17个
110-120，96个
120-130，115个
》130，155个
4、双低值在一起140以下的仅24只，其中公布了强赎的3只，剩余年限小于1年的2只，剔除后余19只，小于120的仅6只，已全部买入。
仅110079杭银转债满足条件，计划下周一买入。
【4#历史个股】
操作：中国人寿换建设银行
【小结】
1、俄乌开战，全球资本市场瞬息万变，即使在开战第一天，A股大跌的时候，检查我自己的计划，还是没到我需要补仓的位置，这种情况已经屡次发生，每次情绪恐慌的时候，拿出计划来看，心里又不怕了。
2、对于这次战争，有四个确定的思考点：
第一，我不懂战争，不懂国际局势，无法预测，所以不能去预测
第二，战争有极大的不确定性，不知道对股市的影响，但震荡在所难免，
第三，相信国内的稳定，在国内，稳经济仍然是最核心的诉求，
第四，国际国内大环境小环境都已经进入发展的瓶颈期，一张一驰，既是策略也是规律，在收缩周期少看天多看地，有底才踏实。
所以，操作上采取“多言数穷，不如守中”的原则：尽量争取保有部分现金，以应对特殊情况的下跌；不预测，坚持逢低补仓逢高减仓的傻瓜操作不变，减仓积极；回归传统，高估品种坚决不去。
1#ETF策略：0.9205，周-1.55%，月+1.02%
2#可转债： 1.0349，周+0.4%，月+1.15%
3#低估策略：1.0905，周-3.87%，月：+2.45%
4#历史遗留：0.9617，周-3.79%，月：-1.23%，创本年新低-1.33%
中证全指：周-0.5%，月+2.42%
【1#ETF策略】
操作：
1、从2#可转债策略中转入部分资金
2、补仓4份：传媒 2份，5G 1份，恒生科技 1份
3、清仓：科技50，理由为科技类ETF估值并不低，仅留下人工智能，其它清仓。
持仓：
1、3 只ETF长阴线破位大跌：传媒、恒生科技、恒生，跌幅均大于-5%
2、券商ETF继续下跌，跌同也不小：-3.5%，不知道为啥跌
3、前期小幅反弹后回调地，主要是传统周期品种：钢铁、红利，跌幅在-2%左右
4、前期大跌后反弹：生物医药、医药、5G、AI等
估值：
目前估值较低的品种，主要是互联网、大金融、医药、钢铁、红利，均已持仓，未持仓的有：中证电信、软件等。反思今年该策略表现并不好，原因之一是银行类品种在4#历史遗留中有仓位，所以在1#ETF中没有，虽然整体考虑没错，但影响1#策略。关注：512800 银行ETF、515230软件。
【2#可转债】
操作：
1、轮换
2、上涨卖出两只：亚泰、吉视
整体：
1、指数2026，周+2.37%，月+0.95%
2、均价143，中位价126，平均溢价率39%，平均到期收益率-4.7%
3、价位：
《100，无
100-110，17个
110-120，96个
120-130，115个
》130，155个
4、双低值在一起140以下的仅24只，其中公布了强赎的3只，剩余年限小于1年的2只，剔除后余19只，小于120的仅6只，已全部买入。
仅110079杭银转债满足条件，计划下周一买入。
【4#历史个股】
操作：中国人寿换建设银行
【小结】
1、俄乌开战，全球资本市场瞬息万变，即使在开战第一天，A股大跌的时候，检查我自己的计划，还是没到我需要补仓的位置，这种情况已经屡次发生，每次情绪恐慌的时候，拿出计划来看，心里又不怕了。
2、对于这次战争，有四个确定的思考点：
第一，我不懂战争，不懂国际局势，无法预测，所以不能去预测
第二，战争有极大的不确定性，不知道对股市的影响，但震荡在所难免，
第三，相信国内的稳定，在国内，稳经济仍然是最核心的诉求，
第四，国际国内大环境小环境都已经进入发展的瓶颈期，一张一驰，既是策略也是规律，在收缩周期少看天多看地，有底才踏实。
所以，操作上采取“多言数穷，不如守中”的原则：尽量争取保有部分现金，以应对特殊情况的下跌；不预测，坚持逢低补仓逢高减仓的傻瓜操作不变，减仓积极；回归传统，高估品种坚决不去。
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2022.2.21 周一
1、卖出前期中的新债113053 隆22
2、卖出不满足低估条件的ETF：农业、科技50
本来打算卖出人工智能的，但是，想想人工智能将是今后的一个发展方向，不能要求太低估。保留。
3、可转债轮换
4、补仓传媒ETF一份，理由：按计划补充前期卖出份额
1、卖出前期中的新债113053 隆22
2、卖出不满足低估条件的ETF：农业、科技50
本来打算卖出人工智能的，但是，想想人工智能将是今后的一个发展方向，不能要求太低估。保留。
3、可转债轮换
4、补仓传媒ETF一份，理由：按计划补充前期卖出份额
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2022.2.19 第7周
1#ETF策略，0.9350，双周 2.61%，月 2.61%
2#可转债策略， 1.0308，双周 0.75%， 月 0.75%
3#个股低估，1.1344，周-1.16% ，月 6.58%
4#历史遗留，0.9996，双周 2.66%，月 2.66%
【1#ETF策略】
操作：无
持仓：医药、科技、5G、钢铁等反弹，但券商下跌较大，-4.7%
估值：本周对持仓估值扫描一下，科创50、人工智能、农业、科技50四支ETF估值偏高，除科创50无法卖出外，其它3支计划下周卖出。
关注：智能家居
【2#可转债】
操作：降仓位，严格双低选股，控制持仓在15个，不足则放弃，宁缺勿滥，自动降仓位。
理由：可转债指数1978，均价139.8，溢价率36%，到期收益率-4%。100以下转债已经被消灭了，100-110区间的只有22只，130以上有140只。不管怎样，可转债已处高位，控制风险。
【4#历史个股】
操作：上涨卖出中国神华4份，共卖出5份，半仓。
【小结】
1、春节后到攀西走了一趟，上周未做周记，本周补双周。
2、1月社融超预期，说明国内政策已开始启动，静等后续演化。
3、国际局势开始紧张，尤其是美股面临下跌风险，俄乌局势一触即发，始终会有一个大跌吧。虽然按原计划执行，但会偏保守一些。逐步腾出资金，等待更好的机会。
4、目前整体仓位95%。
1#ETF策略，0.9350，双周 2.61%，月 2.61%
2#可转债策略， 1.0308，双周 0.75%， 月 0.75%
3#个股低估，1.1344，周-1.16% ，月 6.58%
4#历史遗留，0.9996，双周 2.66%，月 2.66%
【1#ETF策略】
操作：无
持仓：医药、科技、5G、钢铁等反弹，但券商下跌较大，-4.7%
估值：本周对持仓估值扫描一下，科创50、人工智能、农业、科技50四支ETF估值偏高，除科创50无法卖出外，其它3支计划下周卖出。
关注：智能家居
【2#可转债】
操作：降仓位，严格双低选股，控制持仓在15个，不足则放弃，宁缺勿滥，自动降仓位。
理由：可转债指数1978，均价139.8，溢价率36%，到期收益率-4%。100以下转债已经被消灭了，100-110区间的只有22只，130以上有140只。不管怎样，可转债已处高位，控制风险。
【4#历史个股】
操作：上涨卖出中国神华4份，共卖出5份，半仓。
【小结】
1、春节后到攀西走了一趟，上周未做周记，本周补双周。
2、1月社融超预期，说明国内政策已开始启动，静等后续演化。
3、国际局势开始紧张，尤其是美股面临下跌风险，俄乌局势一触即发，始终会有一个大跌吧。虽然按原计划执行，但会偏保守一些。逐步腾出资金，等待更好的机会。
4、目前整体仓位95%。
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2022年第5周 1.31-2.4
虽然这一周正值春节放假，然而我认为它依然值得记录。
因为美股反弹，纳指上涨 2.38%，标普500上涨 1.55%。
恒指只交易了两天，却涨上 4.34%。持仓邮储银行创了新高。
不仅如此，我还需面对两个问题，在明天开盘之前要想清楚：
1、当行业的逻辑已发生改变的时候，我们的策略还需不需要改变？
2、当整个经济形势发生逆转的时候，我们的策略需不需要改变？
先说我的答案：
1、行业逻辑发生变化的时候，策略并不需要改变。
原因很简单，因为我从来就没搞清楚某个行业的逻辑。
从来就没搞清楚的事，它变与不变又有什么关系呢？反正都不懂。
对一个长期策略而言，策略调整与否，与股市的下行无关，也与趋势的破位也无关。因为无论下行与破位，都已经包含在策略之内。
所以，我不改变。
2、当整个经济形势发生逆转的时候，策略需要略作调整。
原因也很简单，我们正处于百年未遇之大变局，正是因为百年未遇，那就不在策略之中，所以策略需要调整，然而这个大变局才刚刚开局，未来谁也看不真切。过去已去，未来正来，不悲略喜，迎接未来。
说一个故事。
这个故事来自行为金融学家詹姆斯，蒙蒂尔的《价值投资：通往理性投资之路》，一个关于守门员行为选择的研究。
书中对足球比赛中点球环节守门员的行为选择做了一个试验，发现一个有趣的现象：一般来说，守门员在面对点球时，根本不知道罚球者会选择哪个方向射门，你必须跟罚球者同时做出有效的决定，是该向左、向右、还是待在球门线的中央？大多数守门员往往会根据自己的习惯或者判断往左或往右。原因是：
他们往往觉得有必要做点什么。
在94%的案例中，选定一个方向是首选的动作，但是，这并不是最佳方案，如果你看看点球被扑中的概率，会发现待在球门线中央反而是一个更加明智的选择。
由此作者总结出：人们通常有明显的动作偏好。
面对股价的起起伏伏，我们是不是也觉得应该做点什么呢？
这个故事告诉我们：什么也不要做。
虽然这一周正值春节放假，然而我认为它依然值得记录。
因为美股反弹，纳指上涨 2.38%，标普500上涨 1.55%。
恒指只交易了两天，却涨上 4.34%。持仓邮储银行创了新高。
不仅如此，我还需面对两个问题，在明天开盘之前要想清楚：
1、当行业的逻辑已发生改变的时候，我们的策略还需不需要改变？
2、当整个经济形势发生逆转的时候，我们的策略需不需要改变？
先说我的答案：
1、行业逻辑发生变化的时候，策略并不需要改变。
原因很简单，因为我从来就没搞清楚某个行业的逻辑。
从来就没搞清楚的事，它变与不变又有什么关系呢？反正都不懂。
对一个长期策略而言，策略调整与否，与股市的下行无关，也与趋势的破位也无关。因为无论下行与破位，都已经包含在策略之内。
所以，我不改变。
2、当整个经济形势发生逆转的时候，策略需要略作调整。
原因也很简单，我们正处于百年未遇之大变局，正是因为百年未遇，那就不在策略之中，所以策略需要调整，然而这个大变局才刚刚开局，未来谁也看不真切。过去已去，未来正来，不悲略喜，迎接未来。
说一个故事。
这个故事来自行为金融学家詹姆斯，蒙蒂尔的《价值投资：通往理性投资之路》，一个关于守门员行为选择的研究。
书中对足球比赛中点球环节守门员的行为选择做了一个试验，发现一个有趣的现象：一般来说，守门员在面对点球时，根本不知道罚球者会选择哪个方向射门，你必须跟罚球者同时做出有效的决定，是该向左、向右、还是待在球门线的中央？大多数守门员往往会根据自己的习惯或者判断往左或往右。原因是：
他们往往觉得有必要做点什么。
在94%的案例中，选定一个方向是首选的动作，但是，这并不是最佳方案，如果你看看点球被扑中的概率，会发现待在球门线中央反而是一个更加明智的选择。
由此作者总结出：人们通常有明显的动作偏好。
面对股价的起起伏伏，我们是不是也觉得应该做点什么呢？
这个故事告诉我们：什么也不要做。
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2022.1.28 第4周及1月月结（补）
指数 ，周涨幅，月涨幅
中证全指 -5.08%，-9.45%
沪深300 -4.51%，-7.62%
中证500，-5.68%，-10.58%
中证1000，-5.63%，-12.95%
创业板指，-4.14%，-12.45%
科创50，-4.74%，-12.08%
恒生指数， -5.67%， 1.73%
1#ETF策略，0.9112，-5.6%，-8.88%
2#可转债策略， 1.0231，-1.37%， 2.31%
3#历史个股， 0.9737，-4.87%， -2.63%
本周全部指数大幅下跌-5%左右，其中除恒指外所有指数均是连续四周下跌，本周更是加速下跌，一根大阴线，恒指在年初企稳反弹后，本周也开始跟随下跌，一根大阴线。
月度跌幅最小的沪深300也 -7.62%，其余在-10%左右，小盘股指数跌幅更是接近-13%。当然，恒指除外，1月略涨 1.73%
【1#ETF策略】
净值：0.9112，周涨幅-5.6%，月涨幅-8.88%
本周操作：恒生、医药、500、科技50四只ETF各补仓1份
本周跌幅：
-8%以上：传媒、AI智能、恒指科技
-6%以上：医药、5G、生物医药、科技50、500
-4%以上：券商、科创50、恒生、钢铁
-2%以上：红利、农业
本月操作：
1、恒科科技、500、科技50各补仓1份
2、恒生ETF补仓2份
3、医药卫生补仓3份
本月跌幅：
-15%以上：传媒、医药、5G、生物医药
- 10%以上：科技50、科创板50、500
- 5%以上：农业、券商、AI智能、钢铁、恒生科技
- 2%以下：红利
略有微涨的是：恒生
传媒、5G、科技、AI等均为去年年末表现较好，本月补跌，AI因大大站台有过一次反弹但仍下跌。
医药、生物医药，因国家连续集采打压，出现连续下跌，大伤元气。
恒生去年连续下跌后反弹企稳，恒生科技即使反弹，仍然因官方对互联网企业的态度尚未有定论，继续下跌。
传统周期行业因一直处于鄙视链的末端，跌无可跌。
KEY：
1、当行业的逻辑已发生改变的时候，ETF的低估策略还需不需要改变？
2、当整个经济形势发生逆转的时候，我的策略需不需要改变？
【2#可转债】
净值：1.0231，周涨幅 -1.37%，月涨幅 2.31%
本周操作：
1、核能转债强赎公告，卖出。
2、轮换：
1月28日双低小于143的共14只，股价大于130的共2只，均是新入围转债，剔除后余12只。
反思上周在入围转债数量减少且追回资金后，做了两个改变：一是放宽双低选股条件，增加入围数量，二是增加每只转债的金额翻番。这两个改变中，第一个改变根据转债市场扩容后适当的变通处理，这是没有问题的，但第二个改变就有极大的问题，因为双低的本质是摊大饼，最理想的情况应该是尽量保持一定数量的转债数，在不足的情况下增加单只转债的金额，不仅不能降低风险，反而增加了风险，违背策略的本意。
所以，即使资金空闲，每只转债的金额也不能变，切记。
本周轮换：
轮出：亚泰、紫银、永安
轮入：胜达、杭银、嘉美、岭南
持仓12只
【3#历史个股】
净值：0.9737，周涨幅 -4.87%，月涨幅 -2.63%
本周操作：无
本周涨跌：
微涨：中信证券
微跌：邮储、建行
跌幅-2%以上：三崃、隆平、赛轮、招行
睥幅-6%以上：万科、人寿、平安、建材、神华
跌幅-11%以上：可靠、本钢
本月涨跌：
涨幅15%以上：邮储
微涨：招行、建行、万科
微跌：中信证券、中国平安
跌幅-2%以上：建材、神华
-6%以上：三峡、人寿、本钢
- 11%以上：可靠
- 15%以上：隆平
- 20%以上：赛轮
【小结】
2022年开年第一月，把2021年全部利润都吃掉了。
原因大约有三个：美联储超预期鹰导致美股大跌；国内预期本来就弱，都在盼着超预期的政策出台；俄乌战争成了压跨股市的最后一根稻草。惨重的教训。归根结底，只有一个问题：原本脆弱的神经，一遇风吹草动都会崩塌，最后连积极护盘的银行股开始下跌了，经过这个月凌厉的下跌，情绪的渲泻应该差不多了吧。
指数 ，周涨幅，月涨幅
中证全指 -5.08%，-9.45%
沪深300 -4.51%，-7.62%
中证500，-5.68%，-10.58%
中证1000，-5.63%，-12.95%
创业板指，-4.14%，-12.45%
科创50，-4.74%，-12.08%
恒生指数， -5.67%， 1.73%
1#ETF策略，0.9112，-5.6%，-8.88%
2#可转债策略， 1.0231，-1.37%， 2.31%
3#历史个股， 0.9737，-4.87%， -2.63%
本周全部指数大幅下跌-5%左右，其中除恒指外所有指数均是连续四周下跌，本周更是加速下跌，一根大阴线，恒指在年初企稳反弹后，本周也开始跟随下跌，一根大阴线。
月度跌幅最小的沪深300也 -7.62%，其余在-10%左右，小盘股指数跌幅更是接近-13%。当然，恒指除外，1月略涨 1.73%
【1#ETF策略】
净值：0.9112，周涨幅-5.6%，月涨幅-8.88%
本周操作：恒生、医药、500、科技50四只ETF各补仓1份
本周跌幅：
-8%以上：传媒、AI智能、恒指科技
-6%以上：医药、5G、生物医药、科技50、500
-4%以上：券商、科创50、恒生、钢铁
-2%以上：红利、农业
本月操作：
1、恒科科技、500、科技50各补仓1份
2、恒生ETF补仓2份
3、医药卫生补仓3份
本月跌幅：
-15%以上：传媒、医药、5G、生物医药
- 10%以上：科技50、科创板50、500
- 5%以上：农业、券商、AI智能、钢铁、恒生科技
- 2%以下：红利
略有微涨的是：恒生
传媒、5G、科技、AI等均为去年年末表现较好，本月补跌，AI因大大站台有过一次反弹但仍下跌。
医药、生物医药，因国家连续集采打压，出现连续下跌，大伤元气。
恒生去年连续下跌后反弹企稳，恒生科技即使反弹，仍然因官方对互联网企业的态度尚未有定论，继续下跌。
传统周期行业因一直处于鄙视链的末端，跌无可跌。
KEY：
1、当行业的逻辑已发生改变的时候，ETF的低估策略还需不需要改变？
2、当整个经济形势发生逆转的时候，我的策略需不需要改变？
【2#可转债】
净值：1.0231，周涨幅 -1.37%，月涨幅 2.31%
本周操作：
1、核能转债强赎公告，卖出。
2、轮换：
1月28日双低小于143的共14只，股价大于130的共2只，均是新入围转债，剔除后余12只。
反思上周在入围转债数量减少且追回资金后，做了两个改变：一是放宽双低选股条件，增加入围数量，二是增加每只转债的金额翻番。这两个改变中，第一个改变根据转债市场扩容后适当的变通处理，这是没有问题的，但第二个改变就有极大的问题，因为双低的本质是摊大饼，最理想的情况应该是尽量保持一定数量的转债数，在不足的情况下增加单只转债的金额，不仅不能降低风险，反而增加了风险，违背策略的本意。
所以，即使资金空闲，每只转债的金额也不能变，切记。
本周轮换：
轮出：亚泰、紫银、永安
轮入：胜达、杭银、嘉美、岭南
持仓12只
【3#历史个股】
净值：0.9737，周涨幅 -4.87%，月涨幅 -2.63%
本周操作：无
本周涨跌：
微涨：中信证券
微跌：邮储、建行
跌幅-2%以上：三崃、隆平、赛轮、招行
睥幅-6%以上：万科、人寿、平安、建材、神华
跌幅-11%以上：可靠、本钢
本月涨跌：
涨幅15%以上：邮储
微涨：招行、建行、万科
微跌：中信证券、中国平安
跌幅-2%以上：建材、神华
-6%以上：三峡、人寿、本钢
- 11%以上：可靠
- 15%以上：隆平
- 20%以上：赛轮
【小结】
2022年开年第一月，把2021年全部利润都吃掉了。
原因大约有三个：美联储超预期鹰导致美股大跌；国内预期本来就弱，都在盼着超预期的政策出台；俄乌战争成了压跨股市的最后一根稻草。惨重的教训。归根结底，只有一个问题：原本脆弱的神经，一遇风吹草动都会崩塌，最后连积极护盘的银行股开始下跌了，经过这个月凌厉的下跌，情绪的渲泻应该差不多了吧。
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中信证券配股结束
有效认购金额223.96亿元，认购数量15.52亿股，弃配率2.83%
1月17日复牌。
中信证券H股在A股停盘期间从19.9上涨到21，共上涨了5.5%
H股将在2月8日进行股权登记。
2021年公司营收765.79亿元，同比增长40.8%
归母净利润229.79亿元，同比增长54.2%
两个增幅均创2016年以来新高。
加权ROE12.01%，同比增加3.58个百分点
2020年以来来，已有9家券商已实施配股：东吴证券、红塔证券、华安证券、国元证券、招商证券、山西证券、天风证券、国海证券
配股在途3家：东方证券、财通证券、兴业证券
券商板块虽然业绩较好，但就是不动，本轮集体大扩张，是否意味着行业有机会？观察
有效认购金额223.96亿元，认购数量15.52亿股，弃配率2.83%
1月17日复牌。
中信证券H股在A股停盘期间从19.9上涨到21，共上涨了5.5%
H股将在2月8日进行股权登记。
2021年公司营收765.79亿元，同比增长40.8%
归母净利润229.79亿元，同比增长54.2%
两个增幅均创2016年以来新高。
加权ROE12.01%，同比增加3.58个百分点
2020年以来来，已有9家券商已实施配股：东吴证券、红塔证券、华安证券、国元证券、招商证券、山西证券、天风证券、国海证券
配股在途3家：东方证券、财通证券、兴业证券
券商板块虽然业绩较好，但就是不动，本轮集体大扩张，是否意味着行业有机会？观察
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2022.1.22
【本周重要信息】
1、疫情
1月21日，本土病例23例，其中北京10例，天津6例，河南4例，广东3例。有所收敛。
张文宏：奥密克戎的重症化是在下降，但是它的毒性仍然不可忽略。如果病例持续激增，可能造成社会医疗资源的挤兑。美国最新计算的病死率是0.24%，打了这么多疫苗，自然感染率这么高，还有0.24%的病死率，比常态季节性流感的0.1%高出2.4倍。这就是说你不能忽略它，你如果真的是什么都不做，会造成非常严重的后果。有信心相信今年会是最后一个寒冬。
1月22日，国家卫健委定调春节返乡政策：维持现行的防控措施和策略是当前疫情防控的最佳选择。春节临近，政策执行防止一刀切，分类、分区精准落实防控措施，防止政策执行简单化、一刀切，防止层层加码。
【看起来动态清零政策非常有效，疫情区域在不断缩小，动态清零还会继续下去，但增加了精准防疫的要求】
2、央行“降息”
1月17日，一年期MLF利率下调10个基点至2.85%，七天公开市场逆回购利率下调10个基点至2.10%。略高于预期。
1月20日，央行公布最新的5年期LPR为4.60%，上次为4.65%，下调5基点；1年期报3.70%，上次为3.80%，下调10基点。（2021年12月1年期LPR下调5个基点至3.80%）
LPR下行将带动企业融资、个人住房贷款利率降低。
3、全年GDP增长8.1%！
2021年全年，国内生产总值1143670亿元，比上年增长8.1%，两年平均增长5.1%。
分季度看，一季度同比增长18.3%，二季度增长7.9%，三季度增长4.9%，四季度增长4.0%。
4、中国2021年末人口14.12亿，较去年增加48万，其中全年出生人口1062万人。
5、央行副行长刘国强重磅发言：货币政策工具箱开得再大一些，保持总量稳定，避免信贷塌方
国务院新闻办公室于2022年1月18日（星期二）下午3时举行新闻发布会，中国人民银行副行长刘国强介绍2021年金融统计数据，并答记者问。
刘国强表示，当前重点的目标是稳，政策的要求是发力。针对1月20日的LPR报价，孙国峰表示，LPR报价行报价时综合考虑自身资金成本、风险溢价和市场供求等因素，LPR会及时充分反映市场利率变化，引导企业贷款利率下行，有力推动降低企业综合融资成本。
刘国强表示，今年稳字当头，当前经济面临三重压力，“稳”本身就是最大的“进”。在经济下行压力根本缓解之前，进要服务于稳，不利于稳的政策不出台，有利于稳的政策多出台，做到以进促稳。简单说，当前重点的目标是稳，政策的要求是发力。
谈及如何发力，刘国强表示，一是充足发力，把货币政策工具箱开得再大一些，保持总量稳定，避免信贷塌方；二是精准发力，要致广大而尽精微，金融部门不但要迎客上门，还要主动出击，按照新发展理念的要求，主动找好项目，做有效的加法，优化经济结构；三是靠前发力。“现在虽然是年初，但一年的时间很短，一年之计在于春，所以我们要抓紧做事，前瞻操作，走在市场曲线的前面，及时回应市场的普遍关切，不能拖，拖久了，市场关切落空了，落空了就不关切了，不关切就‘哀莫大于心死’，后面的事就难办了，所以我们不能拖，要走在前面，及时回应市场的普遍关切。”
关于准备金率，刘国强表示，2021年，人民银行分别于7月与12月两次全面降准各0.5个百分点，释放长期资金2.2万亿元，长期资金优化了金融机构的资金结构，体现了金融服务实体经济的能力。降准之后，当前金融机构平均存款准备金率是8.4%，这个水平已经不高了，无论是与其他发展中经济体还是与我们历史上的存款准备金率相比，应该说存款准备金率的水平都不高了，下一步进一步调整的空间变小了。但是从另外一个角度看，空间变小了但仍然还有一定的空间，我们可以根据经济金融运行情况以及宏观调控的需要使用。
货币政策司司长孙国峰在回应MLF和逆回购利率下调时表示，今年以来，央行强化跨周期调节，加大流动性投放力度，推动1月17日1年期中期借贷便利和7天期公开市场操作利率均下降了10个基点，货币市场和债券市场利率也相应下行。
针对1月20日的LPR报价，孙国峰表示，LPR报价行报价时综合考虑自身资金成本、风险溢价和市场供求等因素，LPR会及时充分反映市场利率变化，引导企业贷款利率下行，有力推动降低企业综合融资成本。
针对房地产市场的新情况新变化，中国人民银行金融市场司司长邹澜表示，去年下半年，恒大等个别房地产企业风险显性化，受此影响，房地产各类主体避险情绪上升，金融机构也出现了短期的应激反应。
针对这一情况，按照党中央、国务院部署，金融管理部门第一时间采取应对措施。在各方共同努力下，近期房地产销售、购地、融资等行为已逐步回归常态，市场预期稳步改善。下一步，人民银行将坚决贯彻党中央、国务院决策部署，认真落实中央经济工作会议精神，坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，按照探索新发展模式的要求，全面落实房地产长效机制，保持房地产金融政策连续性、一致性、稳定性，稳妥实施好房地产金融审慎管理制度，加大住房租赁金融支持力度，因城施策促进房地产业良性循环和健康发展。
谈及美联储货币政策变化，孙国峰表示已经注意到近期主要发达经济体货币政策开始调整，市场对美联储加息和缩表也有较强预期，我国的宏观经济体量大、韧性强，应对疫情以来坚持实施正常的货币政策，没有搞大水漫灌，而是搞好跨周期设计，保持流动性合理充裕，金融支持实体经济力度稳固，金融体系自主性和稳定性增强，人民币汇率预期平稳，这些都有助于缓和和应对外部风险。总的看，发达经济体政策调整对我国影响有限。
关于人民币和美元汇率关系，影响汇率的因素较多，汇率测不准是必然，双向波动是常态。刘国强表示，中国是大国，持续的单边升值或持续的单边贬值，在大国很难出现，在中国更不可能出现。因为我们的宏观调控是有度的，我们也没有大水漫灌，还是按照经济规律做事，微观的市场机制也比较有效，虽然可能会有一些干扰因素，但总体上还是合理均衡、基本稳定。
未来宏观杠杆率将保持稳定，刘国强表示，2022年经济工作要稳字当头、稳中求进，宏观政策要稳健有效，增强发展内生动力。当前宏观杠杆率持续下降，为未来金融体系加大对小微企业、科技创新、绿色发展的支持创造了空间。五个季度宏观杠杆率下降，为未来货币政策创造了空间，杠杆越低空间越大。
从国际上看，我国疫情防控形势还是比较好的，经济增长韧性比较足，预计今年我国经济增速仍然会快于主要的发达经济体，这样的话分母会保持比较大，这就为未来更好保持宏观杠杆率水平创造了条件。我们将坚持系统思维、统筹协调，立足于服务经济高质量发展，实施好跨周期货币政策。
【本周重要信息】
1、疫情
1月21日，本土病例23例，其中北京10例，天津6例，河南4例，广东3例。有所收敛。
张文宏：奥密克戎的重症化是在下降，但是它的毒性仍然不可忽略。如果病例持续激增，可能造成社会医疗资源的挤兑。美国最新计算的病死率是0.24%，打了这么多疫苗，自然感染率这么高，还有0.24%的病死率，比常态季节性流感的0.1%高出2.4倍。这就是说你不能忽略它，你如果真的是什么都不做，会造成非常严重的后果。有信心相信今年会是最后一个寒冬。
1月22日，国家卫健委定调春节返乡政策：维持现行的防控措施和策略是当前疫情防控的最佳选择。春节临近，政策执行防止一刀切，分类、分区精准落实防控措施，防止政策执行简单化、一刀切，防止层层加码。
【看起来动态清零政策非常有效，疫情区域在不断缩小，动态清零还会继续下去，但增加了精准防疫的要求】
2、央行“降息”
1月17日，一年期MLF利率下调10个基点至2.85%，七天公开市场逆回购利率下调10个基点至2.10%。略高于预期。
1月20日，央行公布最新的5年期LPR为4.60%，上次为4.65%，下调5基点；1年期报3.70%，上次为3.80%，下调10基点。（2021年12月1年期LPR下调5个基点至3.80%）
LPR下行将带动企业融资、个人住房贷款利率降低。
3、全年GDP增长8.1%！
2021年全年，国内生产总值1143670亿元，比上年增长8.1%，两年平均增长5.1%。
分季度看，一季度同比增长18.3%，二季度增长7.9%，三季度增长4.9%，四季度增长4.0%。
4、中国2021年末人口14.12亿，较去年增加48万，其中全年出生人口1062万人。
5、央行副行长刘国强重磅发言：货币政策工具箱开得再大一些，保持总量稳定，避免信贷塌方
国务院新闻办公室于2022年1月18日（星期二）下午3时举行新闻发布会，中国人民银行副行长刘国强介绍2021年金融统计数据，并答记者问。
刘国强表示，当前重点的目标是稳，政策的要求是发力。针对1月20日的LPR报价，孙国峰表示，LPR报价行报价时综合考虑自身资金成本、风险溢价和市场供求等因素，LPR会及时充分反映市场利率变化，引导企业贷款利率下行，有力推动降低企业综合融资成本。
刘国强表示，今年稳字当头，当前经济面临三重压力，“稳”本身就是最大的“进”。在经济下行压力根本缓解之前，进要服务于稳，不利于稳的政策不出台，有利于稳的政策多出台，做到以进促稳。简单说，当前重点的目标是稳，政策的要求是发力。
谈及如何发力，刘国强表示，一是充足发力，把货币政策工具箱开得再大一些，保持总量稳定，避免信贷塌方；二是精准发力，要致广大而尽精微，金融部门不但要迎客上门，还要主动出击，按照新发展理念的要求，主动找好项目，做有效的加法，优化经济结构；三是靠前发力。“现在虽然是年初，但一年的时间很短，一年之计在于春，所以我们要抓紧做事，前瞻操作，走在市场曲线的前面，及时回应市场的普遍关切，不能拖，拖久了，市场关切落空了，落空了就不关切了，不关切就‘哀莫大于心死’，后面的事就难办了，所以我们不能拖，要走在前面，及时回应市场的普遍关切。”
关于准备金率，刘国强表示，2021年，人民银行分别于7月与12月两次全面降准各0.5个百分点，释放长期资金2.2万亿元，长期资金优化了金融机构的资金结构，体现了金融服务实体经济的能力。降准之后，当前金融机构平均存款准备金率是8.4%，这个水平已经不高了，无论是与其他发展中经济体还是与我们历史上的存款准备金率相比，应该说存款准备金率的水平都不高了，下一步进一步调整的空间变小了。但是从另外一个角度看，空间变小了但仍然还有一定的空间，我们可以根据经济金融运行情况以及宏观调控的需要使用。
货币政策司司长孙国峰在回应MLF和逆回购利率下调时表示，今年以来，央行强化跨周期调节，加大流动性投放力度，推动1月17日1年期中期借贷便利和7天期公开市场操作利率均下降了10个基点，货币市场和债券市场利率也相应下行。
针对1月20日的LPR报价，孙国峰表示，LPR报价行报价时综合考虑自身资金成本、风险溢价和市场供求等因素，LPR会及时充分反映市场利率变化，引导企业贷款利率下行，有力推动降低企业综合融资成本。
针对房地产市场的新情况新变化，中国人民银行金融市场司司长邹澜表示，去年下半年，恒大等个别房地产企业风险显性化，受此影响，房地产各类主体避险情绪上升，金融机构也出现了短期的应激反应。
针对这一情况，按照党中央、国务院部署，金融管理部门第一时间采取应对措施。在各方共同努力下，近期房地产销售、购地、融资等行为已逐步回归常态，市场预期稳步改善。下一步，人民银行将坚决贯彻党中央、国务院决策部署，认真落实中央经济工作会议精神，坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，按照探索新发展模式的要求，全面落实房地产长效机制，保持房地产金融政策连续性、一致性、稳定性，稳妥实施好房地产金融审慎管理制度，加大住房租赁金融支持力度，因城施策促进房地产业良性循环和健康发展。
谈及美联储货币政策变化，孙国峰表示已经注意到近期主要发达经济体货币政策开始调整，市场对美联储加息和缩表也有较强预期，我国的宏观经济体量大、韧性强，应对疫情以来坚持实施正常的货币政策，没有搞大水漫灌，而是搞好跨周期设计，保持流动性合理充裕，金融支持实体经济力度稳固，金融体系自主性和稳定性增强，人民币汇率预期平稳，这些都有助于缓和和应对外部风险。总的看，发达经济体政策调整对我国影响有限。
关于人民币和美元汇率关系，影响汇率的因素较多，汇率测不准是必然，双向波动是常态。刘国强表示，中国是大国，持续的单边升值或持续的单边贬值，在大国很难出现，在中国更不可能出现。因为我们的宏观调控是有度的，我们也没有大水漫灌，还是按照经济规律做事，微观的市场机制也比较有效，虽然可能会有一些干扰因素，但总体上还是合理均衡、基本稳定。
未来宏观杠杆率将保持稳定，刘国强表示，2022年经济工作要稳字当头、稳中求进，宏观政策要稳健有效，增强发展内生动力。当前宏观杠杆率持续下降，为未来金融体系加大对小微企业、科技创新、绿色发展的支持创造了空间。五个季度宏观杠杆率下降，为未来货币政策创造了空间，杠杆越低空间越大。
从国际上看，我国疫情防控形势还是比较好的，经济增长韧性比较足，预计今年我国经济增速仍然会快于主要的发达经济体，这样的话分母会保持比较大，这就为未来更好保持宏观杠杆率水平创造了条件。我们将坚持系统思维、统筹协调，立足于服务经济高质量发展，实施好跨周期货币政策。
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2022.1.22 第3周
指数 ，周涨幅，月涨幅
中证全指 -0.89%，-4.6%
沪深300 1.11%，-3.26%
中证500，-1.49%，-5.2%
中证1000，-3.73%，-7.76%
创业板指，-2.72%，-8.67%
科创50，-1.67%，-7.71%
恒生指数， 2.39%， 6.7%
1#ETF策略，-0.87%，-3.47%
2#可转债策略， 2.06%， 3.73%
3#历史个股， 2.96%， 2.35%
【1#ETF策略】
净值：0.9653，周涨幅-0.87%，月涨幅-3.47%
本周操作：
1、生物医药和医药卫生各补仓1份
2、红利ETF分红，计划下周用来加仓
本周恒生、恒生科技、券商、AI智能均有反弹，涨幅均在2%左右，其中前两者是超跌反弹，券商估计业绩较好吧，AI智能是老大站台。第一次疫情以后远程办公大火，而今年明显感受到人工智能、机器人等发展迅速，比如邓丽君、万科优秀员工等，尤其是冬奥会餐厅的视频，高科技 爆棚，智能机器人
【2#可转债】
净值：1.0373，周涨幅 2.06%，月涨幅 3.73%
本周操作：
上涨卖出吉视转债。
本周追加资金，并做了一个较大的调整：
即放宽双低选股的条件：双低值、转债价格均往上调了一档，这样即使大于125小于130的转债也可以买入。目前调整后持仓12只：江银、亚泰、搜特、青农、景兴、永安、苏银、光大、核能、利群、紫银、大秦。
【3#历史个股】
净值：1.0134，周涨幅 1.34%
本周操作：
1、上涨卖出中国神华1份。
2、中信证券配股操作
本周招行、神华、万科及邮政储蓄涨幅较好，其中01088中国神华、01658邮储银行创新高。
但赛轮轮胎、隆平高科继续下跌。
【小结】
1、开年以来连续下跌。本来我以为自己很安全，没想到1#帐户仍然下跌不少，归因于医药的连续杀跌、科技股的下跌。3#帐户得益于传统股票较多，跌无可跌，反而上涨。
2、传统股票的表现，比较符合我自己的预期：不知涨不涨，但已经跌无可跌，所以相对安全，敢于持仓。结果开年就开始有了一点反弹，不错。
3、本周美股大跌，纳指本月跌12%，标普跌3%，都是破位下跌走势。伴随A股的下跌，大家都归根到美联储的收缩预期。
两者都有说头，都有道理。两股力量，哪个更大，很难说得清楚。
但是，中国政府的托起经济的决心和能力我们是看得清清楚楚，一明二白的，
美国缩减宽松带来的震荡，有以往的惨痛教训，但是，相信这个震荡一定会被美联储想办法去缓冲掉。能不能成，是一回事，美联储肯定会去这么干。
这样两相比较后，会发现，并没有那么悲观。
在这样的情况下，回避高估值品种是必须的，而低估值品种，因为前期严重嫌弃后被打入冷宫，但业绩在那里摆着的，至少有一个价格回归的过程吧。
有一句话：有一万种死法，但不会坐以待毙。
指数 ，周涨幅，月涨幅
中证全指 -0.89%，-4.6%
沪深300 1.11%，-3.26%
中证500，-1.49%，-5.2%
中证1000，-3.73%，-7.76%
创业板指，-2.72%，-8.67%
科创50，-1.67%，-7.71%
恒生指数， 2.39%， 6.7%
1#ETF策略，-0.87%，-3.47%
2#可转债策略， 2.06%， 3.73%
3#历史个股， 2.96%， 2.35%
【1#ETF策略】
净值：0.9653，周涨幅-0.87%，月涨幅-3.47%
本周操作：
1、生物医药和医药卫生各补仓1份
2、红利ETF分红，计划下周用来加仓
本周恒生、恒生科技、券商、AI智能均有反弹，涨幅均在2%左右，其中前两者是超跌反弹，券商估计业绩较好吧，AI智能是老大站台。第一次疫情以后远程办公大火，而今年明显感受到人工智能、机器人等发展迅速，比如邓丽君、万科优秀员工等，尤其是冬奥会餐厅的视频，高科技 爆棚，智能机器人
【2#可转债】
净值：1.0373，周涨幅 2.06%，月涨幅 3.73%
本周操作：
上涨卖出吉视转债。
本周追加资金，并做了一个较大的调整：
即放宽双低选股的条件：双低值、转债价格均往上调了一档，这样即使大于125小于130的转债也可以买入。目前调整后持仓12只：江银、亚泰、搜特、青农、景兴、永安、苏银、光大、核能、利群、紫银、大秦。
【3#历史个股】
净值：1.0134，周涨幅 1.34%
本周操作：
1、上涨卖出中国神华1份。
2、中信证券配股操作
本周招行、神华、万科及邮政储蓄涨幅较好，其中01088中国神华、01658邮储银行创新高。
但赛轮轮胎、隆平高科继续下跌。
【小结】
1、开年以来连续下跌。本来我以为自己很安全，没想到1#帐户仍然下跌不少，归因于医药的连续杀跌、科技股的下跌。3#帐户得益于传统股票较多，跌无可跌，反而上涨。
2、传统股票的表现，比较符合我自己的预期：不知涨不涨，但已经跌无可跌，所以相对安全，敢于持仓。结果开年就开始有了一点反弹，不错。
3、本周美股大跌，纳指本月跌12%，标普跌3%，都是破位下跌走势。伴随A股的下跌，大家都归根到美联储的收缩预期。
- 其实很简单，如果A股上涨，则是中国降息的效果
- 如果A股下跌，则是美联储缩减量化宽松的影响
两者都有说头，都有道理。两股力量，哪个更大，很难说得清楚。
但是，中国政府的托起经济的决心和能力我们是看得清清楚楚，一明二白的，
美国缩减宽松带来的震荡，有以往的惨痛教训，但是，相信这个震荡一定会被美联储想办法去缓冲掉。能不能成，是一回事，美联储肯定会去这么干。
这样两相比较后，会发现，并没有那么悲观。
在这样的情况下，回避高估值品种是必须的，而低估值品种，因为前期严重嫌弃后被打入冷宫，但业绩在那里摆着的，至少有一个价格回归的过程吧。
有一句话：有一万种死法，但不会坐以待毙。
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中信证券今日开始配股。
昨日收24.23，M60为24.23
PE-TTM（扣非）：16.72，分位29%
PB（扣除商誉）：1.81，分位63%
总体来说，价格适中，考虑券商一直没有象样的涨幅，而证券市场又是政府主推的下一个战场，还是值得守的一个品种，所以一直没有动。
这次配股属于变相的被动加仓，网上诟病的很多。
但好在10配1.5，也不多，不影响整体操作。
昨日收24.23，M60为24.23
PE-TTM（扣非）：16.72，分位29%
PB（扣除商誉）：1.81，分位63%
总体来说，价格适中，考虑券商一直没有象样的涨幅，而证券市场又是政府主推的下一个战场，还是值得守的一个品种，所以一直没有动。
这次配股属于变相的被动加仓，网上诟病的很多。
但好在10配1.5，也不多，不影响整体操作。
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2022.1.14 本周重要事项
两个关流点，一是疫情，一是经济
一、奥密克戎omicron的传播带来极大的不确定性
1、传染性极强，根据统计数据，全球感染人数仍然处于迅速增长阶段。
12月31日，7天平均值为131万
1月7日，7天平均值为213万
1月14日，7天平均值为280万
据报道，本周美单日感染超过150万人。
摩根士丹利根据病毒的有效繁殖率和新增病例数之间的“既定关系”，通过观察南非的情况，推演出欧洲和美国未来的疫情走势。南非的情况是R低于1，比上周更低，反映出病例急剧减少。在美国、英国和欧盟R高于1，表现出感染人数正在攀升。那么，美国在乐观状态下1-2周后达到峰值，悲观状态下在8周后达到峰值，因而基本的判断美国奥密克戎疫情可能在3-6周内见顶。算下来应该是在2月中旬见顶。我们拭目以待。
2、重症率低
总体来说伤害性不大，其症状甚至轻微于一般流感，不易感染肺部。真实的死亡率还需一段时间观察，但总体重症率低。虽然重症率低，但是感染基数大，各国住院人数迅速攀升，甚至超过上一轮峰值。市场上还盛传其后遗症严重。
在国内，有疫情的城市正在扩大：西安、郑州、许昌、天津、安阳、信阳、上海、深圳、中山、大连。随着春节的来临，这个范围极有可能还要扩大。原因有几个：
一是奥密克戎的症状更轻，不容易发现，发现时很有可能已经传染出去了，如天津那个病例发现时已经传播了三代。天津的一名大学生，12月28日返乡核酸检测，返乡后都被诊断出来。这显然大大削减了清零政策的效用，客观上就带来了极大的难度。
二春节即将来临，这是疫情后的第三个春节，毕竟一而鼓，再而衰，三而竭。继续强行控制人员流动也是有困难的。而今年每个大假以后都会冒出疫情，可见人员流动确实会引爆疫情，何况，这一次是奥密克戎，有点防不胜防的担忧。
三是经济下行的压力巨大，12月GDP已经到了4%，中央明确提出了“需求收缩，供给冲击，预期减弱”三重压力，疫情如果继续下去，将严重影响需求与预期，从而给近期经济 托底的难度大大加码。我个人的直观感受是，今年就地过年的呼声没有那么高，很可能疫情防控要向经济托底倾斜。
不管怎样，奥密克戎的出现，对集体免疫和全面清零两种政策带来微妙的变化。种种迹象表明，如果奥密克戎在我国大面积扩散，搞不好就会带来极大的冲击。必须做好预案。
新冠疫情是一个新东西，大家对它都不了解，客观来说，不管西方采取全面免疫政策也好，还是我国采取全面清零政策也好，都是在自己的国情基础上在对病毒有限的了解上作出的最好的对策。但是，一个新东西会如何发展变化，对此我们一无所知。我们总是想找到那个最优解，其实对未知的世界，不可能有最优解，最终两种政策谁会更早走出泥潭，是个未知数，一切都交给时间，交给信仰：相信国运。
二、经济
1、12月社融数据
12月社融增量2.37万亿元，增速10.29%，上月为10.11%，提高0.17个百分点。图形上开始抬头。
从结构上来看：
12月新增政府债券为1.17万亿，去年同期为0.71万亿，今年有大幅增加。主要是政府债券在年年底集中发行，也印证了政府正在进行经济托底。
12月新增人民币贷款1.03万亿，去年同期为1.15万亿，今年有所下降。
12月新增中长期贷款来看，居民部分0.36万亿，较上年同期的0.44万亿，减少0.8万亿，新增非金融企业中长期贷款0.34万亿，较去年同期的0.55万亿，减少0.21万亿。
一句话，政府在使劲，但需求仍十分疲弱。
2、1月前瞻
1季度乃至1月份的信贷投放，对全年经济至关重要。往往1月信贷规模占全年35-40%。
根据1月上半月投放情况的调查，预计较去年同期低的34%，持平41%，高25%，也就是说预计高于去年的只有25%。据此大概判断出，1月信贷可能并不理想。
不理想的原因在于，银行有钱贷不出去。有需求的银行不能贷，不敢贷，比如地产商，以及国家不鼓励甚至限制的行业，政策支持的实体经济又实在是没有需求。银行估计也是左右为难，从去年年底开始，我自己就频繁接到银行打来的贷款电话。
小结：1季度信贷情况不容 乐观。后期主要还是要依靠政府基建项目，但基建与房地产脱离后，其力度如何，需要观察。
经济步步下探，叠加疫情因素，未来更加扑朔迷离。但无论如何，着眼当下，当前最迫切要解决的问题是稳经济，相信后续会有一系列措施出台。
总体来说，货币政策宽松 经济下行 市场估值中性，考虑到经济处于最困难的前夜，未来的不确定因素有可能导致下跌，再考虑到股市对当前脆弱经济的重要性，我觉得总体还是应该看成震荡吧。对我而言，逢低加仓不变。
两个关流点，一是疫情，一是经济
一、奥密克戎omicron的传播带来极大的不确定性
1、传染性极强，根据统计数据，全球感染人数仍然处于迅速增长阶段。
12月31日，7天平均值为131万
1月7日，7天平均值为213万
1月14日，7天平均值为280万
据报道，本周美单日感染超过150万人。
摩根士丹利根据病毒的有效繁殖率和新增病例数之间的“既定关系”，通过观察南非的情况，推演出欧洲和美国未来的疫情走势。南非的情况是R低于1，比上周更低，反映出病例急剧减少。在美国、英国和欧盟R高于1，表现出感染人数正在攀升。那么，美国在乐观状态下1-2周后达到峰值，悲观状态下在8周后达到峰值，因而基本的判断美国奥密克戎疫情可能在3-6周内见顶。算下来应该是在2月中旬见顶。我们拭目以待。
2、重症率低
总体来说伤害性不大，其症状甚至轻微于一般流感，不易感染肺部。真实的死亡率还需一段时间观察，但总体重症率低。虽然重症率低，但是感染基数大，各国住院人数迅速攀升，甚至超过上一轮峰值。市场上还盛传其后遗症严重。
在国内，有疫情的城市正在扩大：西安、郑州、许昌、天津、安阳、信阳、上海、深圳、中山、大连。随着春节的来临，这个范围极有可能还要扩大。原因有几个：
一是奥密克戎的症状更轻，不容易发现，发现时很有可能已经传染出去了，如天津那个病例发现时已经传播了三代。天津的一名大学生，12月28日返乡核酸检测，返乡后都被诊断出来。这显然大大削减了清零政策的效用，客观上就带来了极大的难度。
二春节即将来临，这是疫情后的第三个春节，毕竟一而鼓，再而衰，三而竭。继续强行控制人员流动也是有困难的。而今年每个大假以后都会冒出疫情，可见人员流动确实会引爆疫情，何况，这一次是奥密克戎，有点防不胜防的担忧。
三是经济下行的压力巨大，12月GDP已经到了4%，中央明确提出了“需求收缩，供给冲击，预期减弱”三重压力，疫情如果继续下去，将严重影响需求与预期，从而给近期经济 托底的难度大大加码。我个人的直观感受是，今年就地过年的呼声没有那么高，很可能疫情防控要向经济托底倾斜。
不管怎样，奥密克戎的出现，对集体免疫和全面清零两种政策带来微妙的变化。种种迹象表明，如果奥密克戎在我国大面积扩散，搞不好就会带来极大的冲击。必须做好预案。
新冠疫情是一个新东西，大家对它都不了解，客观来说，不管西方采取全面免疫政策也好，还是我国采取全面清零政策也好，都是在自己的国情基础上在对病毒有限的了解上作出的最好的对策。但是，一个新东西会如何发展变化，对此我们一无所知。我们总是想找到那个最优解，其实对未知的世界，不可能有最优解，最终两种政策谁会更早走出泥潭，是个未知数，一切都交给时间，交给信仰：相信国运。
二、经济
1、12月社融数据
12月社融增量2.37万亿元，增速10.29%，上月为10.11%，提高0.17个百分点。图形上开始抬头。
从结构上来看：
12月新增政府债券为1.17万亿，去年同期为0.71万亿，今年有大幅增加。主要是政府债券在年年底集中发行，也印证了政府正在进行经济托底。
12月新增人民币贷款1.03万亿，去年同期为1.15万亿，今年有所下降。
12月新增中长期贷款来看，居民部分0.36万亿，较上年同期的0.44万亿，减少0.8万亿，新增非金融企业中长期贷款0.34万亿，较去年同期的0.55万亿，减少0.21万亿。
一句话，政府在使劲，但需求仍十分疲弱。
2、1月前瞻
1季度乃至1月份的信贷投放，对全年经济至关重要。往往1月信贷规模占全年35-40%。
根据1月上半月投放情况的调查，预计较去年同期低的34%，持平41%，高25%，也就是说预计高于去年的只有25%。据此大概判断出，1月信贷可能并不理想。
不理想的原因在于，银行有钱贷不出去。有需求的银行不能贷，不敢贷，比如地产商，以及国家不鼓励甚至限制的行业，政策支持的实体经济又实在是没有需求。银行估计也是左右为难，从去年年底开始，我自己就频繁接到银行打来的贷款电话。
小结：1季度信贷情况不容 乐观。后期主要还是要依靠政府基建项目，但基建与房地产脱离后，其力度如何，需要观察。
经济步步下探，叠加疫情因素，未来更加扑朔迷离。但无论如何，着眼当下，当前最迫切要解决的问题是稳经济，相信后续会有一系列措施出台。
总体来说，货币政策宽松 经济下行 市场估值中性，考虑到经济处于最困难的前夜，未来的不确定因素有可能导致下跌，再考虑到股市对当前脆弱经济的重要性，我觉得总体还是应该看成震荡吧。对我而言，逢低加仓不变。
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2022.1.10-14 第2周
中证全指 -1.13%
沪深300 -1.98%
中证500 -1.32%
中证1000 -0.1%
国证2000 0.62%
创业板 0.73%
科创50 0.52%
恒生 3.79%
前期超跌品种反弹
1#ETF策略：净值：0.9738，周涨幅-1.08%
本周操作：无
2#可转债：净值：1.0164，周涨幅 -1.36%
补入现代转债
轮换，轮出5只，无轮入。
本次双低低于140元的只有14只，剔除价格在125以上的后，仅剩下9只。无可轮入对象。
3#历史：净值：0.9941，周涨幅 -1.9%
无操作。
本周邮储银行、中国神华差点到第一卖出点，可惜又下来了。
隆平高科连续三周大阴线。
中证全指 -1.13%
沪深300 -1.98%
中证500 -1.32%
中证1000 -0.1%
国证2000 0.62%
创业板 0.73%
科创50 0.52%
恒生 3.79%
前期超跌品种反弹
1#ETF策略：净值：0.9738，周涨幅-1.08%
本周操作：无
2#可转债：净值：1.0164，周涨幅 -1.36%
补入现代转债
轮换，轮出5只，无轮入。
本次双低低于140元的只有14只，剔除价格在125以上的后，仅剩下9只。无可轮入对象。
3#历史：净值：0.9941，周涨幅 -1.9%
无操作。
本周邮储银行、中国神华差点到第一卖出点，可惜又下来了。
隆平高科连续三周大阴线。
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2022.1.7 第1周
中证全指 -2.65%
1#ETF策略：净值：0.9844，周涨幅-1.56%
本周操作：
钢铁ETF分红加仓、恒生科技创新低补仓，医药卫生下跌补仓。
反思：
本周对互联网平台的罚款也许可以看作是反垄断最后的尾声了。恒生科技继续补仓。
医药卫生，我感觉买得早了点，会多承受一些损失，也就罢了，继续。
2#可转债：净值：1.0304，周涨幅 3.04%
上涨卖出2只票，孚日转债，卖出后买入交科转债，又上涨卖出了
目前已无可轮入对象：双低值在140以下的仅有14只，其中4只股价在130以下，3只股价在125以上。
持仓减为14只。
3#历史：净值：1.0134，周涨幅 1.34%
无操作。
万科、中国建材、邮政储蓄等大幅反弹，涨幅超过10%。
但赛轮轮胎下跌超过10%。
本周简述：
1、本周赛道股、热闹股大跌，被嫌弃许久的低估品种开始反弹。总体来说，因为持仓均较保守，本周强于大盘。
2、本周人民日报整版文章《保持平衡健康的经济环境》，提出把稳增长放在更加突出的位置，这一说法凸现了高层对当前经济下滑的焦虑。预示着国家近期将着力解决经济下滑的问题。
房地产作为支柱产业，对GDP直接贡献达7%，加上边际贡献达20%，同时，房地产对地方政府、居民财富、金融业以及老百姓的就业都是高度绑定的，所有赛道行业都不是一蹴而就的，而且体量上也达不到房地产的效果，所以近期经济止跌必须靠房地产出力。但这谈何容易？
有数据显示，元旦期间一二三线城市商品房销售面积同比分别下滑了40% 、50% 、60% 。表明调控的目的已经达到，但重启又谈何容易？期待国家出台强有力的措施。
思来想去，出力较快影响较大的只有两个方面：一是房地产，二是传统机械。并且，这两个方面的股票均处于历史绝对低估区间。所以，接下来，看好这些长期被市场嫌弃的股票，手中的持仓要拿得住。
3、美联储可能提前到3月开始加息，其后不久即将缩表，此消息引发美股下跌。事实上美联储那边一直是一个隐蔽的炸弹。加速缩表必然引发金融市场大的动荡。有统计称，虽然纳指仍在高位，但其40%的成分股已经回撤超过50%，纳指涨幅中64%来自于5只股票：微软、英伟达、谷歌、特斯拉。由此看来，美股处在一个相当不利的位置。当前的环境则历史上从来没有过的，其对经济以及股市的影响，是没有参照难以衡量的，高度关注为妙。
4、最近预期管理、提振信心，被频频提起，由此判断股市如无意外一般不会有大的下跌。所以操作上可以逢低接纳。但大原则还是需要减少仓位，毕竟我基本是满仓。
中证全指 -2.65%
1#ETF策略：净值：0.9844，周涨幅-1.56%
本周操作：
钢铁ETF分红加仓、恒生科技创新低补仓，医药卫生下跌补仓。
反思：
本周对互联网平台的罚款也许可以看作是反垄断最后的尾声了。恒生科技继续补仓。
医药卫生，我感觉买得早了点，会多承受一些损失，也就罢了，继续。
2#可转债：净值：1.0304，周涨幅 3.04%
上涨卖出2只票，孚日转债，卖出后买入交科转债，又上涨卖出了
目前已无可轮入对象：双低值在140以下的仅有14只，其中4只股价在130以下，3只股价在125以上。
持仓减为14只。
3#历史：净值：1.0134，周涨幅 1.34%
无操作。
万科、中国建材、邮政储蓄等大幅反弹，涨幅超过10%。
但赛轮轮胎下跌超过10%。
本周简述：
1、本周赛道股、热闹股大跌，被嫌弃许久的低估品种开始反弹。总体来说，因为持仓均较保守，本周强于大盘。
2、本周人民日报整版文章《保持平衡健康的经济环境》，提出把稳增长放在更加突出的位置，这一说法凸现了高层对当前经济下滑的焦虑。预示着国家近期将着力解决经济下滑的问题。
房地产作为支柱产业，对GDP直接贡献达7%，加上边际贡献达20%，同时，房地产对地方政府、居民财富、金融业以及老百姓的就业都是高度绑定的，所有赛道行业都不是一蹴而就的，而且体量上也达不到房地产的效果，所以近期经济止跌必须靠房地产出力。但这谈何容易？
有数据显示，元旦期间一二三线城市商品房销售面积同比分别下滑了40% 、50% 、60% 。表明调控的目的已经达到，但重启又谈何容易？期待国家出台强有力的措施。
思来想去，出力较快影响较大的只有两个方面：一是房地产，二是传统机械。并且，这两个方面的股票均处于历史绝对低估区间。所以，接下来，看好这些长期被市场嫌弃的股票，手中的持仓要拿得住。
3、美联储可能提前到3月开始加息，其后不久即将缩表，此消息引发美股下跌。事实上美联储那边一直是一个隐蔽的炸弹。加速缩表必然引发金融市场大的动荡。有统计称，虽然纳指仍在高位，但其40%的成分股已经回撤超过50%，纳指涨幅中64%来自于5只股票：微软、英伟达、谷歌、特斯拉。由此看来，美股处在一个相当不利的位置。当前的环境则历史上从来没有过的，其对经济以及股市的影响，是没有参照难以衡量的，高度关注为妙。
4、最近预期管理、提振信心，被频频提起，由此判断股市如无意外一般不会有大的下跌。所以操作上可以逢低接纳。但大原则还是需要减少仓位，毕竟我基本是满仓。
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