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中航成飞，中国战斗机龙头，歼20荣誉出品方，公司航空装备主要产品涵盖了研发、试验、试飞、生产、改型等全部工艺流程，形成了成熟、完善的业务体系，民品业务主要包括国内外民机零部件。
近期美国关税战如火如荼，国内管理层也针锋相对寸步不让，公司股价却逆势反弹近一倍，引人侧目，那么问题来了，现在公司的估值有泡沫吗？还有投资价值吗？
公司基本面一般，五年平均ROE9.6%中规中矩，但五年平均自由现金流-1.6亿也是不赚钱，目前89.6%的PB历史百分位估值极高。
做下回测，选取宽基指数、行业指数、行业内全球对标公司作为一个投资组合进行回溯。
历史表现优秀，十四年涨了16倍，领跑行业。（注：看Total Return那一栏）
相关性表现一般，基本跟整个行业大周期走的。（注：相关系数数值越低越好）
按最高夏普比率配置的话，系统给的权重为10.4%，最高权重给了美股的洛克希德马丁占比66.6%。（注：占比越高越好）
有效边界也差不多，公司始终占有一席之地。（注：占比越高越好）
如果换成其他约束，系统给的配置比例也大同小异，基本是在光启技术和美股的洛克希德马丁之间做取舍了。（注：占比越高越好）
最后看下整个投资组合的情况，日度均值回报在0.09%，跟上次测的电子设备行业差不多，而且6.82%的CVaR波动还更小。（注：均值回报看Mean那一栏，越高越好；CVaR波动看CVaR那一栏，越低越好）
区间累计回报近20倍，最大回撤31.73%，投资组合的整体表现要好于中航成飞个股。整个航空国防行业盈利能力卓越，波动低，夏普比率1.21很惊艳。（注：累计回报看Cumulative Returns那一栏，越高越好；最大回撤看Maximum Drawdown那一栏，越低越好）
明月何处看德芬的结论：
中航成飞，基本面略显平庸，历史表现遥遥领先，但目前估值太高，可以等回调。整个航空国防行业历史表现优异，波动小，综合夏普比率极具竞争力，建议重点关注，全球市场看洛克希德马丁，大中华市场看光启技术。（注：夏普比率越高越好）
近期美国关税战如火如荼，国内管理层也针锋相对寸步不让，公司股价却逆势反弹近一倍，引人侧目，那么问题来了，现在公司的估值有泡沫吗？还有投资价值吗？
公司基本面一般，五年平均ROE9.6%中规中矩，但五年平均自由现金流-1.6亿也是不赚钱，目前89.6%的PB历史百分位估值极高。
做下回测，选取宽基指数、行业指数、行业内全球对标公司作为一个投资组合进行回溯。
历史表现优秀，十四年涨了16倍，领跑行业。（注：看Total Return那一栏）
相关性表现一般，基本跟整个行业大周期走的。（注：相关系数数值越低越好）
按最高夏普比率配置的话，系统给的权重为10.4%，最高权重给了美股的洛克希德马丁占比66.6%。（注：占比越高越好）
有效边界也差不多，公司始终占有一席之地。（注：占比越高越好）
如果换成其他约束，系统给的配置比例也大同小异，基本是在光启技术和美股的洛克希德马丁之间做取舍了。（注：占比越高越好）
最后看下整个投资组合的情况，日度均值回报在0.09%，跟上次测的电子设备行业差不多，而且6.82%的CVaR波动还更小。（注：均值回报看Mean那一栏，越高越好；CVaR波动看CVaR那一栏，越低越好）
区间累计回报近20倍，最大回撤31.73%，投资组合的整体表现要好于中航成飞个股。整个航空国防行业盈利能力卓越，波动低，夏普比率1.21很惊艳。（注：累计回报看Cumulative Returns那一栏，越高越好；最大回撤看Maximum Drawdown那一栏，越低越好）
明月何处看德芬的结论：
中航成飞，基本面略显平庸，历史表现遥遥领先，但目前估值太高，可以等回调。整个航空国防行业历史表现优异，波动小，综合夏普比率极具竞争力，建议重点关注，全球市场看洛克希德马丁，大中华市场看光启技术。（注：夏普比率越高越好）
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赞同来自: shasta 、butters123 、happysam2018 、rock9924 、兜里响铛铛更多 »
不是文字多图表多就是好文章。文中生拉硬扯的对比就懒得指出了。看结论吧，这个结论挺令人无语的。
“明月何处看德芬的结论：
中航成飞，基本面略显平庸，历史表现遥遥领先，但目前估值太高，可以等回调。”
中航成飞历史表现遥遥领先？它有毛的历史表现，上市日期根本不对，连它借壳上市都不知道，呼啦啦写一堆。它借壳消息出来后23年2月开板能买到的价格48元，今年4月上旬砸坑价50元。这波行情启动前，两年多基本没怎么涨，哪来的历史表现遥遥领先？
目前估值太高等回调？大A所有飞机整机军工股就没有估值低的时候。想买的话 现在正好有事件驱动 想投机就抓紧找买点上车，此时不买 等事件热度彻底凉了 等回调后买入然后跟着一起慢慢阴跌吗？
“明月何处看德芬的结论：
中航成飞，基本面略显平庸，历史表现遥遥领先，但目前估值太高，可以等回调。”
中航成飞历史表现遥遥领先？它有毛的历史表现，上市日期根本不对，连它借壳上市都不知道，呼啦啦写一堆。它借壳消息出来后23年2月开板能买到的价格48元，今年4月上旬砸坑价50元。这波行情启动前，两年多基本没怎么涨，哪来的历史表现遥遥领先？
目前估值太高等回调？大A所有飞机整机军工股就没有估值低的时候。想买的话 现在正好有事件驱动 想投机就抓紧找买点上车，此时不买 等事件热度彻底凉了 等回调后买入然后跟着一起慢慢阴跌吗？
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