一种另类资产——油气行业里的“REITs”

试想，某地刚刚发现一个巨大的地下油田，而且已经开始开采，日产量高达100万桶。你作为投资者，想从这个油田分一杯羹，怎么做？

通常你只能找出拥有这个油田的公司，再买入这家公司的股票。

但是股票代表一个企业，而企业有太多不确定性，一个企业同时拥有好多个油田，你需要深入彻底地了解这家公司和它的所有资产，才能放心地投资它。

有没有可能，我们省去这些麻烦，只投资这一个油田，分享这个油田未来的产量分红，而不用投资它背后的公司呢？

完全有可能。这就是我今天想分享的一种投资思路。

在油气行业有这样一种另类的商业模式，它们不是公司，而是以信托的形式存在。

像油田、钻井、林木、版权和商标这些资产，通常都可以用信托的方式，交给银行管理。银行作为托管方，会定期把这些资产产出的收益分发给信托持有人。石油公司也会把自己的资产（油田、钻井什么的）设置成信托，交给银行托管。

这样做的目的是为了避税。

通常油气公司的利润必须交很高的税，所以这些公司把资产转成信托，只要信托把90%以上的利润都分发给信托持有人，那企业税就免了。这样做也把股东的利益最大化了，所以有很多油气企业都这么做。

而且，油气企业把自己已经成熟的油矿变成信托卖掉，还可以拿到一大笔资金，相当于把未来的产量变现了。有融资需求的企业也倾向于这样做。

而这些信托也是在二级市场上公开交易的，个人投资者都可以买。我们买入后，就成了这个信托的持有人，可以定期收到分红。通常分红率在3%到16%不等，只要油田持续产出石油，你就会定期收到分红。是收入型投资者可以考虑配置的资产。

在这个模式里，投资者们放弃成为股东，只希望从公司的某一项资产中获得持续分红。某种程度上说，这类标的有点像油气行业的“REITs”，相当于油田资源的证券化。

在这种油气信托模式下，所有开采成本都由母公司支付，信托本身只负责接收利润，再把利润分给持有人。所以它的业务非常单一，除了油价之外几乎没什么因素能影响它的价格，所以这类油气信托的价格随油价波动比较紧密。看好油价的投资者也可以考虑配置。

这种模式是早在1979年，天然气大亨皮肯斯（T. Boone Pickens）发明的。他创建了世界上第一个油气信托——Mesa Royalty Trust。他把当时正在投产的几个矿井打包成信托产品，卖给投资者，再用矿井的产出定期给投资者发放分红。从那之后这种模式便被越来越多的油气公司采用，并逐渐演变成今天的成熟商业模式。

这种标的也适合作为资产组合里的收入型资产，不为资本利得，只为长期分红。因为这种信托需要把90%以上的利润都分出去（这点也很像REITs），所以分红率较高，普遍在5%以上。

但是，并不是所有油气信托都适合投资。下面的付费部分会详细解释：

• 油气信托分为两种，其中一种的分红率超高，有时甚至能达到30%。但是最好不要买，为什么？
• 油气信托的运作模式是怎样的？它们跟母公司之间如何分成？（举例解读）
• 如何利用分红和储量给油气信托估值？（举例解读）
• 油气信托名单及排名。
• 信托类标的分红税预扣及报税问题。

【重要声明】

如果你是非美国籍投资者，在投资油气信托时，按照美国税法， 分红要预扣30%的税，直到你申请一个美国的“税号”，才会把预扣的税款返还给你。这个返税流程对于大多数人来说是一件繁琐的事，尤其对于本身不懂英文的人来说几乎是不可能完成的任务。我在下面付费内容的最后，讲解了大致报税流程，有能力的人可以参考并根据自身情况进行报税。

或者，如果想确保精准报税不出纰漏，你也可以选择雇佣相关咨询公司帮你报税（通过咨询公司报税，不需要寄护照到海外去）。从申请税号到申请退税，服务费最低400美元起（我找到的最低价格），按个人情况不同，费用也会不同。如果有这方面需求，可以给我私信。

对于不想自己报税，也不愿意花费咨询费的朋友，这类投资标的可能不适合你，付费阅读下面的内容就只是作为信息获取，请谨慎决定。
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