市场资金为什么买大金融？

7月11日工商银行的股息率3.79%了，股息率近十年分位数是2.68%，历史极低位置，上一次这个股息率是2018年初，然后经历了股价经历了6年（也就是24年6月份）才再次创新高。
另一个比较是，长江电力的股息率到3%，股价就涨不动了。工商银行的资产质量显然没有长江电力好。当然就资产安全性而言，工商银行和长江电力一样安全。大行已进入起泡沫阶段，暂且不表。
市场资金为什么买大金融呢？后续走势，是像2018年，还是像2019年初，是个讨论的问题。从政策底的角度看，当前市场环境更像2019年初。经济基本面未见底，预期先行。从政策托市对股市的影响来看，银行以及红利资产创历史新高，更接近2017年底2018年初的情境。

有一个方法论问题，很不成熟，先抛出来。宏大叙事一般是事后解释很成功，但是事前，很少有人能看清楚，即使看清楚了，也有可能因为道路的曲折而中途夭折。有个例子很形象，发生灾情后，场馆里的人逃生，哪里是逃生通道。外面的人很清楚，里面的人会形成几股人流。聪明的人会看标志，或者根据自己的经验，很坚定的往目标方向行进，从而成为领涨板块。但是，意外总会发生，比如突然掉下来的天花板或者破碎的东西挡住去路，或者发现有的门打不开了，折返是必需的，也是毫不犹豫的。最终幸运的人会一个接一个出来。事后复盘，专家就会说，哪种方法是对的，看谁谁怎么选择路线。
其实在股市中折腾的人，左冲右突，和场馆中逃生面临的环境非常相似，看不清方向，随时都可能面临风险。保持冷静，多观察、多思考，立刻行动，是必备的素质。多从微观角度，发现信号，不断试错。

大盘跑赢小盘，市场风格的确发生变化。