国投白银LOF：套利者的盛宴

各位朋友大家好！这次国投白银LOF的套利行情，可以说是远超预期。

作为套利者，我们最期待的无非两种局面：一是场外标的价格稳步抬升，二是场内交易热情高涨推动溢价率持续走高。而这两点，在国投白银LOF上全都完美兑现——一方面国际银价刷新近期新高，另一方面溢价率截至今日突破50%，这样的盛况已经许久未见，对套利者而言，堪称一场难得的盛宴。

再看产品限额，国投白银LOF从之前的100元，调整到周一的500元，并且明天（周三）就将上市交易。按照我此前的估算，这一轮大概率会带来约1亿元的新增量，这笔资金明日入市，又会给市场带来怎样的影响？我们明天拭目以待。

但其实不用等明天，单看今天50%以上的溢价率，就能确定套利者此番收益必然丰厚。而且这种行情不仅限于明天，后天大概率还会延续。毕竟溢价率维持高位，套利盘就会持续进场，就像我今天也在继续操作一样。只要溢价率没跌到30%以内，甚至20%以内，套利的窗口就不会关闭，当下无疑是套利者的黄金时期。

不过场内交易者的处境，就是另一番光景了。早在溢价率30%的时候，我就建议朋友离场，结果后续又接连两个涨停，溢价率进一步冲高。早早离场的人或许会后悔踏空，但还在场内持有的人，结局其实不难预见——只是这场行情能疯狂多久，谁也没法精准判断。

我的看法是，这种高溢价状态不会持续太久。因为套利资金会源源不断进场，直到场内新增资金再也无法承接套利盘的抛压。结局早已注定，只是疯狂的时间和程度，充满了不确定性。就像今天的50%溢价率，之前也觉得大概率达不到，可它实实在在发生了，足以见得场内多头的疯狂程度。

而这种疯狂，恰恰给套利者打开了绝佳的时间窗口。看懂这套逻辑，就知道该如何操作；要是连底层逻辑都没弄明白，那还是谨慎参与为好。

总而言之，这波国投白银LOF的套利行情，无论你是身经百战的套利老司机，还是刚入门的新手，都是一次绝佳的体验。它不仅能让你赚到真金白银，更能让你直观见识到市场的非理性疯狂——而套利者赚的，恰恰就是这份情绪溢价的钱。

今天有朋友问，套利者大资金进场赚钱，赚的是谁的钱？答案很明显，赚的是溢价的钱，不是白银净值上涨的钱。溢价源于场内的交易情绪，当套利者获利离场后，终究会有人为这份情绪买单。至于谁会是最后的接盘者，过几天我们自然会有答案。