7.6深度思考可转债投资(漫道)

自己认识可转债已经十几年了，那时还是在券商的生活，在券商，可转债是一个基本的业务。那时候了解可转债，基本上纯粹的就是因为业务的因素，需要跟客户解答问题，或者说是服务相关的客户，但是也仅仅是一个了解，并没有想过要通过可转债来进行获利，重点还是在股票研究这方面。说白了，股票交易和股票研究也不是在券商工作的一个重点，券商工作的重点还是在于做客户，做中介业务。

后来自己做工作室以后，股票业务也是一个重点的业务。当时重点关注可转债是在 19 年，因为可转债的打新。因为可转债打新，自己做了很多的工作，所以每年也能获得几十万的收益。但是回头看看的话，可转债打新当时如果能转化成可转债的投资。应该来讲，获益要远远大于这几十万。

真正的做可转债投资的想法是从今年，经历了22-23年，从 19 年到 24 年这个市场颠簸，自己回头看看股票的这种波动性跟它的收益，实际上对于自己来讲，实际上是性价比不是太高。

从今年的上半年，然后自己做出了一个大胆的想法，就是后面把工作室的自营重心由股票慢慢的向可转债转移。

可转债投资有几个大的特点。

第一点，可转债按照目前的市场规模，仅仅是 466 只，但每天的超交易量将近 800 亿，这个规模流动性相对于它的规模来讲是很有优势的。

第二点，可转债的波动相对股票来讲是比较低的，这一点对于大资金操作也有很大的优势，尤其是在心理方面、在操作方面。不会像犯股票那样大的失误。

第三点，因为可转债足够的流动性，加上市场人员对于可转债的认知相对机构来言而言，还是认知程度不高，这种认知差会导致在可转债市场上形成超额的收益。

第四点，未来在降息的预期下，中国的这种稳健类的资产会更具稀缺性。而纵观整个资，中国资本市场。可转债是处在经济由衰退向复苏转移这样一个节点，是兼具债性和股性唯一的一个投资标的，应该具有不错的性价比。

第五点，现在可转债的估值相对是偏高的，也就意味着对于大资金来讲，现在并不是投资可转债一个最为绝佳的部分，绝佳的时机。但是如果市场给予调整的一个机会，那可转债在进行一个回撤到一个合理的区间，确实是资金进场的一个好时机，这时候如果对转债有一个很好的一个基础性的把握，就会获得一个相对比较高的收益。

第六点，可转债的策略有多种，要根据不同的资金属性、资金成本、时间成本来衡量，具体应该进行哪一个策略操作。投资可转债的群体也是纷繁复杂纷繁复杂，既有资金量很大的机构投资者，又有大的超超级牛散，也有市场上好多对可转债一知半解的散户，这是一个红利市场！

可转债的投资者避雷

第一，逻辑

可转债是什么？它的定义，它的收益来源，它的风险点。

这是对可转债一个最根本的把握，如果脱离了这个前提，那我们投资可转债的过程中有可能会遇到一些潜在的爆雷的一些风险，可转债的定义：披着债券外衣的“期权合约”

第二，价格

140 元以上的可转债不能作为重点大额的配置对象，只能是针对特殊的转债进行特殊的处理。

第三，等待

可转债大的机遇是等待产生的，只有熬得住市场的寂寞，才能在转债价格合理的时候拥有大的机遇。

所以说，不要在转债估值高的时候大额的买入，而是在转债估值低的时候大胆的买入。

第四 自我认知

不要高估自己对市场的预判能力，更不要高估自己对可转债涨跌预判的能力。妖债是市场在运行过程中自然而然产生的，是多种因素交织而成的。我们是只能是增强获得妖债的概率，但是这种也仅仅是增强而已。

很多人栽跟头就栽在觉得自己能“预判妖债”，其实妖债本质是情绪+资金+题材的随机产物，就像彩票中奖，咱们只能提高“买彩票”的技巧，但不能保证一定中头奖～

第五 谨记巴菲特名言

1，不亏本

 2，记住第一条