茶百道破发，不是业绩不好，实在是没有增量资金有限。

茶百道招股书数据显示，2021年至2023年，茶百道营收分别为36.4亿元、42.3亿元和57.0亿元，年复合增长率达25.1%；经调整净利润分别为9.0亿元、9.7亿元和12.6亿元，年复合增长率为18.2%。

由于业绩良好，一级市场收到大量资金追捧，2023年6月，茶百道获得10亿元战略投资，投后估值接近180亿元。

4月15日，茶百道在港交所公开招股，发行价每股17.5港元。以发行价计算，茶百道通过本次发行募集资金净额为24.56亿港元，是港股今年以来最大IPO。4月23日，茶百道上市首日即破发，低开10.06%，盘中一度跌逾35%，最终收报12.8元/股，跌幅达26.86%。

破发后专业人士给出解释，比如产品同质化严重等原因。

其实最大的原因是港股池子里的增量资金不足，本来就存在流动性差的窘境，如此大规模募集资金，让脆弱的资金池更加捉襟见肘，股市低迷的情况下，准备上市的公司应该重新审核一下自己的体量，不仅仅是业绩是重点，规模也不能再像以前一样，对未来预期的溢价必须缩减规模，如果还是要以类似规模的体量上市，那建议展缓等待股市行情转好。

股市流动性和增量资金的不足，不仅仅是港股，大A，也同样有这样的情况，相对来说，大A还要比港股的流通性更高一些，毕竟有大体量的散户在为股市流动性默默付出。所以村里如果想完成IPO，不仅仅是治理更重要的出台更多利于股市繁荣的措施，才能让大A 真的步入上升通道。