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发行可转债是为了化债，而不是为了还债，这适用于大多数发债的上市公司。经常能遇到可转债下修，但往往不知道公司的股价啥时候会上涨，今天看下合兴包装的市值管理。
2020年合兴包装发行了5.96亿规模的可转债，一直到去年牛市启动后，还有3亿规模的可转债存续。
在漫长的熊市途中，由于合兴包装股价在24年低于3元，多次不下修，就有了投资者去打电话和上市公司沟通情况，凑巧，投资者在沟通完后把沟通信息发在了公开平台上。
在去年的11月末12月份在看明年临期债的时候，关注到了合兴包装，根据之前别的投资者沟通的信息，公司有化债的想法，但也有还钱的能力，判定公司会在12月份的时候去提议下修，当时提前进了场。随后，公司提议了下修，第一场赌下修赌对了。当时我的个人判断是公司提下修的目的是为了强赎，公司会在25年4月份前完成化债，化债的目标股价是4.5元到5元。
公司紧接着开启了化债的动作，从12月开始每个月都在市场回购，回购到25年2月底的时候，股价都没涨，一直在3元左右晃荡。公司在2月回购了2500万。
在当时外面机器人算力齐飞的时候，关注合兴包装真的是躲牛市。事情在3月14号的时候，开始迎来了一点点转机，第一次合兴包装成交量放量了，当天成交4900多万，感觉回到了化债的正规。在3月20日的时候，我认为成交量放大，有资金在明显进场。
3月份的大丰转债化债给我提供了思路，大丰通过负溢价转股的方式完成了化债目标，我认为在合兴包装现金流尚可的情况下，公司大概率会不强赎，而是通过负溢价转股的方式拉到3.6-3.7元完成强赎。
但感觉又一次出现了偏差，4月7号，千股下跌，4月9号合兴包装股价2.67元，一度让我也遇到了二次疑惑，这公司还要不要化债了？
4月26日的时候，公司公布了年报和第一季度财报，看了下公司化债的确定性非常高，第一季度利润高增长且年报高分红，24年分红率在5.3%，公司对于公司股价的呵护了然于目。
正好前几天，外卖大战，有量化炒到了合兴包装，之前有一次大宗交易，我看了大宗交易后面的是公司做的。
5月中旬，合兴包装回购注销了9000多万。并且又一次提出回购的目标。
然后6月7月8月就不用说了，公司的股价都在上涨中，且最终公司是可以完成化债目标的。
这个过程中，有几点注意要写下
1.上市公司化债是不是有坚决性？比如当时我筛选了两个票，一个是好莱客，一个是合兴包装，虽然，两个股价都有不错的表现，好莱客从9元涨到12元，涨了30%。合兴包装从最底2.7元涨到3.9元，也涨了30%的幅度。但好莱客最后大概率选择到期还钱，股价又跌到了11元左右。
2.上市公司化债的目标是负溢价转股，还是为了强赎？如果是负溢价转股通常是最后几个月临期完成，那么就决定了进场的时机往往可能在最后几个月更好一点。如果是强赎，会提前几个月非临期完成。
最后衷心的祝愿上市公司圆满完成化债目标，正是有你们的努力，使得可转债的市场生态不断的良性健康发展，投资者也赚到了钱，上市公司也完成了化债，对于公司的口碑评价不断提升。
然后也感谢之前漫长熊市中，不断和上市公司打电话沟通的投资者，如果没有你们的信息，我是很难去判断上市公司的化债思路，祝这部分投资者大赚特赚，正是因为你们的努力，可转债市场越来越好。
2020年合兴包装发行了5.96亿规模的可转债，一直到去年牛市启动后，还有3亿规模的可转债存续。
在漫长的熊市途中，由于合兴包装股价在24年低于3元，多次不下修，就有了投资者去打电话和上市公司沟通情况，凑巧，投资者在沟通完后把沟通信息发在了公开平台上。
在去年的11月末12月份在看明年临期债的时候，关注到了合兴包装，根据之前别的投资者沟通的信息，公司有化债的想法，但也有还钱的能力，判定公司会在12月份的时候去提议下修，当时提前进了场。随后，公司提议了下修，第一场赌下修赌对了。当时我的个人判断是公司提下修的目的是为了强赎，公司会在25年4月份前完成化债，化债的目标股价是4.5元到5元。
公司紧接着开启了化债的动作，从12月开始每个月都在市场回购，回购到25年2月底的时候，股价都没涨，一直在3元左右晃荡。公司在2月回购了2500万。
在当时外面机器人算力齐飞的时候，关注合兴包装真的是躲牛市。事情在3月14号的时候，开始迎来了一点点转机，第一次合兴包装成交量放量了，当天成交4900多万，感觉回到了化债的正规。在3月20日的时候，我认为成交量放大，有资金在明显进场。
3月份的大丰转债化债给我提供了思路，大丰通过负溢价转股的方式完成了化债目标，我认为在合兴包装现金流尚可的情况下，公司大概率会不强赎，而是通过负溢价转股的方式拉到3.6-3.7元完成强赎。
但感觉又一次出现了偏差，4月7号，千股下跌，4月9号合兴包装股价2.67元，一度让我也遇到了二次疑惑，这公司还要不要化债了？
4月26日的时候，公司公布了年报和第一季度财报，看了下公司化债的确定性非常高，第一季度利润高增长且年报高分红，24年分红率在5.3%，公司对于公司股价的呵护了然于目。
正好前几天，外卖大战，有量化炒到了合兴包装，之前有一次大宗交易，我看了大宗交易后面的是公司做的。
5月中旬，合兴包装回购注销了9000多万。并且又一次提出回购的目标。
然后6月7月8月就不用说了，公司的股价都在上涨中，且最终公司是可以完成化债目标的。
这个过程中，有几点注意要写下
1.上市公司化债是不是有坚决性？比如当时我筛选了两个票，一个是好莱客，一个是合兴包装，虽然，两个股价都有不错的表现，好莱客从9元涨到12元，涨了30%。合兴包装从最底2.7元涨到3.9元，也涨了30%的幅度。但好莱客最后大概率选择到期还钱，股价又跌到了11元左右。
2.上市公司化债的目标是负溢价转股，还是为了强赎？如果是负溢价转股通常是最后几个月临期完成，那么就决定了进场的时机往往可能在最后几个月更好一点。如果是强赎，会提前几个月非临期完成。
最后衷心的祝愿上市公司圆满完成化债目标，正是有你们的努力，使得可转债的市场生态不断的良性健康发展，投资者也赚到了钱，上市公司也完成了化债，对于公司的口碑评价不断提升。
然后也感谢之前漫长熊市中，不断和上市公司打电话沟通的投资者，如果没有你们的信息，我是很难去判断上市公司的化债思路，祝这部分投资者大赚特赚，正是因为你们的努力，可转债市场越来越好。
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@why333343
我对兴森转债有执念，总以为它会拉一下出现负溢价转股，一直持有最后到期也没出现，权衡之下只能溢价转股，好在大盘给力，转完昨天兴森科技猛拉，给我的执念化上一个句号。虽然没赔钱，但下次不会再做这种临期债了，费心费力不讨好。做临期债性价比不如做正股，债可能收益不大，但股收益可以。
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非常感谢大佬的回顾，还是有几点问题想向您请教：
1.一般放量多少认为是放量，我看3.14当天大约是放量50%
2. 您的第二个问题，怎么区分强赎和负溢价转股
3. 怎么判断负溢价转股的股价区间呢？
1.一般放量多少认为是放量，我看3.14当天大约是放量50%
2. 您的第二个问题，怎么区分强赎和负溢价转股
3. 怎么判断负溢价转股的股价区间呢？
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@风力磨坊
去年10月31日帝欧的股价是4.19元，去年12月的最高价5.15元，今年最低价3.22元，截止到今天帝欧的价格6.57元。
帝欧的化债能力或者说拉股价的能力严重超出了我的预期，去年那一波应该是北京私募拉的，今年这波是成都派的资金团伙拉的，至于是否强赎化债，我不太关注，因为我本身是一个偏股票的投资者，目前的位置性价比不高。
大佬分析的很棒，学习了。不知道您对帝欧转债的操作有没有关注和看法，我个人的感觉是它要触发强赎来强制投资者转股（最近都在零溢价附近波动）。我也是一个普通的投资者，帝欧这个我思路不太好，去年10月31日我在别的平台上写了一篇帝欧的分析，当时坚定的认为这次牛市是帝欧化债的唯一时间窗口，我猜到了开头，没有猜到结局。
去年10月31日帝欧的股价是4.19元，去年12月的最高价5.15元，今年最低价3.22元，截止到今天帝欧的价格6.57元。
帝欧的化债能力或者说拉股价的能力严重超出了我的预期，去年那一波应该是北京私募拉的，今年这波是成都派的资金团伙拉的，至于是否强赎化债，我不太关注，因为我本身是一个偏股票的投资者，目前的位置性价比不高。
京公网安备 11010802031449号