长海转债：我已入仓，感觉良好

此文介绍我买入一个转债的全过程，从初步筛选，到摘录关键数据进入自选转债库，再到“六低+价值+技术”分析过程，最后到买入，及买入后的投资收益期望计算。跟各位转债投资者交流，也希望高人提出宝贵意见。

1. 怎样挑选出来的长海转债

设定选择条件：
价格区间120~130元，剩余规模《10亿元，转股溢价率《30%。

结果如下图，包含长海转债。我以前从来没有见过这个转债，完全是陌生的。

2. 收入自选债，初步进行六低分析

按照六低标准初步查看各项指标，都还可以。摘录关键数据进入excel表格。



六低关键指标如下：
价格：124.9元
转股溢价率：29%
转债剩余规模：5.5亿
公司市值：64亿
转债占比：8%
剩余年限：3.8年

各项数据都还比较满意，没有特别差的短板。

3. 价值分析

公司位于江苏常州，主业是玻璃纤维、工程塑料，及玻纤和塑料组成的复合材料，广泛用在建筑、汽车、风电等领域。它的特点是比强度高，就是同等重量的情况下，强度好于钢铁。

1）主要财务指标优良

市盈率(动)：8.1
市净率: 1.6
ROE: 16%
资产负债率：21%

PE和PB都很低，负债率也很低，净资产收益率优秀，达到16%。典型的优质价值股。

再看2021年度的现金流：
经营活动产生的现金流量净额：5.98亿
净利润：6.02亿
净现比为100%，赚的是真钱，不是白条。

2）年利润成长性较好

公司的年利润如下图，10年来呈现弱周期性，总体有较大的成长。



3）十大股东很集中

如下是最新的2022年三季度十大股东情况，除了大股东外，都是机构，包括四个社保基金，三个公募基金。而且十大股东的集中度非常高，达到了63%，所以股权很集中，说明非常被看好。



反之，有的股票十大股东集中度很低，股权分散，说明不被看好。

4. 技术走势分析

长海股份上市以来的月线图如下，上市10年来，股价有较大的成长。最近两年，整体呈现横盘走势。



周线图如下。近期高点是2021年的九月，距离今天一年半，价格为23.6元。



对于转股价值在100元以上的转债，其走势跟随股票，就不专门介绍了。

5. 投资预期收益

理想情况：
假设两年后股价涨幅50%，转债宣布强赎，那么转债的价格大约为150元。以125元买入的收益率为20%，年化10%。

较差情况：
假设两年后，股价跌幅30%，转债价格跌到113元，以125元买入的收益率为-10%。 但这只是浮亏，可以不卖，等待上涨，或者等待公司下调转股价，起死回生！

********************************

注意一个问题：转债的波动小于股票。股票两年涨了50%，但是转债只涨了20%，这是因为转股溢价率的存在。转股溢价率相当于一个缓冲垫，它的存在，使转债的波动幅度小于股票。在股票下跌的时候，跌幅小于股票，伴随着溢价率的上升；同样股票上涨的时候，涨幅也小于股票，伴随着溢价率的减小。

关于可转债的往期经典文章：

《初识可转债，为什么可转债的业绩强于股票？》

《我的可转债投资策略：六低+价值+技术》

《可转债的期权价值：欺老不欺少，及三个可转债分析》

欢迎“转发”，点“赞”，点“在看”。
交流请发消息。