买香港交易所就是在赌国运

港交所的商业模式没什么好说的，简单清晰。利润取决于上市公司的数量和交易额。香港股市几番大起大落，本地公司和本地赌徒早就见顶以及麻木。这几年的增量主要来自于投资港股的内地赌徒，以及通过港交所投资A股的海外赌徒。

港交所的增长空间无非就是两个：资金规模增长、投资标的增加。

根据海外的历史经验，以数十年为单位，内地散户赌徒的占比将来一定是大幅降低，唯一能期望是投入到股市的资金规模的增长。居民的储蓄资金通过股市回流到企业，一直是官方想要实现的目标。内地资金规模增长，流向港交所的资金也会增加，港交所的利润随之增加。问题就是把居民储蓄搬到股市的官方目标能不能实现？

港交所作为内地资本市场开放窗口的定位不会改变，将一直是海外资本进入内地资本市场的主要通道。我们在心理上需要这么一层安全屏障。但海外资本进来的前提是A股有利可图，即市场上有大量值得配置的优质公司。优质公司越多，能吸引到的海外资本规模越多，港交所收取的通道费用越多。问题就是优质投资标的会不会越来越多？

巴菲特说自己投资成功的根源是美国的国运。港交所和中国的国运是绑死的，买港交所就是在赌国运。最后的问题来了，未来的国运能不能撑起港交所当下33倍的pe的估值？