可转换债券套利的6点经验

中国的可转换债券是全球最好的债券,下有收益保底,正股的上涨也基本都能在转债上得到体现,是一种成本非常低的看涨期权。今年我大概实现了70%的收益,主要就是靠民生转债和平安转债。中行转债和工行转债也买过一些。

最近一个多月,金融股持续大涨,我收益也不错。由于可转换债券当天买入当天就可以卖出,另外如果可转债相对于正股折价,则可以在收盘前买入可转债并进行换股申请,第二天早上再抛出正股进行套利,因此最近一个多月,进行了较多的可转债套利操作。总体来说比较成功。除了中石化转债转股套利曾经以10万左右的资金亏损大概100多元外,其他的操作基本上都成功了。中行转债前期经常在收盘前有2%左右的折价,至少三次转股套利,都在第二天实现了1%以上的收益。平安转债搞过一次转股套利,也有1.5%左右的收益。民生转债虽然没有进行过转股套利,不过T+0操作频繁,除了有三笔亏过累计大概500元以外,其他居然都成功了。算下来这一个多月,由于运气好,可转债套利贡献了A股账户年初资金的大概3个百分点的收益。苍蝇也是肉啊。

以下是我对这些套利交易经验的总结,一般人我不告诉他,希望不要误导投资人:

1、如果盘中突然出现和成交价和买一、卖一价格差距较大的大笔新单,可以赶紧作相反的交易。有时候一分钟时间,成交价就能重新回到原来的价格,瞬间就能套利成功。打个比方,如果现在民生转债是130元的成交价,卖一是130.05,卖一是129.95,这时突然有一笔大单以130.5买进2万张,即2000手,并且还没有完全成交,这样买一就是130.5,而买二是129.95,这时候就马上出手卖出一部分。一般情况下价格很快就回到130左右,这时候再买回。

2、有时候转债成交僵持时,行情软件的五档挂单上,如果这些挂单差价比较大,可在第五档左右的价位挂单埋伏。转债经常有大单买入和卖出,为了迅速成交而宁可接受更高的成本或更低的卖价,比较容易捡到便宜货,或卖在高价。

3、如果转债在一个较短的时间内,出现和正股相反的走势,可以按正股的价格走向进行交易。比如民生转债假设成交价是132,民生银行的成交价格是11。且不论这两个价格哪个有溢价,但既然形成了这个价格之比,就说明市场暂时认可这个价格,并且没有用交易来改变价格之比。如果突然出现民生转债的价格持续上升0.5个百分点甚至更多,而民生银行却出现了持续的价格下跌,则卖出民生转债,等民生银行价格出现上涨的拐点后再买回。
12月29日,本来前三笔交易挺顺利,但第四笔交易将前三笔交易的成果大半化为乌有。做这种交易很容易迷信,也很容易患得患失。结果在下午2点以后,出现了明显的民生转债上涨而民生银行下跌的走势。一开始我还后悔第四笔交易卖早了,结果民生转债与开始下跌。要知道,上周五收盘,民生转债还有0.5%的折价,当时民生转债已经有3%个百分点左右的溢价了。于是在135左右的价格卖出3000张,在收盘前,民生银行价格上涨而转债已经回落,于是在134.1略高的位置全部买回。

4、转债收盘前买入并转股的套利操作,由于做这种操作的人很多,所以一般接近收盘价格会明显上涨,而第二天正股开盘价一般都会把折价基本抹平,因为大家都在抛售。因此收盘买入转债要提前两三分钟,而第二天正股的卖出也不要着急。上周有一次收盘前大概一分钟想买入中行转债,因为当时有1个百分点以上的折价,但出价太保守,一路涨了上去,干脆不买了,错过了1个百分点的收益。

5、转债的转股申请可以早一些,反正没有那么多债券,也不会有效,券商不会罚款。免得在最后一分钟买进了转债,但手忙脚乱在收盘前没有进行成功的转股委托而错失当天的转股机会。

6、如果转债折价,但正股当天涨停,由于第二天正股高开的概率较大,因此可在收盘前买进转债。可惜这条经验我从未受益,等我总结出这条经验,似乎再也没有出现过机会。

那么有没有自作聪明地卖出转债后,转股和正股一起大涨的。这个嘛,啊呀,今天天气不错。
2014-12-29 20:47 0 条评论

赞同来自: siomio memphis330

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messi10

赞同来自: youdanglangzi cdairfish

总结的很好
支持
2014-12-29 20:54 0 条评论
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菜根香 - 每年的收益目标10%

赞同来自: 小阿莱

总结的不错。今天满仓追高了石化转债,晚上吃了面
2014-12-29 21:03 0 条评论
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大大

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凡是不敢全仓上的套利经验,都是浮云

我又说真话了,楼主海涵。
2014-12-29 21:21 0 条评论
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Lishi8 - 呵~~~~~呵~~~~~~

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谢谢楼主分享经验。
2014-12-29 21:53 0 条评论
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frinch - 学习新股、债券、可转债、分级

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非常受用
2014-12-29 21:58 0 条评论
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滚雪球1212 - 业余投资者,崇尚以低风险获取超额收益。关注领域:新股申购、可转债、分级基金,关注事件驱动,保持开放的心,不断学习,不断拓展能力圈。

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感谢黄老师分享
2014-12-29 22:01 0 条评论
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sml787 - 固定收益学习者

赞同来自: mai00tian cdairfish 职业投资人

我给你加一条:做这种高抛低吸观察三个点:大盘分时线、正股分时线、转债分时线。如果形成共振,基本百发百中。也就是说先重点看大盘线,如果出现拐点(可以是上升或是下跌),然后再看正股,如果也出现同向的拐点,就马上买入(拐点上升)或卖出(拐点下降)转债,不管转债分时线现在是什么形态。然后一天不停的倒腾,基本收益比较可观。因为只有转债可以T+0。做这个的唯一要求就是速度要快。
2014-12-29 22:41 0 条评论
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zsvcc - 低风险高收入!

赞同来自: 春晓

sml787 说得很对,推荐民生转债,平安转债,
近来大盘分时线、正股分时线、转债分时线。形成共振,这二只股票,
希望大家都赚钱,
2014-12-30 07:16 0 条评论
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stronger1003 - 位于感性和理性之间的我

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楼主厉害
2014-12-30 11:38 0 条评论
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黄祖斌 - 职业投资人

赞同来自: cdairfish

感谢 sml787 的建议,今天已经用于实盘,效果不错。 忘了提醒大家,做这种交易,一定不要忘了不要在最后一个交易日收盘前还持有可转债。如平安转债,很快就要回赎了,到时候170多元的价格只能以不到101元的价格卖给平安公司。
2014-12-30 13:29 0 条评论
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lostpsyche - 80后金融公司IT男

赞同来自: acgt Leslie41

一次可转债套利,是12.22日的中国银行,当天中行涨停,买入折价2个点的中行可转债,第二天开盘,股票下跌4个点,被套。
2014-12-30 13:39 0 条评论
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shuijing - I want a Hololens

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这到底是套利还是做T+0啊,做套利只看折溢价(是买卖盘的折溢价不是最新价的折溢价),然后立刻双向下单(下单至少要对着买二、卖二下)就行了。
2014-12-30 13:48 0 条评论
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阿涂臭香

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学习,可惜最近折价高的转债不多了。
2014-12-31 13:48 0 条评论
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帅牛 - Many shall be restored that now are fallen and many shall fall that now are in honor

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有几个经验需要一直盯着,要提防突然波动,觉得有点累
12月开始长持中行正股,每天搬一次中行还是挺愉快的
2015-01-04 21:18 0 条评论
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tenpieces - 无技术无经验的投资者

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学习,mark
2015-01-04 21:33 0 条评论
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捡鸡蛋的

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学习了。不过有2疑问。有几招似乎不能叫套利,只是胜率相当高的投机。还有3%的收益可不是苍蝇肉啊,而是大肉啊大肉!
2015-01-04 22:36 0 条评论
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wy8391

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今天民生转债出现溢价,在141元左右卖出转债,10.78元左右买入民生银行。
2015-01-05 18:37 0 条评论
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shuifeng2009 - 一个拖家带口的80后

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楼主总结得不错,但有没有考虑到每天能有多少仓位可用于你说的几种套利方法,如果太少,意义不大.如果有很大的套利空间,市场应该会很快抹平.
2015-01-05 20:25 0 条评论
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转债痴迷者 - http://blog.sina.com.cn/u/1161414935

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这几天转债的行情就是资金推动型,小心卖出就买不回来了。
2015-01-05 21:15 0 条评论
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jiaoxiaogang - 80后IT男,杂粮公司

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学习
2015-01-21 21:43 0 条评论
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camp

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学习,mark
2015-06-05 20:15 0 条评论
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小左

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mark
2015-06-08 03:05 0 条评论
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hyyyyyyyy

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学习
2015-06-08 08:04 0 条评论
1

peanut1975

赞同来自: cdairfish

全仓上的套利经验我有呀
打新股
2015-06-08 09:58 0 条评论
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jfsdajvvhasxvj

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补充一下楼主的,转债套利有一种无风险套利,在转债折价时,同时操作,买入转债融券卖出等量股票。
2015-07-18 15:58 2 条评论
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lzq8919283

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目前大部分股票没券可融,楼上是理论派吗,实战过吗。
2015-07-18 16:20 0 条评论
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高山行云 - 佛法根本在心,法义根本在空,行法根本在观,悟法根本在缘

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学习了,顺便顶一下
2015-07-28 22:11 0 条评论
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victortim - 80后高校科研男

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这个要时刻看盘。适合职业投资人。对于非职业的还是有些难度
2015-07-28 22:19 0 条评论
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besthope - 70后IT难

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属于有害的经验,转债涨完全是粥少僧多导致的结果,发了那么多转债基金,结果把溢价搞天高
2015-07-28 22:33 0 条评论
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zdbuaa

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要时刻看盘。适合职业投资人
2015-07-29 09:02 0 条评论
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Leslie41 - 后知后觉

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楼主又在吹牛了,第4点,我每次操作都会被套,你该庆幸速度慢没转股成功
2015-07-29 10:04 0 条评论
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leichaoqun12 - 用投资做善事

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挖挖
2015-12-23 20:04 0 条评论
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Captain_Nemo

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感觉1~3其实不是一个套利经验,而是一个利用日内T 0规则再做高频交易,如果你做个程序监控这类机会,最后一定变成高频交易。
2016-05-26 12:27 0 条评论
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千行Er - 90 It

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学习
2016-12-14 10:47 0 条评论
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蔡无为

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大家转债的交易佣金一般多少?是不是比股票高?
2016-12-29 09:04 0 条评论

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黄祖斌
黄祖斌

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