沪市一手党配债套利实操教程：小散的制度红包

今天讲解一个可转债一手党配债的逻辑，如何利用配债的分配制度来套利。

首先可转债配债的基础知识如果不清楚可以看如下文章：新债上市吃大肉，但中签太难！一个百分百获得新债的方法-可转债配债

一）沪市一手党是什么？

沪市的最低配售张数是10张，配售张数不足10张的部分四舍五入取整。取整额外分配的转债，所有股东按照尾数由大到小分配，分完为止。比如湘油泵是沪市转债，按照百元含权比例大约361股可以配售10张。如果持有200股湘油泵，应配售的数量为5.5>5，大概率可以配售到10张。如果有多账户，配售时可以分多个账户来用这个规则配售到更多的可转债。

二）沪市一手党如何计算

一手党只能参与沪市的，也就是代码11开头的转债，同时含权越高越好，发行规模越小越好。

我们以即将发行的湘泵转债为例，集思录上可以看到配债的基础信息，参数如下：正股价17.85，配债10张所需股数361，百元含权15.55，发行规模5.774亿。

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配债的盈利逻辑是，正股在配债当天一般会下跌，配的可转债上市一般会涨，只要可转债赚的钱大于正股亏的，这笔配债就是盈利的。假设可转债上市涨20%，我们计算购买不同数量的正股能配的转债数量，以及安全垫（正股下跌多少不亏钱）。

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我们可以看到，购买200-500股，大概率都是配售10张，安全垫相差非常大。也代表了盈利概率相差很大。

三）一手党的最优策略

对于一手党来说，目标是用尽量少的股数，配到最多的转债。我们需要考虑这几个方面：

防止配债翻车的风险
由于碎债是按照配债余数从高到低分配，因此如果排到自己的余数时正好没有了，那就翻车了，单纯吃了正股的跌幅，没有转债回血，这是最惨的情况，需要极力避免。

在这个case中，如果很多人来卷200股，200股是有可能翻车的，因此安全的一手党需要高于200股，因为一旦翻车，惨不忍睹。

1. 巧用两融账户提高配债比例

前面知道200股可能有较多人卷，我们只要高于两百股极大概率就是能拿到1手配债，但是沪市非科创的股票买卖只能是100股的整数倍，高于200只能买300。

但是我们如果有两融账户，就能另辟蹊径，在普通账户买入500股，再划转250股到融资账户，这样普通和融资账户各250股，都能极大概率配到1手转债。

但是注意这个划转操作要当晚结算后生效，因此要在配债日前两日买入划转才行。

1. 如何参与尽量多的金额

配债是按照账户的，因此一个身份证可以参与3个普通账户，1个融资账户，共4个账户。

在当前的这个案例下，最高性价比的策略是1个普通和1个融资账户通过划转各250股，配债两个10张。

次优的方案是一个没有融资账户的普通账户买入300股，配债1手。如果想要同样安全垫配更多的金额，买600股，配债2手。

最后，关于配债到底是赚钱的手艺还是亏钱的手艺，众说纷纭。我认为这是一个概率游戏，通过一手党能极大提高盈利概率。我们中立的假设配债是一个不赚不亏的收益，那通过一手分配的制度红利，小散一手配债就是极大概率赚钱的手艺。

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