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怎么可能牺牲银行，银行赚钱分红最大的受益者是政府部门，你可以嫌弃银行增长低，杠杆高，赚假钱。
但银行绝对不会是被牺牲的那个，银行系统出问题，金融系统的稳定性怎么保持
但银行绝对不会是被牺牲的那个，银行系统出问题，金融系统的稳定性怎么保持
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翻出了一个我去年写的贴子回顾一下。
用一个简单的公式：当年现金分红/当年期初期末加权平均净资产=折现率。
工商银行是06年上市的，07到19年净资产增张390%。分红从0.133元/每股开始，12年后才增长到0.2628元/股。基本上股权融资工行可以忽略不计，分红增长还不到100%。
最初折现率
招商银行上市后的第二年2003年折现率3%；
工商银行上市后的第二年2007年折现率8.84%；
农业银行上市后的第二年2011年折现率7.17%；
交通银行上市后的第二年2008年折现率7.17%。
当前折现率：
2019年招商银行折现率5.59%；
2019年工商银行折现率3.53%；
2019年农业银行折现率3.81%；
2019年华夏银行折现率1.89%；
2019年交通银行折现率3.51%。
用一个简单的公式：当年现金分红/当年期初期末加权平均净资产=折现率。
工商银行是06年上市的，07到19年净资产增张390%。分红从0.133元/每股开始，12年后才增长到0.2628元/股。基本上股权融资工行可以忽略不计，分红增长还不到100%。
最初折现率
招商银行上市后的第二年2003年折现率3%；
工商银行上市后的第二年2007年折现率8.84%；
农业银行上市后的第二年2011年折现率7.17%；
交通银行上市后的第二年2008年折现率7.17%。
当前折现率：
2019年招商银行折现率5.59%；
2019年工商银行折现率3.53%；
2019年农业银行折现率3.81%；
2019年华夏银行折现率1.89%；
2019年交通银行折现率3.51%。
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1.我留过言了：工行，建行，分红除权后慢慢买。
2.其实农行也可以，中行资产质量差一些，就算了。
3. 四大行，其实是永续债，但是因为有波动，成长性又没有，追高了等于耽误一年时间；
4. 最近几年，四大行每年高点和低点之间的波动，大概有个20%上下，而最近的的工建农，有个叠加，就是分红前连休跌，再加上除权效应。
5. 如果这个观察有效，最近的应该可以慢慢买，每天买一点。
6. 如果接下来，这个观察结果没有重演，也是相对低位套四大行。
7.四大行即便是长期持有，也不能一直拿，一年里有段时间可能需要交易一下。当然，我这样说，很可能是自作聪明，因为择时长期看是无效的，但是四大行，忍不住还是要这样搞一下。
8. 招行，平安，宁波，业务类型是以零售为主，而不是四大行以对公对大企业对大项目，市场给高估值有分两个部分，一个是因为零售行，ROE相对高，资产质量好，二是银行零售业务对应的就是社会经济从投资拉动工业化到全民消费为主，所以机构给了提前的高溢价，类同电池，五金，只不过没那么夸张而已。
9. 长期看，投资拉动的前半阶段，四大行是成长股，后半段四大行是价值股。进入消费的前半阶段，四大行沦为永续债，而且，由于最大的信用扩张器，也就是房地产和基建逐步被压缩，在通缩环境下，对四大行的估值，长期，是有压力的。如果后面还会降准，如果存准率降低到一个比较低的水平，那可能就是因为信用扩张不行了。
10. 零售行，消费结阶段对机构也就是个辅助的标的，因为两个一百年，因为自主可控，因为国防安全等一系列政策方向，但是，对普通人，绝大多数股票，都已经被提前溢价，被提前给了高估值。
2.其实农行也可以，中行资产质量差一些，就算了。
3. 四大行，其实是永续债，但是因为有波动，成长性又没有，追高了等于耽误一年时间；
4. 最近几年，四大行每年高点和低点之间的波动，大概有个20%上下，而最近的的工建农，有个叠加，就是分红前连休跌，再加上除权效应。
5. 如果这个观察有效，最近的应该可以慢慢买，每天买一点。
6. 如果接下来，这个观察结果没有重演，也是相对低位套四大行。
7.四大行即便是长期持有，也不能一直拿，一年里有段时间可能需要交易一下。当然，我这样说，很可能是自作聪明，因为择时长期看是无效的，但是四大行，忍不住还是要这样搞一下。
8. 招行，平安，宁波，业务类型是以零售为主，而不是四大行以对公对大企业对大项目，市场给高估值有分两个部分，一个是因为零售行，ROE相对高，资产质量好，二是银行零售业务对应的就是社会经济从投资拉动工业化到全民消费为主，所以机构给了提前的高溢价，类同电池，五金，只不过没那么夸张而已。
9. 长期看，投资拉动的前半阶段，四大行是成长股，后半段四大行是价值股。进入消费的前半阶段，四大行沦为永续债，而且，由于最大的信用扩张器，也就是房地产和基建逐步被压缩，在通缩环境下，对四大行的估值，长期，是有压力的。如果后面还会降准，如果存准率降低到一个比较低的水平，那可能就是因为信用扩张不行了。
10. 零售行，消费结阶段对机构也就是个辅助的标的，因为两个一百年，因为自主可控，因为国防安全等一系列政策方向，但是，对普通人，绝大多数股票，都已经被提前溢价，被提前给了高估值。
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现在中证银行PE=5.8，PB=0.68，ROE=11.6%，股息率=4.8，十年期国债收益率=2.9
ROE趋势好像这个月翘头向上了，看不懂估值和价格什么关系；
买的银行ETF，没能力猜到底，太难了，慢慢吃进算了。
ROE趋势好像这个月翘头向上了，看不懂估值和价格什么关系；
买的银行ETF，没能力猜到底，太难了，慢慢吃进算了。
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