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陕西煤业 2023 年的年报公布，主业稳扎稳打，投资拉胯，分红中规中矩，可能会有中期派息。在煤炭价格下行的背景下，产量和销量仍然保持增长，并且吨成本也控制得不错。
昨天年报和一季报出来之后，可能是煤炭行业之前涨了太多，不少人发泄情绪看空，我想看空的出发点是基于“买入”视角？但是不代表不能继续持有。
昨天年报和一季报出来之后，可能是煤炭行业之前涨了太多，不少人发泄情绪看空，我想看空的出发点是基于“买入”视角？但是不代表不能继续持有。
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2022-09-24 关于陕西煤业的看法：
9月23日中国神华承诺2023年现金分红不低于净利润的60%，行业龙头做了示范，中国神华2021年承诺分红率 50%，结果分红比例100%。
陕西煤业目前承诺不低于40%，2021年分了62%，相信2022年会更高，有可能分两块。从现在的视角看，如果持有到明年等于是21块买入，对应2100的市值。
陕西煤业目前的家底可以看看这位大佬整理的数据：https://xueqiu.com/7123126150/229912792
也就是说目前的现金资产大约在800亿左右，相当于1300亿买入，那么1300亿什么时候收回成本呢？煤炭行业的利润跟煤炭价格紧密相关，纽卡斯尔港动力煤价格指数9月16日报价433美元/吨，约合人民币3,087/吨；数据显示，截至9月7日，环渤海动力煤综合价格指数为734元/吨，环比上涨1元/吨；至于国内市场煤价格，截至9月9日，秦皇岛Q5500末煤价格达到1345元/吨，而彼时占据煤炭销售大头的长协价才大约700多元/吨。
所以，现在成交的煤炭价格远远没有反应煤炭的真实价值，煤炭的价格有强有力的支撑，陕西煤业未来几年净利润200-300亿是很有可能的。
安全边际
承诺分红就是安全边际。9月23日中国神华承诺2023年现金分红不低于净利润的60%，行业龙头做了示范，中国神华2021年承诺分红率 50%，结果分红比例100%。
陕西煤业目前承诺不低于40%，2021年分了62%，相信2022年会更高，有可能分两块。从现在的视角看，如果持有到明年等于是21块买入，对应2100的市值。
陕西煤业目前的家底可以看看这位大佬整理的数据：https://xueqiu.com/7123126150/229912792
也就是说目前的现金资产大约在800亿左右，相当于1300亿买入，那么1300亿什么时候收回成本呢？煤炭行业的利润跟煤炭价格紧密相关，纽卡斯尔港动力煤价格指数9月16日报价433美元/吨，约合人民币3,087/吨；数据显示，截至9月7日，环渤海动力煤综合价格指数为734元/吨，环比上涨1元/吨；至于国内市场煤价格，截至9月9日，秦皇岛Q5500末煤价格达到1345元/吨，而彼时占据煤炭销售大头的长协价才大约700多元/吨。
所以，现在成交的煤炭价格远远没有反应煤炭的真实价值，煤炭的价格有强有力的支撑，陕西煤业未来几年净利润200-300亿是很有可能的。
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整理一些关于煤炭行业的思考：
中国 -3亿吨
印度 -2亿吨
日本 -1.8亿吨
韩国 -1.2亿吨
合计需求缺口约8亿吨
主要供应供应煤炭的国家：
印尼：4.35亿吨
澳大利亚 3.97亿吨
蒙古出口中国的煤炭几百万吨占比不大
约8.35亿吨
中印两国煤炭需求旺盛，叠加欧洲的煤炭需求，亚洲的煤炭市场在未来的两三年仍然比较紧张。
另外一个原因是煤炭新增产能投入的周期长，一般需要5-10年才能投入正式生产，所以在短时间内很难依靠新增产能扭转供需关系。
供需关系
亚洲存在煤炭缺口主要的几个国家：中国 -3亿吨
印度 -2亿吨
日本 -1.8亿吨
韩国 -1.2亿吨
合计需求缺口约8亿吨
主要供应供应煤炭的国家：
印尼：4.35亿吨
澳大利亚 3.97亿吨
蒙古出口中国的煤炭几百万吨占比不大
约8.35亿吨
中印两国煤炭需求旺盛，叠加欧洲的煤炭需求，亚洲的煤炭市场在未来的两三年仍然比较紧张。
另外一个原因是煤炭新增产能投入的周期长，一般需要5-10年才能投入正式生产，所以在短时间内很难依靠新增产能扭转供需关系。
- 澳大利亚煤炭工业综述 http://www.zgmt.com.cn/magazine/magazineContent.do%3Fcatalogdataid%3Db0da7e852fd24496879c691cce833060%23:~:text%3D2.4%25 ... %255D%25E3%2580%2582
- APBI-ICMA http://www.apbi-icma.org/en/indonesian-coal-data
Ministry of Coal, GOI https://coal.gov.in/en/major-statistics/production-and-supplies - Coal and lignite Production Data | World Coal Production | Enerdata https://yearbook.enerdata.net/coal-lignite/coal-production-data.html
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赞同来自: jlmscb
投资煤炭的逻辑：海外从2008年，中国从2012年开始，煤炭行业固定投资不足，经历了10年周期下行，新增产能受限，导致供需短期难以扭转，煤炭估计在未来的3-5年会继续景气。
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