京东方B值得不值得买

京东方B是我初次买入时间是3月26日，价格是3.04元，当时是了解到他的折旧到期会释放利润，提前潜伏一下等年报利好，结果3.31年报出来，果然大涨，4.1日3.4元清仓，盈利约11%。现在实在没想到后续A、B股继续涨，B股已经到了4.38元，不由得拍断大腿，忍不住在3.94、4.25元的价位又进了一点，后面还会涨吗？这是个问题，不由得需要梳理一下。
京东方的产品是显示器件等产品，大家用的手机、汽车屏幕等等都是他的产品，目前行业已经经度过了惨烈的混战时代，形成了三星、京东方、TCL等几家龙头企业。比较多的是这样的行业龙头已经到了大而不能倒的程度了。看了
京东方年报和一季报显示：2025年报ROE4.39%，产品毛利率都是在6%-13%左右，其实不大亮眼。2025年度的营收增加3.13%，净利润增加10.03%，一季报营收增加0.8%，净利润增加5.78%，幅度其实都不高。
资产端最大的占比是固定资产、货币资金和在建工程，2025年末的固定资产1862.99亿元，占总资产的42.69%，在建工程529.43亿元，占总资产的12.13%。年初的固定资产是2049.04亿，粗算下来的折旧是2049.04-1862.99=186.05亿，而他的2025年净利润才58.57亿元，果然折旧吃了很大的部分。
年报中我找到他有18条显示器件生产线，企业的折旧期限为土地使用权32-50年，房屋和建筑物20-40年，设备2-25年，其他2-10年。基本能确定的是15-32年是一个比较大的折旧到期关键时点。我用DEEPSEEK的手机版查了一下各个生产线的投产时间：（电脑版不知道为啥太慢，结果也不如人意，我都交了钱的）
北京B1:2005年，距今21年；
成都B2：2009年，距今17年；
合肥B3：2010年，距今16年；
北京B4：2011年，距今15年；
鄂尔多斯B6：2013年，距今13年；
合肥B5：2013年，距今13年；
重庆B8：2015年，距今11年；
福州B10:2017年，距今9年；
成都B7：2017年，距今9年；
合肥89：2018年，距今8年；
武汉B17：2019年，距今7年；
绵阳B11：2019年，距今7年；
重庆B12：2021年，距今5年；
南京B18:2021年，距今5年；
成都B16:2021年，距今5年；
年龄15年以上的生产线有4条，基本上可以确认近5年确实是折旧集中到期，具体数额我测算不出来。wind分析的是2026年可能实现归母净利润124.71亿，2027年144.86亿，一季报净利润是17.07亿，同比并没有高多少，还是要观察下中报吧。
但是目前529.43亿的在建工程建成后转入固定资产，又会有新的折旧产生，目前2025年显示的在建工程有第8.6代AMOLED生产线项目（预算630亿，完工44.75%）、第6代新型半导体显示器件生产线项目（预算290亿，完67.58%）。目前固定资产1862.99亿元，是在建工程的3倍多一点。所以我我目前还不能确认原有折旧到期释放与新增固定资折旧到底谁更多一些。还是要继续观察。目前雪球上的京东方B的市盈率（TTM）是23.63，市净率1.03，对于一个在净资产附近的股票，其实不算太高，相比较京东方A折价33.2%，看起来也是可以的。2025年报每股股息0.056元，B股股息1.4%（这个有点低）。
晚上看了一下，京东方B总市值1622.54亿，流通值30.35亿，
但是2026年4月24日发布的回购公告显示要以不超过4.81元/股的价格下回购不低于港币5亿元，不超过10亿港元的B股，今天发布公告已回购7,231,820股B股，总额31,956,224.02港元，这几乎意味着后续的股一定会达到4.81港币，离现股价还有9%的额度。这样的话，已经有了价格锚点，后面好操作多了。