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2023年投资总结
（虎娃和虎妈去外婆家过年了，有几天空闲，补交欠下的作业）

2023年收益
2023年，收益率-12.98％，跑输沪深300指数1.81%，是过去十年中第三个亏损的年度，亏损百分比比2015年和2022年低，亏损金额仅小于2022年。


年末投资资产明细
2023年末资产中，1只ETF基金占20.48%，4只LOF基金占18.41%；15只可转债占61.02%；沪深300ETF期权和现金占资产的0.09%。


2023年度回顾
2022年，我们的投资策略主要是轮动折价转债+LOF基金。2023年，继续这一策略，并在年中将部分A股LOF基金替换成低估的港股创新药ETF（SH513120）。
2023年A股各大指数除中证2000微涨外，其余均继续下跌，沪深300指数全年跌11.38%；我的持仓年度亏损12.98%，连续两年跑输指数。本年度折价转债轮动业绩较差，超额收益为负；持有的兴全合宜、兴全合润、兴全模式、富国天惠四只LOF基金，年内跌幅分别为16.48%、10.15%、0.83%、10.09%，，平均9.39%，小幅跑赢沪深300指数；两度持有港股创新药ETF基金，持有期间总体跑赢沪深300指数。
最近两年投资收益很差，且连续跑输指数，有什么值得反思的吗？我主要想到了以下几点：
1、从2020年初清仓港股回A股后，主要投资转债。
主策略是折价转债。折价转债策略历史没法回测，它其实和低溢价策略高度类似，而低溢价转债策略历史收益高，回撤（波动）也大。采用这种策略，大赚大亏很常见，必须有一颗强大的心脏。
副策略是双低转债，但双低值长期高位，很长时间仓位一直为零。为了不被指数落下，前三年被迫上了股指期货吃贴水和LOF基金，最后还上了一个港股ETF基金。股指期货、LOF基金和指数是强相关的，基本是同涨同跌。总体来讲，持仓波动大，熊市会亏得比较惨。
虽然最近两年惨败，但2020~2023回到A股的四年间，还是累计跑赢沪深300指数174.73%，年超额收益28.74%。对于一个长期满仓权益资产的帐户来讲，这个成绩，还是可以接受的。
2、为什么不上个股策略呢？如果除折价转债、双低转债外，其余仓位精选个股，收益大概率会好很多。
（1）时间不够用（或者说懒）。4年期间，换房，装修，生子，遛娃，事情太多，没有时间看报表研究个股。（2）A股太贵，港股通有20%的股息税且交易税费多，香港帐户交易的话资金没法自由出入。（3）对自己做个股的收益信心不足。A股太贵没法投，港股通税费太高，香港帐户纯投港股即使解决了资金问题，也对收益没信心。纯投港股的话，雪球大V管我财基本会是我的天花板，特意统计了管我财过去十年（2014~2023年）的收益：按人民币计约660%（按港币计约553%），我自己过去十年收益约793%。且自己近10年的操作有太多失误，如果时间能重来，相信收益至少可以再翻一番。
当然，证券市场投资的终极武器，一定是精研个股，做一个和公司共同成长的长期赢家。
3、清仓港股转A股后的失误。
包括但不限于：（1）港股转A股太晚，2018年转债严重低估时，就应该转回A股市场。（2）转A股后，有很长一段时间只做纯折价转债，仓位不足时没有早点上双低转债，拿着现金傻等。（3）错过分级基金谢幕前的折价套利。（4）2022年底，错过中概股和港股创新药的大幅反弹。

2024年度展望
2023年底，沪深300指数市盈率10.68倍，市净率1.37倍，总体处于合理偏低的水平。
虽然随着房地产的硬着陆，国内经济疲软；但国内资金太多，资产荒，三十年国债收益率只有约2.6%，而中证全指收益率高达6%（市盈率仅16.67倍），远高于无风险收益，资金迟早会流入A股市场。2024年，谨慎乐观。
新的一年，我们的策略，大概率还是折价和双低转债混合轮动，转债如果没有标的入选，那就持有LOF基金，跟随指数波动。
新的一年，如果市场大涨，中证全指收益率低于三十年期国债收益率，我们会加强防御，届时或会清空权益仓位。