目前转债还难谈是大机会

我投资经历比较短，遇到转债的大底有两个，分别是2019年初和2021年初。
在2024年初又遇到一次下跌，这次和前两次差别大么？
从直观上看，有两个明显差别：
①债性保护不够强
②转股溢价比较高

分别展开
①债性保护不够强
目前债券市场，和2021年初相比较，有两个不同：
一是利率普遍降低
二是信用利差扩大
第一点是能明显感受到的，2021年初是疫情第二年，利率从2020年的低点快速升高。第二点是我比较意外的，因为一般利率缩小后，利差会相应缩小，这次有点不一样。
②转股溢价比较高
和2019年初、2021年初相比，目前的转股溢价率是比较高的。2019年和2021年初的转股溢价率比较低，但形成原因不尽相同：2019年初，小股票大跌，那时候市场弥漫着企业容易倒闭的极度悲观氛围，2019年以前上市的转债转股价值不断下跌，2019年1月2日，转债价格中位数97.21，转股溢价率中位数22.63%，可以看到转债跟着跌了不少。2021年初，股票经历了一波大涨，2021年前的转债转股价值不断上涨，2021年2月8日，转债价格中位数100.56，转股溢价率中位数20.45%。

如今
①债性还在分化。高评级高质量的转债已达到3%左右的债底附近，而低评级的一对企业债距离7%的债底甚远。如果要指望高评级的转债再进一步大跌可能比较难，可以看上周五不少类似低价债性的高质量转债全天红盘；但小垃圾债下跌空间看上去还不小。
②股市反转难以充分享受。很多大几十上百的转股溢价率，如果个股大涨，极虚的看涨期权想必难有大表现。

我的小结论：
转债目前是个机会，和2019、2021年初比，谈不上是多大的机会，毕竟那个时候享受利率下降、股市上涨的double kill。而今，也许只可以享受估值提升、下修重估的机会。
泥沙俱下，精选个债，也许是周末做功课的大方向。

ps：我自己转债仓位不多，全在癌股里面放着
主要持仓详见 单调一只股，不翻倍不卖