参与碧水源（300070）部分要约小结

碧水源（300070）的部分要约：中国城乡及其 一致行动人中交基金合计持有碧水源表决权的股份数量合计为 1,083,638,600 股，占公司总股本的 29.90%，中国城乡以巩固控制权、成功收购为目的，要约价格6元，高于现价17%左右，考虑参与。

要约收购股份数量为 407,210,835 股，7月22日停牌时股价5.12元，7月27日开盘后最高到5.94元，以5.63元收盘，这第一波很难吃到，放弃，找机会，耐心等待。

随后一直在5.4元左右波动，8月30日5.541元买入，当时考虑，预估参与要约比例16%左右，碧水源合理估值5元左右，评估安全价5.3元左右，但一直等不到，而6元的要约价很难让前期套牢盘满意，套牢盘参与要约的比例应该不会高，除去大股东持股后剩下70%的市场股份，参与要约的比例估计不会超过20%至30%间，即7至10亿股，按最高预受10亿股，预受比例245%（407,210,835/10亿股），则被收购比例为100/245，41%，假设余股能按买入价卖出（要约期间股价会趋向于要约收购价，要约结束还可承受将近一个跌停，买入价卖出应该问题不大），则总收益率=41%*（6-5.541)/5.541=3.4%。即按最坏的打算也不至于有大的亏损，半个月有3%收益，确定性高，值得参与！

参与过程：8月30日5.541元买入，随后在券商交易软件（国海）——要约申报——输入证券代码、预受数量——确定，申报成功；9月9日预受到期，9月10日虽然公司未公告，但可在深交所网站查询到预受比例为144.663%。，如果余股能以买入价（9月9日收盘价为5.78,距离买入价5.541有4.3%的跌幅）卖出，则总收益=1/144.663%*（6-5.541）/5.541=5.7%。
中秋过节，9月13日停牌，9月16日开市，开市当天一开盘即以5.4元卖出。实际收益=[1/144.663%*（6-5.541）+(1-1/144.663%)*(5.4-5.541)]/5.541=4.9%。半个月收益5%，年化120%！

第一次参与部分要约，投入不大，但过程很重要，对部分要约的套利有了更深认识。在发出公告后会有一波接近要约价的上涨，但散户很难事前知晓，此时不要追高买入，耐心等待回调再买，买入后象这次碧水源，5.541买入，在预受要约结束前三天（最后三天预受后不可撤销卖出了）最高到5.61（距离买入价有1.2%的收益），此时如果不想参与要约，还可解除要约直接卖出套取这1.2%的收益；也可留一部分不进行要约申报，吃最后三天的涨幅（如果持有到9月9日要约结束5.81元，也有4.9%的收益！），因为投入不大，这第二波没打算吃；盘算要约后的收益更高（如上述保守最少有3.4%），故参与到结束，同时预估其停牌开市后会有一个较大跌幅，一开盘即卖出，不要犹豫（果不其然，9月16日低开跌幅6.5%以5.4开盘，一路走底至5.18(较前一交易日下跌10.38%）。

一次完整的参与部分要约套利过程，虽显生硬，但总算​摸到点门路了。​