一文揭示A股长期3000点的本质原因

2007年上证首次站上3000点，16年过去了，上周五（2023年10月20日）打响了第52次3000点保卫战。难道这16年来经济没有发展，资本市场没有更成熟，人民生活水平没有提高么？社会的方方面面都在进步，为什么上证还是3000点？

大家都在关注指数，却很少有人关注总市值。

市值 = 股本数 × 每股平均价格，股本与价格，是跷跷板的两端。

指数是一系列股票价格的加权平均数，代表价格。真正能够体现社会经济发展成果的，是总市值，而不是指数。2007年以来，市值大幅增长，而代表价格的指数不变，自然是因为股本数在大幅增长。



再来看A股和美股的对照，不仅可以验证以上观点，而且可以解释为什么A股的股本持续高速增长。



2009至2020年，

美股总市值上涨273%，标普500上涨237%。美股选择了跷跷板的“价格”。

A股总市值上涨237%，沪深300上涨46%。A股选择了跷跷板的“股本”。



从增加股本的角度看，美股的IPO和再融资力度跟A股不相上下。区别在于减少股本的退市和回购注销，美股比A股力度大得多。

现在来回答A股长期3000点的本质原因：总股本随着总市值一同高速增长，剩下跷跷板另一端的价格（指数）自然就失去了动能。IPO、再融资、甚至大小非减持，都是股市的基本职能无可厚非，如果有朝一日A股退市的家数能和上市的家数基本一致，并且大量的回购能够真正的注销，A股指数就迎来翻身之日了。

如果你有耐心看到了这里，不妨再继续看下去。绝大多数人（包括大部分基金）炒股都是在参与价格游戏，只有通过股票价格上涨才能赚到钱，所以指数的点位才如此受重视。然而，我们都忽视了另外一个游戏——股本扩张的游戏——真正可以长期稳定盈利、资金容量足够大、研究门槛足够低的游戏。

在A股参与股本扩张的游戏，才是常胜之道。

忘掉指数吧，真正要思考的是，如何才能参与股本扩张的游戏。

本篇只是笔者系列文章中的一个番外篇，蹭3000点的热度而已，如果你有耐心并且喜欢思考，欢迎关注：

回望3000点，市值、股本与股价 https://www.jisilu.cn/question/484550
讨论一下：A股何时才能像美股一样连续多年上涨 https://www.jisilu.cn/question/484619
以史为鉴，A股的这个节点彻底改变了赚钱方式 https://www.jisilu.cn/question/484778
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