股息率的防守属性？

今年上半年高股息的股票被热捧，个股的中国神华、长江电力、交通银行，基金里的中证红利、恒生高股息似乎也似乎都还行。
喜欢的人说，高股息的股票很棒，持续分红，持续降低成本，高分红几乎等于低估值，所以比较稳。
我之前的理解，高估值的股票防守性比较强，一方面估值低，一方面股息相当于有一个债底。
下半年情况有所变化，恒生高股息暴跌，银行风雨飘摇。股息率带来的防守属性似乎不见了。

股息率，是分红/市值，高股息率是高分红或者低市值。
分红是利润中拿出一部分。那么高分红，要么就是利润高，要么就是从利润中拿出来的比例高。
对于企业而言，利润高是好事，企业拿了利润，大概率是把利润投入生产，明年创造更高利润。拿出较多利润分红而不是生产，就意味着企业发展要不然是不需要投入利润就能发展，要不然就是企业没啥发展。
不需要投入就能发展的企业，典型就是茅台，都是好企业。
企业没啥发展，利润大量分红的，公共事业股比如大秦铁路也许算吧。
前者虽然分红高，但是估值也高，市值高，股息率不高；后者估值低，市值低，股息率很高。
也就是按照股息率去筛选，留下的结果就是很多目前有利润，未来发展堪忧的企业。

那么，有利润，爱分红，没发展的企业真的防守性强么？
看电力股，似乎是正确的，中国神华、长江电力稳得很。
看银行股，招行崩盘，河南各村镇银行的事件让银行稳定收息，股价稳定不涨。
看地产股，就惨了，一大堆高股息，又摇摇欲坠的。

我能力不够，只是大概感觉高股息率的一个陷阱是高杠杆率，高杠杆率=高风险=低PE=高利润=高股息率，也就是高杠杆率在好的年份天然的就带来高股息率，比如地产。但是高杠杆率在不好的年份带来的就是毁灭，比如地产。

也许，低杠杆率 高股息率才是防守吧。这么想来，似乎消费红利还是不错的选择呢，毕竟印象流，消费行业杠杆不算高。