做空手段集聚，垃圾股迎来清算时刻的可能依然不大

原来有个观点：A股中那些完全没价值的股票，终将会迎来清算，会跌的一文不值。在做空方式如此集聚的当前，在利空如此多的今天，中小市值个股会迎来终极清算时刻吗？

每次熊市最底部都会认为：这次不一样，垃圾股终于要迎来清算的时刻。然而每次都一样，调整远远没我想象中的那么多，然后就进入下一个周期。

按我的估值，大部分个股给20PE就已经非常不错了，中位数或均值PE给20理论上是可行的，无风险收益的2倍就是这个数，小市值个股比如创业板叠加财务造假等风险15PE，但是如果当前一步直接跌到位感觉也是不可能的。

沪深有5111只，净利润为正的有4086只，除亏损中位数PE26.08，中位数当前还需要跌(26-20)/26 = 23%.
创业板1338只，净利润为正的有1078只，除亏损中位数PE32.49，中位数当前还需要跌(32-15)/32 = 53%.

如果这一次的熊市直接估值一步到位，创业板等中小市值中位数还需要腰斩一次，这个只能是理论上的可能性。

如果这一轮熊市直接一步到位一定出大乱子的，当前状态都已经怨声载道了，再腰斩估计整个互联网都闹翻天了，跌多了，就没有多少资金敢进来买股票，新股会发行不出来，公募私募也发不出去，大盘会长期在低位附近徘徊；那些绩差垃圾股会全部退市，市场里就只有一些长期投资者买点绩优股吃股息，每天没什么成交量，股价就跟心电图一样，每天一两分钱玩一天；大量的券商要倒闭。

跌多了，各种极端政策一定会出现。

历史上的熊市，身处其中每次都感觉会不一样---垃圾股会迎来清算，可惜每次都一样，到一定程度后都迎来翻转。

当前已经接近底部了，有概率会出现垃圾股的清算，但是概率不大，大部分A股估值都太贵，贵到没有投资价值，只能炒作，资金追求的都是短期效益，都在想方设法赚差价，身在其中很难抽离，除非戒除A股退出市场。

另外成熟市场最终散户都是消灭的？如果是真的，最后a股散户下场也是被消灭?可是基金各种利益输送，经过这一轮教育后，后面基金还发的出去?类似美国靠机构靠基金？

A股向成熟市场看齐只能是一种可能，更大的可能是始终都有自己的特色？或者说再历经几次牛熊交替最终看齐？类似的真理人类终将毁灭一样，未来如果过于遥远会毫无意义，所以在肉眼可见的3-5年，A股未来怎么样？大概率还是继续轮回。过份的看空同样也没有必要。

垃圾股、中小市值、A股在理论上感觉差不多，垃圾股大部分是中小市值，A股大部分都是垃圾股没有投资价值。 垃圾股迎来清算时刻，整体市场一定是泥沙俱下，为了小概率事情，类似1929年美国这种一生才会出现一次的事件，有必要常规性的做出些极端防御方案？某次做好了遇上了就是运气好，但是如果一生都在做类似的事情，感觉也很荒谬。

可转债大部分对应的都是中小市值个股，已经把理论上下修到底后依然还有溢价的可转债全部换了，其它的也没什么好招了，就这样满仓历经一次熊市，当前是这样规划的，跌多了情绪失控了再说。