债基为何下跌？还能买吗？

近期债基持续下跌，R2 中低风险银行理财也每天亏钱，因此每天都有人问我为啥。首先我们做投资需要明白，投资产品分为四种：现金类、债权类、商品类、权益类。像余额宝这种货币基金就是现金类，而债基和近期亏钱的理财产品是债权类，黄金、石油、期货、房产这些是商品类，股票就是权益类。固定收益产品也是债权类，可转债我认为和股票是直接相关的，应该是权益类资产，有些固收+也会配置可转债。

很多人觉得债基只会涨不会跌就是以为它是货币基金，其实债基底层是打包买了一些债券，像招商产业债券A，它持仓就买了很多银行永续债。

债券本质上就是借钱给别人，到期还本付息。它的风险主要包括：1）利率风险；2）信用风险；3）流动性风险。之前少部分债基下跌，一般都是持仓地产债出现信用风险。而近期债基普跌，主要是利率风险所致。

近期房地产政策转暖、口罩政策的调整带来复苏预期、货币市场开始转紧、资金面偏紧，10年期国债收益率升至2.858%。为什么利率变化会影响收益呢？其实这个很简单，不用说啥贴现的术语，因为利率等于利息除以价格，利息通常一段时间内是不变的，所以利率上行就是债券价格下跌。债券价格下跌体现在债券基金的净值上，就是债基下跌。

有人说，因为近期股票涨了，所以大家都卖了债基去买股票。这实际上是不对的，因为本身这俩个群体风险偏好就不同。做一下纯债和指数的相关性分析（绝对值越接近1相关性越大），也可以看到债和A股主要股指关系不大，并不是股涨债跌这种明显负相关的关系。本次债基下跌主要还是利率市场的直接影响，而利率市场又是由供需关系影响。

搞清楚了为啥下跌，下一个问题就是还能买吗？

资本市场喜欢“预期”一词，防疫20条、地产16条带来经济复苏的预期，但是央妈在货币市场的政策还没跟上，这就像是突然来了个急转弯，还没配上安全带，对于乘客来讲的确是快被甩飞。但是想安全开车，安全带都会系上的，所以近期债券市场下跌只会是阶段性的，大家按照自己的风险偏好和仓位控制决定去留即可，大问题我认为是没有的。我相信明年为了促使经济复苏，肯定是有宽松的货币政策，到时候是会有股市债市一起繁荣的大环境的。祝好~