运达股份——风电整机龙头

财务数据
营收与利润增长：2025年中报显示，运达股份营业收入为108.94亿元，同比增长26.27%；归属于上市公司股东的净利润1.44亿元。2025年上半年风机销售营业收入95.37亿元，同比增长47.14%，对外销售容量6301.59MW，同比增长55.60%，新增订单11974.28MW，累计在手订单45866.86MW。
盈利能力提升 ：2025Q1风机毛利率已修复至8%以上，同比提升2个百分点，预计2025年全年达7%-8%。期间费用率从2020年的13.2%降至2024年的7.1%，2025年收入增长30%背景下，费用率有望进一步降至6%。
产业结构
风机主业稳固：运达股份作为国内风电整机龙头，风机收入占比高，2024年风机收入占比达81%。2025年陆上风机招标价较2024年提升超10%，行业价格战结束，招标价触底回升，有利于公司风机主业的盈利修复。
海外与海风业务成为新增长点：2024年公司海外中标容量3GW，同比增长100%，2025年7月与巴西开发商签约5.4GW项目。海风业务方面，产品覆盖近海和深远海，首个9MW批量项目已试运行，2025年新增投资洞头2号、苍南6号海风项目合计420MW。
多元化业务协同发展：公司储能与国际工程协同出海，中标洪都拉斯储能EPC项目，邯郸5GWh储能基地2025年1月开工。新能源电站“投建转”模式成熟，2024年新增核准/备案权益容量2.6GW，累计并网1.02GW，转让酒泉风场回笼7.3亿元。

核心竞争力
技术研发优势：2024年研发投入6.9亿元，构建起特色产品体系与完整的创新体系，并在全球设立了七个研发中心。自主研发的风电主控系统成功打破国外长期技术垄断，与国外主流设备相比，单套成本下降超过30%，交货周期缩短50%。
全产业链协同优势：统筹推进风电装备制造、新能源开发与运营、新能源工程总承包、储能系统解决方案、综合能源服务、新能源消纳六大业务全产业链协同发展，能够为客户提供多层次、多方位解决方案。
品牌与市场优势：作为国内最早从事大型风力发电机组研究制造的企业，在行业内树立了良好的市场口碑，陆上风电产品持续保持市场头部地位，海外市场也取得了突破，2024年海外中标容量连续两年高速增长。