价值投资“五高”指标选股好公司（一）

之前说过，价值投资的本质（买股票就是买公司），以及核心理念，就是以好价格，买入好公司，长期持有，复利增长。

那么，价值投资选股的起点，就是好公司
先看是不是好公司。不是，就剔除，不管价格好不好，都不是好的投资。然后才会去看价格。
好公司，好价格，买入。
好公司，价格不好，太贵，等。一直等到好价格来临。
坏公司，不管价格好不好，都必须pass。
巴菲特说过，不要指望在一个坏人身上赚到便宜。
深刻不？
也就是说，不要指望在一个坏公司（的坏股票）上，安心地赚到钱。
注意啊，我并不否定，坏公司股票上，通过炒作，一定赚不到钱。但你一定赚不到安稳的钱。不安稳，意味着大概率也可能亏钱。甚至，可以基本肯定地说，如果你一直在坏公司的股票上兜兜转转，长期，一定亏钱，而且必然亏得很惨。

那么，普通人怎么简单、快速地判断一个公司是不是好公司呢？
只要看几个指标，可以简单地筛选好公司，也可以简单地判断好价格。
先看看筛选好公司的指标。

五高初筛好公司

高ROE、高利润率、高利润增长率、高分红率、高股息率，这五高，基本可以用来选股中初筛好公司。

高ROE。投资股票入门的同学们都应该熟悉ROE，就是净资本回报率，通常是用净利润 / 净资产。
高ROE的意思，就是公司商业模式比较好，赚钱比较容易。
如果竞争激烈、低端的产业，ROE通常只有个位数，不到10%。
好的ROE，通常在15-20%。
能长期保持在20%以上的公司，凤毛麟角。不是说只是A股没有，放眼全球，都是这样。

比如，重庆啤酒就有着有点变态高的ROE，2025年Q1达到68.5%。也就是说，对于100元的账面净资产，重啤每年产生68.5元的净利润！啤酒的区域品牌效应较强，一个区域内，通常本地一个主要品牌独大，可以闷声赚钱。



再看一下另一个赚钱机器，贵州茅台，2025年Q1的ROE达34.5%，也就是100元净资产，年贡献34.5元的净利润！这已经是A股的巅峰模范了。



高利润率。通常最重要指标是净利润率，也通常简称为“利润率”。于此相关还有毛利率，也可以看看。
净利润率 = 净利润 / 营业收入。

和ROE类似，高利润率，表明公司赚钱容易，通常都是好公司。由此利润率也是判断好公司的一个重要、首要指标。
一个“毛”，一个“净”。经营中，先可以看到毛利率数据，然后财务决算后，可算清楚净利润率。
毛利率和净利率的关系，大概像称重量的毛重和净重的差别。毛利率是毛估估，包含一些细碎的成本费用还没有彻底扣除。净利润就是最终、干净赚到的钱。
于是，净利润率必然低于毛利率。毛利率低，净利润必然更低，可以用于排除。毛利率高，净利润率也有可能低，需要进一步看一下。

同样以茅台为例，2025年Q1恐怖的91.8%的毛利率，和52.5%的净利润率。



作为对比，看一个苦哈哈的行业，建筑行业。中国建筑，已经是行业里财务指标不错的龙头企业了。2025Q1毛利率是苦哈哈的9.79%，不足10%。净利润更是惨兮兮的2.87%。也就是说，卖100块钱产品和服务，才赚2.87元。相比之下，茅台每卖100元，净赚52.5元。
哪家是好公司，明不明显。不言自明。



注意，必须得提醒：并不是简单高ROE、高利润率就值得买。
文中上述公司，完全不是推荐股票。
这里必须注意。必须还要看，好！价！格！
好公司，必须有好价格，才能买入。
好公司买贵了，一样可能亏钱。甚至亏很多，比如2021年75倍市盈率的时候买入茅台。

呃，超篇幅了。下文继续讲高利润增长率、高分红率、高股息率。