银行正股的“微套利”逻辑

还记得电气转债、航信转债吗？
一、银行的可转债无法涨到130以上而完成转股的可能性很大，若此：
当转债价格＞到期赎回价时，持有人只能转股或卖出
当转债价格＜到期赎回价时，持有人可以把转债买回给银行，银行有钱还吗？
所以，若将转债价格维持在到期赎回价以上，银行便不需要还钱
若有负溢价，持有人会转股
若无负溢价，持有人会卖出，若大量卖出，价格会下跌，跌至赎回价以下后银行还是得还钱
所以为了不还钱，一定要保证负溢价的存在，方法是将正股价格维持在转股价以上

二、能涨到130以上完成转股，自然也需要正股的拉升，投资正股可以在转债涨幅的基础上，将目前的正溢价增加为收益

综上，银行的正股会高于转债，在目前转债到期收益率为负的情况下，正股的性价比更高

正股的风险：股价继续无底线下跌。因为盈利确定性并非100%，故称为“微套利”