温故而知新

最近的行情确实磨人，无论是老登还是小登的体验都不是很好。无外乎，部分基金被迫调仓完毕了。小登股要再吸老登的血就越发困难了。 大A里面的老登才是整个大A的压舱石，没有绩效考核要求和资金压力的投资主体才有权利说长线投资。

我前段时间发了一个帖子，提到了五年前。那是我第一次发帖入选集思录公众号， 当时很受鼓舞，因为这样的缘故，我减持在集思录月更帖子已经五年了，这五年受现金流指数和红利指数的馈赠，我都获得了正收益。所以当我媳妇在说为什么红利和现金流最近跌这么多的时候，我觉得无外乎就是之前涨多了。所以，盈亏同源，我把今年的预期也放低了。

我今天又从公众号里找到了2021年发的贴子，帖子是2021年2月25日发的，茅台和五粮液的高位也是在附近日期创下的。不是因为我有预测市场的能力，而是种种迹象都太反常识了。如果一个人在不持仓和冷静的时候会看出问题，但是当持有标的或者狂热的时候，以为能击鼓传花骗到别人，但到头来都是先骗的自己。
原来的帖子链接如下：
https://mp.weixin.qq.com/s/NYhHcPas2Nol_8nHds_9hg

里面有一句话是我当时无意写的：
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“目前来看白酒的存货并不是很高。感觉完全就是一个卖方市场。但有一点可能被我忽略了，存货可能在经销商手上。从下游反馈到上游，按我所处的行业来看，需要2~5个月时间。”**
这句话有对的地方，就是酒就是在经销商手里，而且他们也有很大的资金成本。而错的地方在于，从下游反馈到上游不是用了5个月时间，而是用了五年，直到今年龙头企业获得“修正液”的称号后才告一段落。

所以从过去的经验来看，科技是会发展的，矿产也会升值抗通胀，红利也会源源不断地创造现金，都有着光明地未来。但是，某一个板块涨多了涨猛了就会跌，跌久了跌多了就会涨，这是目前大A的铁律。当某一板块或者公司出现反常识的事件时，我们大部分都人都倾向于是不是自己判断错了，就如同当年学习期间考完试对答案的样子。但是，这么多年下来，我们会发现，往往是反常识的时候，就是行情反转的时候。

但有一种情况，不会出现行情方涨，那就是无法再服务于人的企业或者行业，终将被淘汰。

我看好现在的科技，就如同但是看好消费和红利的发展，但是现在的情况就是高估了。只要企业一方面在加急扩产，而AI消费端跟不上，就是雪崩的时候。所以现在的逻辑就是算力紧张，当算力不紧张的时候就是逻辑溃败的时候。 但是如果经常使用AI的人来说，现在的逻辑并非算力紧张与否的矛盾，而是token如何变现的矛盾。 因为AI生成的东西和自己预期不相符的时候，那么消费者还是否要为这次使用的token付费？