2025年投资总结

不开盘的工作日，最适合做的事就是年度总结了。
2025年延续去年924行情的上涨趋势，全年走势强劲：等权指数开年1040点，1月13日下探959点后开始向上，3月18日创本轮行情新高1195点后小幅调整，4月7日遭遇关税战黑天鹅当日下跌12.91%，并在两天后的4月9日创出940点的年内低点，随后市场逐波走强，6月9日刷新本轮行情新高，8月底站上1400点，11月14日创出年内高点1486点，之后市场保持强势直到年底，年终收在1457点，全年涨幅+39.82%。
主策略2025年涨幅+75.33%，创出22年有记录以来的最佳，前三年分别是-7.7%、+22.78%、+8.54%。除了收益，更让人欣慰的是策略被掀桌子的危险暂时解除。新债发行经过近两年的低迷，现在速度正在恢复，特别是下半年，上会数量大幅增加：去年上半年上会16家，下半年15家，今年上半年14家，下半年27家，从历史记录看，转债从上会到发行平均需要99天，可以预见2026年转债发行数量相比24和25年的各41家将有明显上升。
今年除了主策略，另外尝试了三个策略，其中投机赌生肖取得了很好的收益。由于观察到从兔年开始大A生肖炒作之风渐浓且启动的越来越早，就在年初把28个名称带马的股票建组，并按等权日更跟踪了一年，到年末该组合涨幅+68.7%，年内高点出现在11月4日，组合涨幅+82.85%。实盘生肖策略没摊饼，而是选了其中一只给了20%的重仓，因为年初该票股价低市值小名称好，与其他马字辈相比优势非常突出，当时甚至考虑过全仓买它，虽然今年收益远远不及全仓该票，但还是为自己当时能瞬间把全仓的念头摁下去点个赞吧，摊饼五年，分散持有的观念早已深入骨髓了。除了赌生肖，在4月中旬主策略股票数低于20只后尝试了另外两个策略，虽然他俩今年无论理收益还是实盘效果都不如主策略，但为整个组合贡献了分散度，长期看有望减少暴雷影响和降低波动率，所以用在实盘里也是有意义的。
除了选股策略，今年实盘还用到了T0机器人和再平衡，T0机器人是从去年4月开始试用，经历了几次高潮和低谷，目前总体超额+6.72%且一直在稳步下降中，这个产品不是从来就有，估计也不会一直存在，趁现在还能用就抓紧薅吧。再平衡是目前每天工作量最大的活，但具体有多少效果不好计算，甚至都不能确定这块到底有没有超额，目前的信仰来自等权指数和中位数的差：今年等权指数+39.82%，而中位数只有+23.08%，差额里应该有不少来自日更和等权的再平衡操作吧。
实盘2025年实现收益+89.05%，有记录以来第一次跑赢了主策略，功劳最大的当然是生肖马，T0机器人和再平衡应该也有点贡献，还有块影响比较大的是今年的仓位管理，今年全年维持了110%仓位不变，所以与前几年的浮动仓位相比，摩擦成本大幅降低。但凡事有利必有弊，一旦后面出现巨幅下跌行情，固定仓位必然要承受更大的回撤。
去年的几个计划或者说愿望，除了降低换手率都实现了，换手率没降的原因是引入新策略导致持有支数增加且新策略的持有时间较短，也算可以理解了。
新的一年跟去年一样，还是不敢有任何目标，只希望策略相对指数能有点超额，最好不要被掀了桌子，当然如果能把平均年化收益率往上拉拉更好。在赌场呆的越久，越觉得赚亏都是命。以前有效的以后未必有效，但总比以前无效的有效概率大点吧，一个又懒又菜的赌徒，也只能学阿Q了。。。
附：2025投资数据：
全年收益+89.05%，年换手2592%，日均换手10.67%，
持有支数最多71（年末），持有支数最少17（4月中旬），
最高仓位112.24%（12月29日），最低仓位109.36%（9月4日），
净值最高+89.05%（12月31日），净值最低-8.17%（4月8日）
单日最大涨幅+8.2%（6月25日），单日最大跌幅-14.4%（4月7日），
全年操作个股411次，单票平均持有36.21天，
全年胜率56.93%，平均盈利+11.71%，平均持有41.41天，
全年亏率43.07%，平均亏损-5.61%，平均持有29.34天。