当前时点更愿意相信经济会复苏

自从高层提出活跃资本市场提升投资者信心以来，监管层的措施一直不断的出台，包括降印花税、收紧IPO、规范减持等。最近的北交所，要求开户率达到80%，也是活跃资本市场延续。呵护市场的态度已经挑明了，剩下的就是投资者怎么反应。

为什么当下市场不买账？主要还是因为延续惯性思维，对管理层行为的解读过于悲观。中央金融工作会议提出“要加快建设金融强国”的目标，我们不但看到了金融的重要性，同时还看到了要加强对金融的领导。因为固有思维模式，会误读为金融的强监管，叠加现实中金融行业限薪降薪等现象，金融行业不景气成为共识。其次，房地产行业的三大工程，预示着再也无法回到过去。随着一线城市核心地段的房价下跌，全国性的房价下跌已成事实。人口减少，房子总量供应过剩等长期问题短期化，越想越悲观。最后，寄予厚望的APEC峰会，没有太多获得感，进一步加重了市场的悲观情绪。

然而，投资中需要逆向思维。经济情况越糟糕，越应该是政策逆向调节发挥作用的时候。今年就是因为完成5%的GDP增速目标太容易了，所以各种政策扭扭捏捏。如果经济失速，房价下跌形成负反馈，想维持5%左右的GDP增速就很难了。所以，当前如果看到经济数据很差，就会进一步促使管理层及时采取措施，加快化债、房地产政策调整、重大项目开工等。

相信经济会复苏，一个可观察的点是，中国的GDP增速不会小于美国的增速。假如有连续两个季度GDP增速小于美国了，我会放弃这个执念。