个股分析之中国长城

中国长城，国内电脑设备龙头，公司创始于1986年，是我国自主计算产业的开拓者和引领者，是中国电子信息产业集团有限公司计算产业核心子集团。



近期美国关税战如火如荼，国内管理层也针锋相对寸步不让，公司股价也自高位回落近一半，引发热议，那么问题来了，现在公司的估值有泡沫吗？还有投资价值吗？

公司基本面差，五年平均ROE-0.4%令人失望，五年平均自由现金流-9.2亿也是真亏钱，目前61.5%的PB历史百分位估值正常。



做下回测，选取宽基指数、行业指数、行业内全球对标公司作为一个投资组合进行回溯。



历史表现差劲，十五年涨了1倍，行业垫底。（注：看Total Return那一栏）





相关性表现一般，基本跟整个行业大周期走的。（注：相关系数数值越低越好）





按最高夏普比率配置的话，系统给的权重为0，最高权重给了浪潮信息占比32.4%。（注：占比越高越好）







有效边界也差不多，公司始终毫无存在感。（注：占比越高越好）







如果换成其他约束，系统给的配置比例也大同小异，基本是在浪潮信息和美股的西部数据之间做取舍了。（注：占比越高越好）





最后看下整个投资组合的情况，日度均值回报在0.11%，比上次测的重型设备行业高90%，相应地12.01%的CVaR波动也会大一些。（注：均值回报看Mean那一栏，越高越好；CVaR波动看CVaR那一栏，越低越好）





区间累计回报近30倍，最大回撤60.78%，投资组合的整体表现要好于中国长城个股。整个电脑设备行业盈利能力优秀，波动偏大，夏普比率0.83中规中矩。（注：累计回报看Cumulative Returns那一栏，越高越好；最大回撤看Maximum Drawdown那一栏，越低越好）





明月何处看德芬的结论：
中国长城，基本面着实拉胯，历史表现毫无亮点，目前估值中等，建议回避。整个电脑设备行业历史表现惊艳，波动太大，综合夏普比率颇为鸡肋，可以当配置，全球市场看西部数据，大中华市场看浪潮信息。（注：夏普比率越高越好）