投资成功人士的几个基本特征

这里不谈感觉和故事，只谈基于统计基础的论文研究和实证研究。

为什么？

这就好比论证抽烟是否危害健康一样。总有人拿少数活了90多乃至100多岁的人来举例，说他们抽了一辈子烟，仍然能这么高寿来证明抽烟无害。

而严格的统计学研究告诉我们，抽烟对于大多数人来说，是不利于身体健康的。探讨个例来证明抽烟无害没有意义。

没有统计学意义的案例，参考价值不大，在投资上尤其如此。

很多人喜欢拿一些故事来举例，比如某个不懂股票的老大妈买了几千股的冷门股，后来过了十几年，然后再一看，股价翻了几十倍等等。那是不是说，具备这样特征的老大妈，就该是我们学习和参考的对象呢？

显然不是。

那么学术界有没有研究过，那些能够长期投资成功的人，普遍具有哪些特质呢？

我特意找了下研究论文的结论，供大家参考。

A. 较高智商的人平均收益率更高

根据Grinblatt 等人的研究，IQ 每增加一个标准差，投资组合的夏普比率 (风险调整后收益) 提升约 0.15，且高智商投资者更倾向于采用价值投资策略，在科技股泡沫期间表现出更强的择时能力。

IQ 前 20% 的投资者年化收益比后 20% 高 6.7%。

这一发现得到了后续研究的广泛支持，高智商投资者能够更高效地处理财务数据、识别市场模式，并避免因情绪干扰导致的非理性决策。

B. 必要的背景知识和专业知识不可或缺

金融专业背景或数学能力强的投资者更擅长分析财务报表、评估企业内在价值。研究显示，拥有金融硕士学历的投资者在基本面分析中准确率比非专业人士高 23%。金融知识和数学能力为投资者提供了必要的工具和方法，使其能够更准确地评估投资机会和风险。

C. 善于控制个人情绪的人成功率更高

情绪稳定性是预测投资行为的核心指标。情绪不稳定的投资者因恐惧损失，往往在市场下跌时过早抛售，导致年化收益降低 3-5%。情绪稳定性高的投资者能够在市场波动中保持冷静，避免因情绪干扰做出冲动决策。

D. 经验丰富的人成功率更高，但是年龄特别大的人除外

研究显示，资深投资经理 (5 年以上) 在熊市中回撤控制更优，长期回报更高。5 年以上经验的基金经理年化收益比新手高 4.2%。

Korniotis 和 Kumar研究发现，虽然年长投资者拥有更多投资知识，但由于认知能力下降，他们的投资技能反而可能劣于年轻投资者。

这个也能理解，无论是索罗斯，巴菲特，还是李嘉诚，80岁以后的业绩水平与年轻时相比，确实是要差很多的。

E. 长期投资者的业绩好过短线投资者

研究还发现，成功投资者往往能够坚持自己的投资策略，即使在市场压力下也不轻易改变。这种纪律性是长期投资成功的关键因素之一。

研究显示，持股周期超 1 年的投资者盈利概率比短线交易者高 42%；使用量化模型的投资者年化收益比主观交易者高 8.5%。

这个也能找到大量的实证案例。比如2024年年初小盘股暴跌，原来做小盘股的人很多受不了压力跟风改变了投资策略，结果后来风来了之后收益没有跟上，导致去年业绩不佳。

想特意强调的是，这里面说的都是大量的统计学结论，并不是符合以上特征的人投资业绩就一定好，但是，他们比一般人业绩好的概率要更大一些。

我思考了一下自己的特点，看看能不能对号入座:

A. 智商

在学校成绩一直很好，智商测试也是很靠前，这一关算是过了。

B. 专业知识

考过注册会计师和资产评估师，考过基金从业和期货从业资格，还考过香港的股票经纪人和外汇经纪人资格，同时具备理工科背景，这一关也算是过了。

C. 情绪控制

大多数身边人都认为我是个比较冷静的人。当然，偶尔情绪也有失控的时候，不过总体来说还行。

D. 经验

股票投资超过25年，大学时代就开始炒股和研究巴菲特的书，这关也算是过了。

现在年龄还不算太老，也算是合格了。

E. 长期还是短期

我自己一直都是长期投资者，这关也算是过了。

大家也可以对号入座下，看看自己是否符合这些特征。