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“水务股”低估时买入是抗通胀好标的！
本帖本文观点本文信息纯属个人观点，股市风险莫测，投资需谨慎！
本文发帖时因个人持有水务股相关个股比例大于等于30%，同时个人持股操作风格比较频繁，下一交易日持仓品种和持仓比例也可能随时会发生变动，故本文所有信息和数据以及所有观点和立场皆不构成对各位看官的投资建议！入市风险自担！
首先贴下对水务行业比较有影响的相关重要信息：
国家发展改革委有关负责同志就修订印发城镇供水价格管理办法和定价成本监审办法答记者问
发布时间：2021/08/06 来源：发改委官方网站价格司
[国家发展改革委有关负责同志就修订印发城镇供水价格管理办法和定价成本监审办法答记者问](https://www.ndrc.gov.cn/xwdt/xwfb/202108/t20210806_1293269.html?code=
从全球水务公司排行榜窥探中国企业的短板与优势
2021-05-14来源：环保圈、GWI研究
从全球水务公司排行榜窥探中国企业的短板与优势
世界水务市场管理概况分析及全球主要国家水务分析
发布时间: 2020-01-13 14:34
全国能源信息平台,优质财经领域创作者
[世界水务市场管理概况分析及全球主要国家水务分析](https://baijiahao.baidu.com/s?id=1655593903774224292
个人以前就持有相关个股并有一直在持续关注相关行业和个股信息（虽然持有期间持仓品种和持仓比例一直有变化，但部分个股一直保有底仓），最近一段时间更进一步关注和查看了更多相关行业信息以及涉猎到行业内其他个股乃至其他市场同类个股信息，比如港股和美股同类个股，
美股相关个股行情和PE：来源 新浪美股行情 新浪网
美股实时行情：新浪财经 新浪网
看年K线其中5个美国水务股全部都是长期大牛股 龙头美股AWK美国水务工程和WTR美国水务更是涨幅惊人！且美股中水务股估值PE显著高于同市场平均水平！
回看A股水务股估值不仅显著低于美股同行且显著低于A股市场平均估值水准，而港股中很多以内地为主营业务地的部分水务股估值亦显著低于A股，当然，其低估的原因有各类因素所致，比如流动性溢价、相关个股公司信息透明度低，交易不便利交易成本高，以及港股整体估值显著低于A股等等（很可惜，个人看中的有几个港股中的水务股可惜并不是港股通标的），在查看港股相关个股财报过程中时发现了部分港股水务股与A股部分水务股之间还是有存在着以点最关键的本质差异（即永续经营！），港股中的部分水务股和A股中的部分水务股很多都是特许经营权到期交还模式（BOT或TOT或其他PPP模式），这反映在财报上的就是相关资产以无形资产、合约资产以及其他流动资产计价！故此此类经营模式与国内部分高速公路股较相似！当然，即使是到期交还模式但是水务相关行业也是一门投资回报率很好的好生意，这个从公募REITS相关个股的上市表现后即可看出（确定性收益的重要性！）
选股重在看质和价，同样低估的品种个人认为在国家关于水价新政之下以及环保需求下A股中能永续经营的水务股在低估时买入更可堪比水电股，且因其（可三年一调价并可保证合理收益，另区域自然垄断，必需消费，优渥的现金流）等特性让其能成为抗通胀的很好的养老定投的投资标的选择之一！
A股中能永续经营的水务股的特点和优缺点是什么？
部分能永续经营的水务股的特点：
1.地方国资绝对控股。
2. 水务相关资产以固定资产计价，且其中有部分相关资产如水厂和污水厂有土地使用权等且以无形资产计价！
3.特许经营权因国家规定最高只允许授予30年，但因其相关资产都归属于公司且因地方国资控股公司在特许经营权到期后获得续约应该不难，（另新建成本显然要远高于原有资产运营成本且原有的管网一体化本就是更有效率和更有经济效益的最佳模式）
翻看A股财报，个人初略了解相关信息以为部分主要符合的个股以及点评如下：
1.兴蓉环境 简评：成都市特许经营权BOO模式（个人以为此即可永续经营模式），已涉足成都市以外相关水务业务（成都市以外地区经营模式和其他交还模式运营水务股类同）以及成都市固废处理业务。
2.重庆水务 简评：重庆市特许经营权（招股说明书和财报等都未对特许经营权期满后安排进行说明）
7.中原环保 简评：河南郑州水务业务 （1/3-1/4 部分资产符合，其他资产大多为PPP模式，但大股东有承诺后续在条件成熟会注入相关关联资产）
以上水务股虽然有永续运营的可能，但国内政策变幻莫测，未来特许经营权到期后变数依旧存在，同时因其特性也导致其相关规模受限，在地域和规模上相较将难与和一些交还模式的水务股比如A股中的首创环保等，港股中的中国水务、北控水务、光大水务等规模相比，故此很多城市控股水务股向同城市同类的公用事业资产拓展，比如洪城环境和兴蓉环境的发展模式，亦因其优渥的现金流的特性亦可能成为投资类权益企业，比如国内的中山公用以及海外著名的威望迪或威立雅等，此皆是机会与风险共存！至于何时何价是高估和低估等，以上种种投资者皆需仁者见仁智者见智，自行判断，自行抉择！毕竟最终投资责任、后果以及买卖盈亏自负！
在此，再次申明：本帖本文观点本文信息纯属个人观点，股市风险莫测，投资需谨慎！
本文发帖时因个人和家人持有四、五、六只相关水务股且个人账户持有水务股相关个股比例大于等于30%，同时个人持股操作风格比较频繁，下一交易日持仓品种和持仓比例也可能随时会发生变动，故本文所有信息和数据以及所有观点和立场皆不构成对各位看官的投资建议！入市风险自担！
2022/01/19
本帖本文观点本文信息纯属个人观点，股市风险莫测，投资需谨慎！
本文发帖时因个人持有水务股相关个股比例大于等于30%，同时个人持股操作风格比较频繁，下一交易日持仓品种和持仓比例也可能随时会发生变动，故本文所有信息和数据以及所有观点和立场皆不构成对各位看官的投资建议！入市风险自担！
首先贴下对水务行业比较有影响的相关重要信息：
国家发展改革委有关负责同志就修订印发城镇供水价格管理办法和定价成本监审办法答记者问
发布时间：2021/08/06 来源：发改委官方网站价格司
[国家发展改革委有关负责同志就修订印发城镇供水价格管理办法和定价成本监审办法答记者问](https://www.ndrc.gov.cn/xwdt/xwfb/202108/t20210806_1293269.html?code=
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2021-05-14来源：环保圈、GWI研究
从全球水务公司排行榜窥探中国企业的短板与优势
世界水务市场管理概况分析及全球主要国家水务分析
发布时间: 2020-01-13 14:34
全国能源信息平台,优质财经领域创作者
[世界水务市场管理概况分析及全球主要国家水务分析](https://baijiahao.baidu.com/s?id=1655593903774224292
个人以前就持有相关个股并有一直在持续关注相关行业和个股信息（虽然持有期间持仓品种和持仓比例一直有变化，但部分个股一直保有底仓），最近一段时间更进一步关注和查看了更多相关行业信息以及涉猎到行业内其他个股乃至其他市场同类个股信息，比如港股和美股同类个股，
美股相关个股行情和PE：来源 新浪美股行情 新浪网
美股实时行情：新浪财经 新浪网
看年K线其中5个美国水务股全部都是长期大牛股 龙头美股AWK美国水务工程和WTR美国水务更是涨幅惊人！且美股中水务股估值PE显著高于同市场平均水平！
回看A股水务股估值不仅显著低于美股同行且显著低于A股市场平均估值水准，而港股中很多以内地为主营业务地的部分水务股估值亦显著低于A股，当然，其低估的原因有各类因素所致，比如流动性溢价、相关个股公司信息透明度低，交易不便利交易成本高，以及港股整体估值显著低于A股等等（很可惜，个人看中的有几个港股中的水务股可惜并不是港股通标的），在查看港股相关个股财报过程中时发现了部分港股水务股与A股部分水务股之间还是有存在着以点最关键的本质差异（即永续经营！），港股中的部分水务股和A股中的部分水务股很多都是特许经营权到期交还模式（BOT或TOT或其他PPP模式），这反映在财报上的就是相关资产以无形资产、合约资产以及其他流动资产计价！故此此类经营模式与国内部分高速公路股较相似！当然，即使是到期交还模式但是水务相关行业也是一门投资回报率很好的好生意，这个从公募REITS相关个股的上市表现后即可看出（确定性收益的重要性！）
选股重在看质和价，同样低估的品种个人认为在国家关于水价新政之下以及环保需求下A股中能永续经营的水务股在低估时买入更可堪比水电股，且因其（可三年一调价并可保证合理收益，另区域自然垄断，必需消费，优渥的现金流）等特性让其能成为抗通胀的很好的养老定投的投资标的选择之一！
A股中能永续经营的水务股的特点和优缺点是什么？
部分能永续经营的水务股的特点：
1.地方国资绝对控股。
2. 水务相关资产以固定资产计价，且其中有部分相关资产如水厂和污水厂有土地使用权等且以无形资产计价！
3.特许经营权因国家规定最高只允许授予30年，但因其相关资产都归属于公司且因地方国资控股公司在特许经营权到期后获得续约应该不难，（另新建成本显然要远高于原有资产运营成本且原有的管网一体化本就是更有效率和更有经济效益的最佳模式）
翻看A股财报，个人初略了解相关信息以为部分主要符合的个股以及点评如下：
1.兴蓉环境 简评：成都市特许经营权BOO模式（个人以为此即可永续经营模式），已涉足成都市以外相关水务业务（成都市以外地区经营模式和其他交还模式运营水务股类同）以及成都市固废处理业务。
2.重庆水务 简评：重庆市特许经营权（招股说明书和财报等都未对特许经营权期满后安排进行说明）
- 洪城环境 简评：南昌市特许经营权（部分办公场所和经营的水厂污水厂租用大股东南昌水业集团土地），南昌市外地区水务资产亦与其他水务股类同（以前以TOT模式收购的省内打包的78家污水厂由刚购入时被认为的是不良资产在几年后因环保要求以及政策转向成为了香饽饽，最近因水厂提标大部分污水厂已获得延期交还，故未来特许经营权到期后续约归属还待定，毕竟实际污水处理费支付方省财政厅与市政集团和水业集团皆有关联）。现已涉足南昌市市内燃气和省外污水厂和即将要步入固废处理业务。
- 绿城水务 简评：南宁市特许经营权（未在南宁市外开展业务，其中房屋和水务相关资产以及管网年折旧年限长以及年折旧率较其他水务股相比实属偏低，同时南宁市水价也较低，未来折旧率的更改或水价调整将影响到账面每股收益）
- 武汉控股 简评：武汉市水务业务，水厂原水处理后卖给大股东，应收账款太高。。。未来是否能将相关关联资产整合上市不得而知。
- 江南水务 简评：江阴市水务业务，（非直辖市和省会城市，江阴市部分水务业务旁落他方，现行股价估值较同行相比较高）
7.中原环保 简评：河南郑州水务业务 （1/3-1/4 部分资产符合，其他资产大多为PPP模式，但大股东有承诺后续在条件成熟会注入相关关联资产）
- 中山公用 简评：中山市水务业务 （水务相关业务大约只占其1/3，其大部分资产更关联上市公司股票 广发证券 ）
- 其它。。。600874 创业环保有少部分资产符合但其大部分都是BOT和TOT以及PPP模式故暂未列入，欢迎并先行感谢下网友们积极补充和纠文中的错误和不足之处！
以上水务股虽然有永续运营的可能，但国内政策变幻莫测，未来特许经营权到期后变数依旧存在，同时因其特性也导致其相关规模受限，在地域和规模上相较将难与和一些交还模式的水务股比如A股中的首创环保等，港股中的中国水务、北控水务、光大水务等规模相比，故此很多城市控股水务股向同城市同类的公用事业资产拓展，比如洪城环境和兴蓉环境的发展模式，亦因其优渥的现金流的特性亦可能成为投资类权益企业，比如国内的中山公用以及海外著名的威望迪或威立雅等，此皆是机会与风险共存！至于何时何价是高估和低估等，以上种种投资者皆需仁者见仁智者见智，自行判断，自行抉择！毕竟最终投资责任、后果以及买卖盈亏自负！
在此，再次申明：本帖本文观点本文信息纯属个人观点，股市风险莫测，投资需谨慎！
本文发帖时因个人和家人持有四、五、六只相关水务股且个人账户持有水务股相关个股比例大于等于30%，同时个人持股操作风格比较频繁，下一交易日持仓品种和持仓比例也可能随时会发生变动，故本文所有信息和数据以及所有观点和立场皆不构成对各位看官的投资建议！入市风险自担！
2022/01/19
京公网安备 11010802031449号